미국, 이스라엘, 이란 간의 군사적 긴장이 고조되면서 세계 경제에 새로운 위협이 되고 있으며, 이는 시장이 상대적인 안정기를 막 지나온 시점에 발생하고 있습니다.
이전에는 트럼프 행정부의 두 번째 임기 동안 광범위한 수입 관세 부과, 연방준비제도(Fed)에 대한 압박, 논란이 된 지정학적 제안 등 논란이 많은 정책들이 있었음에도 불구하고 세계 경제는 안정세를 유지했습니다. 인플레이션은 둔화되는 경향을 보였고, 미국, 유럽, 그리고 많은 아시아 경제권의 증시는 지속적으로 사상 최고치를 경신했습니다. 그러나 중동 지역의 새로운 상황 전개는 이러한 상황을 바꿀 수 있습니다.
가장 큰 위험: 호르무즈 해협
현재 분석가들의 가장 큰 우려는 이란이 호르무즈 해협을 봉쇄할 가능성입니다. 호르무즈 해협은 전 세계 석유 공급량의 약 20%가 통과하는 중요한 해상 수송로입니다. 이러한 상황이 장기간 지속될 경우, 세계 에너지 시장은 상당한 충격을 받을 것입니다.
주 초 시장 개장과 동시에 유가가 급등했습니다. 서부 텍사스산 원유(WTI)는 한때 8% 이상 상승했고, 브렌트유는 전주 말 대비 거의 9% 가까이 올랐습니다. 이후 상승폭은 줄어들었지만, 시장은 여전히 공급 차질에 대한 우려를 반영하고 있었습니다.
전문가들에 따르면 주요 시나리오는 두 가지입니다.
심각한 시나리오
호르몬 순환이 장기간 중단되면 다음과 같은 현상이 발생합니다.
유가가 배럴당 100달러를 넘어설 수도 있다.
그에 따라 가스 가격도 상승했습니다.
미국과 유럽의 인플레이션이 다시 상승할 위험이 있다.
중앙은행들의 금리 인하 계획이 지연될 수 있다.
좀 더 가벼운 시나리오
호르무즈 해협이 완전히 폐쇄된 것은 아니었지만, 이란의 석유 수출량은 감소했습니다. 당시 상황은 다음과 같습니다.
유가는 배럴당 80달러 안팎에서 움직일 것으로 예상됩니다.
세계 경제에 미치는 영향은 비교적 완만했습니다.
현재 이란의 석유 생산량은 전 세계 공급량의 3% 미만을 차지하고 있으므로, 그 영향의 정도는 OPEC+ 국가들의 생산량 증대 대응에 달려 있습니다.
미국은 어떤 영향을 받을까요?
미국은 현재 에너지 자립도가 매우 높지만, 세계 유가는 여전히 국내 연료 비용에 직접적인 영향을 미칩니다.
유가가 배럴당 100달러까지 오르면:
미국의 물가상승률은 현재 약 2.4%에서 4% 이상으로 오를 수 있다.
연준이 추가 금리 인하를 단행할 가능성이 줄어들었다.
소비자 지출이 약화될 수 있다.
추정에 따르면 유가가 지속적으로 10달러 상승할 때마다 미국의 경제 성장률은 다음 해에 0.1~0.2%포인트 하락할 수 있습니다.
또한, 미국 달러는 지정학적 충격이 발생할 때 강세를 보이는 경향이 있어 신흥 경제국에 추가적인 압력을 가할 수 있습니다.
아시아와 유럽에 미치는 영향
아시아는 걸프 지역의 석유에 대한 의존도가 높아 위험도가 매우 높은 지역입니다. 호르무즈 해협을 통과하는 석유와 액화천연가스(LNG)의 약 80% 이상이 중국, 인도, 일본, 한국과 같은 국가로 향합니다.
유가가 배럴당 100달러까지 오르면 세계 물가상승률은 0.6~0.7% 추가 상승할 수 있다.
유럽에서는 에너지 가격 상승이 경제 성장에 압력을 가할 것입니다. 하지만 유로존의 인플레이션이 현재 낮은 수준이라는 점을 고려하면 유럽중앙은행은 당장 정책을 조정할 필요는 없을 수도 있습니다.
한편, 영란은행은 금리 방향을 둘러싼 내부 의견 차이로 인해 더욱 어려운 결정을 내려야 할 수도 있다.
시장 심리와 위험 스프레드
이번 분쟁은 세계 금융 시장이 관세, 신용 위험, 인공지능이 기업에 미치는 영향 등 여러 요인에 이미 민감하게 반응하는 시기에 발생하고 있습니다.
에너지 가격이 급격히 상승하고 장기간 지속될 경우:
투자자들의 신뢰도가 하락할 수 있다.
기업들이 투자를 줄이고 있다.
금융 시장은 더욱 변동성이 커졌습니다.
하지만 일부 전문가들은 최근 세계 경제가 지정학적 충격에 대해 상당한 회복력을 보였다고 주장합니다.
요약
미국과 이란 간의 갈등이 미칠 영향은 주로 호르무즈 해협의 상황 전개와 군사적 긴장 고조 정도에 달려 있다.
석유 공급이 심각하게 차질을 빚게 되면 세계 경제는 다시 높은 인플레이션과 성장 둔화에 직면할 수 있습니다. 반대로 분쟁이 진정되고 에너지 시장이 안정된다면 그 영향은 단기적일 수 있습니다.
현재 결정적인 요인은 전투 자체에 있는 것이 아니라 세계 에너지 시장과 통화 정책의 반응에 있다.
