Web3 겨울 생존 전략: 사임, 파산, 변혁 및 인수

최근 1년간 지속된 암호화폐 시장 의 겨울 동안, 웹3 스타트업들은 낙엽처럼 시들어 버렸습니다. 불장(Bull market) 열풍은 사라지고, 자금 조달망 붕괴, 만연한 해킹, 그리고 전략적 실책이 그 자리를 차지했습니다. 한때 최고의 팀과 벤처 캐피털의 지원을 받으며 큰 성공을 거두었던 많은 기업들이 이제 차가운 바람 속에서 생존을 위해 고군분투하고 있습니다. 어떤 기업들은 급하게 사업 방향을 전환했고, 어떤 기업들은 헐값에 매각되었으며, 어떤 기업들은 조용히 문을 닫았고, 또 어떤 기업들은 막대한 손실을 입었습니다.

이후 대규모 해고와 퇴사가 이어졌으며, 코인리스트의 전략 책임자인 톰 하워드, 모나드의 DeFi 책임자인 압둘 레만, 셀로의 보안 책임자인 벤자민 스페킨, 액시 인피니티의 COO인 알렉산더 레오나드 라르센을 포함한 많은 고위 임원들이 회사를 떠났습니다.

이는 단순한 재무위기 가 아니라, 산업 재편의 냉혹한 현실을 보여주는 단면입니다. 본질적으로 이러한 현상은 웹3 생태계 내에서 기술과 자본, 제품과 시장, 그리고 비전과 현실 사이의 심각한 충돌에서 비롯됩니다. 각각의 사례는 시장 참여자들의 혼란과 불만을 고스란히 반영하고 있습니다.

해고

암호화폐 프로젝트들은 베어장 (Bear Market). 마케팅이나 기술 부서 등 필수적이지 않은 직책의 직원을 줄임으로써 인건비를 크게 절감하고 운영 효율성을 높여 최대한 오래 생존하고 다음 불장(Bull market) 에 대비할 수 있습니다.

2월 초, 유명 암호화폐 거래소 베라체인은 직원 25% 감원(최대 200명)과 영국, 유럽연합, 호주에서의 거래소 업무 중단을 발표했습니다. 2주 후, 최고운영책임자(COO) 마셜 비어드, 최고재무책임자(CFO) 댄 첸, 타일러 미드를 포함한 고위 경영진이 잇따라 사임했으며, 이들의 업무는 다른 경영진이 인계받았습니다.

이는 기업 상장) 후 불과 3개월 만에 나온 소식으로, 그 기간 동안 주가는 60% 이상 하락했으며, 암울한 시장 상황과 부진한 수익으로 인해 공격적인 업무 축소 전략을 채택할 수밖에 없었습니다.

1월 초, 베라체인 재단은 개인 투자자 마케팅 팀 대부분을 해고하고 수석 개발자인 알베르토 또한 회사를 떠날 것이라고 발표했습니다. 재단은 소매 우선 전략이 2024년/2025년에는 암호화폐 업계 전반에 걸쳐 효과가 떨어질 것이라고 인정했습니다.

2025년 8월, 모듈 롤업 인프라 개발사인 이클립스 랩스는 팀 구조조정을 발표하며 직원 65%를 해고했습니다. 같은 달, 리도는 비용 압박으로 인해 직원 15% 감원을 발표했고, 샌드박스의 창립자는 사임과 함께 직원 50% 감원을 발표하며 메타버스 업무 에서 웹3 애플리케이션과 런치패드 프로젝트로 사업 방향을 전환했습니다. 2025년 7월에는 아이젠 랩스가 약 25%의 직원을 해고하고 아이젠클라우드에 업무 초점을 맞추겠다고 발표했습니다.

해고는 비용 절감 조치처럼 보일 수 있지만, 더 깊은 차원에서는 회사의 미래 수익 기대치를 재평가하는 것을 의미합니다. 경영진이 팀 규모를 줄이기로 결정하는 것은 본질적으로 현재 시장 환경에서는 소폭 확장으로 얻는 수익이 추가 비용을 충당하기에 더 이상 충분하지 않다고 판단했음을 뜻합니다.

이는 웹3 스타트업들이 '성장 우선' 전략에서 '생존 우선' 전략으로 전환하고 있음을 의미합니다. 불장(Bull market) 에서는 가려져 있던 효율성 문제가 베어장 (Bear Market) 에서는 더욱 두드러지게 나타납니다. 현금 흐름 압박 속에서 조직 구조의 중복성, 비효율적인 마케팅 활동, 그리고 제품 개선 과정이 사용자 요구를 진정으로 충족하는지 여부 등이 모두 드러날 것입니다.

변환

해고가 수동적인 구조조정의 한 형태라면, 혁신은 능동적인 조정입니다. 재정적 지원이 충분한 프로젝트라 할지라도 수립된 전략적 방향이 현재 시장 동향 및 사용자 요구와 부합하는지 신중하게 고려해야 합니다.

많은 프로젝트들이 이전 사이클에서 풍부한 유동성과 높은 리스크 감수 성향을 전제로 성장 전략을 구축했습니다. 하지만 이러한 전제가 사라지자, 기존의 성장 전략은 일관성을 잃게 되었습니다. 그 결과, 많은 프로젝트들이 단순한 온체인 인프라를 넘어 결제, AI, 위험가중자산(RWA)과 같은 영역으로 확장하는 추세를 보이고 있습니다.

폴리곤은 대표적인 사례입니다. 오랜 역사를 자랑하는 레이어 2 프로젝트로서, 폴리곤은 기술과 시장 모두에서 선도적인 위치를 유지하고 있습니다. 그러나 레이어 2 부문에 대한 시장의 관심 감소와 솔라나, 앱토스와 같은 EVM 기반이 아닌 퍼블릭 체인과의 경쟁 어려움으로 인해, 폴리곤은 올해 1월 스테이블코인 부문으로의 전환을 결정했습니다. 첫 단계로, 인수합병을 통해 결제 관련 역량과 자원을 확보했습니다.

1월 초, 폴리곤 랩스는 규제 대상 스테이블코인 결제 및 자금 흐름을 위한 핵심 인프라를 강화하기 위해 코인미(Coinme)와 시퀀스(Sequence)를 인수했다고 발표했습니다. 코인미는 기존 규제 프레임 내에서 현금, 직불카드, 디지털 자산을 연결하여 미국 법정화폐 입출금에 대한 규제된 접근성을 제공합니다. 시퀀스는 최종 사용자를 위해 브리징, 거래 및 가스 운영을 추상화하는 인프라입니다.

폴리곤은 이러한 인수를 통해 폴리곤의 온체인 상에서 운영되는 규제된 스테이블코인 결제 및 자금 흐름을 가능하게 하는 오픈 펀드 스택(Open Funds Stack)의 기반을 마련한다고 밝혔습니다. 폴리곤 랩스는 수익성 있는 블록체인 결제 회사로 거듭날 것입니다.

지난달 솔라나 생태계 NFT 마켓플레이스인 매직 에덴(Maagic Eden)은 EVM과 비트코인 ​​룬 및 오디널 마켓플레이스에 대한 지원을 점진적으로 중단하고, 대신 새로 출시한 예측 시장 프로젝트인 다이시(Dicey)에 주요 자원을 집중할 것이라고 발표했습니다.

비트코인 채굴 기업들의 집단적인 변화는 대표적인 사례가 되었습니다. 2025년 11월, 비트팜(Bitfarms)은 향후 2년 내에 비트코인 ​​채굴 업무 중단하고 시설을 인공지능 및 해시레이트 데이터 센터로 전환할 것이라고 발표했습니다. 최근 비트팜은 회사명을 킬 인프라스트럭처(Keel Infrastructure)로 변경하여 회사명에서 "비트코인"과의 연관성을 완전히 끊겠다고 발표했습니다.

지난 2월, 사이퍼 마이닝(Cipher Mining)은 회사명을 사이퍼 디지털(Cipher Digital)로 변경하고 채굴 시설 지분을 캐넌 크리에이티브(Canaan Creative)에 약 4천만 달러에 매각했다고 발표했습니다. 이는 차세대 컴퓨팅 분야에서 선도적인 데이터 센터 개발 및 운영업체가 되는 데 집중하기 위한 전략의 일환입니다.

자신을 파는 것

상당한 자금 지원을 받은 프로젝트조차도 제품 개발 속도 저하와 신뢰도 부족으로 인해 매각되는 경우가 발생하고 있습니다. 대표적인 사례로 탈중앙화 소셜 프로토콜인 파캐스터(Farcaster)를 들 수 있습니다.

1월 중순, 탈중앙화 소셜 프로토콜인 파캐스터(Farcaster)가 네이나르(Neynar)에 인수되었다고 발표했습니다. 프로토콜 계약, 코드베이스, 애플리케이션 및 클랭커(Clanker)의 소유권은 네이나르로 이전되며, 네이나르는 향후 운영 및 유지 관리를 담당하게 됩니다. 동시에 프로젝트 팀은 투자자들에게 융자 1억 8천만 달러를 전액 반환했습니다.

한 달 전, 파캐스터(Farcaster) 공동 창업자 댄 로메로는 플랫폼의 주요 전략적 변화를 발표하며, 지난 4년간의 "소셜 우선" 접근 방식을 버리고 제품-시장 적합성을 추구하며 지갑 중심의 성장 모델로 전환하겠다고 밝혔습니다. 그러나 이번 인수는 파캐스터의 지갑 부문 진출이 팀의 기대에 미치지 못했음을 시사합니다.

또 다른 탈중앙화 소셜 프로토콜인 렌즈 프로토콜(Lens Protocol)도 비슷한 상황에 직면해 있습니다. 지속적인 사용자 활동 감소로 인해 렌즈 프로토콜은 마스크 네트워크(Mask Network)에 인수되었으며, 기존 팀원들은 기술 고문으로 활동하며 탈중앙화 금융(DeFi) 분야의 전문성을 활용하여 혁신을 추구할 것이라고 발표했습니다.

게임 아바타용 NFT 플랫폼인 레디 플레이어 미(Ready Player Me)는 a16z가 주도한 5,600만 달러 규모의 융자 유치 이후 업계에서 큰 주목을 받았습니다. 그러나 NFT 시장의 인기가 하락하면서 사용자 수가 급감했고, 공식 계정인 X는 지난 1년간 단 5개의 트윗만 올렸습니다. 결국 작년 말, 레디 플레이어 미는 스트리밍 서비스 대기업 넷플릭스에 매각되었고, 팀원들은 모두 성공적으로 회사를 떠났습니다.

훔친

높은 TVL(총 예치금)을 보유한 많은 프로토콜들이 해킹의 위협에 직면하고 있습니다. 해커들은 이러한 프로토콜들을 매우 매력적인 공격 대상으로 여기며, 거의 매주 막대한 금액의 자금이 탈취되고 있습니다. 이는 프로토콜 운영사나 예금자들에게 상당한 손실을 초래하고, 시장과 사용자들 사이의 불신을 심화시킵니다.

2월 중순, 유명한 DePin 인프라 제공업체인 IoTeX는 크로스체인 브리지에 대한 해킹 공격을 받았습니다. 검증자 소유자의 개인 키 유출로 인해 브리지 계약에 대한 무단 제어가 가능해졌고, 이로 인해 440만 달러의 손실이 발생했습니다. IoTeX는 이후 해킹으로 피해를 입은 사용자들에게 100% 보상을 발표했으며, 프로젝트 운영에는 최소한의 영향만 미쳤습니다. 그러나 많은 소규모 프로젝트에게 해킹 공격은 치명적일 수 있습니다.

올해 2월 초, 솔라나 기반 DeFi 프로토콜인 스텝 파이낸스(Step Finance)는 임원진의 기기가 해킹당해 약 4천만 달러가 도난당하는 사고를 겪었습니다. 이후 스텝 파이낸스 팀은 융자 및 인수 합병 등 다양한 방안을 모색했지만, 실행 가능한 해결책을 찾지 못해 결국 모든 업무 즉시 중단하는 어려운 결정을 내렸습니다.

올해 1월 초, 블록체인 컴퓨팅 확장 프로토콜인 트루비트(TrueBit)가 스마트 계약의 정수 오버플로 취약점 공격을 받았습니다. 공격자들은 정교하게 조작된 입력 매개변수를 통해 토큰 구매 가격 계산 함수에서 오버플로 오류를 발생시켜, 극히 낮은 가격 또는 심지어 무료로 대량 민트 토큰(TRU)을 발행했습니다. 그런 다음 이 토큰들을 즉시 소각하여 풀에서 막대한 양의 이더리움(ETH)을 클레임 돌렸고, 최종적으로 2,640만 달러의 수익을 올렸습니다. 이 기간 동안 TRU 토큰 가격은 0으로 폭락했습니다. 1월에 공격 주체가 밝혀진 이후, 트루비트의 공식 X 계정은 더 이상 업데이트되지 않고 있습니다.

일시 휴업

대규모 해고나 사업 구조조정에 비해, 훨씬 더 많은 프로젝트들이 오랜 기간에 걸쳐 조용히 실패로 끝납니다. 제품 개발, 마케팅, 토큰 상장 등에 대량 자금과 인력을 투자하지만, 효과 없는 마케팅 캠페인과 사용자 수가 적은 신제품 출시로 자금과 인내심이 고갈되어 결국 사업 중단을 발표하게 되는 것입니다.

2018년에 설립된 DappRadar는 한때 암호화폐 업계에서 가장 인기 있는 애플리케이션 데이터 통계 웹사이트였습니다. 700만 달러 이상의 융자 유치했음에도 불구하고, 수익 창출의 어려움으로 인해 2021년에 현금 흐름 확대를 위해 토큰을 발행했습니다. 그러나 토큰은 활용도 부족으로 지속적인 가격 하락을 겪었고, 결국 지속 가능한 재정적 지원을 제공하지 못했습니다.

"저희는 DappRadar 플랫폼을 종료하기로 어려운 결정을 내렸습니다. 현재 상황에서 이 규모의 프로젝트를 운영하는 것은 더 이상 재정적으로 지속 가능하지 않습니다. 모든 가능성을 검토한 끝에 이러한 어려운 선택을 할 수밖에 없었습니다."라고 DappRadar는 발표했습니다. "이제 우리는 올바른 방향으로 나아가고, 원칙을 고수하며, 업계에 긍정적인 에너지를 불어넣었다고 확신합니다."

올해 2월, 멀티체인 대출 프로토콜인 제로렌드(ZeroLend)는 3년 만에 운영을 종료한다고 공식 발표했습니다. "지난 기간 동안 제로렌드가 초기부터 지원했던 여러 블록체인이 비활성화되거나 유동성이 크게 감소했습니다. 일부 경우에는 오라클 제공업체가 지원을 중단하여 시장을 안정적으로 운영하거나 지속 가능한 수익을 창출하는 것이 점점 더 어려워졌습니다. 동시에 프로토콜 규모가 커짐에 따라 해커와 사기꾼을 포함한 악의적인 공격자들의 관심을 더욱 끌게 되었습니다. 대출 프로토콜의 본질적인 저수익 리스크 특성과 이러한 요인들이 결합되어 프로토콜은 장기간 적자를 기록하며 운영되었습니다."

2025년 12월, 크로스체인 스마트 지갑 블록토(Blocto)는 운영 중단을 발표했습니다. "지난 몇 년간 커뮤니티 서비스 유지를 위해 550만 달러 이상의 손실을 입었습니다. 하지만 이러한 상황은 무한정 지속될 수 없습니다. 운영 자금이 고갈될 위기에 처하자, 올해 6월부터 플로우/대퍼(Flow/Dapper) 경영진과 소통을 시도했지만 단 한 번의 미팅도 성사시키지 못했습니다. 이메일 교환 한 번에 몇 주가 소요되는 동안, 남은 자금은 계속해서 줄어들었습니다."

결론

웹3 개발 초기에는 스토리텔링의 힘이 제품 자체보다 훨씬 컸습니다. 원대한 비전과 혁신적으로 보이는 메커니즘만으로도 자본과 사용자를 끌어들이기에 충분했습니다. 그러나 전반적인 유동성이 합리적인 수준으로 회복되고 투자자와 사용자들이 리스크 수익률을 재평가하기 시작하면서, 명확한 현금 흐름 논리, 진정한 사용자 니즈, 안정적인 기술 아키텍처, 그리고 규정 준수 역량을 갖춘 프로젝트만이 이러한 변화의 흐름을 견뎌낼 수 있었습니다.

이 글 전반에 걸쳐 제시된 실제 사례들은 웹3 생태계가 급속도로 확장되는 동안 축적해 온 구조적 취약점, 즉 외부 유동성에 대한 과도한 의존, 비즈니스 순환 과정의 소홀, 보안 및 규정 준수에 대한 인식 부족 등을 냉정하게 반영하는 거울과 같습니다.

하지만 이러한 하락세는 끝이 아니라 업계 성숙에 필요한 단계입니다. 역사상 거의 모든 기술 혁명은 자본 열풍, 거품 팽창, 급격한 조정, 그리고 신뢰 회복이라는 유사한 단계를 거쳤습니다. 웹3 역시 예외는 아닙니다.

따라서 이러한 해고, 구조조정, 도난, 사업 중단 등을 비관적인 신호로 보기보다는 필요한 선별 과정으로 이해하는 것이 좋습니다. 규제 프레임 명확해지고, 인프라 효율성이 지속적으로 개선되며, 시장 자체가 자정 작용을 거치면서, 경기 침체를 견뎌내는 팀과 제품은 대개 더 강력한 리스크 인식과 명확한 비즈니스 논리를 갖추게 됩니다. 여기에 인공지능(AI) 기능의 강력한 지원과 통합이 더해짐에 따라, 암호화폐 생태계의 새로운 주기는 그 어느 때보다 더 유망합니다!