비트코인 은 현재 72,000달러 부근에서 횡보세를 보이며 강세론자와 약세론자 모두를 불안하게 만들고 있습니다. 73,000달러 저항선을 돌파할 만한 모멘텀도, 70,000달러 지지선 아래로 하락할 만한 촉매제도 부족한 상황입니다.
공매도(Short) 여전히 지배적이다.
독립 암호화폐 분석가인 악셀은 한 기사에서 비트코인 무기한 계약의 펀딩 비율 차트가 중요한 신호를 보여준다고 지적했습니다. 2026년 2월과 3월 초 내내 펀딩 비율이 마이너스 영역에 머물렀다는 것은 무기한 선물 시장에서 공매도(Short) 포지션 이 지배적이었음을 의미합니다.
1월 말 이후 펀딩 비율은 자주 마이너스 영역으로 떨어졌습니다. 지난 2주 동안에도 거의 마이너스 영역에 머물며 상승 움직임은 미미했습니다. 가장 극단적인 수치는 비트코인 가격이 64,000달러에서 65,000달러 부근의 저점을 테스트하던 2월 28일과 25일에 나타났습니다. 3월 4일 현재 펀딩 비율은 여전히 약간 마이너스이지만, 2주 연속 마이너스 값을 기록한 것은 시장이 지속적인 약세 포지션 를 보이고 있음을 분명히 나타냅니다.
마이너스 펀딩 비율은 공매도(Short) 포지션 매수 포지션을 유지하기 위해 매수 투자자에게 수수료를 지불해야 한다는 것을 의미합니다. 이는 시장 상승보다는 하락에 베팅하는 자금이 더 많다는 것을 나타냅니다. 이러한 상황은 두 가지 결과를 초래할 수 있습니다. 만약 시장이 급등한다면 숏 스퀴즈가 발생할 수 있지만, 하락세가 지속된다면 단순히 하락 관점 추세가 옳다는 것을 확인시켜 줄 뿐입니다.
레버리지 사용이 줄어들고 있습니다.
데이터를 활용하면 상황이 더욱 미묘해집니다.
미국 달러로 표시된 비트코인 선물 미결제 약정은 2025년 10월 최고치인 476억 달러에서 2026년 3월 208억 달러로 급격히 감소하여 절반 이상 줄었습니다. 1월의 중간 최고치인 320억 달러와 비교해도 약 3분의 1가량 감소했습니다.
3월 4일 기준 미결제약정은 208억 달러로, 2025년 상승장세 시작되기 이전 이후 볼 수 없었던 수준을 기록했습니다.
지난 7일 동안 미결제약정은 3.2% 추가 감소하여, 비록 속도는 상당히 둔화되었지만 디레버리징이 여전히 진행 중임을 나타냅니다.
가격 하락에 따른 미결제약정 감소는 강제적이든 자발적이든 청산의 신호이며, 시장이 부담을 덜고 있음을 나타냅니다. 이는 미결제약정 수준이 낮아지면 청산을 촉발할 요인이 줄어든다는 일반적인 숏 스퀴즈 상황과 현재 상황을 구분 짓는 특징입니다. 다시 말해, 추가적인 하락 청산 리스크 1월에 비해 훨씬 낮습니다.
연료가 고갈됨에 따라 비트코인은 특정한 기술적 신호가 나타날 때까지 "상승도 하락도 없는" 교착 상태를 지속하며, 이 교착 상태를 깨뜨릴 새로운 촉매제를 기다릴 수도 있습니다. 어쩌면 전쟁이 그 촉매제가 될지도 모릅니다.
