글쓴이: 카일 손더스
작성: Chopper, Foresight News
암호화폐에 대한 대부분의 연구는 "누가 소유하고 있는가? 누가 소유하지 않는가?"라는 간단한 질문을 중심으로 전개됩니다.
물론, 이는 연구를 시작하기에 합리적인 출발점입니다. 보유 행태는 관찰 가능하고 정량화할 수 있는 실제적인 행동이기 때문입니다. 하지만 시총 수조 달러에 달하는 시장에서는 이것이 가장 중요한 문제는 아닐 수도 있습니다.
시장 동향, 규제 정책, 정치적 견해, 또는 암호화폐 자산의 미래 방향에 관심을 기울인다면, 다음과 같은 질문이 더욱 중요할 수 있습니다. 누가 암호화폐에 투자하는 것을 고려하고 있을까요?
자산의 수용과 대중화는 결코 양자택일의 문제가 아니라 점진적인 과정이기 때문입니다.
이 과정의 마지막 단계만 연구한다면, 변화의 전체 과정을 놓치게 될 것입니다.
거부 → 고려 → 보유: 암호화폐 수용의 세 단계
저는 최근 에린 피츠와 함께 새로운 논문을 공동 집필했는데, 이 논문에서 우리는 암호화폐 수용을 흑백논리로 판단할 수 있는 결과가 아니라 점진적인 과정으로 정의했습니다.
2024년 후반부터 2025년까지 미국 성인을 대상으로 세 차례에 걸쳐 독립적이고 대표성 있는 설문조사를 실시했습니다. 설문조사 결과를 바탕으로 응답자를 세 그룹으로 나누었습니다.
- 저는 암호화폐를 보유하고 있지 않으며, 보유할 의향도 없습니다.
- 저는 현재 암호화폐를 보유하고 있지 않지만, 보유를 고려 중입니다.
- 현재 암호화폐를 보유하고 있습니다.
우리의 첫 번째 결론은 간단하면서도 중요했습니다. 미국인의 약 5분의 1은 암호화폐를 보유하고 있지는 않지만 보유를 고려하고 있다는 것입니다.
이 집단은 결코 중요하지 않은 틈새시장도 아니고, 통계적 오류도 아니며, 단순히 주식을 보유할 운명에 처한 잠재적 집단도 아닙니다. 이들은 독특한 심리적 특성과 행동 양식을 지닌 별개의 하위 집단이며, 바로 이러한 특징 때문에 매우 중요합니다.
잠재적 구매자 그룹이 왜 그토록 중요한가요?
연구 관점을 "보유자"와 "비보유자"라는 이분법적 비교로만 한정한다면, 시장에 참여하지 않은 모든 사람을 구별할 수 없는 하나의 집단으로 간주하는 것과 마찬가지입니다.
하지만 현실에서 행동 선택은 결코 그런 식이 아니다.
사회심리학의 고전적인 계획행동 이론은 인간 행동이 일련의 선행 단계, 즉 생각, 태도, 인지된 통제, 그리고 행동 의도를 거쳐 발전한다고 주장합니다. 먼저 "고려"가 있고, 그 다음 "행동 의도"가 있으며, "행동 의도"가 생긴 후에야 실제 행동이 이루어진다는 것입니다. 그러나 각 단계가 반드시 다음 단계로 이어지는 것은 아닙니다.
즉, 모든 주주는 잠재적 주주였지만, 모든 잠재적 주주가 실제로 주주가 되는 것은 아닙니다.
암호화폐에 대한 사람들의 참여를 이분법적인 특성이 아닌 질서정연하고 점진적인 과정으로 바라보면 흥미로운 결론에 도달합니다. 즉, 사람들이 암호화폐 보유를 고려하게 만드는 요인과 실제로 보유하게 만드는 요인이 완전히 동일하지는 않다는 것입니다.
이러한 변환 과정에는 다단계 선별 메커니즘이 포함됩니다.
"보유를 고려하게 만드는 요인은 무엇인가? "실제 보유"를 유도하는 요인은 무엇인가?
몇 가지 공통적인 영향 요인은 예상과 일치하는 결과를 보여주었습니다. 젊은층, 남성, 새로운 경험에 더 개방적인 사람들, 그리고 재정적 리스크 더 잘 감수하는 사람들이 "거절 → 고려" 및 "고려 → 보유" 단계를 넘어설 가능성이 더 높았습니다.
하지만 특별히 주목할 만한, 상당히 다른 두 가지 패턴이 있습니다.
"보유 고려"와 더 강하게 연관된 요인:
- 보다 보수적이고 실용적인 이념
- 인공지능 기술의 연구 개발을 지원합니다.
이러한 요인들은 암호화폐 수용 초기 단계에는 존재하지만, 사람들이 암호화폐에 개방적인 이유를 설명할 수는 있어도, "실제 소유권"이라는 최종 단계로 나아가도록 유도하는 요인은 아닐 수 있습니다.
"실질적 소유권"과 더 강한 상관관계를 보이는 요인:
- 보유 주식
- 혼돈에 대한 필요성
전반적으로 가장 중요한 요소는 위험 감수 성향입니다. 리스크 감수 성향이 가장 낮은 수준에서 가장 높은 수준으로 갈수록 응답자의 행동 선택 확률이 극적으로 변화하며, 암호화폐 보유를 거부할 확률은 32%포인트 감소하고 실제로 암호화폐를 보유할 확률은 27%포인트 증가합니다.
핵심적인 차이점을 간략하게 요약하면 다음과 같습니다.
저희 연구 데이터는 암호화폐 시장의 실제 상황과도 매우 유사합니다. 비트코인은 잠재적 투자자와 실제 투자자 모두에게서 절대적인 지배력을 행사하고 있으며(이더 이 2위), 많은 사람들이 다양한 암호화폐를 탐색하려는 의향을 보이고 있습니다. 시장 자체가 이러한 결론을 뒷받침합니다.
이러한 패턴이 더 광범위한 기술 확산 곡선과 어떻게 일치하는지(그리고 "잠재적 보유자" 단계가 암호화폐 개발의 정체 또는 성장을 결정하는 이유)를 이해하려면 비트코인의 초기 인터넷 도입 궤적과 비교해 볼 수 있습니다. 연구 데이터에 따르면 2026년까지 미국에서 인공지능 기술의 수용률이 약 55%에 도달할 것으로 예상됩니다.
또한, 논문에 있는 이 도표는 암호화폐 수용이 로저스의 혁신 확산 곡선과 어떻게 일치하는지 보여줍니다.
이 그림은 로저스의 2003년 혁신 확산 곡선을 변형한 것입니다. 주황색 실선은 S자형 곡선(즉, 누적 분포 함수이며, 세로축 왼쪽에 눈금이 표시됨)을 나타냅니다. 곡선 아래의 파란색 영역은 로저스 모델에서 다섯 가지 수혜자 집단의 확률 분포를 나타내며, 이는 정규 분포에서 평균으로부터의 표준 편차를 기반으로 합니다. 정규 분포에서 이러한 영역은 전체에서 각 집단이 차지하는 확률 점유비율 나타냅니다. 혁신가(2.5%, 0에서 평균에서 2표준 편차를 뺀 값까지), 초기 수혜자(13.5%, 평균에서 2표준 편차를 뺀 값에서 평균에서 1표준 편차를 뺀 값까지), 초기 다수(34%, 평균에서 1표준 편차를 더한 값까지), 후기 다수(34%, 평균에서 평균+1표준 편차까지), 그리고 지연 수혜자(16%, 평균+1표준 편차에서 100%까지)입니다. 검은색 점선은 세 가지 연구에서 응답자들이 보고한 암호화폐 보유율을 나타냅니다(연구 1: 13%, 연구 2: 18%, 연구 3: 32%).
이 연구 결론의 중요성은 암호화폐 분야를 넘어 더 넓은 범위에까지 미친다.
이러한 결과를 좁은 의미로는 소비자 세분화로 해석할 수도 있지만, 더 넓은 의미를 지니고 있습니다.
시장 성장을 위해
암호화폐 시장의 성장 잠재력은 강경한 "거부자"들을 보유자로 전환하는 데 있는 것이 아니라, 잠재적 보유자들이 실제 보유자가 되는 것을 막는 요인을 파악하는 데 있습니다. 이러한 장애물은 이념적인 문제가 아니라, 오히려 사람들이 자신의 행동을 통제할 수 있다고 생각하는 능력, 시장 변동성에 대한 불안감, 또는 자산 유동성 문제일 수 있습니다.
규제 정책과 관련하여
정책 입안자들이 암호화폐 보유자들을 정치적으로 영향력 있는 유일한 집단으로만 본다면 시장을 잘못 판단할 위험이 있습니다. 디지털 자산 분야의 정책 방향은 이러한 열린 마음을 갖고 있지만 아직 결정을 내리지 못한 잠재적 보유자들에게 달려 있을 가능성이 큽니다. 특히 2026년에 새롭게 등장할 암호화폐 규제 프레임 고려할 때, 이들의 선호도, 리스크 성향, 그리고 제도에 대한 신뢰는 매우 중요할 것입니다.
여론에 관하여
온라인 토론은 흔히 암호화폐를 지지하는 쪽과 반대하는 쪽으로 양극화됩니다. 하지만 저희 연구 데이터에 따르면 실제로는 심리적으로 뚜렷한 차이를 보이는 중간 집단이 상당수 존재합니다. 역사적으로 혁신이 널리 보급될지, 정체될지, 아니면 반발을 불러일으킬지를 결정하는 것은 초기 수용자가 아니라 바로 이 중간 집단이었습니다.
수용과 대중화는 본질적으로 점진적인 과정입니다.
이 연구의 핵심적인 결론은 암호화폐 분야뿐만 아니라 연구 방법론과 인지적 관점의 변화에도 중요한 의미를 지닙니다.
복잡한 행동을 이분법적인 양자택일로 단순화하면, 행동의 여러 단계에서 나타나는 패턴을 혼동할 위험이 있습니다. 사람들이 새로운 것에 개방적이게 만드는 요인이 반드시 행동으로 옮기도록 동기를 부여하는 것은 아닙니다.
이는 암호화폐뿐만 아니라 인공지능 수용, 정치 참여, 제도에 대한 신뢰, 그리고 제가 이 칼럼에서 다룬 다른 많은 행동 선택에도 적용됩니다.
흔히 간과되는 중간 단계에는 탐구할 가치가 가장 높은 행동 패턴이 담겨 있는 경우가 많습니다.
암호화폐의 수용과 대중화는 단순한 개인적 특성이나 이념적 신호가 아니라 점진적인 행동 과정이었다.
이러한 중간 단계인 "잠재적 보유" 단계를 무시하면 시장의 진정한 방향과 그 이면에 깔린 정치적, 사회적 논리를 잘못 판단하게 될 것입니다.
