룩스 티아가라자는 탈중앙화 기술이 은행을 대체하는 것이 아니라 "재구성"하는 것이라고 주장합니다. 그의 말에 따르면, 정부가 건전성 감독을 비허가형(Permissionless) 시스템에 위탁하지 않을 것이기 때문에 규제 대상 기관은 여전히 필수적인 존재로 남을 것입니다.
혁명에서 인프라 구축까지
수년간 금융 분야에서 블록체인의 가능성은 혁명적인 기술로 포장되어 회자되었습니다. "암호화폐 기반 송장 발행"이 글로벌 공급망을 뒤흔들 것이라는 이야기가 끊임없이 제기되었죠. 하지만 2026년 초, 모든 것이 정리되는 지금, 기관들의 블록체인 도입은 훨씬 더 실용적이고, 어쩌면 더 강력한 잠재력을 보여주고 있습니다.
디지털 자산의 구조적 변화에 대한 논의에서, JP모건 체이스와 HSBC 출신으로 오픈페이드(Openpayd)의 최고영업책임자(CCO)를 맡고 있는 룩스 티아가라자(Lux Thiagarajah)는 "스마트 머니"가 실제로 어디에 투자되고 있는지에 대해 조명했습니다. 그의 결론은 무엇일까요? 혁명은 프론트엔드 에서 일어나고 있다는 것입니다.
이러한 변화의 배경에는 규제 환경의 변화가 있습니다. 유럽 연합의 암호화폐 시장(MiCA) 규정의 전면 시행과 2025년 미국 GENIUS 법안 제정으로 스테이블코인은 실험적인 "지갑 기반" 토큰에서 규제 대상인 "계정 기반" 생산 도구로 공식적으로 전환되었습니다.
티아가라자는 "기관 투자자들의 가장 강력한 지지는 여전히 진입 및 진출 경로 분야에 집중되어 있다"며, "이러한 경로는 단순한 인프라로 묘사되는 경우가 많지만, 기존 법정화폐 시스템과 블록체인 네트워크를 연결하는 핵심적인 다리 역할을 한다"고 설명했다.
한때 업계에서는 모든 청구서가 프로그래밍 가능한 대체 불가능한 토큰(NFT) (NFT)으로 발행되는 세상을 꿈꿨지만, 현재 금융 기관들은 결제 속도에 집중하고 있습니다. 스테이블코인을 백엔드 운영에 통합함으로써 기업들은 결제 시간을 며칠에서 몇 초로 슬래싱 하고 있습니다. 하지만 디지털 가치를 법정화폐로 다시 전환하는 "마지막 단계"는 여전히 가장 중요한 과제로 남아 있습니다.
거대 기업들의 재플랫폼화
탈중앙화 기술이 기존 시스템을 대체할 운명인지 묻는 질문에 티아가라자는 "이는 대체가 아니라 진화의 한 단계"라고 분명히 답했습니다. 그는 JP모건의 키넥시스부터 블랙록의 비들(Buidl) 펀드에 이르기까지 세계 최대 금융 기관들의 행보를 예로 들며, 이는 기존 시스템을 대체하는 것이 아니라 "플랫폼을 재구성하는 것"이라고 주장했습니다.
티아가라자는 "이는 탈중앙화가 은행을 대체하는 것이 아닙니다. 은행들이 기존 모델에 탈중앙화 기술을 통합하는 것입니다. 고객 고객 확인 절차(KYC), 자금세탁방지(AML) 및 건전성 감독은 선택 사항이 아니며, 정부는 이러한 책임을 완전히 비허가형(Permissionless) 시스템에 위탁하지 않을 것입니다."라고 지적했습니다.
하지만 새로운 과제가 대두되었습니다. 바로 규제 차이입니다. EU의 MiCA 프레임워크는 엄격한 국가 주도 감독 통제를 강조하는 반면, 미국의 GENIUS 법안은 연방 차원의 법적 보호와 은행업과 상업업의 분리에 초점을 맞추고 있습니다.
이는 전 세계 재무 담당자들에게 중요한 질문을 제기합니다. 기업들은 모든 관할 지역마다 별도의 격리된 온체인 스택을 유지해야 할까요? 티아가라자는 그 해답이 아키텍처에 있다고 믿습니다.
그는 “기반 기술은 파편화되어 있지 않다”며 “블록체인, 지갑, 스마트 계약 로직은 서로 연동되어 있다. 인프라를 단일 핵심 원장을 중심으로 구축하고, 규정 준수 로직을 체인 계층이 아닌 자산 계층에 적용한다면, 여러 개의 고립된 환경이 생성되는 것을 방지할 수 있다”고 주장했다.
그는 진정한 위험은 규칙 자체가 아니라 상호 운용성 부족에 있다고 경고합니다. 유로존의 유동성이 MiCA 규정을 준수하는 토큰에 묶여 있고 미국의 유동성이 GENIUS 규정을 준수하는 토큰에 묶여 있다면, 기술적 도약에도 불구하고 국경을 넘어 자금을 이동하는 비용은 여전히 높을 수 있다는 것입니다.
'배치 기반' 시대의 종말
향후 10년 전망에 따르면 은행은 규제 대상 기관으로서 존속하겠지만, 은행을 규정하는 "기존의 구조"들, 즉 일괄 처리 방식의 결제와 며칠에 걸쳐 진행되는 프로세스는 사라질 것으로 예상됩니다.
오픈페이드의 최고영업책임자(CCO)인 티아가라자의 역할은 이러한 전환기를 이끌어가는 핵심 주체로서 오픈페이드의 입지를 강화하는 것입니다. 오픈페이드는 국내 법정화폐 시스템과 블록체인 네트워크를 연결하는 보편적인 인프라를 제공함으로써, 전 세계적인 회계 시스템 개편을 기다리지 않고도 금융기관들이 디지털 자산 전략을 확장할 수 있도록 지원하고 있습니다.
한편, 티아가라자는 유럽경제지역(EEA) 내에서 미국 달러 표시 스테이블코인에 대한 MiCA의 엄격한 거래 한도에 대한 자신의 견해를 밝혔습니다. 유로화를 보호하기 위해 마련된 이러한 요건은 유럽 기업들에게 상당한 마찰을 초래할 위험이 있다고 티아가라자는 주장했습니다. 그는 기업들이 거래를 정산하기 위해 "복잡한 경로"를 택해야 할 수도 있으며, 국제 상품 및 서비스 구매에 필요한 달러로 유로화 기반 토큰을 강제로 환전해야 하는 경우 외환 비용이 증가할 수 있다고 말했습니다.
최고영업책임자(CCO)는 달러가 세계 기축통화로서 수행하는 역할에 대대적인 구조적 변화가 일어나지 않는 한, 시장은 당분간 근본적으로 달러화 기반으로 유지될 것이라고 주장합니다.
티아가라자는 규제가 본질적으로 성장을 저해한다는 주장을 반박합니다. 오히려 그는 규제의 투명성이야말로 1등급 기관 자금 유입을 정당화하는 데 필요한 핵심 요소라고 주장합니다. 은행과 펀드에게 있어 "불명확함"은 "투자 부적합"과 동의어입니다. 따라서 MiCA나 GENIUS 법안과 같은 법률은 이러한 기관들이 시범 사업에서 대규모 유동성 투입으로 나아가기 위해 필요한 공식적인 허가를 제공합니다.
자주 묻는 질문(FAQ) ❓
- 금융 분야에서 블록체인 도입은 현재 어떤 상황인가요? 도입은 프론트엔드 혁명보다는 백엔드 인프라에 초점을 맞춘 실용적인 접근 방식에 더 가깝습니다.
- 새로운 규제가 스테이블코인에 어떤 영향을 미쳤습니까? EU의 MiCA와 미국의 GENIUS 법안과 같은 규제는 스테이블코인을 규제 대상 생산 도구로 변화시켰습니다.
- 탈중앙화 기술 통합에 있어 은행은 어떤 역할을 할까요? 은행은 대체되는 것이 아니라, 기존 시스템에 탈중앙화 기술을 통합함으로써 진화하고 있습니다.
- 규제 차이는 글로벌 기업에 어떤 어려움을 야기할까요? 기업은 관할 지역별로 별도의 시스템을 유지해야 할 수 있으며, 이로 인해 거래 비용이 증가할 위험이 있습니다.
