2025년 9월 웹3 관련 투자 유치는 활발했지만, 최고조에 달하지는 못했습니다. 160건의 거래를 통해 총 72억 달러가 모금되어 봄철 투자 급증 이후 최고치를 기록했습니다. 그러나 시드 단계 투자인 플라잉 튤립(Flying Tulip)을 제외하면, 지난 두 달과 마찬가지로 후기 자본 투자가 주를 이루었습니다.
시장 개요: 견고하지만 상위 부문에 집중되어 있음
그림 1: 2020년 1월부터 2025년 9월까지 모든 단계에 걸친 웹3 자본 및 거래 건수. 출처: Messari, Outlier Ventures.
- 총 조달 자본 (공개): 72억 달러
- 공개된 거래 건수: 106건
- 총 거래 건수: 160건
언뜻 보면 9월은 위험 선호 심리가 급격히 회복된 것처럼 보입니다. 하지만 플라잉 튤립(Flying Tulip) 을 제외하면 대부분의 투자 자본 후기 단계 기업에 투입되었습니다. 이는 최근 분기별 시장 보고서에서 관찰된 추세의 연장선이며, 토큰2049 싱가포르(Token2049 Singapore)에서 얻은 벤처캐피탈(VC) 분석 결과 와도 일치합니다. 2025년 9월은 초기 단계 투자 활동은 여전히 활발하지만, 실제 투자 자금은 성숙도와 유동성을 갖춘 기업에 집중되고 있음을 보여주는 또 다른 신호입니다.
시장 주목할 만한 투자: 플라잉 튤립 (2억 달러 규모, 시드 투자, 기업 가치 10억 달러)
플라잉 튤립(Flying Tulip)은 시드 단계에서 유니콘 기업으로 평가받으며 2억 달러의 투자를 유치했습니다. 이 플랫폼은 하이브리드 자동화된 마켓 마이커(AMM)/ 호가 창 모델, 크로스체인 예치, 변동성 조정 대출 기능을 통해 현물, 퍼프, 대출, 구조화된 수익률 거래를 단일 온체인 거래소로 통합하는 것을 목표로 합니다. 플라잉 튤립에 대한 자세한 내용은 아래에서 확인할 수 있습니다.
새로운 암호화폐/웹3 벤처 펀드: Smaller Bites
그림 2: 2020년 1월부터 2025년 9월까지 출범 및 자본 된 웹3 벤처 자본 펀드 수. 출처: Messari, Outlier Ventures.
2025년 9월 신규 펀드 조성 예정:
- 오니기리 자본 – 5천만 달러: 아시아 전역의 초기 단계 인프라 및 핀테크 기업에 투자.
- 아키타입 펀드 III – 1억 달러: 모듈성, 개발자 도구 및 소비자 프로토콜에 집중 투자합니다.
2025년 9월에는 펀드 조성 활동이 둔화되었습니다. 새로 출시된 펀드는 단 두 개뿐이었으며, 둘 다 비교적 규모가 작고 특정 테마에 집중되어 있었습니다. 이러한 추세는 둔화보다는 투자 대상 선정의 변화를 시사합니다. 벤처캐피탈은 여전히 자금을 조달하고 있지만, 더욱 명확하고 구체적인 투자 테마에 집중하고 있는 것으로 보입니다.
시드 투자 이전 단계: 9개월간 하락세 지속
그림 3: 2020년 1월부터 2025년 9월까지 시드 투자 이전 단계에서 투자된 자본 및 거래 건수. 출처: Messari, Outlier Ventures.
- 총 조달 자본 : 980만 달러
- 공개된 거래 건수: 5건
- 평균 투자 라운드 규모: 190만 달러
이번 달에도 시드 투자 이전 단계의 투자는 거래 건수와 조달 자본 모두에서 부진을 이어갔습니다. 주요 투자자들의 참여가 저조한 가운데, 이 단계의 창업자들에게 자본 어려운 과제이지만, 투자를 유치하는 창업자들은 탄탄한 사업 계획과 기술적 확신을 바탕으로 투자를 진행하고 있습니다.
시드 투자 전 단계 주요 투자 대상: Melee Markets (350만 달러)
솔라나(Solana) 플랫폼을 기반으로 구축된 멜리 마켓(Melee Markets) 은 인플루언서, 이벤트, 트렌드 주제에 대한 투기를 가능하게 하는 플랫폼으로, 예측 시장과 소셜 트레이딩의 장점을 결합했습니다. 배리언트(Variant)와 DBA의 지원을 받는 멜리 마켓은 관심 흐름을 자산으로 활용하려는 영리한 시도입니다.
시드 라운드: 튤립 열풍
그림 4: 시드 단계 투자 자본 및 거래 건수, 2020년 1월 ~ 2025년 9월. 출처: Messari, Outlier Ventures.
- 총 조달 자본 : 3억 5,900만 달러
- 공개된 거래 건수: 26건
초기 투자 유치 규모가 표면적으로는 눈에 띄게 증가했지만, 이는 전적으로 플라잉 튤립(Flying Tulip)의 2억 달러 투자 유치 덕분입니다. 만약 플라잉 튤립 의 투자가 없었다면, 해당 부문의 투자 규모는 이전 달과 거의 비슷한 수준이었을 것입니다.
더 중요한 것은, 플라잉 튤립의 자금 조달 구조는 일반적인 방식이 아니었다는 점입니다. 온체인 상환권을 통해 투자자들은 자본 안전성과 수익률을 확보하면서도 잠재적 이익을 희생하지 않습니다. 이 프로젝트는 조달 자금을 소진하는 대신, 디파이 수익률을 활용하여 성장, 인센티브 제공, 그리고 자사주 매입에 투자하고 있습니다. 이는 디파이 환경에 최적화된 자본 효율성으로, 향후 프로토콜들의 자금 조달 방식에 영향을 미칠 수 있습니다.
플라잉 튤립의 투자자들은 언제든 이 자금을 회수할 권리가 있지만, 이는 웹3 벤처 캐피털들이 SAFE나 SAFT와 같은 비유동적인 투자 수단을 통해 다른 초기 단계 프로젝트에 투자했을 법한 자본 투자한 상당한 규모의 투자입니다. 이는 웹3 투자자들이 유동성이 높은 자산에 투자하려는 최근 추세의 또 다른 사례입니다.
시리즈 A: 안정화
그림 5: 2020년 1월부터 2025년 9월까지 시리즈 A 단계에 투자된 자본 및 거래 건수. 출처: Messari, Outlier Ventures.
- 총 조달 자본 : 1억 7,700만 달러
- 공개된 거래 건수: 10건
- 평균 투자 라운드 규모: 1,770만 달러
8월의 급격한 하락세 이후 9월에는 시리즈 A 투자 활동이 소폭 회복되었지만, 뚜렷한 반등은 이루어지지 않았습니다. 투자 거래량 와 자본 규모는 2025년 평균 수준에 머물렀습니다. 투자자들은 여전히 신중한 투자 전략을 유지하며, 초기 성장세보다는 후기 성장 단계에 있는 기업에 투자하고 있습니다.
투자 유치 주요 내용: 디지털 엔터테인먼트 자산(3,800만 달러)
싱가포르에 본사를 둔 디지털 엔터테인먼트 자산(Digital Entertainment Asset)은 웹3 게임, ESG 및 실물 현금 지급 광고 플랫폼 구축을 위해 3,800만 달러를 투자 유치했습니다. SBI 홀딩스와 아식스 벤처스의 지원을 받은 이번 투자는 블록체인 기술과 주류 소비 산업의 결합에 대한 아시아 시장의 지속적인 관심을 반영합니다.
비공개 토큰 판매: 거액 투자, 거물급 인사들
그림 6: 2020년 1월부터 2025년 9월까지 비공개 토큰 판매에 투입된 자본 및 거래 건수. 출처: Messari, Outlier Ventures.
- 총 조달 자본 : 1억 8천만 달러
- 공개된 거래 건수: 2건
비공개 토큰 발행 활동은 한 차례의 대규모 자금 조달에 집중되는 양상을 보였습니다. 최근 몇 달간의 패턴이 이어지고 있는데, 토큰 발행 횟수는 줄고, 투자 규모는 커지며, 거래소 주도의 투자가 유동성을 흡수하는 추세입니다.
주요 기업: 크립토닷컴(1억 7,800만 달러)
크립토닷컴(Crypto.com)이 트럼프 미디어(Trump Media)와의 파트너십을 통해 무려 1억 7800만 달러를 투자 유치했다고 합니다. 이 거래소는 전 세계적인 접근성 확대와 대중적인 암호화폐 결제 도구 제공을 위한 노력을 지속하고 있습니다. 이번 투자가 브랜드 전략의 전환인지 아니면 단순한 홍보 전략인지는 알 수 없지만, 분명 주목할 만한 소식입니다.
공개 토큰 판매: 비트코인의 수익률 극대화 시점
그림 7: 2020년 1월부터 2025년 9월까지 공개 토큰 판매에 투입된 자본 및 거래 건수. 출처: Messari, Outlier Ventures.
- 총 조달 자본 : 1억 2,620만 달러
- 공개된 거래 건수: 16건
공개 토큰 판매는 비트코인 수익률(BTCFi)과 AI 에이전트라는 두 가지 주요 트렌드에 힘입어 활발한 흐름을 보였습니다. 이는 공개 시장이 여전히 트렌드를 쫓는다는 것을 보여주는 사례입니다.
주요 업체: 롬바르드(9470만 달러)
롬바드는 비트코인을 탈중앙 금융(DeFi)에 도입하여, 다양한 생태계에서 비트코인 유동성을 통합하도록 설계된 수익형 크로스체인 유동성 비트코인(BTC) 자산인 LBTC를 선보입니다. 이는 비트코인이 마침내 수익을 창출하는 방법을 배우는 "BTCFi" 트렌드의 일환입니다.
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차세대 DeFi 프로토콜을 구축하든, 크로스체인 유동성을 확보하든, 거래, 파생상품 및 탈중앙화 인프라의 최첨단에서 혁신을 이루든, 저희는 초기 단계의 팀이 웹3의 가장 강력한 생태계 내에서 확신을 실질적인 성과로 전환할 수 있도록 지원합니다.
지금 지원 접수 중입니다.
2025년 9월 투자 유치는 후기 단계 프로젝트와 소규모 자금 조달이 주도한 반면, 초기 단계 투자는 부진했습니다. 플라잉 튤립의 혁신적인 구조는 미래 투자 유치의 모습을 엿볼 수 있게 해주었지만, 현재로서는 새로운 표준이라기보다는 일회성 실험에 가깝습니다.
"2025년 9월 웹3 자금 조달 스냅샷: 투더문(To the moon) 날아가는 튤립"이라는 제목의 게시물이 Outlier Ventures 에 처음으로 게재되었습니다.
