체인피드 요약:
2025년 한국 거래소 에 신규 상장된 토큰들의 성과는 구조적으로 바이낸스와 거의 유사했습니다.
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https://x.com/FourPillarsFP/status/2031701913092407589
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네 가지 기둥
관점:
네 가지 핵심 요소: 2025년 세 거래소 에 새로 상장된 토큰의 평균 손실률은 약 70%였습니다. 업비트는 69.5%, 비썸은 69.1%, 바이낸스는 71.7%의 손실을 기록했습니다. 즉, 어느 거래소 에서 신규 토큰을 상장 첫날 매수했든 평균적으로 약 70%의 손실을 봤다는 뜻입니다. 하지만 평균치만으로는 개별 토큰의 실제 변동성을 제대로 파악할 수 없으므로, 수익률 범위를 추가로 분석했습니다. 두 거래소 에서는 전체 토큰의 40% 이상이 -75%에서 -90% 사이의 손실 범위에 집중되어 있었습니다. 업비트의 경우 전체 토큰의 46%가 이 범위에 속했고, 9개 토큰(15%)은 90% 이상 하락했습니다. 비썸은 수익률을 기록한 토큰이 8개, 90% 이상 하락한 토큰이 33개로, 더 분산된 양상을 보였습니다. 이처럼 분포가 넓은 것은 Bithumb의 표본 크기가 더 크기(144개 토큰) 때문이기도 하지만, Bithumb의 상장 전략이 더 다양한 유형의 프로젝트를 포괄한다는 것을 시사할 수도 있습니다. 상장 시기가 성과에 영향을 미치는지 확인하기 위해 데이터를 상반기(1월~6월)와 하반기(7월~12월)로 나누었습니다. 그 결과, 두 거래소 모두에서 하반기에 상장 토큰이 더 나은 성과를 보였습니다. 이는 직관적으로 이해할 수 있는 결과입니다. 상장 초기에 상장 토큰은 하락할 시간이 더 많기 때문입니다. 2025년 암호화폐 시장의 전반적인 베어장 (Bear Market) 추세를 고려할 때, 보유 기간이 길수록 누적 손실이 커집니다. 그러나 그 차이의 크기는 여전히 주목할 만합니다. 예를 들어 Bithumb의 경우, 상반기에 상장 토큰은 -77.3% 하락한 반면, 하반기에 상장 토큰은 -59.4% 하락했습니다. 약 18%포인트의 차이는 단순히 시간적 요인만으로는 설명하기 어렵습니다. 한 가지 가능성은 하반기에 상장 프로젝트들이 더 탄탄한 펀더멘털을 가지고 있었을 수 있다는 것입니다. 또 다른 가능성은 상반기 이후 시장 기대치가 낮아졌다는 것입니다. 2025년 업비트는 59개의 KRW 거래쌍을, 비썸은 144개의 거래쌍을 상장했습니다. 비썸의 거래쌍 수는 업비트의 두 배 이상이었고, 바이낸스의 92개보다 훨씬 많았습니다. 업비트는 엄격한 상장 기준으로 유명하지만, 포트폴리오 성과는 거의 동일했습니다. 업비트는 -69.5%, 비썸은 -69.1%였습니다. 추가 분석을 위해 업비트와 비썸 모두에 상장 토큰과 비썸에만 상장 상장 토큰을 비교했습니다. 총 50개의 토큰이 두 거래소 모두에 상장. 이론적으로 이러한 프로젝트들은 업계 인지도가 더 높아야 하지만, 결과는 놀랍도록 유사했습니다. 두 거래소 모두 상장 토큰의 평균 ROI는 -69.4%였고, 비썸에만 상장 상장 토큰의 평균 ROI는 -68.9%였습니다. 이 결과는 두 가지 사실을 보여줍니다. 여러 주요 거래소 에 상장 가격 상승이 보장되는 것은 아니라는 것입니다. 상장 첫날 발생하는 가격 급등은 구조적인 현상입니다. 업비트(Upbit)에 상장된 프로젝트든, 비썸(Bithumb)에만 조용히 온체인 프로젝트 프로젝트든, 첫날 매수자들이 입은 손실은 거의 동일했습니다. 더욱이 업비트에 상장된 59개 토큰 중 KITE(+232.8%)와 BARD(+9.3%)만이 최종적으로 수익을 냈습니다.
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