비트코인은 전 세계적인 통화 정책 결정이 집중적으로 이루어지는 시기, 즉 최근 몇 년 동안 가장 압축된 시기에 접어들면서 7만 달러 선에서 견조한 흐름을 보였습니다. 동시에 디지털 자산 시장 전반에서 안정화 조짐이 점차 나타나고 있습니다.
세계 최대 디지털 자산인 비트코인은 꾸준한 현물 매수와 기관 투자 자금의 유입에 힘입어 이번 주 6만 6천 달러 부근의 저점에서 회복하여 7만 6천 달러 영역으로 돌아왔습니다.
시장 데이터에 따르면 분기 초반을 지배했던 매도 압력이 점차 약화되고 있지만, 투자 심리는 여전히 신중한 상태입니다. 글래스노드(Glassnode)에 따르면, 시장 모멘텀이 크게 개선되었고 현물 수요에도 결정적인 변화가 나타났습니다. 매수 압력이 다시 살아나고 ETF로의 자금 유입이 가속화되고 있는 것입니다.
투자 수익률도 소폭 회복세를 보이고 있으며, 자본 유출도 둔화되었습니다. 하지만 온체인 활동은 여전히 저조하고 파생상품 시장의 포지션도 신중한 모습을 보여 시장이 아직 완전한 활성화 단계에 진입하지는 않았음을 시사합니다.
최근의 급등세는 찰스 슈왑의 짐 페라이올리가 지적한 "숏 스퀴즈" 현상과도 연관이 있습니다. 그는 펀딩 금리가 마이너스인 상황에서 미결제 약정이 증가하면서 레버리지 숏 포지션이 청산될 가능성이 높아졌다고 설명했습니다. 이는 투자자들이 상승 추세를 준비하고 있다는 온체인 지표와는 달리, 지속적인 높은 숏 수요를 반영합니다.
조직의 요구사항과 거시경제적 요인
월가의 수요가 여전히 주요 동력입니다. 소소밸류(SoSoValue) 데이터에 따르면 비트코인 현물 ETF는 블랙록의 IBIT 펀드를 중심으로 3월 16일에 2억 200만 달러가 유입되는 등 며칠 연속 자금 유입을 기록했습니다.
장기간 순유출을 기록했던 주간 현금 흐름도 흑자로 전환되었으며, 기관과 기업들은 지속적으로 보유 지분을 늘리고 있습니다.
이러한 안정적인 수요는 변동성이 큰 거시경제 상황 속에서도 비트코인 가격을 견조하게 유지하는 데 도움이 되고 있습니다. 현재 시장은 연준의 FOMC 회의, 금리 전망 업데이트, 일본은행, 유럽중앙은행, 영란은행의 정책 결정 등 단기간에 여러 위험 요소가 집중되는 드문 상황에 직면해 있습니다.
이러한 맥락에서 비트코인은 유가 상승과 지정학적 긴장으로 인한 인플레이션 압력에도 불구하고 안정적인 가격을 유지하며 주식 시장과 분리된 모습을 보이고 있습니다.
일부 분석가들은 이것이 과거 긴축 주기와 유사하다고 지적하며, 당시 비트코인은 다른 위험 자산보다 먼저 바닥을 찍었다고 분석합니다. 비트피넥스에 따르면, 연준이 완화 신호를 보내지 않을 경우 7만 4천 달러에서 7만 6천 달러 사이의 가격대가 단기적인 저항선 역할을 할 수 있습니다.
다른 관점에서 비트겟 월렛(Bitget Wallet)의 레이시 장(Lacie Zhang)은 중앙은행들이 중동 지역의 분쟁 위험을 고려할 때 급격한 정책 변화보다는 현재의 기조를 유지할 가능성이 더 높다고 주장합니다. 그녀는 유동성 부족이 기관 투자자들의 자산 축적을 저해하지는 않을 것이며, 금리가 하락하기 시작하면 자본 유입과 위험 선호도가 개선되어 디지털 자산 시장으로 자금이 유입되는 새로운 사이클이 시작될 것이라고 예측합니다.
시장 간 모멘텀 및 매수 신호
자산 간의 역학 관계도 변화하고 있습니다. 비트코인은 최근 몇 주 동안 금보다 우수한 성과를 보이며 2월 조정 기간 동안 발생했던 격차를 좁혔습니다. 두 자산 간의 상관관계 또한 오랜 기간의 괴리 끝에 양의 상관관계로 전환되었으며, 옵션 시장에서는 변동성이 역사적으로 저평가되었을 가능성을 시사하고 있습니다.
구조적 지표들은 비트코인 축적설을 뒷받침하고 있습니다. 거래소에서의 비트코인 거래량은 감소하고 있고, 고래 투자자들의 보유량은 증가하고 있으며, 장기 투자자들이 시장으로 다시 돌아오기 시작했습니다. 실현 가격 및 평균 잔존가치(MVRV)와 같은 온체인 지표들은 비트코인이 현재 사이클의 마지막 단계에 진입하고 있음을 시사합니다. 이 단계는 일반적으로 강력한 축적 활동이 나타나는 시기입니다.
파생상품 시장에서도 상황이 분명히 개선되고 있습니다. 미결제 약정은 증가하고 있지만 과도한 레버리지는 없으며, 내재 변동성은 실제 변동성보다 낮습니다. 이는 역사적으로 일관된 패턴으로, 향후 긍정적인 수익률을 시사합니다.
단기적인 위험은 여전히 남아 있습니다.
그럼에도 불구하고, 거시경제 불확실성은 단기적으로 가장 큰 위험 요소로 남아 있습니다. 시장은 연준이 금리를 동결할 것으로 예상하지만, 특히 에너지 가격이 인플레이션 기대치에 계속 영향을 미치는 상황에서 연준의 방향성 신호는 투자 심리에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
역사를 살펴보면 비트코인은 연준 회의 전후로 종종 하락세를 보였습니다. 그러나 일부 전문가들은 현재 상황이 다르다고 주장합니다. 레버리지가 상당 부분 해소되었고, 기관 자금 유입이 견고한 기반을 제공하고 있다는 것입니다. 따라서 정책에 따른 조정은 급격한 하락세를 촉발하기보다는 오히려 매수 기회가 될 수 있다는 분석입니다.
장기적인 전망은 여전히 엇갈리고 있습니다. 씨티그룹은 미국 규제 체계의 더딘 진행 속도를 이유로 비트코인과 이더리움의 12개월 목표치를 하향 조정했습니다. 그러나 많은 업계 전문가들은 여전히 낙관적인 전망을 유지하며 비트코인의 잠재적 규모를 금에 비유하고, 향후 100만 달러에 도달할 수 있다고 예측하고 있습니다.
뉴스 요약.
