역사적 맥락이 변하지 않는다면, 우리는 소화 단계의 초기에 접어든 것일 겁니다.

기사 작성자: jk

기사 출처: Odaily 오데일리 (Odaily)

2026년 2월 28일, 미국과 이스라엘은 이란에 대한 합동 군사 공격을 감행했습니다. 이 소식이 전해지자 전 세계 주요 금융 시장이 모두 문을 닫았지만, 암호화폐 시장은 안전자산 선호 심리와 상반되는 반응으로 인해 가장 큰 타격을 입었습니다. 비트코인은 45분 만에 거의 6% 폭락하여 전주 최고가인 약 7만 달러에서 최저치인 6만 3038달러까지 떨어졌고, 이로 인해 약 5억 1500만 달러 규모의 장기 포지션이 강제 청산되면서 전체 암호화폐 시총 1280억 달러 이상 증발했습니다. 암호화폐 공포 및 탐욕 지수는 즉시 "극도의 공포" 단계로 진입했습니다.

토큰나이즈 캐피털의 매니징 파트너인 헤이든 휴즈는 파업 당일 다음과 같이 논평했습니다. "비트코인은 24시간 내내 거래되는 유일한 대형 유동성 자산이기 때문에 주식, 채권, 원자재에 분산되었어야 할 모든 매도 압력을 흡수했습니다. 진정한 가격 발견은 미국 주식 시장과 비트코인 ​​ETF가 월요일에 다시 개장할 때까지 일어나지 않을 것입니다."

암호화폐 시장에 오랫동안 참여해 온 사람들에게 이러한 지정학적 갈등 상황은 낯설지 않습니다.

지난 4년간 암호화폐 시장은 각기 다른 결과를 낳은 세 차례의 중요한 지정학적 스트레스 테스트를 거쳤습니다. 오데일리(Odaily) 오데일리 (odaily) 러시아-우크라이나 분쟁, 이스라엘-팔레스타인 가자지구 전쟁, 인도-파키스탄 분쟁 등 이 세 가지 지정학적 사건 동안 비트코인 ​​가격 변동을 분석합니다. 또한 현재 진행 중인 미국-이스라엘-이란 전쟁 기간 동안의 시장 성과와 분석가들의 예측을 살펴보고, 전쟁과 암호화폐 시장 간의 복잡하게 진화하는 관계를 규명하고자 합니다.

러시아-우크라이나 전쟁 (2022)

2022년 2월 24일, 러시아는 우크라이나에 대한 전면적인 침공을 개시했습니다. 비트코인 ​​가격은 불과 몇 시간 만에 약 8% 폭락하여 약 37,000달러에서 34,413달러로 떨어졌습니다. 전체 암호화폐 시총 24시간 만에 약 1,600억 달러가 증발했습니다. 주식 시장 또한 폭락했고, 투자자들은 리스크 자산에서 벗어나기 위해 필사적으로 자금을 빼돌렸습니다.

하지만 불과 나흘 후, 시장은 극적인 반전을 맞이했습니다. 비트코인은 단 하루 만에 14% 이상 반등하며 1년 만에 최대 일일 상승률을 기록했습니다. 한 달 만에 가격은 해킹 이전 대비 약 27% 상승하여 한때 47,000달러까지 치솟기도 했습니다.

전쟁의 영향으로 나타난 이러한 반등은 비트코인 ​​수요의 뚜렷한 상승 추세를 보여줍니다. 분석가들은 이러한 반등의 원인 중 하나로 러시아인들이 제재를 우회하기 위해 암호화폐를 사용하려 한 시도와, 러시아와 우크라이나 국민들이 국내 은행 시스템이 마비된 후 자산을 암호화폐로 이전한 수요를 꼽습니다. 짧은 기간 동안 비트코인은 실제로 "반체제 통화"의 특성을 보였습니다. 국가 통화와 전통적인 은행 시스템 모두가 무너진 극단적인 상황에서 사람들은 보다 안정적이고 가치 저장 수단으로서의 가치가 높은 비트코인으로 몰려들었습니다.

하지만 이러한 추세는 오래가지 못했습니다. 이후 몇 달 동안 연준이 금리를 급격히 인상하면서 거시경제 환경이 극적으로 반전되었습니다. 테라(Terra)가 폭락하고 FTX가 붕괴될 무렵, 비트코인 ​​가격은 16,000달러까지 떨어졌습니다. 러시아-우크라이나 전쟁으로 인한 지정학적 프리미엄은 더 큰 규모의 베어장 (Bear Market) 에 묻혀버렸습니다. 전쟁 발발 3개월 후(2022년 5월 말), 비트코인 ​​가격은 약 29,000달러로, 전쟁 이전 대비 약 20% 하락했습니다.

이스라엘-가자지구 지정학적 갈등 (2023)

2023년 10월 7일, 하마스가 이스라엘을 기습 공격하면서 가자 지구에서 현재까지 이어지고 있는 지정학적 분쟁이 촉발되었습니다. 하지만 당시 암호화폐 시장은 큰 변동이 없었습니다.

전쟁 첫날 비트코인은 0.3% 하락에 그쳐 약 27,844달러에 마감하며, 수만 명의 사상자를 낸 지역 전쟁에도 불구하고 놀라울 정도로 무관심한 모습을 보였습니다. 전쟁 발발 4일째 되는 날, 비트코인은 27,000달러 아래로 떨어져 9월 이후 최저치를 경신했는데, 이는 일반적으로 중동 분쟁이 거래자 정서 에 부정적인 영향을 미쳤기 때문으로 분석되었습니다. 그러나 이는 지정학적 갈등이 시장에 미친 영향의 극히 일부에 불과했으며, 이후 그 영향은 완전히 사라졌습니다.

분쟁 발발 50일 후, 비트코인 ​​가격은 초기 가격을 훨씬 뛰어넘는 상승세를 보였고, 전쟁이라는 배경은 ETF 승인 기대감이나 반감 주기와 같은 암호화폐 시장 내부의 다른 요인들에 의해 빠르게 가려졌습니다. 이후 3개월 동안 비트코인 ​​가격은 27,000달러 아래에서 44,000~49,000달러까지 급등했는데, 이는 주로 2024년 1월 미국 증권거래위원회(SEC)의 비트코인 ​​현물 ETF 승인이라는 역사적인 사건에 힘입은 결과였습니다. 가자지구 분쟁은 이후 2년 넘게 지속되었고, 그 기간 동안 비트코인은 사상 최고가인 126,173달러를 기록했습니다. 다시 말해, 기관 투자자와 ETF 펀드의 대규모 유입으로 비트코인 ​​가격 결정은 외부 지정학적 사건보다는 내부적인 주기에 의해 더욱 좌우되게 되었습니다. 파괴적인 규모의 지역 전쟁조차도 점점 더 성숙해지는 금융 시장을 뒤흔들 수는 없게 된 것입니다.

인도-파키스탄 분쟁 (2025년)

2025년 5월 7일, 인도는 파키스탄 내 무장 세력 기반 시설에 미사일 공격을 감행하는 '신두르 작전'을 개시했으며, 이는 수십 년 만에 두 핵보유국 간에 발생한 가장 격렬한 직접적인 군사 충돌이었다.

해당 소식이 전해진 후 비트코인은 일시적으로 약 94,671달러까지 하락했고, 이더 1,774달러까지 떨어졌지만, 하락세는 극히 짧았습니다. 나흘 후 양측은 휴전을 발표했습니다. 암호화폐 시장은 즉시 반등하여 비트코인은 103,000달러를 다시 넘어섰습니다. 이후 시장은 빠르게 정상적인 거래 패턴으로 복귀했습니다. 분쟁의 여파가 너무 미미해서 비트코인 ​​캔들스틱 차트에서 그 흔적을 찾아보기조차 거의 불가능했습니다.

이란: 우리는 어디에 있으며, 어디로 향하고 있는가?

미국, 이스라엘, 이란 간의 갈등 발발은 비트코인의 기반이 매우 취약했던 시점을 드러냈습니다.

비트코인은 2025년 10월 사상 최고가인 126,173달러에서 거의 50% 하락했으며, 전체 암호화폐 시장은 2025년 10월 말 이후 지속적인 하락 압력을 받아왔습니다. 2026년 2월, 비트코인 ​​ETF는 약 38억 달러의 순유출을 기록하며 현물 ETF 상장 이후 최악의 월간 실적을 보였고, 연초 이후 누적 순유출액은 45억 달러에 달했습니다. 한편, 같은 기간 금 ETF는 약 160억 달러의 순유입을 기록하며, "디지털 금"과 실제 금 사이의 괴리가 2026년 초 가장 두드러진 거시경제 트렌드 중 하나로 부각되었습니다.

전쟁이 시작된 날, 도널드 트럼프 미국 대통령은 미군이 이란에 대한 전투 작전을 개시했다고 확인했습니다. 그 결과, 전체 암호화폐 시총 24시간 만에 약 1280억 달러 감소했고, 5억 1500만 달러 이상의 강제 매도가 발생했습니다.

3월 둘째 주에 접어들면서, 스콧 베산트 미국 재무장관이 트럼프 행정부가 유가 억제 조치를 취하고 있다고 발표한 후 시장 정서 크게 개선되었습니다. 3월 13일, 비트코인은 약 73,800달러까지 상승하며 한 달 만에 최고치에 근접했고, 하루 만에 거의 5% 가까이 급등하며 이란-이라크 전쟁 발발 이후 처음으로 금요일 거래일 상승세를 기록했습니다. 3월 16일에는 비트코인이 약 73,882달러까지 더 상승하여 50일 이동평균선을 돌파했습니다. 이는 두 달 만의 첫 번째 돌파였으며, 분석가들은 이를 중기 추세의 중요한 전환점으로 해석했습니다. 현재까지 비트코인은 전쟁 발발 초기 저점 대비 17% 이상 반등했습니다.

역사와 비슷하지만 변수가 더 많다.

이러한 추세는 과거 분쟁의 양상과 매우 유사합니다. 급격한 하락, 반등, 그리고 이후의 횡보세라는 패턴이죠. 만약 패턴이 완전히 똑같다면, 우리는 지금 횡보 국면에 접어들어 있어야 할 것입니다.

지난 4년간 발생한 세 차례의 분쟁을 되돌아보면 한 가지 분명한 사실이 있습니다. 바로 지정학적 사건 자체가 비트코인 ​​가격에 지속적인 영향을 미칠 가능성이 점점 줄어들고 있다는 것입니다. 러시아-우크라이나 전쟁은 전쟁 자체 때문이 아니라, 서방의 대러시아 제재를 촉발하고 세계적인 인플레이션을 야기했으며, 두 차례의 블랙 스완 사건이 겹치면서 상당한 영향을 미쳤습니다. 가자지구 분쟁과 인도-파키스탄 분쟁은 대규모 지역 군사 분쟁조차도 에너지 공급과 세계 통화 정책에 심각한 차질을 초래하지 않는 한, 일시적인 혼란 후 암호화폐 시장에서 빠르게 본래의 흐름으로 돌아간다는 것을 보여줍니다.

현재 미국-이스라엘-이란 갈등이 예외적인 사례가 될지는 전적으로 유가에 달려 있습니다. 호르무즈 해협은 전 세계 석유 수송량의 약 5분의 1을 차지합니다. 만약 이 해협이 완전히 봉쇄된다면 인플레이션이 다시 심화되고, 연준의 금리 인하 기대는 완전히 무너지며, 리스크 자산으로서 비트코인에 대한 거시경제적 압력은 갈등 초기의 공황 매도보다 훨씬 더 커질 것입니다. 반대로, 갈등이 현재와 같은 강도로 지속되고 유가가 하락하며 협상이 재개된다면, 과거 경험에 비추어 볼 때 이 전쟁이 비트코인 ​​가격에 미치는 영향은 점차 줄어들 것입니다.