나스닥이 일부 주식을 토큰 형태로 거래하자는 제안이 수요일 미국 증권거래위원회(SEC)의 공식 승인을 받았지만, 거래 및 결제는 여전히 기존 시장 시스템을 따를 예정입니다.
이번 변경 사항은 이미 전국 증권 거래소에 상장된 일부 증권을 대상으로 하며, 러셀 1000 지수 구성 종목과 특정 지수 ETF부터 적용될 예정입니다. 토큰화된 주식은 권리, 기호, 거래 우선순위 측면에서 기존 주식과 동일해야 합니다.
토큰화는 주식이나 ETF와 같은 전통적인 자산을 블록체인 상의 디지털 자산으로 변환하는 과정으로, 원래의 증권과 동일한 권리를 갖도록 연결됩니다.
미국 증권거래위원회(SEC)에 따르면, 참여 브로커는 주문을 입력할 때 토큰화된 결제를 표시하도록 지정할 수 있으며, 나스닥은 거래가 체결된 후 해당 지침을 예탁결제기관(Depository Trust Company)에 전달합니다.
브로커 또는 증권이 자격 요건을 충족하지 못하거나 블록체인 또는 지갑이 호환되지 않아 DTC가 요청을 처리할 수 없는 경우, 거래는 토큰화되지 않은 기존 방식으로 정산됩니다.
디크립트(Decrypt) 토큰 기반 거래가 언제 시작될 수 있는지, 그리고 출시 전에 무엇이 더 필요하신지 나스닥에 의견을 요청했습니다.
나스닥은 지난해 9월 토큰화를 십진법 도입이나 전자화와 같은 초기 시장 혁신에 비유하며 제안서 를 제출했습니다.
당시 거래소는 "의회가 제정한" 기존 규제 체계가 블록체인 특성과 관계없이 토큰화된 증권에 이미 적용된다고 주장했습니다.
SEC는 승인 서한에서 검토 과정에서 여러 의견 제출자들이 나스닥의 토큰화 모델이 어떻게 작동할지에 대해 의문을 제기했음을 인정했습니다.
미국 증권업계의 주요 무역 단체인 SIFMA와 미국 최대 거래소 운영사 중 하나인 Cboe Global Markets는 DTC의 역할에 대한 불확실성에 주목했습니다.
블록체인 정책 및 옹호 단체인 디지털 챔버는 SEC가 특정 기업이나 기술에 특혜를 주는 것을 피하고 발행자에게 더 많은 발언권을 부여해야 한다고 주장했습니다.
금융 개혁에 중점을 둔 비영리 단체인 베터 마켓츠는 잠재적인 가격 격차, 감시 우려 및 법적 불확실성을 이유로 해당 제안에 반대했습니다.
11월 말경, 주요 거래소와 시장 단체들은 SEC에 토큰화된 증권에 대한 광범위한 면제를 피할 것을 촉구하며, 완화된 규제가 토큰화된 주식과 관련된 불균등한 규칙과 새로운 위험을 초래할 수 있다고 경고했습니다 .
SEC의 나스닥 승인은 규제 당국과 거래소가 토큰화에 대해 보다 체계적이고 조율된 접근 방식을 취하는 가운데 나온 것이지만, 나스닥에 설정된 제한 사항은 적어도 현재로서는 별도의 온체인 플랫폼이 아닌 기존 시스템을 통해서만 이러한 토큰화가 가능하다는 것을 시사합니다.
올해 초 SEC 직원들은 토큰화된 자산은 기술이기 이전에 증권이라고 밝히면서, 증권을 블록체인에 올리는 것이 연방법상 법적 분류를 바꾸지는 않는다는 입장을 재확인했습니다.
토큰화 엔진 클리어풀의 최고운영책임자 스티븐 우는 디크립트(Decrypt) 의 인터뷰에서 "이번 승인은 상장 주식을 단순히 디지털화하는 것을 넘어 더욱 프로그래밍 가능하게 만들기 시작한다는 점에서 중요하다"고 말했다 .
"SEC는 이러한 자산이 거래를 넘어 더 광범위한 금융 활용 사례로 나아갈 수 있도록 길을 열어주고 있습니다."라고 우는 말했습니다.
그는 이러한 변화가 "현재 시장 기능에 지장을 주지 않으면서 인프라 계층에 유연성을 도입한다"고 언급하며, 장기적으로는 더 빠른 결제와 궁극적으로는 실시간에 가까운 시장 운영으로의 전환을 의미한다고 지적했다.
그는 "토큰화된 주식은 가격 발견이 더 이상 전통적인 시장 거래 시간에 제약받지 않는 모델을 제시한다"고 말했다.
기관 투자자들에게 있어 SEC의 승인은 "자산 수준에서 더 큰 유연성을 제공한다"고 기관 디지털 자산 회사인 탈로스의 국제 시장 책임자 사마르 센은 디크립트(Decrypt) 에 말했다 .
그는 "기관들은 토큰화된 증권이 거래 후 인프라에 어떻게 연결되는지, 특히 결제가 여전히 중앙 청산 및 결제 시스템을 통해 이루어지는 경우, 그리고 두 가지 방식 모두에서 유동성이 일관되게 발전하는지 여부를 면밀히 살펴볼 것"이라고 덧붙였다.
