편집 및 번역: 테크 플로우 (Techflowpost) TechFlow
게스트: 션 패럴, 펀드스트랫 암호화폐 연구 책임자
진행자: 잭 구즈먼
팟캐스트 출처: Coinage
원제목: 암호화폐 폭락을 예측했던 분석가가 여전히 신중한 이유는 무엇인가
방송일: 2026년 3월 18일
핵심 요약
많은 투자자들이 비트코인과 다른 암호화폐들이 바닥을 쳤다고 믿고 있지만, 시장 변동성과 이란과의 전쟁을 둘러싼 지속적인 불확실성으로 인해 일부 분석가들은 이러한 낙관론에 대해 회의적인 시각을 유지하고 있습니다.
지난 2월 시장 폭락을 정확하게 예측했던 펀드스트랫(Fundstrat)의 애널리스트 션 패럴(Sean Farrell)이 코이니지(Coinage)와의 인터뷰에서 비트코인과 암호화폐 시장의 리스크 에 대한 자신의 견해를 밝혔습니다. 그는 비트코인의 잠재적 미래 궤적, 리스크 자산에 영향을 미칠 수 있는 요인, 그리고 암호화폐 시장에 대한 자신의 신중한 입장이 변함없는 이유에 대해 자세히 설명했습니다. 또한, 현재 암호화폐 업계에서 가장 주목할 만한 프로토콜 중 하나로 꼽히는 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)의 다양한 자산으로의 성장 잠재력에 대해서도 분석했습니다.
주요 관점 요약
시장 타이밍과 포지션: 지금은 거래자'줄다리기'를 벌이는 시기입니다.
- 연초 시장은 극단적인 포지션 배분을 보였습니다. 변동성은 낮았지만 리스크 자산 거래는 비정상적으로 활발했습니다. 여기에 채굴주들이 가격에 상관없이 매도에 나서는 상황까지 겹쳐, 상반기에는 좋은 리스크 대비 수익률을 기대하기 어려울 것이라고 판단했습니다.
- 현재 시장은 뚜렷한 추세를 보이지 않고 있으며, 전형적인 거래자 시장입니다. 시장이 상승 추세일 때는 현금을 보유하는 것이 더 현명합니다.
- 자금 조달 금리의 30일 이동평균이 마이너스로 전환되었는데, 이는 일반적으로 시장이 보다 안정적인 바닥에 가까워지고 있음을 나타냅니다. 그러나 연말 전환점 이전에 어려운 조정 기간이 있을 것으로 예상합니다.
기관 투자 분석: 세일러의 인수 뒤에 숨겨진 "보조 구매" 공백
- 대규모 기관 매수가 유동성을 공급했지만, 문제는 이러한 현물 매수가 중단되면 시장에 이를 대체할 충분한 "보조 매수"가 부족해져 단기적인 변동성 리스크 증가할 수 있다는 점입니다.
- 이미 많은 대체 자산 운용사들의 주가가 타격을 입었으며, 만약 신용 스프레드가 전반적으로 급등하기 시작한다면 암호화폐 시장과 같은 리스크 자산에 미치는 영향은 지연되겠지만 치명적일 것입니다.
최고 알파 타겟의 패러다임 전환: 초유동성(HYPE)
- 하이퍼리퀴드는 저희 포트폴리오에서 가장 매력적인 자산입니다. 글로벌 거시경제 혼란 속에서 금과 원유 선물 계약에 대한 사용자 수요 증가에 힘입어 3월 첫 15일 동안 HIP-3 시장 거래량이 280억 달러에 달했습니다.
- HYPE는 비트코인과의 90일 상관관계가 약 0.4에 불과합니다(일반적으로 암호화폐 자산의 상관관계는 1에 가깝습니다). 이러한 낮은 상관관계 덕분에 HYPE는 모든 암호화폐 포트폴리오에 중요한 요소로 자리매김할 수 있습니다.
- 저희는 HYPE의 목표 가격을 약 100달러로 설정했는데, 이는 현재 가격인 약 40달러에 비해 여전히 상당한 상승 여력을 나타냅니다.
심층적인 거시경제적 리스크: 민간 대출과 AI 간의 부정적 연관성
- 제가 가장 우려하는 부분은 private equity 신용 시장의 압박입니다. 많은 펀드들이 환매를 강요당하고 평가액을 낮추고 있습니다. 신용 스프레드가 확대되고 있는데, 스프레드가 전반적으로 급등할 때까지 기다린다면 대응하기에는 너무 늦을 것입니다.
- 많은 private equity 대출이 소프트웨어 회사를 대상으로 이루어지는데, 인공지능의 급속한 발전은 이러한 회사의 최종 가치를 하락시켜 신용도에 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 압력은 암호화폐 시장으로까지 확산될 것입니다.
규제와 연방준비제도: 불확실성의 촉매제
- 은행 로비 단체들의 강력한 반대와 스테이블코인 수익률을 둘러싼 논란으로 법안 통과 전망이 불투명해졌습니다. 이번 논쟁은 예상보다 오래 지속되고 있습니다.
- 투자자들은 연준이 금리 인하 예상 시점을 2027년까지 연기할지 여부에 각별히 주목해야 합니다. 만약 그렇게 된다면 현재의 전쟁 리스크 프리미엄이 증폭되어 자산 가격에 부정적인 영향을 미칠 것입니다.
- 저는 "항복식 청산"을 기다리고 있습니다. 가격이 주요 이동평균선을 다시 돌파하고 CME 미결제약정이 증가하면 투자액을 늘리는 데 더 확신을 가질 수 있을 것 같습니다.
장기 전망: 목표 주가는 변동 없이 유지됩니다.
- 단기적으로는 신중한 접근이 필요하지만, 올해 하반기에 유리한 요인들이 나타날 가능성이 있어 연말 목표 주가인 11만 5천 달러를 조정할 계획은 없습니다.
션 패럴이 "암호화폐 시장 폭락 예측"에 대해 논의합니다.
잭 구즈먼 : 코이니지 최신 에피소드에 오신 것을 환영합니다. 오늘은 펀드스트랫의 디지털 자산 전략 책임자인 션 패럴 씨를 다시 모시게 되어 기쁩니다.
올해 초 저희 프로그램에 출연하셔서 시장 하락을 정확하게 예측하셨습니다. 이후 반등세를 보였지만, 시장은 여전히 불안정한 상태입니다. 최근 암호화폐 시장의 특정 부문에 대해 주의를 당부하는 보고서를 발표하신 것을 보았습니다. 현재 시장 변동성에 대한 견해와 이러한 변동성이 암호화폐 시장에 미치는 영향에 대해 말씀해 주시겠습니까?
션 패럴 :
먼저 올해 초 제가 시장에 대해 매우 신중한 입장을 취했던 시점을 되짚어 보겠습니다. 당시 시장은 극단적인 포지션 보였는데, 변동성은 낮았지만 리스크 자산 거래는 비정상적으로 활발했고 유동성은 불확실했습니다. 많은 투자 상품이 순자산가치(NAV) 근처 또는 그 이하에서 거래되었습니다. 시장 환경의 압박을 받은 비트코인 채굴자들은 무분별하게 비트코인을 매도했고, 이는 하락세를 더욱 악화시켰습니다. 이러한 신호들을 바탕으로 저는 상반기 암호화폐 시장의 리스크 대비 수익률이 좋지 않고 향후 변동성이 커질 가능성이 있다고 판단했습니다. 그리고 제 판단은 적중했습니다.
2월 5일에 시장이 다소 하락하는 모습을 보였습니다. 하지만 저는 그 하락이 장기 투자보다는 단기 보유에 적합한 단기 거래 기회 였다고 생각합니다. 이후 시장이 반등하긴 했지만, 암호화폐 시장 전체의 파급 효과와 변동성은 여전히 중요한 관전 포인트입니다.
최근 시장 움직임은 긍정적인 신호들을 보여주고 있습니다. 예를 들어, 시장에 정서 완화되었고, 주식 및 채권 시장 모두에서 변동성이 상승 했는데, 이는 투자자들이 시장 리스크 재평가하기 시작했음을 시사합니다. 암호화폐 시장에서도 펀딩 금리의 30일 이동평균이 마이너스로 전환되는 등 정서 개선되고 있다는 징후가 나타나고 있습니다. 일반적으로 이러한 현상은 시장이 보다 안정적인 바닥에 접근하고 있음을 의미합니다. 또한, Strategy의 최근 대규모 비트코인 매입은 시장에 유동성을 공급하는 데 기여했습니다.
그럼에도 불구하고 저는 전반적인 시장 포지션 에 대해 여전히 신중한 입장을 유지하고 있습니다. 특히 1월과 2월에 현금 보유량이 사상 최저 수준이었던 점을 고려하면 현재 시장 환경은 매우 불확실합니다. 주요 주가지수와 전체 시장을 살펴보면 현재 시장 가격이 여전히 지나치게 낙관적인 것으로 보이며, 이는 시장이 아직 완전한 조정을 거치지 않았음을 시사합니다.
현재 시장의 불확실성에도 불구하고 저는 비트코인의 장기적인 전망에 대해 낙관적입니다. 연말 이전에 시장이 상당한 상승세를 보일 수 있다고 생각하지만, 그 전에 암호화폐 시장은 비교적 어려운 조정기를 거쳐야 할 수도 있습니다.
투자자들에게는 글로벌 거시경제 환경을 면밀히 주시하는 것이 매우 중요합니다. 특히 연준의 통화정책, 지정학적 리스크, 그리고 민간 신용 시장에 미칠 수 있는 잠재적 압력에 주목해야 합니다. 이러한 요인들은 전통적인 금융 시장뿐만 아니라 파급 효과를 통해 암호화폐 시장에도 지대한 영향을 미칩니다. 그럼에도 불구하고 저는 비트코인의 펀더멘털이 견고하며, 장기적으로 그 가치가 지속적으로 상승할 것이라고 확신합니다.
이러한 리스크 반드시 현실화될까요? 반드시 그렇지는 않지만, 특히 시장의 불확실성이 많은 점을 고려할 때 리스크 여전히 존재한다고 생각합니다. 예를 들어, 지정학적 리스크 여전히 주요 우려 사항입니다. 한편, 국제 유가는 배럴당 100달러에 육박하는 높은 수준을 유지하고 있으며, 신용 시장은 악화 조짐을 보이기 시작했습니다. 이러한 문제들이 전적으로 지정학적 리스크 때문만은 아니지만, 시장이 무시할 수 없는 과제임은 분명합니다.
게다가 연방준비제도(Fed)는 내일 회의를 개최할 예정입니다. 현재 시장의 금리 인하 기대치를 고려할 때, 올해 금리 인하는 수익률 곡선에 거의 반영되지 않을 것으로 보입니다. 연준의 정책 조정이 하반기 시장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다고 생각하지만, 현재 연준 내부의 분열과 정책 불확실성을 감안할 때, 단기적으로 시장을 지원하기 위해 연준이 상당히 완화적인 통화 정책을 채택할 가능성은 낮아 보입니다.
전략의 지속적인 매수, 비트코인 펀드 흐름 및 시장 리스크
잭 구즈먼: 연초에 시장 변동성이 클 수 있다고 말씀하셨는데, 그 예측이 적중했습니다. 비트코인은 실제로 단기간에 6만 달러 부근까지 급락했고, 한동안 그 수준에서 머물렀습니다. 더 흥미로운 점은 이란과의 갈등이 발발하기 전에 이러한 경고를 하셨다는 것입니다. 그렇다면 이와 유사한 지정학적 사건들도 시장 리스크 평가에 포함되어야 하는 것은 아닐까요?
또한, 코인쉐어(CoinShares)의 유입 데이터에 따르면 디지털 자산 투자 상품에 3주 연속 자금이 유입된 것으로 나타났습니다. 마이클 세일러(Michael Saylor)와 스트래티지(Strategy)의 대규모 매수에 대해 말씀하셨는데, 시장 흐름이 달랐다면 세일러의 매수가 그토록 큰 주목을 받지 못했을 수도 있습니다. 하지만 이러한 요인들을 종합적으로 고려해 보면 주목할 만한 추세가 분명히 나타납니다. 이것이 일종의 "구축 효과(crowding-out effect)"를 일으켜 다른 시장 참여자들의 투자 심리를 위축시키고 있는 것은 아닐까요?
테크 플로우 (techflowpost) TechFlow 참고: 구축 효과(crowding-out effect) 는 경제 및 금융 분야에서 사용되는 용어로, 자금이나 자원이 특정 부문에 과도하게 집중될 경우 다른 부문이나 시장에서 자원이 고갈되는 현상을 설명하는 데 일반적으로 사용됩니다. 암호화폐 시장에서는 이 개념이 "고래"와 같은 대형 투자자들이 비트코인과 같은 암호화폐 자산을 대량으로 매수하여 가격을 상승시키고 시장의 관심을 끌어, 다른 투자자들이 자금을 회수하거나 투자를 줄이도록 만드는 현상을 설명하는 데 자주 사용됩니다.
션 패럴:
이것을 "구축 효과"라고 부르는 것이 완전히 적절한지는 잘 모르겠지만, 시장 리스크 의 일부라고 생각합니다. 과거에도 비슷한 상황을 여러 번 목격했습니다. 암호화폐 자산이 단기간 동안 주식 시장을 크게 앞지르는 현상이 있었는데, 이러한 상승세는 종종 Strategy와 같은 대형 기관 투자자, 즉 "고래"에 의해 주도되었습니다.
문제는 이러한 단기 매수가 중단되면 시장의 전반적인 지지력이 부족해질 수 있다는 점입니다. 만약 스트래티지나 다른 고래 투자자들의 보통주 수요가 일주일 안에 약화된다면, 대규모 매수세가 빠져나간 후 발생하는 손실을 흡수할 만큼 충분한 "2차 매수"가 시장에 공급되지 않을 수 있습니다. 이러한 상황은 시장 변동성을 더욱 심화시키고 단기 투자 리스크 증가시킬 수 있습니다.
암호화폐 시장이 여전히 거래자 에게 매력적인 이유는 무엇일까요?
잭 구즈만: 연초에 많은 펀드매니저들이 현금 보유량이 매우 부족하다고 말씀하셨습니다. 현재 시장의 리스크 대비 수익률을 고려할 때, 시장의 매수 여력이 제한적이며 투자자들이 매도해야 할 경우 비트코인이나 다른 암호화폐 자산이 가장 먼저 타격을 받을 가능성이 높다고 보십니까? 현재 가장 우려되는 부분은 무엇이라고 생각하시는지 궁금합니다.
션 패럴:
저도 동의합니다. 저도 동료들보다 시장을 좀 더 전술적인 관점에서 보는 경향이 있습니다. 현재 분석에 따르면 시장은 바닥에서 그리 멀지 않았지만, 정점과는 아직 거리가 있습니다. 하지만 제 임무는 투자자들이 리스크 더 잘 관리하고 시장 주기 전반에 걸쳐 비트코인보다 더 나은 수익률을 낼 수 있도록 돕는 것입니다. 솔직히 말해서, 현재 시장은 뚜렷한 추세를 보이지 않고 있으며, 전형적인 거래자 시장입니다.
시장에서 우위를 점하려는 투자자에게는 단기적으로 명확하면서도 유연한 전술적 관점 개발하는 것이 중요합니다. 2월 초를 돌아보면 시장은 하락세를 보였지만 이후 크게 반등했습니다. 비트코인 가격은 약 20~25% 상승했고, 알트코인은 더욱 큰 폭으로 상승했습니다.
현재의 리스크 균형 관점에서 볼 때, 시장 상승 추세 중에는 "비축 자금"(즉, 현금이나 투자 자금)을 적절히 늘리는 것이 더 현명한 선택일 수 있다고 생각합니다.
션 패럴은 하이퍼리퀴드에 대해 여전히 낙관적인 전망을 유지하고 있다.
잭 구즈먼: 아서 헤이즈는 한때 HYPE의 목표 주가를 100달러 이상으로 제시했습니다. HYPE의 실제 데이터를 분석해 보면 흥미로운 현상이 많이 나타납니다. 예를 들어, 하이퍼리퀴드 플랫폼에서 금, 은, 원유 선물 계약을 거래하는 사용자가 대량. 이러한 요인들을 고려했을 때, 아서 헤이즈의 HYPE에 대한 낙관적인 전망에 동의하십니까? 그렇다면 HYPE의 목표 주가는 얼마로 보십니까? 또한, DAT(디지털 자산 국채)에 대해서도 언급하셨는데, HYPE의 향후 발전 방향에 대한 생각은 어떠신가요?
션 패럴:
작년에 저희는 HYPE 토큰의 목표 가격을 약 100달러로 설정했습니다. 현재 가격과 비교해 볼 때, HYPE는 여전히 상당한 상승 잠재력을 가지고 있습니다 (방송 당시 HYPE 가격은 40.55달러였습니다).
근본적인 관점에서 볼 때, 하이퍼리퀴드는 저희 포트폴리오에서 가장 매력적인 자산 중 하나입니다. 여기에는 하이퍼리퀴드 토큰인 HYPE뿐만 아니라, 뛰어난 성과를 보여준 관련 디지털 자산 운용 회사인 하이퍼리퀴드 스트래티지스도 포함됩니다.
하이퍼리퀴드는 최근 누구나 자신만의 마켓을 만들 수 있는 허가 없는 마켓인 HIP-3를 출시했습니다. 이러한 마켓은 주로 상품 및 주식을 추종하는 무기한 선물 계약과 같은 거래 가능한 자산으로 구성됩니다.
차트도 공유해 드렸는데요, 3월 첫 15일 동안 HIP-3 시장의 거래량이 280억 달러에 달했는데, 이는 주로 최근 자산 간 가격 변동성과 글로벌 거시경제 혼란 때문입니다. 주말 동안 많은 투자자들이 원유 선물 계약을 거래했고, 그 이전에는 귀금속 거래도 이슈 했던 것으로 나타났습니다.
이러한 거래 활동은 Hyperliquid의 수익을 증가시켰을 뿐만 아니라, 더 중요한 것은 이러한 수익이 암호화폐 생태계 외부의 자산에서 발생했다는 점입니다. 이것이 바로 HYPE와 비트코인 간의 상관관계가 크게 감소한 이유입니다. 전통적으로 암호화폐 자산 간의 상관관계는 매우 높으며, 보통 1에 가깝습니다. 그러나 올해 초부터 지난주까지 HYPE와 비트코인의 90일 상관관계는 약 0.4에 불과합니다. 이처럼 낮은 상관관계는 HYPE가 암호화폐 자산 포트폴리오 구축에 중요한 요소가 될 수 있음을 보여줍니다.
HYPE 가격이 지난 몇 주 동안 상당히 상승했기 때문에 단기적으로는 이러한 상승분을 소화하기 위한 조정이 필요할 수 있습니다. 하지만 저는 Hyperliquid 프로토콜의 장기적인 전망에 대해 여전히 확신합니다.
암호화폐 규제, 클래리티 법안 및 시장 구조
잭 구즈먼: 현재 시장의 정서 을 해소하려면, 클래리티 법안의 순조로운 통과 외에 어떤 요인에 주목해야 할까요? 아니면, 톰과 다른 암호화폐 강세론자들이 암호화폐 시장이 예전의 영광을 되찾을 수 있다는 확신을 회복하기 위해 필요한 최종적인 촉매제는 무엇이라고 생각하시나요?
션 패럴:
먼저 규제 문제부터 말씀드리겠습니다. 연초에 저는 명확성 법안(Clarity Act)의 통과 가능성에 대해 비교적 낙관적이었습니다. 이러한 낙관론은 주로 두 가지 이유에 근거했습니다. 첫째, 중간선거가 있는 해였고 공화당의 의회 내 입지가 불안정했기 때문입니다. 둘째, 페어셰이크(Fairshake)와 같은 단체들이 관련 입법 활동을 지원하기 위해 거의 2억 달러에 달하는 자금을 모금했기 때문에 당시 리스크 명확성 법안이 통과될 가능성이 더 높다고 판단했습니다.
하지만 시간이 흐르면서 상황은 더욱 복잡해졌습니다. 업계 내부 사정에 따르면, 은행권 로비 단체들이 이 법안에 강력하게 반대하고 있으며, 스테이블코인 수익률을 둘러싼 논란은 예상보다 훨씬 오래 지속되고 있습니다. 이 "싸움"은 많은 사람들이 예상했던 것보다 훨씬 더 장기화되고 있습니다. 게다가 의회는 다른 여러 가지 더 시급한 현안들에 직면해 있어, 클래리티 법안의 미래는 더욱 불투명해지고 있습니다.
그럼에도 불구하고, 저는 시장이 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC)가 규제 제정을 계속 추진할 것이라는 사실을 과소평가하고 있다고 생각합니다. 따라서 올해 하반기에는 시장 구조에 긍정적인 변화가 있을 것으로 예상하며, 이는 시장에 유익한 영향을 미칠 것입니다. 물론, 저는 여전히 명확성 법안(Clarity Act)이 최종적으로 통과되기를 바라며, 이는 중요한 이정표가 될 것입니다.
"관점을 재조정"하거나 바꾸는 조건에 대해 말씀하셨는데, 만약 더 넓은 리스크 시장에서 일종의 "항복"이 발생한다면 저가 매수에 대한 확신이 더 커질 것이라고 생각합니다.
또 다른 시나리오는 지정학적 리스크 프리미엄이 하락하기 시작하고, 시장의 금리 기대치가 점차 안정되며, 신용 시장이 정상으로 돌아오는 것입니다. 한편, 시장이 제가 '추세 시장'이라고 부르는, 보다 명확한 방향성을 보이는 단계에 진입한다면 저는 투자에 나설 의향이 더 커질 것입니다.
구체적으로, 시장 가격이 주요 이동평균선을 다시 돌파하고, 기관 자금이 다시 유입되기 시작하며, CME 미결제약정이 증가하고, 베이시스가 확대된다면 투자액을 늘리는 데 더 확신을 가질 것입니다.
민간 신용 스트레스 및 광범위한 시장 리스크
잭 구즈만: 시장 평가에서 거시경제적 리스크 어느 정도 비중을 차지하나요? 현재 시장 리스크 좀 더 넓은 관점에서, 특히 신용 시장의 압력을 살펴보면, 제 경험상 시장 침체를 실제로 유발하는 요인은 흔히 널리 논의되는 리스크 들이 아닌 경우가 많습니다. 그렇다면 이러한 신용 시장의 압력이 암호화폐 시장에도 추가적인 압력을 가할 수 있을까요?
션 패럴:
분명히 어느 정도 영향이 있을 거라고 생각합니다. 사람들은 중요한 것들을 너무 쉽게 잊어버리는 경향이 있죠. 예를 들어, 지금 모두가 이란-이라크 전쟁과 그로 인한 상품 가격에 미치는 영향 같은 지정학적 사건에 집중하고 있는데, 물론 이것도 중요한 문제입니다. 하지만 사실 이런 사건들이 발생하기 전에도 이미 광범위한 시장에서 여러 가지 심각한 문제들이 있었고, 그 주요 원인 중 하나는 private equity 신용 시장의 악화였습니다.
최근 들어 많은 private equity 채권 펀드들이 포지션 환매하거나 자산 가치를 하향 조정하는 사례가 늘고 있습니다. 물론 private equity 채권 자산들의 전반적인 신용도를 제가 완전히 이해하는 것은 아니며, 자산마다 상당한 차이가 있을 수 있지만, 이러한 부정적인 소식이 반복적으로 들려오는 것을 보면 이러한 추세에 대해 경계심을 가져야 할 필요가 있습니다.
시장 관점에서 볼 때, 많은 대체자산운용사들의 주가가 상당한 하락세를 보였습니다 . 동시에, 대체자산운용사 주가 하락 추세와 일관되게 신용스프레드(기업 융자 비용의 핵심 지표)가 점진적으로 확대되는 현상이 관찰되었습니다. 스프레드의 절대적인 수준은 여전히 낮지만, 확대 속도가 더 우려스럽고 낙관적이지 않습니다. 신용스프레드가 전반적으로 급등하기 전에 조치를 취하는 것은 너무 늦을 것입니다.
이러한 상황이 시장에 어느 정도 영향을 미칠 수는 있겠지만, 시스템적 리스크 으로 발전할 것이라고는 생각하지 않습니다. 문제의 일부는 AI의 영향을 받는 기술 기업들과 관련이 있을 수 있습니다 . 예를 들어, 많은 private equity 펀드 투자가 소프트웨어 기업을 대상으로 하는데, 이들 기업은 AI의 급속한 발전으로 인해 시장 점유율 손실을 겪을 수 있습니다. 더욱이, AI는 이러한 기업의 최종 가치를 하락시켜 기업 가치 평가에 추가적인 영향을 미칠 수 있습니다.
그래서 이 문제는 제가 면밀히 주시하고 있는 사안입니다. 어떤 식으로, 그리고 구체적으로 언제쯤 불거질지 아직 파악 중이지만, 어쨌든 주목할 만한 방향임은 분명합니다.
그가 비트코인 목표 가격을 바꾸지 않은 이유는 무엇일까요?
잭 구즈먼: 방송에 나오실 때마다 장기적인 가격 전망에 대해 이야기를 나누곤 합니다. 예를 들어, 올해 초에 비트코인 가격 목표치를 11만 5천 달러로 제시하셨던 게 기억납니다. 1월에 내놓았던 그 전망치를 다시 돌아보셨을 때, 수정해야 할 필요성을 느끼시나요? 아니면 2026년 말에 가까워짐에 따라 목표치를 재평가하실 계획이 있으신가요?
션 패럴:
아직 3월 중순밖에 되지 않았고, 지금 시점에서 장기 전망을 조정하는 것은 현명하지 않다고 생각합니다. 이전에 강조했던 몇 가지 유리한 요인들이 하반기에 현실화될 가능성이 높기 때문에, 현재로서는 연말 목표 주가를 조정할 계획이 없습니다.
현재 저는 단기적인 시장 변동성을 관리하고 시장에서 명확한 추세 반전이 나타날 때 투자를 늘리는 데 집중하고 있습니다.
연준 회의: 암호화폐 투자자들은 무엇에 주목해야 할까요?
잭 구즈먼: 이번 주 수요일에 열리는 연방준비제도(Fed) 회의에서 특히 어떤 부분에 집중하실 건가요? 연준의 성명서를 어떻게 해석하실 건가요? 암호화폐 투자자들이 특히 주목해야 할 부분은 무엇이라고 생각하시나요?
최근 보고서에서 시장이 이미 비둘기파적 기대감을 반영한 듯하며, 파월 연준 의장이 회의에서 완화적인 통화정책을 시사할 가능성을 예상하고 있다고 언급하셨던 것으로 기억합니다. 하지만 말씀하신 대로 상황은 마치 줄다리기와 같습니다. 한편으로는 고용 시장의 약세가 특히 AI로 인한 일자리 감소 가능성에 대한 우려를 불러일으키고 있고, 다른 한편으로는 인플레이션 리스크 다시 대두되고 있는 듯합니다.
션 패럴:
저도 동의합니다. 대부분의 사람들은 파월 의장이 이번 회의에서 비교적 "중립적인" 입장을 취할 것으로 예상합니다. 현재로서는 그가 정책적으로 지나치게 매파적인 태도를 취할 만한 충분한 이유가 없기 때문입니다.
투자자들은 연준의 점도표와 경제 전망 요약 에 특히 주의를 기울여야 합니다. 이러한 도구들은 향후 인플레이션, 경제 성장률, 실업률에 대한 연준의 최신 전망을 보여줄 뿐만 아니라, 향후 금리 인하 경로에 대한 연준의 견해도 시사할 수 있습니다.
점도표가 연준의 금리 인하 기대를 2027년까지 연기하는 것으로 나타낸다면, 이는 자산 가격에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 조정은 시장의 관심을 다른 리스크 요인으로 돌리고, 시장에 이미 존재하는 전쟁 리스크 프리미엄을 더욱 증폭시킬 수 있습니다. 물론, 최종적인 시장 반응은 연준이 발표하는 구체적인 내용에 따라 달라질 것입니다.
