원문: DeFi가 편집한 The Block.
이미지 출처: Maze AI에서 생성됨
The Block Research의 분석가 37명이 최근 2023년 암호화폐 산업에 대한 예측을 발표했습니다. 그들은 각자 새해 암호화폐 산업에 대한 전망을 밝혔으며, 관점 다양했습니다.
다음은 그들의 공통적인 예측을 요약한 것입니다.
- 전반적인 거시경제 환경은 암호화폐와 같은 리스크 자산에 지속적으로 하락 압력을 가할 것입니다. 그러나 내년에 심각한 하락세보다는 횡보 추세가 나타날 가능성이 더 높습니다.
- 제품-시장 적합성을 달성하지 못한 많은 프로젝트는 자금 부족과 수요 부족으로 인해 점차 중단됩니다.
- 재정적으로 어려움을 겪는 기업이 인수를 모색함에 따라 합병 및 인수 활동이 증가할 것입니다.
- 리스크 투자는 2023년에 급격히 둔화될 것으로 예상되며, 특히 상반기에 더욱 그렇습니다.
- 암호화폐 가격은 중앙은행의 통화 정책과 지속적으로 상관관계를 가질 것입니다.
- 비트코인과 이더 의 시총 격차는 계속해서 줄어들겠지만, 2023년에는 '반전'이 일어나지 않을 것입니다.
- 2023년의 주요 화두는 이더 리움 레이어 2(L2) 확장 솔루션으로 전환될 것입니다. L2 TVL(TVL)은 (적어도 ETH 가치 측면에서) 증가할 것이며, zk-rollup은 상대적 성장 측면에서 낙관적 롤업보다 우수한 성과를 보일 것입니다. StarkNet, zkSync, Arbitrum과 같은 주요 L2 플랫폼도 자체 토큰을 출시할 예정입니다.
- 셀레스티아와 같은 모듈 블록체인은 점점 더 인기를 얻게 될 것이며, 이전 주기의 대체 모놀리식 블록체인보다 더 나은 성과를 낼 수도 있습니다.
- 작년 중앙화된 암호화폐 기관들의 쇠퇴는 중앙화된 기관들에 대한 규제 강화로 이어질 것이며, 바이낸스가 주목을 받게 될 것입니다. 코인베이스는 바이낸스를 둘러싼 FUD(불확실성, 불확실성, 불확실성)의 수혜를 입을 것입니다.
- 다른 DeFi 사용 사례와 비교했을 때 DEX는 가장 강력한 기본 성장 지표를 보일 것입니다.
- 투자와 활동이 증가함에 따라 Web3 기반의 탈중앙화 소셜 생태계는 급속한 성장을 경험하게 될 것입니다.
- 기존 브랜드의 NFT 도입이 가속화됨에 따라 더 많은 사용자가 NFT에 참여할 것입니다. 또한, NFT는 암호화폐와 예술 및 문화의 융합을 촉진하는 매개체 역할을 계속할 것입니다.
- 오픈시의 시장 점유율 더욱 감소할 것이고, 시장은 독점적 지위를 잃게 될 것입니다.
다양한 분석가의 자세한 예측은 다음과 같습니다.
래리 서막
범용 zk-rollup이 마침내 2023년에 출시되어 이더 만큼 실질적으로 사용 가능해질 것입니다. Arbitrum, Starknet, zkSync, Scroll은 모두 2023년에 네이티브 토큰을 출시할 예정이며, 롤업이 대부분의 스마트 계약 활동을 베이스 레이어에서 끌어내면서 L2 토큰의 가치가 ETH 자체에 비해 증가할 것이라는 논의가 활발하게 이루어질 것입니다. Polygon zkEVM, Starknet, zkSync, Scroll 간의 치열한 경쟁이 이어질 것입니다. 이러한 확장성 프로토콜에 대한 수요는 초기에는 부족하겠지만, 다음 단계의 소매 채택 흐름이 도래함에 따라 중요한 역할을 할 것입니다. Polygon은 PoS 체인을 완전한 기능을 갖춘 zkEVM 체인으로 성공적으로 전환하여 상당한 우위를 점하고 있습니다.
아직 배정되지 않은 대량 의 VC 자본이 남아 있지만, 제품-시장 적합성(Product-Market Fit)에 초점을 맞춘 실사가 수년 만에 처음으로 우선시될 것입니다. 시드 라운드의 기업 가치는 1천만 달러에 육박할 것으로 예상됩니다. 특히 경쟁하는 L1 기반 프로젝트들은 자금이 고갈되어 운영을 중단할 가능성이 높습니다. 많은 프로젝트가 성장 가능성을 높이거나 단순히 사업 확장 가능성을 높이기 위해 L1에서 다른 L2로 전환하는 모습을 보게 될 것입니다. 개발자와 운영자는 더 이상 30만 달러 이상의 보상을 자동으로 받지 못하게 되며, 암호화폐 "게스트"들의 인재 이탈도 계속될 것입니다.
많은 프로젝트가 토큰 이코노믹스 근본적으로 재구축해야 할 것입니다. 대량 신규 수요 없이는 대량 의 토큰을 인센티브로 지급하는 것은 더 이상 의미가 없을 것입니다. Axie, Stepn, 그리고 다른 프로젝트들은 더 이상 폰지 경제에 의존하여 가치를 창출할 수 없게 될 것입니다.
이더 의 시총 비트코인을 넘어설 수 없으며, 다른 어떤 코인도 그럴 수 없습니다. 그러나 이더 2023년에 이더 앞지를 것입니다. 암호화폐 가격은 기술주처럼 움직이며, 중앙은행, 특히 연방준비제도의 통화 정책과 밀접한 상관관계를 보일 것입니다. 단기적으로 금리 하락 조짐이 보이기 시작할 때 암호화폐는 가장 큰 폭으로 급등할 것입니다. 하지만 2023년에는 이러한 현상이 나타나지 않을 가능성이 높습니다. 그때까지 주요 토큰의 가격은 변동성이 거의 없이 거의 일정하게 유지될 것입니다. 배수가 상승하는 소수의 토큰이나 NFT가 불러일으키는 도박 정서 많은 사람들에게 부정적인 영향을 미칠 것입니다.
OpenSea는 독점적 지위를 계속 잃을 것이고, 부당한 로열티 관행은 실패할 것입니다. 현물 및 선물 거래에서 강력한 입지를 구축한 Binance는 Libra와 마찬가지로 글로벌 규제의 초점이 될 것입니다. Coinbase를 비롯한 미국 규제 거래소 수혜를 볼 수 있습니다. Genesis는 Chapter 11 파산 신청을 할 것이고, Gemini는 Earn 상품 계획에 대한 압박에 직면할 것입니다. GBTC와 ETHE 상품은 소멸되지 않을 것입니다.
2023년까지 SBF는 단 하루도 감옥에 갇히지 않을 것이며, 앞으로도 무죄를 주장할 것입니다. 미국 규제 당국은 FTX 사태를 계기로 암호화폐 업계의 거버넌스를 변화시킬 것입니다. 이는 리먼 브라더스와 엔론 사태가 세계 정책에 미친 영향과 유사합니다. 의원들은 향후 FTX와 같은 상황을 피하기 위해 사베인스-옥슬리법과 유사한 새로운 법안을 마련할 것입니다.
스티븐 정
전반적인 거시 환경은 암호화폐와 같은 리스크 자산에 계속해서 하락 압력을 가할 것입니다. 그러나 암호화폐를 비상관 자산 클래스로 상상함으로써 상당한 이점을 얻을 수 있다면, 시장은 2022년에 정점을 찍은 파동보다 몇 배 더 높은 두 번째 NFT 파동 동안 바닥을 형성할 것이라고 생각합니다. 우리는 2023년에 NFT 거래량이 50억 달러라는 최근 역대 신고점 경신할 것입니다. 이 거래량은 주로 게임 프로젝트에 의해 주도될 것입니다. 2021-2022년 불장(Bull market) 동안 자금을 조달하고 NFT를 판매한 많은 1등급 암호화폐 게임이 마침내 게임을 대중에게 공개할 것이기 때문입니다. 암호화폐 게임 토큰은 시총 상위 20위 안에 진입할 것입니다. 이 두 번째 NFT PFP 프로젝트 파동은 고급 명품보다는 입문 수준의 고급스러움에 초점을 맞춘 이전 주기의 3차/하위 계층 프로젝트에 의해 주도될 것입니다(세이코 대 롤렉스 참조). 이러한 대중적 인기의 수혜자는 Polygon일 수 있습니다. Polygon은 이전 불장(Bull market) 동안 잠재적인 신규 소매 사용자 유입의 토대를 마련하고 zk 스케일링 기술에 유능한 엔지니어를 채용했습니다. 2023년 말까지 Polygon은 경제 활동과 시총 측면에서 BNB 체인과 이더 에 이어 세 번째로 큰 애플리케이션 계층이 될 것입니다. 코스모스에도 출시될 가능성이 있는 dYdX 체인의 수요와 생태계 발전을 사람들이 과소평가하고 있다고 생각합니다.
부정적인 사건의 경우, L2 롤업은 중앙화된 순서 에 의해 악용될 가능성이 높습니다. 자금이 손실되지는 않을지 몰라도, 사용자들은 여전히 중앙화된 솔루션에서 리스크 에 처한 자본의 규모를 뼈저리게 깨닫게 될 것입니다. 또 다른 알고리즘 기반 스테이블코인이 실패할 수도 있습니다.
존 단토니
거시 환경은 디지털 자산과 같은 리스크 자산에 불리할 것입니다. 암호화폐 가격이 아직 최종 바닥을 찍지 않았을 수도 있습니다. 그러나 내년에는 급격한 하락보다는 횡보할 가능성이 더 높습니다. 2023년은 개발자와 개발자에게 중요한 해가 될 것입니다. 과대광고, 내러티브, 그리고 가격이 모두 사라질 것이기 때문입니다. 레이어 2는 Arbitrum과 StarkNet을 포함한 여러 네이티브 토큰이 출시됨에 따라 계속해서 주목을 받을 것입니다.
웹 3 소셜 네트워크를 아우르는 다음 사이클의 새로운 서사가 형성되기 시작할 것입니다. 이 하위 분야에 대한 투자와 활동이 눈에 띄게 증가할 것이며, 특히 Lens Protocol과 Farcaster가 초기 성장 속도가 가장 빠를 것으로 예상됩니다.
블록체인 부문에 대한 리스크 투자는 2023년, 특히 상반기에 크게 둔화될 것입니다. 상반기에는 투자액이 10억 달러 미만인 달이 몇 달 있을 것으로 예상되는데, 이는 2021년 2월 이후 처음으로 업계에서 이러한 수준의 활동이 나타난 것입니다. 연말까지 블록체인 기업에 투자된 금액은 약 135억 달러로, 민간 융자 전년 대비 58% 감소한 수치입니다.
암호화폐 금융 서비스, 인프라, 거래/중개 분야의 프로젝트는 변동성이 큰 시장 상황의 영향을 가장 적게 받습니다. 따라서 투자자들이 차세대 기반 기업과 프로젝트를 모색함에 따라 이러한 분야는 앞으로도 지속적인 관심과 투자를 유치할 것으로 예상됩니다.
반대로, 리스크 곡선의 아래쪽에 있는 것으로 간주되는 범주, 즉 사전 제품 및/또는 시드 단계 수준에 있을 가능성이 더 높은 범주, 즉 탈중앙화 금융(DeFi), NFT/게임, Web3는 모금한 자금과 조건이 1,000만~1,500만 달러의 가치 범위로 계속해서 재평가되어 투자자에게 더 유리해질 수 있습니다.
중기 및 후기 단계에 접어들면 기업들은 유리한 조건으로 자본을 조달하는 데 도움이 필요할 것입니다. 결과적으로, 다운 융자 통해 이전보다 낮은 밸류에이션으로 융자 조달해야 하는 기업들이 대량 될 수 있습니다.
재정적 어려움을 겪는 기업들을 위한 또 다른 선택지는 M&A 시장에서 매수자를 찾는 것입니다. 2017년 사이클 이후 발생했던 것과 유사하게, 암호화폐 기업들 간의 M&A 활동이 증가하고 더욱 통합될 것으로 예상됩니다.
Alameda Research, FTX, FTX US, Voyager Digital, Celsius, BlockFi 및 기타 잠재적 대출 기관의 영향으로 2023년은 디지털 자산에 대한 기관 인프라를 제공하는 기업에 중요한 해가 될 것입니다.
새로운 대출 기관과 MM (Market Making) 시장 점유율 놓고 경쟁할 것입니다. 또한 모든 암호화폐 금융 회사가 완전한 프라임 브로커리지 업무 구축을 열망했던 2021년의 추세가 반전될 것으로 예상됩니다. 2022년에는 특정 서비스를 분리해야 할 필요성과 단일 거래 상대 제공할 때 발생할 수 있는 리스크 과 결과가 더욱 부각될 것입니다.
라스 호프만
거시적 측면에서는 중국의 갑작스러운 규제 완화와 경기 부양책, 그리고 연준의 금리 인상 속도 둔화가 맞물리면서 여름철 글로벌 리스크 선호 심리가 고조되어 암호화폐 시장에 상당한 호재로 작용했습니다. 하지만 가을과 겨울 시즌에는 유럽의 해결되지 않은 에너지 위기가 다시금 주목을 받으면서 더욱 어려운 시기를 보냈습니다. 그러나 2024년 3월로 예정된 비트코인 반감 암호화폐 업계 전반에 대한 정서 고조시키고 있습니다.
상반기 대부분 동안 FTX와 알라메다 스캔들의 여파는 업계 전반에 걸쳐 계속해서 반향을 일으켰습니다. FTX에 (일부) 자금을 보유하고 있던 많은 소규모 프로젝트들이 서서히 사라지고 조용히 문을 닫았습니다. 바하마는 주로 암호화폐 기업들의 관할권 역할을 했습니다. 하반기에는 서방 의원들이 FTX 붕괴를 빌미로 더 엄격한 보고 및 익명화 요건을 요구하면서, 규제의 물결이 다시금 불붙었습니다. FTX 몰락의 원인이 된 여러 문제의 핵심이었던 중앙집권화 문제는 제대로 해결하지 못한 채 말입니다. 서방 관할권의 DeFi는 상당한 부정적인 영향을 받을 것입니다.
개인정보 보호는 여전히 많은 업계 관계자들이 강력히 주장하는 주제이지만, 시간이 지남에 따라 결국 대부분의 사람들이 이를 외면하고 있습니다. 암호화폐 기반 기업들의 대안적인 개인정보 보호 솔루션은 각 분야에서 꾸준히 발전하고 성공을 거두고 있습니다.
2017/2018년의 신중하고 엄격한 규제 이후, 아시아는 암호화폐에 대한 개방성을 더욱 확대하고 있습니다. 한국과 일본은 합리적인 규제를 통해 암호화폐를 진지하게 받아들이기 시작했습니다. 업계 관계자들은 이러한 동향을 주시하며 암호화폐 친화적인 국가로의 이전을 계속하고 있습니다.
에덴 오
Arbitrum과 StarkNet은 자체 토큰을 출시할 예정이며, 두 토큰 모두 2023년 말까지 TVL 기준 상위 10위 안에 진입할 것으로 예상됩니다. Polygon은 더 많은 기존 브랜드의 참여로 NFT 시장 점유율 확대할 것입니다. 여러 사이드체인(예: dYdX, Berachain) 개발, 네이티브 스테이블코인 지원(예: USDC, IST), 그리고 Celestia 출시로 인해 코스모스 생태계의 유기적 사용이 증가할 것입니다. 최소 하나의 주요 롤업은 순서 프로세스의 탈중앙화 위한 업그레이드를 구현할 것입니다.
담보 ETH 클레임 2023년 상반기에 가능해질 예정이며, 이후 이더 담보 유동성에서 코인베이스의 cbETH 시장 점유율 두 배로 증가할 것입니다. 또한, 이 자산은 주요 DeFi 프로토콜에서 담보로 널리 수용될 것입니다. 암호화폐 투자자들이 온체인 파생상품의 유동성 확보에 도움이 될 수 있는 "실질 수익률"이라는 개념을 점점 더 수용함에 따라 구조화 상품의 성장세가 더욱 가속화될 것입니다. 그러나 규제 압력이 커짐에 따라 개인정보 보호에 중점을 둔 애플리케이션은 의미 있는 성장을 이루기 어려울 것입니다.
EU가 MiCA 법안을 마무리함에 따라 유로 기반 스테이블코인의 도입이 꾸준히 증가할 것입니다. USDC는 USDT를 제치고 시총 최대 스테이블코인이 될 것이지만, 테더는 여전히 경쟁력을 유지할 것이며 2023년에도 붕괴되지 않을 것입니다. 스테이블코인이 아닌 토큰화된 실물자산(RWA) 프로토콜이 활성화되기에는 아직 이르지만, 더 많은 RWA 프로토콜이 기반을 마련하기 위해 노력할 것입니다.
비트코인과 이더 의 시총 격차는 계속 줄어들겠지만, 2023년에는 비트코인 역전 현상이 발생하지 않을 것이며, 현물 비트코인 ETF도 승인되지 않을 것입니다. 토큰의 연간 수익률은 긍정적일 것입니다. 영국과 홍콩을 포함한 암호화폐 친화적인 선진국 관할권들이 점차 등장하여 인재 유치를 위한 더욱 합리적인 규제를 마련할 것입니다.
앤드류 카힐
연말까지 BTC는 시총 최대 자산 자리를 유지하겠지만, ETH는 가격 측면에서 우위를 점할 것입니다. SOL은 다른 L1 대안보다 높은 성과를 보일 것이지만 , 역대 신고점 경신하지는 못할 것입니다. L2 확장 솔루션은 개발자와 사용자 채택률이 지속적으로 증가할 것으로 예상되지만, 자체 토큰은 BTC와 ETH에 비해 저조한 성과를 보일 것입니다.
개발팀이 2022년의 취약점을 통해 교훈을 얻으면서 상호 운용성 프로토콜/브리지에 대한 해킹은 감소할 것입니다. L1 네트워크에서의 활동이 감소함에 따라 상호 운용성 프로토콜 도입은 낮은 수준으로 유지될 것입니다.
DeFi는 2022년 시장 혼란 속에서도 순조롭게 성장했지만, 2023년 한 해 동안은 성장세가 저조할 것으로 예상됩니다. DEX는 다른 DeFi 활용 사례에 비해 가장 강력한 기본 성장 지표를 기록할 것입니다. NFT와 게임은 올해 리스크 캐피털 유입 규모에서 가장 큰 비중을 차지할 것으로 예상됩니다. 스테이블코인은 2,500억 달러를 돌파하며 또 한 번 강세를 보일 것으로 예상됩니다. 투명성이 점점 더 중요한 고려사항으로 부각됨에 따라 USDC의 시장 점유율 증가할 것입니다.
그렉 림
쉽게 돈을 벌 수 있는 시대가 끝나고 암호화폐와 더 넓은 시장을 통해 주식과 채무 융자 할 수 있게 되면서 2023년 전망은 매우 어둡습니다. 기업들은 지출에 더욱 주의를 기울여야 하며, 지속적인 해고가 발생할 수 있습니다. 주목할 점은 FTX 사기 사건 이후 규제가 강화되었다는 것입니다. 인플레이션을 억제하기 위해 금리가 계속 상승 따라 투자자들은 미국 정부로부터 대출을 받고 위험 회피 전략을 계속 실행할 수 있습니다. 기존 월가 기업들이 디지털 자산 팀과 전략을 구축함에 따라 과거 사이클의 큰 폭의 스프레드가 감소할 수 있습니다. 미국 부동산 시장은 2023년 중반까지 큰 조정을 겪을 수 있으며, 전통적인 실물 자산 가격 하락에 따라 투자자들이 암호화폐에서 이탈하면서 추가적인 청산으로 이어질 수 있습니다.
조지 칼레
암호화폐에 노출된 기업들은 2023년까지 지속적인 압박에 직면할 것입니다. 점점 더 많은 채굴업체들이 채무 상환 비용이 대출 담보로 사용되는 채굴기 및/또는 비트코인 국채보다 높아지면서 파산을 선언하거나 구조조정을 단행할 것입니다. 채굴 산업의 공급 과잉이라는 자연스러운 시너지 효과와 최근 암호화폐 시장 침체에도 재무 상태가 양호하다는 점을 고려할 때, 대형 에너지 공급업체들이 이러한 장비 인수를 선호할 것입니다.
2023년의 변동성은 2021-2022년보다 낮아져 거래자 쉽게 수익을 낼 기회가 줄어들 것입니다. 이러한 새로운 시장 패러다임은 강제 매도자를 주의 깊게 추적하거나 생태계에서 여전히 과도한 레버리지를 가진 부분을 파악하는 사람들에게 보상을 제공할 것이며, 거래자 이벤트 발생 시 포지션을 취하거나 리스크 헤지하려는 상황에서 암호화폐 옵션 시장의 수요를 증가시킬 가능성이 있습니다. 2021-2022년 빈티지 펀드의 상당 부분이 실적 부진으로 청산될 것이며, 2023년 상반기와 하반기에 일련의 청산이 발생할 것으로 예상되지만, 2022년보다는 규모가 작을 것입니다. 겉보기에 "안전해" 보이는 전략과 포지션 시험대에 오를 것입니다. 예를 들어, 유동성 스테이킹 에 참여하는 자금 규모로 인해 특정 유동성 스테이 스테이킹 파생상품에 대한 ETH 할인율이 90% 미만으로 떨어질 수 있습니다. 이는 온체인 디레버리징(리도의 순환 스테이킹 에 대한 논의 참조)과 펀드가 일반적으로 유동성만 필요로 하기 때문일 가능성이 높습니다. GBTC와 같은 (잠재적으로 영구적인) 폐쇄형 상품과 달리 LSD는 이더 의 이더리움 Shapella 업그레이드 2023년 어느 시점에 다가오면서 1:1로 차익거래가 이루어질 것으로 예상됩니다.
스테이블코인 시장에서 더 많은 혁신과 극적인 변화가 예상되지만, 산업 발전은 점점 더 분화되는 부문에서 비롯될 것입니다. 특히, DeFi 개발자들은 프로토콜에 창의적으로 통합된 검열 방지 상품을 개발할 것이고, 정책 지향적인 참여자들은 규제를 준수하는 결제 도구를 더욱 적극적으로 모색할 것입니다. 연방준비제도(Fed)의 지급준비금이나 예금보험으로 뒷받침되는 스테이블코인 관련 법안은 의회에서 논의될 것이지만, 최종 법안에는 포함되지 않을 수도 있습니다. CBDC 연구자들은 2017년부터 2022년까지 시범 운영되었던 "직접 CBDC" 모델을 대부분 폐기하고, 시중은행이 소매 고객에게 배포하는 데 사용할 수 있는 더욱 통합된 솔루션을 제안할 것입니다. 이러한 스테이블코인은 CBDC와 거의 동일한 거버넌스를 공유하거나 적어도 유사한 감독을 받을 가능성이 높습니다. 중국과 같은 경쟁 통화 시스템과 세계 경제의 분열에 대한 우려가 커지면서, 규제 당국은 스테이블코인에 더욱 관심을 가질 것입니다. 스테이블코인은 유로-달러 시장의 새로운 디지털 버전과 유사하기 때문입니다. 테더의 준비금 지원은 국회에서 주요 쟁점이 될 것이며, 2018년과 유사한 단기적이고 소규모의 디커플링으로 이어질 가능성도 있습니다. 하지만 테더는 붕괴되지 않을 것입니다. 그러나 시총 기준 상위 10개 스테이블코인(기존 및 신규)은 2023년까지 붕괴될 것입니다.
더욱 규제된 암호화폐-달러 시장의 기회에도 불구하고, 규제 압력은 대체로 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 규제가 강화되지 않으면 현재의 "집행을 통한 규제" 체제는 명확한 지침이나 지침을 제공하지 못하고 지속될 가능성이 높습니다. 결과적으로 은행 수탁 프로젝트(및 기타 은행 관련 사업)는 대부분 보류될 것입니다. 그러나 시장이 안정화됨에 따라 적어도 하나의 주요 전통 MM (Market Making) 암호화폐 데스크 개설을 발표할 것으로 예상됩니다.
사이먼 쿠사에르트
2021년에는 다양한 L1 간의 경쟁이 치열했고, 그 이후로 사용자 매력도가 크게 떨어졌으며, 이더 아닌 대부분의 스마트 계약 체인은 사용자 채택률과 TVL이 계속해서 감소할 것입니다.
확장성 기술은 낙관적 롤업, 옵티미즘, 아비트럼에서 이미 확인된 것처럼 도입률과 사용자 관심을 증가시킬 것입니다. zkSync 및 Starknet과 같은 새로운 zk 롤업과 함께 L2는 이더 외 L1의 하락세를 강화하는 내러티브를 주도할 것입니다.
이러한 역학 관계에서 예외적인 사례는 셀레스티아(Celestia)와 퓨얼(Fuel)과 같은 새로운 모듈 블록체인 기술일 수 있습니다. 이더 뿐만 아니라 모듈 블록체인 온체인 롤업(Rollup) 기술에 대한 실험이 진행될 것으로 예상합니다.
이더 커뮤니티는 탈중앙화 서비스의 보안을 강화하기 위해 스테이킹 및 리스테이킹 (Restaking) 메커니즘을 고려하기 시작할 것입니다. 아이겐레이어(Eigenlayer)는 현재 이러한 아이디어의 선두에 있습니다. 모든 것이 순조롭게 진행된다면, 이더 의 이더리움 Shapella 업그레이드 2023년에 진행되어 사용자들이 스테이킹 ETH를 클레임 할 수 있게 될 것입니다. 이러한 유동성( 스테이킹) 역학의 조합은 사용자들이 스테이킹 자산이 생태계에 어떤 이점을 제공할 수 있는지 고민하게 만들 것입니다.
아브라함 이드
2023년까지 인프라 기반 개발에서 애플리케이션 기반 개발로 초점이 전환될 것입니다. 이는 사용자 활동 급증에 영향을 미쳤던 기존 사용자 경험 문제를 극복할 수 있을 것입니다. 지갑 운영 관점에서 계정 추상화를 지원하는 EIP(예: EIP 4337)는 사용자에게 훨씬 더 원활한 경험을 제공하여 장기적으로 성장을 촉진하고, 주류 도입 관점에서 DApp이 직면한 기존 과제 중 하나를 해결하는 데 도움이 될 것입니다.
L1의 블록 공간이 고가이기 때문에, 이전에는 존재하지 않았던 설계 공간을 진정으로 활용하는 사용 사례에 더욱 집중할 수 있으며, 서로 다른 L2 간의 상호 운용성 솔루션도 개선될 수 있습니다. 이는 오라클 기존 브리징 방식보다 더 많은 리스크 완화 기능을 갖춘 메시징 버스를 제공하기 때문입니다. 이러한 방식은 LayerZero와 같은 프로젝트에서 이미 실험되고 있지만, 이러한 기술적 접근 방식은 2023년에 더욱 발전하여 진정으로 강력한 상호 운용성 솔루션을 구현할 수 있을 것입니다.
규제 당국은 암호화폐 분야, 특히 DeFi 부문의 기존 관행을 고려하여 새로운 법률을 검토하고 잠재적으로 제정할 가능성이 높습니다. 2022년 토네이도 캐시 개발자 알렉세이 퍼체프 체포 사건으로 인해 믹서 사용 및 믹싱 서비스 참여의 결과에 대한 명확한 지침이 마련될 가능성이 높습니다. 미국 재무부는 토네이도 캐시를 소프트웨어 프로토콜로 승인하고 이와 상호 작용하는 모든 주소에 대한 결과를 더욱 강조했지만, 믹서 관련 규정을 명문화하는 더욱 포괄적인 법안이 곧 발표될 가능성이 있습니다. 기존 MEV 부문 또한 조사 및 정밀 조사가 강화될 가능성이 높으며, 이는 더 많은 댑이 MEV 완화를 중심으로 한 설계 기능을 고려하게 될 가능성을 높입니다.
전반적으로, 2023년 중앙은행 금리 인상으로 인한 양적 긴축에 대한 집중은 줄어들 수 있지만, 이러한 긴축의 2차 효과는 2023년 내내 지속될 것입니다. 이로 인해 암호화폐 가치는 이전 최고치보다 낮은 범위 내에 머물 가능성이 높고, 전반적인 투기 활동은 2022년 하반기 이전 기간에 비해 계속 저조할 것으로 예상됩니다. 이로 인해 암호화폐 분야에서 장기적인 설계 결정에 대한 관심이 더욱 높아질 수 있습니다.
웬디 히라타
2022년의 사건으로 인해 CEX 및 CeFi 대출 서비스에 대한 신뢰가 역대 최저치를 기록했습니다. 많은 시장 참여자가 불장(Bull market) 에서 간과되었던 리스크 관리, 운영 투명성 및 시장 전문성을 찾고 있습니다. 적절한 조치가 취해지고 신뢰가 회복될 때까지 기관 투자자는 보다 공격적인 입장을 취하는 것을 꺼릴 것입니다. 그들은 계속해서 방어적/저 리스크 자본 관리 전략을 추구할 것입니다. 암호화폐 금융 서비스는 이러한 요구를 충족하고 현재 운영 수준을 유지하기 위해 원금 보호 기능이 있는 보다 구조화된 상품을 출시해야 할 것입니다. 특히 2023년에 더 많은 기업용 유동성 스테이킹 프로토콜이 개발 및 출시됨에 따라 더 많은 기관 투자자가 스테이킹을 보다 안전한 수익원으로 볼 것입니다. 올해 cbETH와 rETH의 빠른 성장은 유동성 스테이킹 업무 에 성장 여지가 있음을 시사하며, 새로운 기업용 프로토콜(예: Liquid Collective)이 Lido의 시장 점유율 빼앗아갈 가능성이 있습니다.
케빈 펭
2023년에는 L1 네트워크가 시장의 변화하는 요구에 지속적으로 적응할 것입니다. 새로운 애플리케이션 체인의 중요성과 활용도가 높아짐에 따라 브리지 및 IBC와 같은 크로스체인 기술이 더욱 발전할 것입니다. 업계의 주요 관심과 자연스러운 수요를 확보하기 위해 여러 팀이 경쟁함에 따라, 암호화폐 기반 애플리케이션은 그 어느 때보다 사용자 친화적으로 변할 것입니다.
FTX 등의 붕괴 여파가 2022년에도 지속되면서, 제품-시장 적합성을 달성하지 못한 프로젝트들이 자금 부족과 수요 부족이라는 현실에 직면하면서 많은 프로젝트들이 서서히 중단될 것입니다. DeFi 거래소 와 대출 프로토콜은 중앙화된 거래 거래 상대 의 신뢰를 흔들면서 동시에 더 많은 시장 점유율 확보할 수 있는 흥미로운 기회를 갖게 될 것입니다. NFT는 암호화폐와 예술, 문화의 융합을 위한 매개체 역할을 계속할 것이며, NFT와 대체 가능한 암호 자산에 대한 매력적이고 창의적인 활용 사례를 찾는 게임들도 마찬가지입니다. 블록체인 기반 게임이나 암호 메커니즘을 대량 사용하는 게임은 주요 비디오 게임만큼 인기를 끌지는 못하지만, 암호 게임 산업 전체는 성장하고 적당히 높은 품질을 유지하면서도 활발한 사용자 기반을 확보할 것입니다.
동시에 롤업 형태의 확장 솔루션이 도입되기 시작하여 모놀리식 블록체인과 그 생태계를 위협할 것입니다. 이더 DeFi와 NFT의 사실상의 결제 계층으로 남을 것이며, 실행 최적화에 주로 초점을 맞춘 레이어 1 네트워크는 경쟁력을 유지하기 위해 사용에 대한 강력한 인센티브를 제공해야 할 것입니다. 2022년은 암호화폐 산업에 있어 심판의 해였지만, 2023년은 개발자들이 근본적인 확장 및 사용자 경험 개선에 다시 집중하면서 중요한 해가 될 것입니다. 이는 기존 금융 기관의 수용 확대와 2024년 업계의 궁극적인 활성화를 위한 토대를 마련할 것입니다.
에리나 아즈미
2023년 암호화폐에 대한 네 가지 예측. 첫째, 웹 3.0의 소셜 생태계는 빠르게 성장할 것으로 예상되므로, 다른 사람들이 사용하기 전에 선호하는 이름과 도메인을 확보해야 합니다. 일부 플랫폼은 사용자 경험 향상을 위해 토큰을 도입할 수 있습니다.
둘째, 암호화폐를 둘러싼 규제 프레임 더욱 성숙해짐에 따라, 진보적 정책으로 보느냐, 퇴보적 정책으로 보느냐에 따라 프라이버시 코인의 채택이 증가할 것으로 예상됩니다.
셋째, 온체인 게임은 새로운 장르의 등장을 촉진하고 웹 3.0 게임 시장에 활력을 불어넣을 것으로 예상됩니다. 현재 웹 3.0 게임 분야에서 제공되는 게임들은 혁신성(예: 기존의 게임플레이 및 경험)이 부족할 수 있지만, 온체인 게임은 미래 지향적인 게임 개발자들을 유치하고 암호화폐와 게임 산업 모두에 변화를 가져올 잠재력을 가지고 있습니다.
마지막으로, GHO와 crvUSD를 주시하십시오. 두 암호화폐 모두 시총 에서 DAI를 추월할 가능성이 있습니다. 이러한 변화는 투자자와 시장 참여자들에게 중대한 영향을 미칠 수 있습니다.
사우라브 데슈판데
경기 침체기에는 거래 시장과 암호화폐 시장 모두 참여자가 늘어나면서 상관관계가 높게 유지될 것이지만, 암호화폐는 거래 시장보다 먼저 바닥을 칠 가능성이 높습니다. 예상보다 부진한 실적 사이클로 인해 주식 시장이 다시 하락할 수 있지만, 암호화폐 가격은 대체로 안정적으로 유지될 것입니다. 연방준비제도(Fed)의 완화된 매파적 정책은 암호화폐에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상되며, 아마도 2023년 상반기쯤에 나타날 것입니다.
2023년에 ETH는 BTC를 넘어설 수 없을 것입니다. 다른 L1 토큰도 ETH를 넘어설 수 없습니다. Arbitrum과 Starknet은 토큰을 출시하여 TVL(총 TVL) 기준으로 L2 토큰 중 최고가 될 것입니다. L2 토큰의 총 TVL은 200억 달러를 초과할 것입니다. 솔라나 생태계가 부활할 수도 있습니다.
바이낸스는 미국 외 규제 기관으로부터 합법성을 확보하게 될 것입니다. DEX/CEX 거래량 비율은 약 25%로 증가할 것으로 예상됩니다. OpenSea의 시장 점유율 약 25%로 감소할 것입니다. 1~3개의 훌륭한 블록체인 기반 게임(기본적으로 플레이어가 즐길 수 있는 게임)이 출시될 예정입니다(플레이 가능).
계정 추상화가 구체화되면서 Metamask는 Phantom 및 Argent와 같은 프로젝트에 점유율 나게 될 것입니다.
레베카 스티븐스
2023년까지 FTX 사태 이후 상당한 모멘텀을 확보하며 회복한 코인베이스가 시장 점유율 회복할 것으로 예상되지만, 여전히 바이낸스에 이어 두 번째로 뒤처질 것으로 보입니다. DEX 거래량 또한 눈에 띄게 증가하고 있으며, 특히 규제에 대한 큰 역풍이 불기 전에 더욱 그렇습니다. 미국에서 의미 있는 출시가 이루어질 가능성은 낮지만, 다가오는 위협은 올해 DEX 거래량을 더욱 위축시킬 수 있습니다. 소수의 CEX에 거래량이 집중되는 것도 DEX 중심의 분위기를 조성하는 요인입니다. 이는 역사적으로 사실이지만, FTX가 제기한 우려로 인해 DEX 활용 사례로서 주목을 받기는 어려울 것입니다.
전통 시장에서 암호화폐가 점차 수용됨에 따라, 현물과 파생상품 거래량은 연중 감소했지만, 현물 거래의 리스크 여전히 높았습니다. 반면, 선물 및 옵션 거래량과 포지션 약정은 연중 내내 증가했으며, 특히 CME와 같은 전통 거래소 에서 증가했습니다.
몇몇 유명 브랜드와 유명 인사들이 NFT를 실험하며 일부 소매 사용자를 유치했습니다. 하지만 이러한 프로젝트들은 대부분 오래가지 못할 것이며, 암호화폐 기반 팀이 개발한 프로젝트들이 더 의미 있는 도입을 가져올 것입니다. 신중하게 기획된 프로젝트는 이미 암호화폐를 사용하는 사용자를 유치할 수 있지만, 소매 사용자 급증을 위해서는 사용자 경험이 뛰어나야 하며, (레딧 NFT처럼) 암호화폐 측면을 최소화해야 할 것입니다.
에드비나스 루프쿠스
2023년 상반기는 FTX의 여파가 확산되기 시작하여 일부 펀드가 폐쇄되거나 구조조정을 하게 되면서 비교적 덜 격동적인 상황이 될 것입니다. 또한 서구의 암호화폐 관련 법률이 더욱 엄격해지겠지만, 주요 법안은 통과되지 않을 것입니다.
2023년에는 이더리움 레이어 2 확장 솔루션이 주요 화두가 될 것입니다. 구체적으로, 하나는 상당한 시장 점유율 확보한 반면, 다른 하나는 심각한 기술적 결함을 가지고 있습니다. 그러나 이더리움이 모든 트래픽을 쉽게 처리할 수 있기 때문에 레이어 2 애플리케이션의 효과는 아직 검증되지 않았습니다.
세계 정치 불안정과 인플레이션으로 인해 시장이 "안전 자산"에 머물러 있기 때문에 BTC/ETH 외의 암호화폐는 계속해서 그 중요성을 잃을 것입니다. 그럼에도 불구하고, 저는 두 시나리오 모두 2023년 하반기 또는 연말까지 활성화 조짐을 보일 것으로 예상하며, 이는 고객의 리스크 감수 성향이 증가함에 따라 더욱 "흥미진진한" 암호화폐 시장으로 이어질 것입니다.
오랫동안 기다려온 NFT 게임과 기타 혁신적인 SocialFi 애플리케이션들이 시장에 출시될 것입니다. 그러나 과도한 거시적 타이밍으로 인해 이러한 프로젝트들은 "펌프 앤 덤핑" 현상을 겪게 될 것이며, 안타깝게도 애플리케이션의 매력도는 여전히 기반 토큰의 가격 변동에 크게 좌우됩니다.
아피프 반다크
코스모스와 이더 에서 L2 체인으로 더 많은 애플리케이션이 출시됨에 따라 앱체인 이론이 힘을 얻고 있습니다. ZK 체인은 확장성을 갖추고 주목을 받고 있습니다. 롤업은 확장성과 성능 측면에서 상당한 기술적 향상을 제공하지만, 순서 여전히 중앙 집중화되어 있습니다.
프로토-댄크샤딩과 스테이킹 ETH 출금은 2023년까지 제공되지 않습니다.
거시경제적 역풍은 지속되고 있지만 하반기에 다소 완화되었습니다. 많은 프로젝트가 자금과 모멘텀을 고갈시키면서 업계의 혼란은 계속되고 있습니다. 코인베이스 주식인 COIN은 대부분의 암호화폐보다 높은 수익률을 기록하고 있습니다. BTC는 2023년에 대부분의 암호화폐보다 높은 수익률을 기록할 것으로 예상되며, 금은 순풍을 맞을 수 있습니다.
작년 사건에 대한 규제 당국의 대응은 혼란을 야기했지만, 생산적인 논의가 진행됨에 따라 마침내 상승 관점 로 전환되고 있습니다. 온체인 거래소 FTX의 공백을 메우고 있으며, 새로운 기관 투자자들이 스테이블코인/결제 수단 개발에 다시 박차를 가하고 있습니다.
아놀드 토
이더 의 시총 2023년까지 비트코인을 넘어설 것으로 예상되는데, 이는 레이어 2 도입 증가와 이더 의 인플레이션 방지 모델에 대한 수요 증가에 힘입은 것입니다. 이는 ETH와 BTC 가격이 모두 하락하더라도 발생할 수 있습니다.
L2 생태계는 Arbitrum, StarkNet, zkSync의 잠재적 에어드랍 을 중심으로 성장할 것으로 예상됩니다. Polygon 또한 zkEVM 활동의 성공 여부에 따라 TVL 성장과 어느 정도 상관관계를 보일 수 있습니다.
GameFi와 P2E는 블록체인 기술을 실제로 활용한 게임을 점진적으로 선보일 예정입니다. 트레이딩 카드 게임, 특히 Gods Unchained와 그 모바일 버전, 그리고 게임플레이와 배경 이야기를 중심으로 대량 콘텐츠를 출시한 Parallel Alpha가 유력한 경쟁자가 될 것으로 예상됩니다.
SocialFi는 펌프 덤핑( pump and dump)와 같은 과대광고 사이클을 겪게 될 것이며, 오늘날의 기존 소셜 미디어 프레임 에 대한 탈중앙화 대안을 제시하는 여러 프로토콜이 등장할 것입니다. 대표적인 프로토콜로는 Lens와 Farcaster가 있지만, So-Col처럼 더욱 과대광고된 프로토콜 중 일부도 결국에는 강력한 경쟁자가 될 수 있습니다.
송재오
최근 시장 상황으로 인해 규제 당국은 중앙화된 기관에 대한 감독을 강화할 것입니다. 이로 인해 고객들은 신용도가 충분히 회복될 때까지 자산을 자가 보관하는 것을 선호할 수 있습니다. 이러한 추세는 dYdX 및 Uniswap과 같은 기존 탈중앙화 거래소 의 성장을 촉진할 수 있습니다. 정부는 이러한 탈중앙화 기관을 대상으로 규제 방안을 마련할 수 있지만, 규제 절차가 길고 합의 도출에 시간이 소요되는 관계로 이러한 시도는 즉각적인 효과를 거두지 못할 것입니다.
웹 3.0 소셜 네트워킹 프로토콜(예: 렌즈 프로토콜, 블루스카이 소셜)은 지속적으로 발전하여 기존 소셜 네트워킹 서비스의 시장 점유율 잠식할 것입니다. 초기에는 사용자들이 토큰 에어 에어드랍 가능성에 대한 추측에 기반하여 이러한 프로토콜에 참여할 것으로 예상되지만, 이는 2023년 4분기 또는 그 이후에나 가능할 수 있습니다. 사용자들이 다른 플랫폼으로의 전환을 매우 선호하기 때문에, 이러한 프로토콜은 암호화폐에 익숙하지 않은 사용자들을 유치하기 위해 추가적인 암호화폐 친화적인 기능을 개발해야 합니다.
옵션 시장은 불확실한 시장 상황 속에서 암호화폐 리스크 헤지 수요 증가로 성장할 것으로 예상됩니다. 기관 투자자 수요 외에도 자산 변동성이 감소함에 따라 옵션 시장에 대한 개인 투자자 수요가 증가할 수 있습니다. 기존 옵션 볼트 프로토콜은 개인 투자자 수요에 대응하기 위해 추가적인 옵션 전략 볼트를 개발할 수 있습니다.
히로키 코타베
레이어 2(L2)는 계속해서 주목을 받고 있습니다. Arbitrum은 자체 토큰을 출시할 예정이며, 이는 Optimism의 토큰을 능가하고 전체 암호화폐 시장보다 높은 성과를 보일 것입니다. 레이어 2 TVL(총 TVL)은 전반적으로 증가하고 있으며(적어도 ETH 가치 측면에서), ZK 롤업은 Optimism 롤업보다 상대적 성장 측면에서 높은 성과를 보이고 있습니다. StarkNet과 zkSync와 같은 주요 ZK 롤업 또한 토큰을 출시/판매할 예정이며, 이 역시 전체 시장보다 높은 성과를 보일 것입니다. Polygon은 제휴를 통해 이러한 모든 이점을 누릴 수 있습니다.
L2 기술 덕분에 이더 의 확장성을 점점 더 신뢰하게 될 것이며, 이는 거래를 더 저렴하고 빠르게 만들어 사용자 경험을 향상시킵니다. L2 기술을 통합한 이더 댑(dapp)은 사용자 기반과 활동량이 증가할 것입니다. 이는 ETH 가격(및 다른 L1 프로젝트)에 상승 압력을 가할 수 있지만, 이더 벗어나 다양한 확장 솔루션으로 활동이 구조적으로 이동함에 따라 ETH 가격(및 확장 솔루션)에 하락 압력을 가할 수도 있습니다. 하지만 확장 솔루션에 대한 집중적인 노력은 현재 설계의 약점(예: 롤업 순서 중앙화)을 악용하는 악의적인 행위자를 동반하여 발전에 차질을 빚을 수 있습니다.
다른 예측으로는 다음과 같습니다. 이더 샤딩 출시를 2024년으로 연기하고 올해는 MEV에 집중할 것입니다. 셀레스티아는 자체 토큰을 출시할 예정이며, 모듈(그리고 점점 더) 이슈 화두가 될 것입니다. 윈터뮤트는 고객 자금 보관을 신뢰할 수 있는 수탁 기관에 아웃소싱하는 파생상품 거래소 출시할 예정입니다.
헤이든 붐스
연준의 과도한 경제 정책에 대한 정서 우려되기 시작하면서 비트코인은 2023년 1분기에 12,000달러 아래로 바닥을 칠 것으로 예상됩니다. 지속적인 거시경제적 우려에도 불구하고 4년간의 시장 사이클은 계속되고 있습니다. 비트코인 저점은 사이클 후반에 다시 테스트될 것이며, 가격은 최소 75% 하락할 것입니다.
사용자가 스테이킹 ETH를 잠금 해제할 수 있도록 하는 이더 의 이더리움 Shapella 업그레이드 2023년 4분기로 연기되며, 이는 소문난 매도에 대한 유동성 확보 이벤트로 작용할 것입니다. 스테이킹 ETH가 잠금 해제됨에 따라 대중의 정서 에 대한 우려는 이더리움 Shapella 업그레이드 기간 동안 ETH 가격 하락으로 이어질 것입니다. 그러나 이더리움 Shapella 업그레이드 이후 추가 매도 압력에 대한 우려가 완화되면서 ETH 가격은 상승 보일 것입니다. 이 유동성 이벤트는 ETH 사이클 바닥을 다시 테스트하는 계기가 될 것입니다.
피델리티가 2022년 4분기에 개인 고객을 대상으로 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH) 거래를 시의적절하게 출시함으로써 소비자 신뢰도를 높이고, 피델리티가 2023년 미국 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH) 거래량의 상당 부분을 확보하는 데 도움이 될 것입니다. 개인 투자자 투자자들은 이미 비트코인이 두 사이클을 거치며 상승하는 모습을 목격했지만, 암호화폐 시장에 아직 참여하지 않은 투자자들도 결국 피델리티 플랫폼에서 암호화폐에 투자할 만큼 안심하게 될 것입니다. X세대 투자자들은 피델리티의 재정적 안정성에 대한 명성에 안심을 느끼고, 기존 포트폴리오를 관리할 때와 마찬가지로 간편한 사용자 인터페이스를 사용하면서도 자기 수탁에 대한 불안감을 느끼지 않을 것입니다. 피델리티는 또한 2023년 하반기에 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH) 출금을 지원할 예정입니다.
Arbitrum Odyssey의 재출시와 Arbitrum 토큰 에어드랍 또 다른 "에어드랍 시즌"의 시작을 알립니다 . 베어장 (Bear Market) 속에서도 토큰 에어 에어드랍 기다리던 많은 프로젝트들이 마침내 오랫동안 미뤄왔던 계획을 실행에 옮기게 될 것이기 때문입니다. 가장 주목할 만한 에어드랍 Arbitrum, Celestia, LayerZero, StarkNet, zkSync, 그리고 nftperp의 에어드랍입니다.
CoinGecko는 2022년부터 Access Protocol과 같은 파트너십 프로젝트에 대한 에어드랍 할당을 사용자가 구매할 수 있도록 허용할 예정입니다. CoinGecko는 2023년에도 파트너십을 맺은 다양한 프로젝트에 대한 소액 에어드랍 할당을 계속 허용할 예정입니다. 이에 따라 CoinMarketCap도 CoinMarketCap 다이아몬드를 수집하는 사용자에게 에어드랍 할당을 제공할 예정입니다. 모든 사용자가 이러한 보상 프로그램을 인지하고 참여해야 하므로, 이러한 소액 할당은 궁극적으로 CoinMarketCap 및 다이아몬드 수집가에게 비교적 후한 보상을 제공할 것입니다.
카를로스 구즈만
전반적인 암호화폐 가격 수준은 앞으로도 거시경제 상황에 따라 결정될 것이며, 다른 리스크 자산과도 지속적으로 상관관계를 보일 것입니다. 실적 발표 시즌이 부진할 경우 주식 시장이 하락할 수 있으며, 경기 침체 우려 속에서 암호화폐도 하락세를 보일 것입니다. 암호화폐 관련 시장 상황 또한 2023년 상반기 내내 가격 하락 압력을 가할 것으로 예상됩니다. 하락 관점 정서 지속되고 FTX/알라메다 사태로 인한 신용 전염이 암호화폐 생태계 전반에 확산될 것이기 때문입니다. 반면, 하반기에 인플레이션이 완화되기 시작하면 암호화폐 가격이 크게 상승할 수 있습니다.
더욱 어려워진 자금 조달 환경과 제품-시장 적합성(Product-Market Fit) 부족을 고려할 때, 2020년과 2021년 시장 호황기에 투자된 상당수의 프로젝트가 마감될 가능성이 높습니다. 그러나 자본력이 풍부한 리스크 캐피털 펀드의 지속적인 투자로 인해, 앞으로도 우수한 프로젝트들이 꾸준히 자금을 조달받을 것으로 예상됩니다. 2023년 전체 민간 융자 규모는 2021년과 2022년보다 낮지만, 2020년 및 그 이전 연도보다는 높을 것으로 예상됩니다.
세계적인 인플레이션과 특히 약세 통화에 미치는 악영향으로 인해, 전 세계적으로 달러 연동 스테이블코인에 대한 수요와 도입이 대량 증가할 것으로 예상되며, 특히 개발도상국에서 더욱 그렇습니다. 개인이 법정화폐 스테이블코인을 구매할 수 있도록 하는 사용하기 쉬운 저축 상품을 제공하는 프로젝트들이 널리 도입될 것으로 예상됩니다.
미국 의회는 지난 몇 년에 비해 암호화폐 관련 규정을 통과시키는 데 있어 더욱 적극적이고 신속하며 엄격할 가능성이 높으며, 이로 인해 예상보다 업계에 훨씬 덜 친화적인 규정이 탄생할 수 있습니다.
발행량 감소, 수수료 소각, 그리고 "초강력 건전 화폐 (ultra sound money)"라는 주장에 힘입어 ETH는 시총 점유율에서 BTC를 앞지를 것입니다. 그러나 ETH는 2023년에 BTC를 추월하지 못할 것입니다. ETH는 레이어 2에서 사실상의 준비자산이 됨으로써 "화폐성"과 화폐적 프리미엄을 얻기 시작할 것입니다. "ETH 킬러"라는 주장은 2023년에 가라앉을 것이며, 레이어 2 경쟁이 주요 초점이 될 것입니다.
낙관적인 롤업은 활동이 EVM 호환 L1에서 L1로 계속 이전됨에 따라 더 많은 사용자와 거래를 유치할 것입니다. ZK 롤업은 도입 속도가 더디겠지만, 올해 하반기에 인기 애플리케이션들이 zkEVM을 사용하기 시작하면서 탄력을 받기 시작할 것입니다. L2 또는 L3로 실행되는 애플리케이션별 롤업은 L1 앱체인에 도전장을 내밀고 자체 블록체인 구축에 관심 있는 기관 투자자들의 관심을 끌 것입니다.
2023년은 프라이버시, 신원, 브리징 등의 분야에서 ZK 관련 애플리케이션의 캄브리아기 폭발이 시작되는 해가 될 것입니다. 프라이버시 관련 애플리케이션이 규제 당국의 감시를 받게 됨에 따라, 업계는 신뢰할 수 있는 ZK 호환 구현 방식 개발에 집중할 것입니다.
올해 내내 DeFi 내 "실물 자산"(RWA) 부문의 대폭상승 예상됩니다. 암호화폐 기반 DeFi 수익률은 가격 하락, 유동성 채굴 에 대한 관심 감소, 그리고 대형 MM (Market Making) 의 몰락으로 인해 여전히 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 기존 채권 자산의 고금리 환경을 고려할 때, RWA는 매력적인 수익원으로 부상할 것입니다.
토마스 비알렉
기존 브랜드의 NFT 도입이 가속화됨에 따라, 2023년에는 이전 연도의 총 사용자 수를 합친 것보다 더 많은 사용자가 NFT에 참여할 것으로 예상됩니다. 이러한 목표를 달성하기 위해 NFT는 기술의 이미지 위기를 극복하기 위해 완벽하게 통합된 디지털 수집품으로 위장할 것입니다.
NFT 도입이 증가하고 있음에도 불구하고, 개별 하위 분야가 개별적으로 부활을 경험하더라도 큰 불장(Bull market) 나타나지 않을 것입니다. 특히 예술가들이 블록체인 기술의 고유한 특성 없이는 불가능했을 예술 작품을 점점 더 많이 창작함에 따라 역동적인 암호화폐 예술이 번창할 것입니다.
생성 예술의 성배는 가격 대비 성능 측면에서 NFT 시장의 나머지 부분과 분리될 것입니다. 우량 PFP 부문에서는 살아남은 많은 기업들이 사라지고 시장 지배력은 점점 더 독점화될 것입니다.
게임 분야가 발전하고 게임과 NFT가 융합됨에 따라 새로운 스토리가 구체화되고 관심이 다시 불붙으면서 게임 분야도 다시 한 번 발전할 것입니다.
NFT 프로젝트와 마켓플레이스는 획일적인 토큰 인센티브의 일시적인 특성이 명확해짐에 따라 사용자 유치 및 유지를 위한 새로운 시스템을 모색할 것입니다. 크리에이터 로열티를 둘러싼 끊임없는 전쟁은 NFT 프로젝트의 새로운 (그리고 기존) 수익원에 대한 실험적인 대량 촉발할 것입니다.
NFT 기반 브랜드는 오프라인에서 더 많은 브랜드 활동을 촉진함으로써 오프라인과 디지털 영역 간의 격차를 해소하려는 노력을 강화할 것입니다. 웹3 소셜 영역은 임계점에 도달하여 더 폭넓은 채택을 확보할 것입니다.
모하메드 아야디
미국이 경미한 경기 침체에 접어들고 유럽이 더 심각한 경기 침체를 겪고 있는 가운데, 암호화폐(및 기존 시장)의 겨울은 2023년 상반기까지 계속될 것으로 보입니다.
대형 거래소 중 하나가 주요 감사 법인으로부터 정식 감사 받기 전까지는 중앙화 거래소 의 암호화폐 거래에 대한 우려와 불확실성이 여전히 높을 것입니다. 이로 인해 탈중앙화 거래소(DEX)와 무기한 스왑/옵션 프로토콜(예: GMX)의 도입이 지속될 것이며, 혁신적인 기능을 탑재한 새로운 프로토콜도 등장할 것입니다. 그러나 DeFi에서의 선물 거래는 항상 "고급" 사용자를 위한 것으로 남을 것입니다.
이더 L2는 2023년 하반기에 L2 zk-rollup을 출시하면서 시장 점유율 놓고 경쟁하게 될 것입니다. 이로 인해 이더, 특히 ETHER에서 관심이 멀어질 것이며, 이로 인해 이더 비트코인(ETH/BTC 쌍)에 비해 가치가 하락할 것입니다. 특히 스테이킹된 ETH의 잠금 해제가 다가오면서 더욱 그렇습니다.
Arbitrum 토큰 출시와 사용자 도입을 위한 다양한 새로운 이벤트로 L2 경쟁이 치열해질 것이며, 궁극적으로 일부 L2가, 특히 탈중앙화 측면에서 얼마나 앞서 있는지를 보여줄 것입니다. 이는 시장 점유율 경쟁의 승자를 결정하는 핵심 요소가 될 것입니다(적어도 중앙화된 레이어-2가 탈중앙화 더욱 집중하기 전까지는 말입니다). 이 시점부터 업계는 미래가 여러 L2, 심지어 L3까지 아우르는 멀티체인 이며, 향후 출시될 L1은 대부분 채택되지 않을 것임을 깨닫게 될 것입니다.
2023년 하반기에는 시장이 어느 정도 회복세를 보이고, 인플레이션이 상당히 하락할 것입니다(2%에는 미치지 못하지만). 또한 연방준비제도는 금리 인상을 일시 중단하고 2024년까지 금리를 5% 정도로 유지하기로 결정할 것입니다.
미국 법원이 암호화폐 관련 범죄를 거침없이 기소함에 따라, DeFi 범죄에 대한 단속이 더욱 강화될 것입니다. 이는 궁극적으로 업계 전체에 도움이 되고 DeFi 관련 활동 감소로 이어질 것입니다. 그러나 장기적으로는 규제 강화와 개인정보 보호 약화라는 대가를 치르게 될 것입니다. 2023년 하반기에는 새로운 개인정보 보호 관련 프로젝트들이 등장할 것으로 예상되는데, 이는 암호화폐 업계 거물들이 엄격하거나 불공정한 규제 및 검열, 그리고 개인정보 보호를 크게 약화시키는 조치에 맞서 싸울 의지가 있음을 규제 당국에 입증하기 위한 것입니다.
연말까지 SEC는 또 다른 인기 암호화폐 프로젝트인 XRP를 상대로 소송을 제기하고, 비탈 탈중앙화 프로젝트가 미국 거래소 에서 거래되려면 증권으로 등록하도록 요구했습니다. 이로 인해 프로토콜들은 더 높은 수준의 탈중앙화 달성하기 위해 최선을 다하고 창의적인 노력을 기울였습니다. 그러나 SEC는 여전히 어떤 프로젝트가 증권이고 어떤 프로젝트가 상품인지 명확하게 구분하지 못했습니다.
마지막으로, 올해 말까지 NFT의 새로운 활용 사례가 등장하고, 더 많은 기존 브랜드들이 NFT 시장에 진출할 것입니다. Polygon은 이러한 추세에서 가장 큰 수혜를 입어 궁극적으로 시총 상위 10위권 프로젝트가 될 것입니다. 하지만 일련의 NFT 출시 이후 구축된 생태계보다는 전체 생태계의 일부로서 NFT에 더 집중될 것입니다.
마이클 맥넬리
현재 여러 요인들이 암호화폐의 광범위한 채택과 관심을 저해하고 있습니다. LUNA 사태와 FTX 파산으로 인해 암호화폐 시장 전체의 평판이 큰 타격을 입었습니다. 더욱이, 지나치게 높은 인플레이션으로 인해 세계 거시경제 상황이 악화되고 있습니다. 이러한 상황은 단기간에 해결될 수 없습니다. 암호화폐 시장의 신뢰를 회복하는 데 얼마나 걸릴지는 불확실하지만, 절도, 사기, 해킹 공격의 책임자들을 법의 심판대에 세워야 하며, 이러한 사건이 재발하지 않도록 관련 규정을 마련해야 합니다.
그럼에도 불구하고, 저는 확장성, NFT, 사용자 경험, 커스터디, 그리고 기타 고유한 사용 사례와 관련하여 업계에서 지속적인 혁신이 나타날 것이라고 믿습니다. 이더 롤업, 특히 폴리곤(Polygon), 아비트럼(Arbitrum), 스타크넷(StarkNet), 그리고 옵티미즘(Optimism)은 새롭고 혁신적인 제품과 솔루션이 출시됨에 따라 도입률이 지속적으로 증가하고 있습니다. 이러한 플랫폼은 신규 사용자에게 친화적인 개선되고 간소화된 사용자 경험을 제공하는 디앱(dApp)을 호스팅할 것입니다. 최근 인기 거래 플랫폼인 아비트럼(Arbitrum)의 부상이 그 예입니다. DeFi의 점진적인 개선 외에도, 기관들은 데이터 관리에 계속해서 집중할 것입니다. 홈디포(Home Depot), 월마트(Walmart), 코카콜라(Coca-Cola)를 포함한 많은 기업들이 공급망을 정확하게 추적하기 위해 블록체인을 실험해 왔습니다. 이는 시간이 지남에 따라 더욱 강력해질 것입니다.
특히 에너지 산업은 현재와 미래에도 추가적인 실험과 도입의 온상이 될 것입니다. 제너럴 모터스(GM)와 같은 기업들은 블록체인을 활용하여 전력망, 특히 친환경 에너지를 추적하고 관리하는 가상 발전소 개념에 관심을 보이고 있습니다. 이는 개인이 에너지 공급자이자 소비자 역할을 모두 수행하는 P2P(개인 간) 에너지 시장의 탄생으로 이어졌습니다. 이 개념은 아직 개발 초기 단계이지만, 이미 소도시에서 성공적인 시범 사업이 몇몇 시작되었습니다. 전기차와 태양광 발전의 결합은 모든 가정이 발전소가 되고 배터리가 전력망에 연결되는 새로운 에너지 관리 및 공급 시대를 열 것입니다.
한편, 엑손모빌과 같은 석유 및 가스 회사들은 천연가스를 재활용하여 전기를 생산하고 비트코인 채굴 장비에 전력을 공급하고 있습니다. 이는 비트코인이 에너지 자체에 기반을 두고 있다는 주장을 더욱 뒷받침하며, 비트코인의 가치를 더욱 부각시킵니다. 소비 사회에서 자원이 점점 더 제한됨에 따라, 비트코인 채굴에 사용되는 에너지와 자원은 점점 더 존중받을 것입니다. 따라서 이러한 프로젝트들이 계속됨에 따라 비트코인이라는 화폐에 대한 신뢰는 시간이 지남에 따라 상승 것입니다.
요약하자면, 2023년에는 불장(Bull market) 보다는 기관 차원의 실험과 내부 인프라 구축을 위한 프라이빗 블록체인 도입이 활발해질 것으로 예상합니다. DeFi는 꾸준히 발전할 것이며, 규제 압력은 완화되는 가운데 NFT는 더욱 창의적으로 구현될 것입니다. 어떤 혁신이 일어나든, 규제가 명확해지고 시장에 신뢰가 다시 형성될 때까지는 활동이나 도입이 급증하지 않을 것으로 생각합니다.
마르셀 블룸
개인정보 보호는 중요한 화두가 될 것입니다. 완전한 비공개 코인은 규제 감독으로 어려움을 겪을 것입니다. 하지만 개인정보 보호, 검열 저항성, 그리고 규제 현실 사이의 절충안을 모색하는 zk.money와 같은 솔루션은 제품-시장 적합성을 찾을 수 있을 것입니다.
미국은 스테이블코인에 대한 국가 차원의 법적 프레임 도입할 태세를 갖추고 있습니다. 신중하게 설계된다면, 이는 장기적으로 스테이블코인 시총 대폭상승 시키고 디지털 자산 부문의 달러화를 지속시킬 수 있습니다. 전 세계적으로 여러 CBDC가 출시될 가능성이 높습니다. 그러나 공공 철도를 기반으로 개발되거나 사용에 대한 인센티브가 제공되지 않는 한, CBDC의 도입은 제한적일 것으로 예상됩니다.
블록체인은 더욱 "모바일화"될 것입니다. 대부분의 사용 사례(및 많은 블록체인 사용자)는 개발도상국에 있으며, 이들은 일상생활에서 모바일 접속을 주로 사용합니다.
시장과 관련하여, 중앙은행이 방향을 바꾸지 않는 한 암호화폐는 계속해서 횡보/하락할 것입니다.
제이슨 미켈슨
미국과 유럽에서 경기 침체가 전개됨에 따라 2023년 상반기 시장 상황은 대체로 하락 관점 보일 것으로 예상됩니다. 실적 부진은 주식 시장의 추가 하락을 초래할 수 있으며, 암호화폐 시장도 그 뒤를 따를 것입니다. 이 기간 동안 디지털 자산에 대한 관심 증가와 함께 변동성이 감소하고 암호화폐 시장은 대부분 횡보할 것입니다. FTX 사기 사건 이후 암호화폐에 대한 대중의 신뢰를 회복하는 데는 수년이 걸릴 것이며, 많은 기관들은 대중의 인식이 바뀌고 거시경제 상황이 개선되어 리스크 자산에 대한 수용성이 높아질 때까지 디지털 자산과의 거리를 유지할 것입니다. 그럼에도 불구하고, 더욱 효율적인 가치 전달과 신뢰할 수 없는 금융 시스템을 제공한다는 분산원장기술(DLT)의 가치 제안은 여전히 유효합니다. 일부 기관들은 싱가포르 통화청(MAS)이 JPMorgan, HSBC와 같은 기업과 협력하여 자산 토큰화 및 기관급 DeFi 프로토콜을 더욱 발전시키기 위해 만든 이니셔티브인 프로젝트 가디언(Project Guardian)과 같은 기관 활용 사례를 계속해서 실험할 것입니다. 이 분야에서 새로운 활용 사례가 계속해서 등장할 것입니다.
ETH는 2023년에 BTC를 대체하지는 않겠지만, 시총 에서 상당한 진전을 이룰 것입니다. 기존의 EVM과 호환되지 않는 대부분의 L1은 ETH에 비해 저조한 성과를 보일 것이며, 점유율 서서히 약화되기 시작할 것입니다. Polygon은 zkEVM 출시와 소매 및 자산 태그 사용 사례에서의 제품-시장 적합성 유지로 예외일 수 있습니다. Avalanche Warp Messaging을 통한 서브넷 간 통신은 서브넷 간 연결을 더욱 효율적으로 만들고 더 많은 프로젝트와 개발자가 Avalanche를 실험하도록 유도할 수 있습니다. GMX는 계속 성장할 것이지만, 거래에 대한 최소한의 스프레드와 가격 영향을 계속 제공하는 한 결국 다시 레버리지 효과를 얻게 될 것입니다. 암호화폐 네이티브 사이에서 중앙 집중식 거래소에 대한 신뢰가 전반적으로 감소함에 따라 탈중앙화 트래픽과 거래량도 지속적으로 증가할 것입니다.
융자 2020년과 2021년에 비해 크게 감소할 것이지만, 투자 리스크 있는 벤처 캐피털 펀드는 계속해서 감소할 것입니다. 다음 불장(Bull market) 사이클에서는 기존 프로젝트를 능가하는 새로운 프로젝트와 토큰들이 등장할 것입니다. 셀레스티아(Celestia)와 같은 모듈 블록체인은 점점 더 많은 관심을 받으며 이전 사이클의 모놀리식 블록체인보다 더 나은 성과를 낼 수 있습니다. 아비트럼(Arbitrum)은 2023년 상반기 또는 하반기에 자체 토큰을 출시할 가능성이 있으며, 이는 생태계 내 토큰의 소규모 알트코인 시즌으로 이어질 가능성이 있습니다. 이더 의 L2에 락업된 총 가치는 이더 아닌 L1의 TVL을 크게 상회할 것이며, 심지어 이를 상회할 가능성도 있습니다. Zk-롤업 기술은 상당한 진전을 이루겠지만, 대부분은 2023년까지 출시되거나 큰 관심을 받지 못할 것입니다.
아타르브 데슈판데
암호화폐 시총 0.65조 달러에서 1조 달러 사이를 맴도는 가운데
