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비녀장금융 시장의 변동성이 점점 커지는 가운데 , 세계 최대 헤지펀드인 브리지워터 어소시에이츠의 창립자 레이 달리오가 자신의 평생 업적을 대중과 공유하기로 결정했습니다. 달리오 회장은 X 플랫폼에 올린 글에서, 지난 60년간 자신을 성공으로 이끈 원칙들을 전수하는 것이 현재 자신의 목표이며, 그중 가장 중요한 것은 "모든 시장 상황에 대비하는 포트폴리오(All Weather Portfolio)"를 구성하는 방법이라고 밝혔습니다.
개인 투자자 퍼진 두 가지 주요 오해를 바로잡습니다. 현금은 안전하지 않다, 그리고 "시장 타이밍을 맞추려 하지 마라".
달리오(Dalio)는 기사 서두에서 대부분의 투자자들이 간과하는 치명적인 부분을 직접적으로 지적합니다. 그는 투자자들에게 가장 필요한 것은 시장 타이밍에 의존하지 않고 최소한의 리스크 으로 최고의 수익을 창출할 수 있는 포트폴리오라고 주장합니다. 그는 두 가지 흔한 투자 통념을 반박합니다.
- 현금은 안전자산이 아닙니다. 많은 사람들은 단기 국채나 우량 머니마켓펀드(즉, 현금과 유사한 자산)가 채무불이행 위험이 없기 때문에 가장 안전하다고 생각합니다. 그러나 달리오(Dalio)는 장기적으로 볼 때 현금은 세후 실질 수익률이 가장 낮으며, 특히 인플레이션이 높은 시기에는 현금 보유로 인해 구매력이 크게 감소한다고 경고합니다.
- 시장 타이밍을 맞추는 것은 효과적이지 않습니다. 노련한 전문 펀드매니저를 포함한 거의 모든 투자자는 시장 진입 및 청산 시점을 효과적이고 정확하게 예측할 수 없습니다. 따라서 개인 투자자 는 자신의 자금을 직접 운용할 경우 시장 타이밍을 맞추려는 시도를 절대 해서는 안 됩니다.
핵심 프로젝트: 리스크 균형화 및 4대 주요 경제 시나리오 대응
달리오(Dalio)는 이 전략이 30년 전, 자신이 사망한 후에도 가족들이 안전하게 투자할 수 있도록 고안한 것이라고 회상합니다. 목표는 현금보다 높은 수익률(그리고 전통적인 60/40 주식/채권 배분 비율보다 우수한 수익률)을 달성하면서 리스크 낮추고 특정 경제 환경에 크게 영향을 받지 않는 것입니다.
이 목표를 달성하기 위해 달리오(Dalio)는 "리스크 패리티"라는 개념을 창안했습니다. 이는 "자본 비율"에 기반한 전통적인 자산 배분 방식과는 달리 "리스크(변동성)"에 기반한 균형을 추구하는 방식입니다.
- 균형 잡힌 변동성: 저 리스크 자산의 레버리지(변동성)를 높이고 리스크 자산의 비중을 줄임으로써 포트폴리오 내 다양한 자산의 리스크 기여도를 더욱 일관되게 만들 수 있습니다.
- 거시경제 변수에 대한 헤지: 경제 환경은 주로 "인플레이션"과 "경제 성장률"의 등락에 의해 좌우됩니다. 예를 들어, 인플레이션과 성장률이 상승 하면 채권은 부진한 성과를 보이는 반면, 금, 물가연동국채(TIPS), 원자재는 우수한 성과를 나타냅니다. "인플레이션 상승/하락"과 "성장률 상승/하락"의 네 가지 영역에 리스크 균등하게 분산함으로써, 강세장과 약세장의 영향을 받지 않는 수동적인 전략적 자산 배분을 구축할 수 있습니다.
예고편에서는 누구나 따라 할 수 있는 "하루 종일 걸리는 레시피"가 공개됩니다.
달리오가 브리지워터의 현 공동 최고투자책임자인 밥 프린스, 그렉 젠슨과 함께 개발한 이 시스템은 이후 브리지워터의 가장 유명한 투자 상품으로 발전했습니다. 그러나 달리오 회장은 "전천후"라는 개념 자체가 하나의 상품이 아니라 금융 공학에서 어려운 과제라고 강조합니다. 누구든 이 논리를 활용하여 자신만의 버전을 만들 수 있다는 것입니다.
"제 가장 큰 바람은 사람들이 이 시스템의 작동 방식을 이해하고 적용할 기회를 갖도록 하는 것입니다. 그렇게 함으로써 모든 사람이 소위 '불안정한 경제 환경' 속에서도 여전히 좋은 수익을 얻고 심각한 영향을 받지 않을 것이라는 확신을 가질 수 있기를 바랍니다."
기사 말미에서 달리오(Dalio)는 투자자들에게 큰 놀라움을 선사했습니다. 그는 곧 모든 사람이 따라 할 수 있는, 리스크 에 강한 투자 포트폴리오 구축 비법을 담은 책을 출간하겠다고 약속했습니다.
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