저자: 프린세스 크리스틴 (@0xsexybanana)
사실, 애완동물 미용에는 두 가지 방법론이 있습니다.
제 생각에 첫 번째 접근 방식은 라오동의 스타일과 같습니다. 즉, 광범위하게 접근하고 실행에 집중하는 것이죠. 본질적으로 이는 노동 집약적인 스튜디오의 논리입니다. 주문당 비용이 충분히 낮다면 어떤 프로젝트든 수주하려고 노력하는 것입니다. 이 모델은 오류를 용인할 여지가 매우 큽니다. 만약 엄청난 재력을 가진 플레이어를 만나게 된다면, 투자한 돈을 모두 회수할 수 있기 때문입니다.
둘째로, 제 접근 방식은 캐피털 투데이의 쉬신이 사용하는 "저격수 전략"과 유사합니다. 즉, 철저한 투자 조사와 깊이 있는 참여를 기반으로 합니다. 논리적인 선별 과정을 통해 투기성 투자는 포트폴리오에서 일찌감치 제거합니다. (이것이 제가 낙관적으로 보는 투자가 성공하지 못할 수도 있고, 비관적으로 보는 투자는 절대 성공하지 못할 것이라고 말하는 이유입니다. 제 프로젝트 조사 체크리스트는 대부분의 잠재적 위험 요소를 제거할 수 있습니다.)
——————
그렇다면 이 체크리스트는 무엇일까요? 네 가지 차원이 있습니다.
1. 팀(인력): 충분한 지능, 뛰어난 실행력, 그리고 친절함은 모두 필수적입니다. 어느 하나라도 부족해서는 안 됩니다.
판단 방법: 창업자의 트윗을 통해 그들이 진정으로 뛰어난 인물인지, 아니면 단순히 토큰 출시를 홍보하기 위해 고용된 앞잡이인지 판단하세요. 직접 만나서 겸손하고 친절한지 확인하는 것도 좋은 방법입니다. 많은 창업자들의 트윗은 슬로건만 나열하고 업계에 대한 통찰력이 부족한 경우가 많습니다.
홍보 활동에 참여하는 대부분의 사람들에게는 프로젝트 팀과 연락하는 것 자체가 매우 어렵습니다. 주요 오피니언 리더(KOL)조차도 프로젝트 팀과 오프라인으로 만난다고 해도, 팀원들이 사회적 가면을 쓰고 있는 경우가 많아 그들의 진정한 모습을 파악하기 어렵습니다.
2. 제품(위치):
여기에는 세 가지 차원이 있습니다. 1) 제품 자체에 제품-제품-공장(PMF)이 있습니다. 2) 팀이 제품을 효과적으로 제공합니다. 3) 팀이 제품에 대해 책임감 있는 태도를 가지고 있습니다.
어떻게 판단하시나요? 그들은 절대 수준 이하의 제품 버전을 출시하지 않습니다. 제품에 대한 높은 포부를 가지고 있죠. OKX를 보세요. 초기 단계 제품이든 완성도 높은 제품이든, 기본적인 오류가 가득한 제품을 사용자에게 넘겨주는 법이 없습니다.
3. 설명 (위치): 비교적 신규 및 검증되지 않은 지역에 위치해 있으며, 매우 높은 밸류에이션 프리미엄이 적용되고 있습니다.
어떻게 판단하나요? 이 이야기가 웹3에서 과대광고될 여지가 있는지, 그리고 웹2에서 투자 유망 분야인지 평가해야 합니다. 이 두 분야의 과대광고 논리는 종종 일치합니다.
이것이 바로 제가 작년에 오픈마인드에 대규모 투자를 한 이유입니다. AI와 로봇 공학 분야는 웹2.0 시대에 수조 달러 규모의 유망 산업이었고, 웹3.0 시대에도 그 인기는 여전했습니다. (물론 이후 에어드랍 아무런 성과 없이 끝나는 엄청난 반전을 겪기도 했지만, 이는 차원이 다른 블랙 스완 사건이므로 지금은 자세히 다루지 않겠습니다.)
4. 소요 시간 및 비용(일):
시장 정서 FOMO(놓칠까 봐 두려워하는 심리)가 극심한가, 아니면 극도로 비관적인가? 참여 비용은 낮은가, 아니면 높은가?
FOMO(투자금 수요에 대한 두려움)는 어떻게 알아챌 수 있을까요? 트위터에 FOMO를 조장하는 블로거들이 참여를 독려하고, 모두가 다음 대박 기회에 대해 낙관적이지만 참여 비용이 높다면, 당신은 주저하게 될 것입니다.
망설여진다면 참여하지 않는 것이 가장 좋습니다.
오늘날처럼 모두가 기회에 참여하는 코인업계 에서는 차익거래를 위한 좋은 기회가 더 이상 없습니다. 1.5단계 시장의 수익 풀은 이처럼 큰 거래량을 감당할 수 없습니다. 아무리 좋은 프로젝트라도 모두가 참여하면 큰 수익은 작은 수익이 되고, 작은 수익은 아무것도 남지 않으며, 아무것도 남지 않으면 막대한 손실이 됩니다.
————————————————————————
그렇다면 이 검증 도구를 기준으로 볼 때, 왜 저는 배낭 개발에 집중하지 않았을까요?
1. 서사적 논리: 허위 요구와 순응 제약
저는 트위터에서 "규정을 준수하는 중앙화 거래소"라는 이야기에 대해 낙관적이지 않다고 말한 적이 있습니다. 하이퍼리퀴드는 왜 성공했을까요? 그 성장의 상당 부분은 사용자들이 세금 회피와 검열 저항을 원했기 때문입니다. 점점 더 엄격해지는 규제 프레임 속에서 바이낸스, OKX와 같은 거대 거래소들 대면 에서 백팩 의 경쟁 우위는 어디에 있을까요? 새로운 사용자는 어디에서 올까요? 사용자들이 게이트나 마차를 제쳐두고 백팩의 차별화된 특징을 선택하는 이유는 무엇일까요? 저는 여전히 이해가 안 됩니다.
2) 제품: 제품 배송에 대한 존중 부족
Backpack처럼 기술 인프라가 형편없는 거래소 거의 본 적이 없습니다. 6개월 동안 수많은 서비스 중단과 롤백이 발생했고, 대규모 사용자 보상도 여러 차례 있었습니다. 새로운 기능 출시도 매번 서둘러서 형식적으로 처리된 것처럼 느껴집니다. 사용자에게 책임감 있는 팀이라면 아무리 간단한 기능이라도 매끄럽고 완벽하게 출시해야지, 제대로 만들어지지 않은 미완성 제품을 내놓아서는 안 됩니다.
반면, 팔로워 수가 2,000명에 불과했던 초창기 시절에도 하이퍼리퀴드는 눈에 띄는 버그가 거의 없었습니다(당시 유일한 단점은 유동성이 부족하다는 점이었는데, 이를 농담 삼아 '과잉 유동성'이라고 부르기도 했습니다).
2024년 초, 친구의 강요로 백팩(Backpack)에서 일하게 되었습니다. 당시 백팩은 비트코인(BTC)과 솔(SOL) 두 가지 토큰 거래만 지원하는 아주 기본적인 형태였던 것이 생생하게 기억납니다. 그런데 그들은 제품을 개선하고 거래 가능한 토큰 종류를 늘리는 대신, "솔 토큰 에어드롭으로 거래량을 에어드랍"는 꼼수를 써서 공격적으로 사람들을 모집하기 시작했습니다. 전형적인 "제품 개발보다 성장을 우선시하는" 이러한 접근 방식은 경영진의 운영 경험 부족과 체계적인 전략 부재를 여실히 드러냈습니다. 그들은 완전히 사기꾼이었습니다.
이러한 사소한 관찰들을 통해 저는 Backpack에 대해 매우 실망했고, 그의 에어드랍 파밍에 참여하는 것을 일관되게 거부했습니다.
3) 시간 및 비용: 매우 높음.
2025년부터 수수료가 없는 특전들이 인기를 끌기 시작했습니다. 거의 같은 시기에 백팩 시즌 3가 출시되었죠. 수수료가 없는 라이터와 비교했을 때, 0.5u라는 비용을 들여 파밍해야 하는 백팩이 왜 그렇게 매력적인지 저는 도무지 이해할 수 없었습니다. 그래서 친구들이 모두 시즌 3를 진행하고 있었지만, 저는 경쟁을 피하기 위해 참여하지 않았습니다.
이후 BN이 시장을 장악하고 BSC에서 밈 토큰을 독점적으로 지원하면서(중국 티커인 "Binance Life" 등이 폭발적인 인기를 끌던 시기쯤), 저는 솔 재단과 바이낸스 간의 거리가 점점 벌어지는 것을 목격했고, 재단은 일종의 위기감을 느끼는 듯했습니다. 저는 솔 그룹이 바이낸스의 공룡기업 에 맞서기 위해 자체 중앙거래소(CEX)를 설립할지도 모른다고 추측했습니다. 그래서 장외거래(OTC)를 통해 0.3달러에 10만 토큰을 매수했습니다. 이 OTC 거래는 솔 그룹이 BNP 파리바를 적극적으로 모방할지 여부에 대한 작은 베팅이었습니다. 하지만 결과적으로 솔 그룹은 그렇게 하지 않은 것 같습니다.
4) 팀
저는 BP 팀에 대한 면밀한 관찰과 이해가 부족하므로 더 이상 언급하지 않겠습니다.
——————
저는 백팩에 대해 항상 비교적 객관적인 입장을 유지해 왔습니다. 거래소 운영하는 것은 주문을 위한 밈을 운영하는 것과는 완전히 다릅니다. 거래소 뛰어난 기반 기술과 운영 역량을 필요로 하는데, 백팩은 이러한 역량을 명백히 결여하고 있습니다. 백팩은 좋은 상품을 제공할 능력도 없고, (이전에 홍보했던 예측 시장과 같은) 기능을 효과적으로 운영할 수 있는 상품 운영 역량조차 갖추고 있지 않습니다. 더욱 심각한 것은 백팩이 규제 준수에만 지나치게 집중하여, 아직 성숙 단계에 이르지도 못한 채 스스로의 성장을 가로막고 있다는 점입니다.
따라서 저는 현재 Backpack을 벤처캐피탈로 위장한 밈 코인으로 보고 있습니다. 플랫폼 코인으로서 2억 FDV는 비싸다고 생각하지 않습니다 (저는 현재 보유 중입니다). 물론 이는 순전히 2차 시장 투기일 뿐이며, 수익을 내려는 의도는 전혀 없습니다.
