인베스코가 슈퍼스테이트의 9억 달러 규모 온체인 국채 펀드를 인수했습니다.

인베스코 어드바이저스는 운용자산(AUM) 9억 6,700만 달러 규모의 슈퍼스테이트 단기 미국 국채 펀드(USTB)의 투자 관리를 맡게 되며, 이는 인베스코 규모의 전통적인 자산 운용사가 온체인 펀드를 위해 암호화폐 기반 토큰화 인프라를 도입한 최초의 사례입니다.

3월 24일에 발표된 이 계약에 따르면, 인베스코는 수탁자 책임과 포트폴리오 관리를 맡게 되며, 슈퍼스테이트는 토큰 발행, 블록체인 결제, 디지털 이체 대행 서비스 등 온체인 인프라에 대한 완전한 통제권을 유지하게 됩니다. 이러한 전환은 2026년 2분기에 완료될 것으로 예상됩니다.

해당 펀드는 인베스코 단기 미국 국채 펀드(Invesco Short Duration US Government Securities Fund)로 명칭이 변경되지만, USTB 티커, 스마트 계약 및 토큰 주소는 그대로 유지됩니다. 이러한 구조적 세부 사항은 기존 투자자와 DeFi 연동 시스템이 투자 관리 주체 변경으로 인해 중단되지 않도록 보장하는 데 중요합니다.

이번 계약은 인베스코가 슈퍼스테이트를 인수하는 것이 아니라 경영권을 이전하는 것입니다.

이는 기업 인수가 아닙니다. 인베스코는 투자 관리 역할만 맡게 되며, 슈퍼스테이트는 온체인 기술 레이어 전체를 계속 운영할 것입니다.

제목과는 달리, 이 계약은 "경영권 이양"입니다. 인베스코 어드바이저스는 포트폴리오 관리, 위험 관리 및 유통을 담당하고, 슈퍼스테이트(컴파운드 파이낸스의 전 창립자인 로버트 레슈너가 설립)는 토큰 발행 인프라, 블록체인 결제 및 디지털 이체 대행 서비스를 유지합니다.

이 하이브리드 모델은 두 계층을 분리합니다. (1) 포트폴리오 관리 및 규정 준수에 대한 TradFi 기능, (2) 토큰화 인프라에 대한 암호화폐 네이티브 기능. 이러한 구조는 실물 자산에 대한 대규모 온체인 기관 자본(RWA) 참여를 위한 템플릿이 될 수 있습니다.

이는 펀드와 ETF가 온체인으로 전환되는 방식에 대한 청사진이며, 이를 이끌어갈 최고의 파트너라고 생각합니다.
- 슈퍼스테이트 창립자 로버트 레슈너

인베스코의 글로벌 유동성 팀은 단기 국채 분야에서 45년 이상의 경험과 2,000억 달러 이상의 자산 운용 실적을 바탕으로 펀드의 투자 전략을 총괄할 예정입니다. 또한 인베스코는 슈퍼스테이트의 디지털 주식 명의개서 대행 시스템을 활용하는 최초의 독립 자산 운용사입니다.

USTB는 120억 달러 규모의 토큰화된 미국 국채 시장을 선도하는 기업 중 하나입니다.

미국 재무부 토큰화 시장은 (2026년 3월 기준) 약 120억 달러의 운용자산(AUM)에 도달했으며, USTB는 9억 6,700만 달러 규모로 전 세계 상위 5대 펀드 중 하나입니다.

Superstate는 2024년 초 USTB를 출시했으며 150개 이상의 기관 투자자를 확보했습니다. USTB는 펀드 구조 내에서 단기 미국 국채를 담보로 하는 ERC-20 토큰으로 운영되며, 블록체인 기반 결제 메커니즘을 통해 미국 국채 수익률을 제공하는 것을 목표로 합니다.

경쟁 구도에는 BlackRock BUIDL, Franklin Templeton BENJI를 비롯해 Ondo Finance와 OpenEden의 상품들이 포함됩니다. Invesco의 진출로 이들은 토큰화된 채권 상품에 이미 직접적인 사업 기반을 두고 있는 대형 금융기관들과 경쟁하게 됩니다.

인베스코는 기업을 인수하는 것보다 파트너를 통해 인프라 역량을 "확보"하는 것을 우선시합니다.

인베스코는 투자 관리, 위험 관리 및 유통 분야에서 슈퍼스테이트의 강점을 활용하기 위해 슈퍼스테이트와 파트너십을 맺기로 결정했습니다. 슈퍼스테이트는 기존의 토큰화 인프라를 적극적으로 활용할 계획입니다.

인베스코는 2019년부터 디지털 자산 역량을 구축해 왔으며, 이미 비트코인 ETF를 통해 시장에 진출해 있다고 캐슬린 워린(인베스코 토큰화 책임자)은 밝혔습니다. 이번 인수를 통해 인베스코는 슈퍼스테이트가 이미 구현한 온체인 발행, 결제 및 이체 대행 시스템을 활용하여 빠른 확장성을 확보하는 것을 목표로 하고 있습니다.

저희는 투자 관리, 위험 관리 및 유통이라는 저희의 강점을 활용하고, 선도적인 온체인 인프라 제공업체와 파트너십을 맺는 전략을 취하고 있습니다. 이것이 저희의 미래 확장에 핵심적인 요소입니다.
– 캐슬린 워린, 인베스코 토큰화 책임자

'자체 구축 대신 파트너십' 접근 방식은 내부 인프라에 막대한 투자를 하는 조직과는 차이가 있습니다. 경쟁 구도 또한 분명합니다. 2024년 3월에 출시된 블랙록의 BUIDL은 미국 국채 토큰에 대한 기관 투자자들의 수요를 확인시켜 주었고, 프랭클린 템플턴의 BENJI는 그보다 앞서 등장하여 그 실현 가능성을 입증했습니다. 인베스코는 처음부터 시작하는 대신 기존의 규모를 활용하여 시장에 진입했습니다.

온체인 펀드를 수용하는 조직에게는 규정 준수 모델이 필수적입니다.

USTB는 허가 없이 사용할 수 있는 토큰이 아닙니다. 이 제품은 KYC/AML, 허용 목록, SEC에 등록된 이체 대행 기관 인프라를 포함한 규정 준수 메커니즘을 기반으로 합니다.

Superstate는 미국 증권거래위원회(SEC)에 따라 보고 의무 면제 자문사입니다. 2025년 3월, Superstate Services LLC는 미국 금융 규제 요건에 맞춰 토큰화된 자산을 연결하는 디지털 이전 대행사로 SEC에 등록했습니다.

이 펀드는 통합 블록체인 기반 기록 관리 시스템과 스마트 계약으로 운영되는 승인 목록을 사용하여 승인된 투자자만 토큰화된 주식을 보유할 수 있도록 합니다. 따라서 USTB는 투자자 심사 과정을 거치는 투자 상품이라는 점에서 스테이블코인과 차별화됩니다.

Superstate는 또한 1940년 투자회사법 제2조(a)(7)항에 따라 USTB를 머니마켓펀드로 전환하기 위한 SEC 승인을 신청하고 있습니다. 승인될 경우 USTB는 전통적인 머니마켓펀드와 유사한 규제 체계에 더 가까워질 것입니다. Invesco가 투자 관리자로 참여하면 투자자문법에 따른 수탁자 의무를 부담하게 됩니다.

USTB 보유자와 DeFi 통합은 티커와 계약 내용이 변경되지 않기 때문에 영향이 적습니다.

USTB 보유자는 어떠한 차질도 겪지 않을 것으로 예상됩니다. USTB 티커, 스마트 계약 및 토큰 주소는 변경되지 않으며, 슈퍼스테이트는 온체인 발행 및 결제 메커니즘을 계속 운영합니다.

주요 변경 사항은 "투자 관리 계층"에 있습니다. 이 역할은 Superstate에서 Invesco Advisers, Inc.로 이전되며, 2026년 2분기에 완료될 예정입니다. 한편, Superstate는 기존 통합의 기술적 연속성을 유지하기 위해 토큰 발행, 블록체인 기반 결제 및 디지털 이체 대행 서비스에 대한 통제권을 유지할 것입니다.

인베스코와의 파트너십은 독립 자산 운용사가 슈퍼스테이트의 토큰화 인프라를 활용하는 첫 번째 사례입니다. 인베스코의 참여로 이러한 유형의 상품에 관심을 갖는 투자자 풀이 확대될 것입니다.
- 슈퍼스테이트 창립자 로버트 레슈너

Superstate는 2026년 1월 8,250만 달러 규모의 시리즈 B 투자 유치를 완료하여 독립적인 온체인 인프라를 더욱 발전시켰습니다. 기존 기술 스택을 유지함으로써 Superstate는 다른 자산 운용사들도 동일한 플랫폼에 참여할 수 있도록 기반을 마련하고, 협업 모델을 반복 가능한 인프라 제품으로 전환할 수 있게 되었습니다.

토큰화된 재무 부문의 2026년 전망은 TradFi와 암호화폐 기반 모델을 결합한 모델에 달려 있습니다.

인베스코와 슈퍼스테이트의 이번 거래는 전통적인 자산 운용사들이 토큰화된 채권을 단순한 실험이 아닌 전략적 상품 라인으로 보고 있다는 추세를 더욱 강화합니다.

시장의 역동성은 규모 격차에 있습니다. 미국 머니마켓펀드 업계는 6조 달러 이상을 운용하는 반면, 새롭게 토큰화된 미국 재무부는 약 120억 달러에 불과해 극히 작은 부분에 지나지 않습니다. 기관 투자자들의 참여가 조금만 늘어나도 온체인 자산운용 규모는 몇 배로 증가할 수 있습니다.

Ondo Finance, OpenEden, Backed Finance와 같은 암호화폐 기반 RWA(실질자산가치) 기업들은 두 가지 영향을 동시에 받을 수 있습니다. 하나는 브랜드화된 트레이드파이낸스(TradFi) 상품과의 경쟁 심화이고, 다른 하나는 토큰화된 인프라가 협업이나 거래에 가치가 있다는 "검증"입니다. 핵심 질문은 트레이드파이낸스가 투자를 관리하고 암호화폐 기반 기업이 인프라를 운영하는 분할 모델이 새로운 토큰화 펀드의 주류 접근 방식이 될 것인가 하는 점입니다.

자주 묻는 질문

토큰화된 미국 국채란 무엇이며, 스테이블코인과는 어떻게 다른가요?

USTB와 같은 토큰화된 국채는 운용 펀드 구조 내에서 단기 미국 국채로 뒷받침되는 ERC-20 토큰입니다. 주로 결제에 사용되는 스테이블코인(예: USDC, USDT)과는 달리, 토큰화된 국채는 투자 수익을 목표로 하며, KYC/AML 인증을 요구하고, SEC 규정에 부합하는 준수 인프라 내에서 운영됩니다.

인베스코가 인수한 후 USTB는 정상적으로 운영되고 있습니까?

네. 티커 USTB, 스마트 계약 및 토큰 주소는 변경되지 않습니다. Superstate는 토큰 발행 및 블록체인 결제를 포함한 온체인 인프라를 유지합니다. 주요 변경 사항은 투자 관리 업무가 Invesco Advisers, Inc.로 이전되는 것이며, 이는 2026년 2분기에 완료될 예정입니다.

누가 USTB에 투자할 수 있나요?

USTB는 무허가형 토큰이 아닙니다. 투자자는 스마트 계약으로 운영되는 허용 목록 시스템을 통해 KYC/AML 절차를 완료해야 합니다. 2024년 초 출시 이후 150개 이상의 기관 투자자를 유치했으며, 인베스코의 유통망을 통해 투자자 기반이 더욱 확대될 것으로 예상됩니다.

이 계약은 블랙록 BUILD 계약과 어떻게 다른가요?

둘 다 기관 투자자를 위한 토큰화된 미국 국채 상품입니다. USTB는 운용자산(AUM)이 9억 6,700만 달러에 달하며 전 세계 상위 5대 토큰화 국채 펀드 중 하나입니다. 구조적 차이점은 인베스코가 슈퍼스테이트의 암호화폐 기반 인프라를 활용하기 위해 파트너십을 맺고 투자 관리 계층과 블록체인 인프라 계층을 분리한 반면, 블랙록은 자체 내부 인프라(및 시큐리티즈)를 사용하여 구현했다는 점입니다.