오랜 역사를 자랑하는 DeFi 프로토콜 Balancer를 개발한 팀이 Balancer Labs를 해체하고, 모든 운영을 DAO가 관리하는 법인 아래로 통합하며, 밸런서(BAL) 토큰 발행을 완전히 중단하는 두 가지 포괄적인 거버넌스 제안을 발표했습니다.
3월 23일에 게시된 운영 구조 조정 제안은 원래 프로토콜을 개발한 에스토니아 법인인 Balancer Labs OÜ의 사업 종료를 공식화하고, The DAO 의 직접 대리인 역할을 하는 영국령 버진아일랜드 법인인 Balancer OpCo Limited 아래로 모든 활동을 통합하는 내용을 담고 있습니다.
팀 규모는 정규직 환산 기준 약 25명에서 12.5명으로 축소되고, 연간 운영 예산은 190만 달러로 책정될 예정인데, 이는 이전 로드맵에서 승인된 287만 달러보다 34% 삭감된 금액입니다.
월요일에 함께 발표된 토큰 경제 개편안은 한 걸음 더 나아갔습니다. 이 개편안은 모든 밸런서(BAL) 발행을 즉시 중단하고, 프로토콜의 거버넌스 및 수익 창출 토큰인 veBAL의 사용을 종료하며, 프로토콜 수수료의 100%를 The DAO 트레져리 로 이관할 것을 제안합니다. 이는 기존에 veBAL 보유자, 핵심 풀 인센티브, 파트너에게 분산되어 분배되던 수수료 구조를 대체하는 조치입니다.
veBAL 보유자들의 부담을 덜어주기 위해, 이번 제안에는 6개월에 걸쳐 스테이블코인으로 지급되는 50만 달러 보상 캠페인이 포함되어 있습니다. 또한, 트레져리 보유량의 35%, 즉 약 360만 달러 상당의 밸런서(BAL) 순자산가치( 밸런서(BAL) 당 약 0.16달러)로 매입 및 소각하는 프로그램도 제안되어 있습니다. 이는 현재 시장 가격보다 약간 높은 가격으로, 프로그램이 완전히 시행될 경우 유통량의 약 35%를 소각하게 됩니다. 이 매입 및 소각 프로그램은 "매도를 원하는 보유자들에게 유동성을 제공하기 위한 것"입니다.
제안서에 따르면 예상되는 영향에는 Balancer의 연간 적자를 약 260만 달러에서 약 70만 달러로 줄이고 트레져리 운영 기간을 4년 미만에서 약 9년으로 연장하는 것이 포함됩니다.
이번 제안 이후 X 포럼 에 올린 장문의 글에서 Balancer Labs의 CEO이자 공동 창립자인 마커스 하르트는 이러한 조치가 불가피한 재평가라고 설명했습니다. 그는 "기술 자체는 잘 작동합니다. Balancer v3도 잘 작동하고, 부스트 풀도 잘 작동합니다. 우리가 구축한 인프라는 견고합니다."라고 쓰면서 "문제가 된 것은 그 기술을 둘러싼 경제 모델입니다."라고 덧붙였습니다.
하르트는 veBAL 소지자들이 겪는 고통을 직접적으로 인정했습니다.
"선의로 계약을 체결했다면, 그 경제적 권리를 잃는 것은 고통스러운 일입니다. 바로 그렇기 때문에 주식 환매와 보상 캠페인이 이번 합의안에 포함된 것입니다. 목표는 누구도 특정 결정을 내리도록 압박하는 것이 아닙니다."
11월 익스플로잇
이번 구조조정은 Balancer가 혹독한 시기를 겪은 후 안정적인 기반을 다지기 위해 노력하는 가운데 이루어졌습니다. Balancer 프로토콜은 11월 초 1억 2,800만 달러 규모의 해킹 공격을 받았으며 , 같은 주에 Stream의 서비스 중단 사태가 발생하여 DeFi 전반에 대한 신뢰를 흔들었습니다 . 이번 구조조정안은 11월 해킹 공격으로 인해 오랫동안 구축되어 온 경제 모델의 문제점을 "성장을 통해 해결할 수 있는 선택권이 사라졌다"는 점을 인정하고 있습니다.
이번 공격은 수개월간의 위기 대응, 상당한 Total Value Locked(TVL) 손실, 그리고 프로토콜이 현실적으로 감당할 수 있는 범위에 대한 어려운 결정들을 촉발했습니다. 현재 제시된 구조 조정안은 이번 사건이 Balancer의 미래를 얼마나 크게 바꿔놓았는지 보여주는 가장 명확한 신호입니다.
변화의 심각성에도 불구하고 하르트는 조심스럽게 낙관적인 어조를 보였다. 그는 X에 "밸런서는 여전히 실질적인 상품을 보유하고 있습니다. 부스트 풀은 실제 사용량을 창출하고 있습니다."라고 쓰면서 "이 프로토콜은 밸런서만의 고유한 특성을 잘 살릴 수 있는 상품과 수익원을 구축할 여지가 여전히 있다고 생각합니다."라고 덧붙였다.
두 제안 모두 운영 포럼에 게시되어 있으며, 스냅샷 투표에 앞서 커뮤니티의 토론이 가능합니다.
밸런서(BAL) 뉴스에도 불구하고 대체로 보합세를 보이며 지난 24시간 동안 1% 미만 하락했고, 2021년 최고치 대비 99% 이상 하락했습니다.
연구소 vs 분산형 자율 조직(DAO) 구조조정
Balancer의 구조조정은 최근 DeFi 프로젝트들이 Labs와 DAO로 구성된 구조, 즉 한때 탈중앙화 프로토콜의 표준 모델이었던 방식이 여전히 적합한지 여부를 직면하게 만든 일련의 주목할 만한 거버넌스 위기 중 하나입니다. 아베(AAVE) 의 경우, 아베(AAVE) Labs와 The DAO 간에 수수료 분배, 브랜드 소유권, 토큰 보유자 권리를 둘러싼 갈등이 수개월간 고조 되다가 결국 Labs가 제품 수익의 100%를 The DAO 트레져리 에 귀속시키는 방안을 제안 하게 되었습니다. 하지만 그 전에 핵심 서비스 제공업체인 BGD Labs는 사태 여파로 프로젝트에서 철수한다고 발표했습니다 .
한편, 크로스체인 브리지 프로토콜인 어크로스(Across)는 더욱 급진적인 방향으로 나아갔습니다. 리스크 랩스(Risk Labs)는 기관 파트너와의 마찰을 이유로 The DAO 완전히 해산하고 프로젝트를 미국 법인으로 전환할 것을 제안했습니다 .
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