스테이블코인 발행사인 서클(CRCL)의 주가가 화요일에 급락했는데, 이는 미국 스테이블코인 법안 초안에서 수익률 제한에 대한 우려가 제기되었기 때문입니다.
USDC 발행사의 주가는 미국 증시 개장 초반 최대 18%까지 하락하며 몇 주간 이어진 100% 이상 상승세를 마감했습니다. 한편, 스테이블코인에서 수익을 얻는 암호화폐 플랫폼 코인베이스(COIN)의 주가도 약 8% 하락했습니다.
코인데스크의 보도에 따르면, 이번 움직임의 주요 촉매제는 스테이블코인 잔액에 대한 보상 제공을 제한하는 내용의 최신 클래리티 법안이었다고 분석가들은 지적했다.
미즈호 증권의 애널리스트 댄 돌레프는 "클래리티 법안은 단순히 스테이블코인을 보유하는 것(예: 수동적 잔액)에 대한 수익 지급을 금지하고, 해당 프로그램을 은행 예금과 유사하게 만드는 모든 접근 방식을 제한할 수 있다"고 말했다.
온체인 대출이나 플랫폼 인센티브를 통한 스테이블코인 수익률은 투자자들을 유치하는 데 있어 중요한 요소였습니다. 이러한 수익률을 없애면 USDC 와 같은 토큰이 단순 결제 수단 이상의 용도로 발전하기가 더욱 어려워집니다.
퓨투럼 에퀴티스의 수석 시장 전략가인 셰이 볼루어는 "이는 불 전망의 핵심 부분을 약화시킨다"며, USDC 가 진정한 가치 저장 수단으로 자리매김하는 데 제약을 가한다고 주장했습니다.
스테이블코인에 초점을 맞춘 GENIUS 법안은 발행자가 사용자에게 직접 수익금을 지급하는 것을 금지했지만, 발행자들은 준비금에서 발생하는 수익을 사용자에게 전달하는 방법을 개발해 왔습니다. 서클(Circle) USDC 의 담보 자산에서 발생하는 이자를 모아 코인베이스(Coinbase)와 공유하고, 코인베이스는 이를 사용자에게 보상으로 지급합니다.
최근 발표된 클래리티 법안 초안은 "이자율과 경제적으로 동일한" 모든 것을 금지함으로써 스테이블코인 보유의 핵심 동기를 사실상 차단하고 있습니다. 키록의 디지털 자산 연구원인 아미르 하지안에 따르면, 이는 스테이블코인 보유를 장려하는 주요 요인 중 하나를 제거하는 효과를 가져옵니다.
"이는 스테이블코인 도입을 주도해 온 패스스루 모델을 러그 뜨리는 것입니다."라고 하지안은 말했습니다.
이 이면에는 또 다른 움직임이 있었습니다. 스테이블코인 테더 USDT(USDT) 발행사이자 서클(Circle) 의 주요 경쟁사인 테더(Tether) 오랫동안 약속해 온 준비금에 대한 전면 감사를 위해 '빅4' 회계법인 중 한 곳을 고용했다고 밝혔습니다. 감사가 성공적으로 완료되면, 테더는 더욱 강력한 위험 관리 능력을 보여줌으로써 기관 투자자들 사이에서 테더 USDT(USDT) 의 이미지를 개선하고, 잠재적으로 USDC 의 시장 점유율을 잠식할 수 있을 것으로 예상됩니다.
이번 매도세는 서클(Circle) 주가가 2월 초 이후 170% 상승하며 다른 암호화폐 관련 주식과 부진한 전체 주식 시장을 크게 앞지른 강세장 이후에 나타났습니다. 이러한 상승세로 인해 주가는 부정적인 소식이 전해질 경우 급격한 하락에 취약한 상태였습니다.
클리어 스트리트의 애널리스트인 오웬 라우는 "실제 상황은 헤드라인에서 묘사된 것만큼 심각해 보이지는 않는다"며 "과잉 반응처럼 보이지만, 시장은 보통 먼저 행동하고 나중에 질문하는 경향이 있다"고 말했다.
