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전략 분석 #2에 오신 것을 환영합니다.

Strategy Watch는 디지털 자산의 펀드 성과 및 배분 추세에 대한 정확하고 객관적인 분석에 대한 분명한 수요를 충족하기 위해 개발되었습니다.

첫 번째 행사에서는 이러한 수요가 확인되었으며, 세계 유수의 자산 운용사, 헤지 펀드, 주요 투자 은행, 최고 수준의 암호화폐 전문 펀드 및 펀드 오브 펀드 등 주요 의사 결정권자들을 폭넓게 대상으로 행사가 진행되었습니다.

이러한 초기 기세를 바탕으로, 저희의 목표는 간단합니다. 바로 Strategy Watch를 디지털 자산 투자 커뮤니티에서 반드시 읽어야 할 월간 간행물로 만드는 것입니다.

본 보고서는 시장 참여자들의 직접적인 의견을 반영하여 더욱 강화되었습니다. 데이터와 통찰력을 제공하는 펀드 및 투자 담당자들은 시장 환경에 대한 더욱 완전하고 가치 있는 시각을 형성하는 데 도움을 줍니다.

공유할 만한 통찰력, 데이터 또는 할당 업데이트가 있다면 언제든지 기고해 주시기 바랍니다 .

최신 전략 분석 내용

이 보고서는 디지털 자산 분야에서 기관 활동의 각기 다른 측면에 초점을 맞춘 6개의 핵심 섹션으로 구성되어 있습니다.

01 기관 자금흐름 모니터 | 비트코인(BTC)/ 이더리움(ETH) 에서 스테이블코인으로 자본 이동함에 따라 방어적 포지션이 심화되고 있습니다.

02 펀드 및 SMA 성과 | 2월에는 전반적인 성과가 악화되었으며, 지난달에 긍정적인 수익률을 기록한 유일한 전략 유형을 참조하십시오.

03 전략 심층 분석: 거시 전략 | 거시 포트폴리오 매니저로부터 현재의 지정학적 난제를 어떻게 헤쳐나가고 있는지 직접 들어보세요.

04 온체인 볼트 성능 | 이더리움(ETH) 큐레이터들이 이더리움(ETH) 스테이킹 수익률 면에서 기대 이하의 성과를 내고 있는 걸까요?

05 매니저 모니터 | 300명 이상의 매니저들이 향후 3개월 동안 암호화폐 시장의 성과를 어떻게 예상하는지 알아보세요.

06 자금 배분 업데이트 | 새로운 7억 5천만 달러 규모의 펀드 오브 펀드가 출시됩니다. 자세한 내용은 이 섹션을 확인하세요.

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기관 흐름 모니터

• 2월과 3월 초까지 비트코인(BTC) 과 이더리움(ETH) 으로의 자본 유입은 심각한 마이너스 상태를 유지했지만, 투자자들이 저위험 포지션으로 이동하면서 스테이블코인으로의 순유입은 3월 초에 플러스로 전환되었습니다.

비트코인(BTC) 코인과 이더리움(ETH) 리움은 지속적인 순유출을 기록하며 각각 -96억 달러와 -32억 달러의 자본 흐름을 보였습니다. 그러나 스테이블코인은 이러한 전반적인 하락세에서 벗어나 +62억 달러의 순유입을 기록했습니다. 이러한 움직임은 위험 선호 심리의 전반적인 회복을 나타내는 것이라기보다는, 2026년 1분기 중반까지 현물 암호화폐에 대한 확신이 약화되는 가운데 자본 달러 표시 온체인 상품으로 이동하는 방어적인 포지션 재조정을 반영하는 것으로 보입니다.

ETF 및 DAT 순유입량

• 2월 지속적인 자금 유출 이후, 비트코인(BTC) ETF와 DAT의 자금 유입은 다시 증가세로 돌아섰고, 이더리움(ETH) 기관 투자 자금 유입은 안정화 조짐을 보였습니다.

2월 지속적인 자금 유출 이후, 비트코인 ​​ETF와 DAT 유입은 다시 증가세로 돌아서며 각각 +28,000 비트코인(BTC) 와 +46,800 비트코인(BTC) 기록했습니다. 이더리움 유입은 상대적으로 완만했는데, ETF 유입은 +46,500 이더리움(ETH) 로 보합세를 보였고, DAT 유입은 +295,800 이더리움(ETH) 에서 안정세를 유지했습니다. 이러한 방향 전환은 고무적이지만, 회복세는 아직 초기 단계이며 불균등하므로 기관 투자자들의 확신이 전반적으로 회복되었다고 단정짓기는 시기상조입니다.

DeFi Total Value Locked(TVL) 및 스테이블코인 한도

• 이더리움 기반 DeFi Total Value Locked(TVL) 2월에 급격한 감소세를 보인 후 3월에 안정화 조짐을 나타냈지만, 2025년 8월 이후 지속된 전반적인 하락 추세는 여전히 유효합니다.

이더리움에 TVL(Total Value Locked) (TVL)은 2월에 월간 최대 유출액인 -237억 달러를 기록했는데, 이는 유동성 공급 및 수익률 전략과 같은 온체인 활동에서 대규모 투자자들이 지속적으로 자금을 인출하고 있음을 시사합니다. 이러한 둔화만으로는 추세 반전을 알리기에 충분하지 않으며, 위험 조정 수익률에 대한 DeFi의 확신 약화는 생태계 전반의 유동성 부족을 계속해서 보여주고 있습니다.

CME 기준 수익률

• 2월 CME 기준 수익률은 더욱 하락하여 1월에 비해 시장 중립 전략에 대한 유인이 약화되었음을 보여줍니다.

기관들이 현금 거래를 통해 확보한 월별 비트코인과 이더리움 달러 가치는 2025년 8월 이후 급격한 감소세를 이어가며 눈에 띄게 줄어들었습니다. 이러한 가격 하락은 레버리지 사용 감소, 선물 수요 약화, 그리고 2026년 1월부터 3월 초까지 지속된 유동성 경색 속에서 대차대조표 투자 규모 축소를 반영합니다.

면책 조항: 본 보고서는 투자 조언을 제공하지 않습니다. 모든 데이터는 정보 및 교육 목적으로만 제공됩니다. 여기에 제공된 정보를 바탕으로 투자 결정을 내리지 마십시오. 투자 결정에 대한 책임은 전적으로 사용자에게 있습니다. 제시된 거래소 잔액은 Glassnode의 포괄적인 주소 라벨 데이터베이스에서 가져온 것으로, 공식적으로 발표된 거래소 정보와 자체 클러스터링 알고리즘을 통해 수집되었습니다. 거래소 잔액 표시에 있어 최대한의 정확성을 보장하기 위해 노력하고 있지만, 특히 거래소가 공식 주소를 공개하지 않는 경우 이러한 수치가 거래소의 전체 보유 자산을 항상 반영하지 않을 수 있음을 유의하십시오. 사용자는 이러한 지표를 활용할 때 신중을 기해야 합니다. 글래스노드(Glassnode) 불일치 또는 잠재적 부정확성에 대해 책임을 지지 않습니다. 거래소 데이터를 사용할 때는 투명성 고지를 읽어보시기 바랍니다.