데리비트(Deribit) 에서 수십억 달러 상당의 비트코인 옵션이 금요일 오전 8시(UTC)에 만료됩니다.
금요일, 수십억 달러 규모의 비트코인 옵션(파생상품) 계약이 데리빗(Deribit) 암호화폐 거래소에서 만료됩니다. 거래자들은 이번 만료로 인해 비트코인 가격이 특정 수준인 75,000달러까지 상승할 가능성이 있다는 점에 주목해야 합니다.
세계 최대 암호화폐 옵션 거래소인 데리빗(Deribit)은 금요일 오전 8시(UTC)에 141억 6천만 달러 상당의 비트코인 옵션 계약을 결제할 예정입니다. 이는 거래소에 있는 모든 활성 계약의 미화 가치인 전체 미결제 약정의 거의 40%가 약 48시간 내에 만료된다는 것을 의미합니다. 데리빗에서 옵션 계약 1개는 1 BTC를 나타냅니다.
옵션은 비트코인(BTC)과 같은 자산 가격이 오를지 내릴지에 베팅할 수 있는 계약입니다. 콜 옵션은 가격 상승에 베팅하는 것이고, 풋 옵션은 가격 하락에 베팅하는 것입니다. 트레이더는 가격 변동을 통해 수익을 얻기 위해 옵션을 매수하거나, 가격이 매수자에게 유리한 방향으로 움직일 위험을 감수하면서 수익을 얻기 위해 옵션을 매도(숏)합니다.
이것이 바로 만기일이 중요한 이유입니다.
데리빗의 데이터에 따르면, 가장 많은 계약이 가치 없이 만료되는 지점(복권에 당첨되지 못한 것과 같음)인 "최대 손실" 지점은 75,000달러입니다.
따라서 이 수준은 "자석" 역할을 할 수 있다고 데리비트의 최고영업책임자(CCO)인 장-다비드 페키뇨는 말합니다.
"현재 비트코인 가격이 7만 1천 달러 부근에서 거래되고 있는 상황에서, 7만 5천 달러의 최대 고통선(Max Pain)은 가격을 끌어당기는 요인으로 작용합니다. 역사적으로 이러한 상황은 시장 조성자들의 델타 헤징을 유도하고, 결과적으로 가격이 대부분의 옵션이 만료되어 가치를 잃는 수준까지 하락할 수 있습니다."라고 페키뇨는 코인데스크에 말했습니다.
작동 원리는 다음과 같습니다. 최대 손실 이론에 따르면, 옵션 판매자(일반적으로 자본이 풍부한 대형 펀드, 기관 또는 시장 조성자)는 현물 가격을 "손실 지점"으로 유도하여 구매자의 지급액을 제한하고 손실을 극대화합니다. 이는 반드시 의도적으로 가격을 조작하는 것이 아니라 현물 또는 선물 시장에서의 일반적인 거래를 통해 이루어집니다.
이러한 기계적인 매매 활동은 종종 현물 가격을 고통의 지점, 즉 비트코인의 경우 75,000달러에 더 가깝게 만듭니다.
최대 손실(Maximum Pain)은 전통적인 시장에서는 익숙한 개념이지만, 암호화폐에 미치는 영향은 여전히 논란의 여지가 있습니다. 하지만 데리빗(Deribit)은 이 수준을 잠재적인 "자석"으로 보고 있습니다. 더욱 흥미로운 점은 일부 분석가들이 75,000달러를 핵심 저항선으로 지목했다는 것입니다. 이 수준을 돌파하면 비트코인이 본격적인 상승장에 진입할 수 있습니다.
통제된 성숙.
분기별 만기일은 일반적으로 대규모 포지션 조정과 헤지 자금 유입을 유발합니다. 그러나 이번 만기일은 과도한 변동성 없이 정상적으로 진행될 가능성이 높습니다.
이는 내재 변동성 지수의 하락에 반영되어 있습니다.
"최근 거래 세션에서 내재 변동성(IV)이 축소되는 추세를 보였으며, BTC와 ETH의 DVOL이 모두 약 6포인트 하락했습니다. 이는 시장이 급격한 변동성 상승보다는 안정적인 만기일을 예상하고 있음을 시사합니다."라고 페키뇨는 말했습니다.
그는 시장 데이터에 따르면 이란 과의 잠재적 전쟁 가능성 등 지정학적 불안정이 지속되는 가운데 트레이더들이 돌파를 추구하지 않고 있다고 덧붙였습니다. 특히 그는 기관 투자자들이 현재 현물 가격보다 높은 가격대에서 콜옵션을 매도하는 것을 언급하며, 이는 완만한 상승 심리를 보여주는 증거라고 지적했습니다. 트레이더들은 일반적으로 이러한 가격대 이상에서 콜옵션을 매도하여 기존 현물 포지션에 대한 추가 프리미엄을 확보합니다.
그는 "비트코인 옵션의 풋/콜 비율은 여전히 양호한 수준(0.63)이지만, 풋 옵션 매도 주문이 집중되어 있는 것은 기관 투자자들이 지정학적 요인이 완화되기를 기다리면서 프리미엄을 확보하기 위해 포지션을 지속적으로 매도하고 있기 때문에 저항선이 형성되고 있음을 시사한다"고 지적했다.
전반적으로, 75,000달러라는 주요 저항선 만료는 매우 이례적인 시기에 "자석" 역할을 했습니다. 비트코인은 이란 전쟁으로 인한 변동성 속에서도 상당한 지지력을 유지했으며, 주식 시장과 에너지 시장의 불안정성 속에서도 강세를 보였습니다.
