원문 기사 | 오데일리 오데일리 (odaily)( @OdailyChina )
작성자 | 친샤오펑( @QinXiaofeng888 )
세계 최대 스테이블코인 발행사인 테더는 3월 24일, 창립 이래 처음으로 세계 4대 회계법인 중 한 곳에 자사의 포괄적이고 독립적인 재무제표 감사 공식적으로 의뢰했다고 발표 했습니다. 테더는 이번 자체 인증을 "금융 시장 역사상 최대 규모의 감사"라고 설명했습니다.
이전에는 테더가 보유 자산의 투명성 문제로 상당한 조사를 받아왔고, 경쟁사인 서클(USDC 발행사)은 오래전부터 딜로이트의 연례 감사 받아왔기 때문에 테더는 지속적으로 대중의 감시를 받아왔습니다. 이제 테더가 마침내 4대 회계법인 중 하나와 계약을 체결하면서, 오랫동안 이어져 온 투명성 경쟁이 진정한 결말을 맞이한 듯 보입니다 . 어제 서클의 주가는 최대 20%까지 폭락했습니다.
시총 1,840억 달러를 넘는 USDT가 가장 엄격한 금융 심사를 받게 되면, 그 영향은 암호화폐라는 작은 영역을 넘어 글로벌 금융 시스템의 근본적인 작동 방식에까지 미칠 것입니다. 이는 단순히 테더의 평판 문제만이 아니라, 스테이블코인 산업 전체가 부분적인 감사 로 전환하는 중요한 시점입니다.
I. 테더의 재기: 신뢰 부족에서 투명성으로
테더의 성장 궤적을 되돌아보면 2021년은 진정한 전환점이라고 할 수 있습니다. 그 해 테더는 연이어 두 건의 주요 규제 위반 처분을 받아 총 6천만 달러에 가까운 벌금을 납부했습니다. 이러한 경험은 이후 체계적인 규정 준수 노력의 출발점이 되었습니다.
2021년 2월, 뉴욕주 검찰청(NYAG)의 조사 결과 테더의 가장 큰 원죄가 드러났습니다. 테더는 한동안 유통되는 모든 USDT를 지원할 만큼 충분한 준비금을 보유하지 못했고, 심지어 계열 거래소 인 비트피넥스의 손실을 메우기 위해 9억 달러에 달하는 준비금을 횡령하기까지 했습니다. 결국 테더는 이 문제를 해결하기 위해 1,850만 달러의 벌금을 납부하고 분기별로 준비금 구성 내역을 공개하는 보고서를 제출하기로 약속했습니다.
같은 해 10월, 미국 상품선물거래위원회(CFTC)는 테더가 2016년부터 2019년 사이에 투자자들을 오도했다는 혐의로 다시 개입했습니다. 테더가 주장한 "모든 USDT는 1달러로 뒷받침된다"는 내용이 거짓으로 드러난 것입니다. 테더는 이로 인해 추가로 4,100만 달러의 벌금을 납부했습니다.
이 두 차례의 제재는 막대한 비용을 초래했지만, 테더가 규정을 준수하는 제도적 프레임 구축하도록 강제하는 계기가 되었습니다. 그럼에도 불구하고 테더의 준비금에 대한 의구심은 여전히 가시지 않고 있으며, "종이호랑이"나 "시한폭탄"과 같은 꼬리표가 계속해서 따라다니고 있습니다.
규제 당국의 압력에 굴복한 테더는 신뢰를 회복하기 위해 분기별 감사 보고서를 발행하기 시작했습니다. 그러나 케이맨 제도의 무어 케이먼과 같은 기관에서 발행하는 이러한 보고서는 본질적으로 단편적인 현황만을 보여줄 뿐 진정한 종합 감사 한참 못 미치기 때문에 신뢰도가 여전히 제한적입니다.
이러한 반투명한 상태는 테더를 곤란한 입장에 놓이게 합니다. 한편으로는 보유 자산의 구성을 공개하여 자산이 부채를 초과한다는 것을 입증하지만, 다른 한편으로는 시장에서 이러한 보고서의 정확성과 신뢰성에 대해 항상 의구심을 품어왔기 때문입니다.
테더가 세계 4대 회계법인에 포괄적인 감사 의뢰한 것은 일반적인 재무 감사 이상의 의미를 지닙니다. 이번 감사 디지털 자산, 전통적인 준비금, 토큰화된 부채 등 매우 복잡한 자산 구성을 포괄하며, 그 규모는 극히 이례적으로 커서 전 세계 몇몇 국가 기관을 제외하고는 보기 드문 수준입니다.
오랫동안 회의적인 시선에 직면해 온 테더에게 이번 인증 획득은 중요한 통과의례와 같습니다. 세계 4대 회계법인의 지원을 받게 되면서 USDT는 디지털 달러로서의 정당성을 확보하게 되었고, 이는 더 이상 단순한 구호가 아닙니다. 월스트리트, 대형 연기금, 국부펀드 등 시장 진입을 기다리는 기관 투자자들은 세계 4대 회계법인의 감사 보고서를 통해 USDT를 자산 배분에 더욱 확신을 갖고 편입할 수 있을 것입니다. 이는 테더에 대한 자본 유입을 촉진할 뿐만 아니라 전체 디지털 자산 시장의 성숙을 가속화할 것입니다.
테더의 CEO인 파올로 아르도이노는 "신뢰는 기관이 철저한 검증을 기꺼이 받아들이는 자세에서 비롯됩니다. 이번 감사 테더가 글로벌 금융 부문에서 최고 수준의 기준을 충족할 수 있도록 시스템을 강화하기 위한 오랜 노력의 일환입니다."라고 밝혔습니다.
II. 업계 통합이 가속화되고, 테더는 "디지털 중앙은행"으로서의 입지를 공고히 한다.
과거 서클은 "규정 준수 및 투명성"이라는 이미지를 바탕으로 스테이블코인 시장에서 도덕적 우위를 유지해 왔습니다. 미국 규제 준수에 대한 강조와 딜로이트의 감사 이점 덕분에 테더는 경쟁에서 소극적이고 방어적인 입장에 놓이는 경우가 많았습니다.
그러나 테더가 빅4 회계법인과 계약을 체결한 것은 경쟁사들이 강점을 보이는 분야를 정면으로 공격하는 행위이며, USDC가 오랜 세월에 걸쳐 구축해 온 핵심 경쟁 우위를 직접적으로 뒤흔드는 것입니다. 감사 완료되면 USDT는 더 이상 투명성 측면에서 약점을 드러내지 않게 되며, 오히려 막대한 규모의 경제를 활용하여 경쟁사와의 격차를 더욱 벌릴 수 있을 것입니다.
데이터에 따르면 USDT의 시총 1,840억 달러를 넘어섰고, 전 세계적으로 5억 5천만 명 이상의 사용자를 보유하고 있습니다. 4대 회계법인의 감사 거친 이러한 규모의 경제는 더욱 강력한 규정 준수 우위로 이어져, 강자가 더욱 강해지는 상황을 만들어낼 가능성이 높습니다. 반면 USDC의 시총 약 787억 달러에 불과하며, 비록 규정 준수 노력을 더 일찍 시작했지만 규모 면에서는 USDT에 크게 뒤처져 있습니다.
테더가 빅4 회계법인의 감사 수용한 것이 영향을 미쳤을 가능성이 있는 가운데, 서클의 주가는 3월 24일 저녁 126달러에서 100달러 아래로 떨어졌습니다. 현재 101달러에 거래되고 있으며, 24시간 만에 최대 20% 하락했습니다.
테더의 야망은 암호화폐 영역을 넘어 훨씬 더 넓은 영역으로 확장되고 있습니다. 실제로 테더는 이미 미국 국채 주요 보유자 중 하나로, 상위 20위권에 속하며, 채무 시장에도 오랫동안 영향력을 행사해 왔습니다. 따라서 전통적인 금융 시스템에서 테더의 역할은 점점 더 중요해지고 있습니다.
지정학적 관점에서 볼 때, 터키, 아르헨티나, 나이지리아처럼 초인플레이션이나 금융 봉쇄를 겪고 있는 신흥 시장 국가의 경우, 4대 회계법인의 감사 USDT가 현지 은행 시스템보다 더 신뢰할 수 있으며 사실상의 디지털 달러 도구로 자리 잡을 수 있습니다.
이러한 영향력 확대로 테더는 단순한 디지털 화폐 발행사에서 글로벌 금융 시스템 내 핵심 인프라로 변모했습니다. 회사 측은 테더가 "책임감 있는 대규모 디지털 자산 인프라의 기준을 제시하고 있다"고 밝히고 있습니다.
테더의 다차원적 규정 준수 전략
빅4 감사 의 감사를 준비하기 위해 테더는 2025년 초 핵심 인사를 개편하여 사이먼 맥윌리엄스를 최고재무책임자(CFO)로 임명했습니다. 그의 합류로 테더는 최고 감사 법인의 기준을 충족하는 내부 재무 구조를 구축할 수 있었고, 이를 통해 회사는 종합 감사 수용할 수 있는 제도적 기반을 마련했습니다.
감사 대해 논의하면서 맥윌리엄스는 "경쟁 과정을 통해 이 빅4 회계법인을 선정한 이유는 회사가 이미 빅4 감사 기준에 따라 운영되고 있기 때문이며, 따라서 감사 순조롭게 진행될 것"이라고 밝혔습니다. 이 발언은 테더가 감사 통과할 것이라는 자신감을 보여주는 동시에 내부적으로 이미 준비가 완료되었음을 시사합니다.
테더의 규정 준수 전략에서 가장 전략적인 단계는 미국 시장을 위해 특별히 개발된 규정 준수 스테이블코인인 USAT를 출시하여 미국 규제 프레임 와 완벽하게 부합하도록 한 것이었습니다.
2025년 9월, 테더는 자사의 첫 번째 완전 규제 대상 달러 기반 스테이블코인인 USAT를 공식 출시했습니다. USAT는 2025년 미국 대통령이 서명하여 법률로 제정된 스테이블코인 발행에 대한 연방 규제 프레임 구축한 지니어스법(Genius Act)의 엄격한 요건을 충족하도록 설계되었습니다.
지니어스 법(Genius Act)은 스테이블코인 발행사에 100% 준비금 확보, 연례 독립 감사, 자금세탁 방지 규정 준수, 단계별 규제 요건 등 엄격한 기준을 제시합니다. USAT는 이러한 요건을 충족하기 위해 설립되었으며, 백악관 암호화폐 위원회 전 사무국장인 보 하인즈를 CEO로 임명하고, 미국 최초의 연방 인가 암호화폐 은행인 앵커리지 디지털(Anchorage Digital)을 통해 암호화폐를 발행하고, 월가 금융 대기업인 캔터 피츠제럴드(Cantor Fitzgerald)를 준비금 수탁기관으로 선정했습니다.
USAT가 출시 한 달 만에 딜로이트의 감사 통과했다는 점은 주목할 만합니다. 현재 USAT의 시총 약 2,700만 달러로 USDT의 1,840억 달러에 비하면 훨씬 적지만, 테더가 규정 준수 측면에서 달성할 수 있는 최고 수준을 보여줍니다.
이러한 이중 트랙 방식은 테더의 전략적 운영 방침을 반영합니다. USDT는 특히 신흥 시장 및 규제가 비교적 완화된 지역을 중심으로 전 세계 시장에서 지속적으로 활용되는 반면, USAT는 미국 기관 및 규제 대상 기업을 위한 규정 준수 디지털 달러 역할을 합니다. 이러한 방식으로 테더는 다양한 규제 환경에 유연하게 대응하여 글로벌 영향력을 유지하는 동시에 미국 시장의 엄격한 요건을 충족할 수 있습니다.
테더는 금융 규정 준수를 넘어 법 집행 기관과의 협력에서도 중요한 역할을 수행해 왔습니다. 테더에 따르면, 전 세계 62개 국가 및 지역의 법 집행 기관과 협력하여 1,800건 이상의 사건을 처리했으며, 불법 활동과 관련된 34억 달러 상당의 USDT를 동결. 블록체인 분석 기업 엘립틱의 보고서에 따르면, 2025년 말까지 테더와 서클은 약 5,700개의 지갑을 차단했으며, 이는 약 25억 달러 상당의 자산에 해당하고, 그중 4분의 3이 USDT였습니다.
테더의 CEO인 파올로 아르도이노는 "법 집행 기관이 당사에 연락하여 관련 정보를 제공하면, 당사는 확인 후 관련 국가의 법률에 따라 조치를 취합니다. 미국 법무부 및 FBI와 같은 기관과 협력할 때도 이러한 절차를 따릅니다."라고 밝혔습니다.
이러한 법 집행 기관과의 협력은 테더의 규제 관련 이미지를 개선했을 뿐만 아니라 전 세계적으로 규정을 준수하는 운영을 위한 강력한 지원을 제공했습니다. 수동적인 "규제 대상"에서 능동적인 "법 집행 파트너"로 변모함으로써 테더는 글로벌 금융 시스템의 책임 있는 참여자로서의 입지를 성공적으로 재정립했습니다.
결론: 스테이블코인에 대한 종합적인 감사 의 시대는 이제 막 시작되었다.
테더가 빅4 업체와 계약을 체결한 것은 단순한 명예 회복을 넘어, 업계 재편의 진정한 시작을 알리는 신호탄입니다.
빅4 회계법인의 적극적인 참여로 스테이블코인은 전통 금융의 투명성과 제도화 수준에 근접하고 있습니다. 포괄적인 감사 업계 표준이 됨에 따라 스테이블코인 시장의 경쟁은 더 이상 누가 더 투명한가에 국한되지 않고, 규정을 준수하는 프레임 안에서 누가 더 큰 가치를 제공할 수 있는가로 옮겨갈 것입니다.
테더에게 있어 이번 오랜 기다림 끝에 이루어진 성인식은 끝이자 시작을 의미합니다. 이는 테더가 논란의 시대에서 벗어나 인정받는 단계로 접어들었음을 알리는 동시에, 글로벌 디지털 금융 인프라로서 새로운 여정을 시작하는 신호탄이기도 합니다. 더 나아가 디지털 자산 산업 전체에 있어 더욱 성숙하고 투명하며 제도화된 시대가 도래했음을 보여줍니다.
