월가가 블록체인에 총력을 기울이고 있습니다. 이는 전통 금융 역사상 최대 규모의 인프라 혁명의 시작일까요?
글쓴이: 제이슨 로젠탈
작성: AididiaoJP, Foresight News
월가는 더 이상 블록체인을 상징적으로 탐색하는 데 그치지 않고, 실제로 블록체인으로 이동하고 있습니다.
수년간의 관찰 끝에, 거래소, 청산소, 전자 거래 플랫폼을 포함하여 글로벌 자본 시장의 근간을 이루는 다양한 기관들이 업무 온체인 으로 전환하고 있습니다.
현재 진행되고 있는 일은 30년 전 전자 거래로의 전환 이후 자본 시장에서 가장 큰 규모의 인프라 개선 작업입니다.
하지만 대부분의 사람들은 이러한 변화가 완료될 때까지 그 사실을 깨닫지 못합니다.
지금이 바로 그 이유: 속도가 모든 것을 바꾼다
이 방향으로 나아가는 모든 기관은 온체인 인프라가 자금 유통 속도를 크게 향상시킬 것이라는 동일한 믿음을 공유합니다. 역사는 그 결과가 어떠할지 분명히 보여주었습니다.
1990년대 전자 거래소 가져온 혁신적인 영향을 되돌아보면, 전자 통신망과 온라인 증권사가 등장하기 전에는 거래 완료에 몇 분씩 걸렸고, 매매격차(매수호가 매도호가 가격 차이) 소수점 단위로 표시되었으며, 시장 접근성은 지리적 위치와 자본 규모에 따라 제한되었습니다. 인프라 개선으로 스프레드는 극적으로 좁아졌고, 수수료는 150달러에서 9.95달러로, 그리고 결국에는 0달러로 떨어졌으며, 거래량은 폭발적으로 증가하고 개인 투자자의 참여도 크게 늘어났습니다. 21세기에 접어든 지금, 시장 환경은 1990년대와는 완전히 다릅니다. 비용이 크게 감소했을 뿐만 아니라 시장 규모 또한 엄청나게 확대되었습니다.
토큰화는 전 세계 금융 시스템 전체에 동일한 논리를 적용하여 24시간 연중무휴 거래, 즉시 결제, 원활한 국경 간 자금 이동을 가능하게 합니다. 기존에는 수십만 달러의 자본금이 필요했던 자산을 점유율 거래할 수 있게 하고, 담보 자금을 밤새 유휴 상태로 두지 않고 실시간으로 활용할 수 있도록 합니다. 결과적으로 자본 회전율이 빨라지고, 시장 참여가 확대되며, 전체 시장 규모가 커집니다.
토큰화란 정확히 무엇을 의미할까요? 토큰화된 자산은 미국 국채, 애플 주식, 부동산 등기 서류와 같은 실물 자산을 프로그래밍 가능한 토큰 형태로 온체인 디지털화한 것을 말합니다. 기존 방식에서는 중앙 집중식 데이터베이스를 통해 특정 시간대의 업무 시간 동안 수탁자가 소유권을 추적하는 반면, 토큰화된 자산은 온체인 존재하므로 전 세계 어디에서든 언제든지 즉시 전송, 프로그래밍, 결제가 가능합니다.
이는 파생상품이 아니라, 우수한 기반 인프라를 갖춘 실물 자산입니다.
해당 조직은 이미 조치를 취했습니다.
2025년 12월, 미국 증권예탁결제원(SDC)은 미국 증권거래위원회(SEC)로부터 승인된 블록체인 온체인 실물 자산을 토큰화할 수 있도록 허가하는 무조치 의견서를 받았습니다. SDC는 2024년에 3조 7천억 달러 규모의 거래를 처리했습니다. 이 회사는 2026년 상반기에 미국 국채를 대상으로 하는 상용 수준의 토큰화 서비스를 출시할 계획입니다.
2026년 1월 19일, 뉴욕 거래소( NYSE)는 미국 주식 및 상장지수펀드(ETF)의 24시간 연중무휴 온체인 거래 및 거래소 거래 기금 플랫폼 출시를 발표했습니다. 이 플랫폼은 소수점 단위 주식 거래, 즉시 결제, 스테이블코인 융자 지원하며, BNY 멜론 및 시티그룹과 협력하여 인터컨티넨털 익스체인지(Intercontinental Exchange)( IEX) 청산소에 토큰화된 예치금 지원 기능을 제공합니다. 세계에서 가장 상징적인 거래소 온체인 전환하고 있는 것입니다.
2025년 8월, 트레이드웹(Tradeweb)은 뱅크 오브 아메리카, 시타델 증권, 미국 예탁결제원( 융자 ), 버추 파이낸셜 등을 포함한 참여자들과 함께 전통적인 결제 시간대가 아닌 토요일에 미국 국채를 온체인 체인 방식으로 실시간 거래하는 첫 번째 사례를 성공적으로 완료했습니다. 트레이드웹의 업무 범위는 분기별로 지속적으로 확장되어 현재 국경 간 결제와 당일 결제 모두를 지원하고 있습니다. 한편, 나스닥은 2025년 9월 미국 증권거래위원회(SEC)에 자체적인 규칙 변경 제안서를 제출했습니다.
이러한 발전은 개별적인 실험적 시도라기보다는 전반적인 이주 추세를 점점 더 반영하고 있습니다.
기존 시스템에 숨겨진 비용
이러한 과정을 이끄는 두 번째 요인은 기존 시장 구조가 시장 자체보다는 중개자를 중심으로 구축되어 있다는 점입니다.
일반적인 증권 거래를 예로 들어보겠습니다. 투자자는 브로커에게 매매격차(매수호가 매도호가 가격 차이) 지불합니다. 기관 거래의 경우, 프라임 브로커는 융자 수수료를 부과합니다. 거래소 와 주식 명의개서 대행 기관은 각각 수수료를 부과합니다. 수탁 기관은 자산 보관 수수료를 부과합니다. 미국의 증권 청산 및 결제 회사는 청산, 네팅, 결제의 각 단계에서 수수료를 부과합니다. 미국이 수십 년 만에 T+1 결제 시스템을 2024년에 도입한다고 하더라도(이전 결제 주기가 며칠씩 걸렸기 때문에 개혁이 필요했습니다), 자금은 여전히 하룻밤 동안 묶여 있게 되므로 모든 참여자에게 "구조적 비용"이 발생합니다.
스마트 계약과 원자적 결제 기술은 이러한 단계들을 간소화할 수 있습니다. 이제 양측은 온체인 상에서 즉시 거래를 완료하고 최종 결제를 진행할 수 있습니다.
기존 시스템에서 발생하는 임대료 클레임, 즉 이윤은 사라지지 않고 오히려 새로운 진입자에게 기회로 전환됩니다. 다시 말해, 기존 기관의 이윤 영역이야말로 새로운 인프라를 구축할 수 있는 기회의 원천입니다.
마지막 핵심은 규제 명확성에 있으며, 이 조건이 마침내 충족되기 시작했습니다. 현재의 흐름이 지속된다면, 명확성 법안(Clarity Act)은 스테이블코인의 도입과 발전에 지니어스 법안(Genius Act)이 미친 영향처럼 전통 금융에 상당한 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
대형 기관들이 그토록 바라던 제도적 안전장치가 마침내 눈앞에 다가왔습니다. 그렇다면 이러한 시스템을 구축하는 사람들에게 이것은 무엇을 의미할까요?
글로벌 금융 인프라가 온체인 으로 이전됨에 따라 완전히 새로운 범주의 제품과 서비스에 대한 수요가 창출될 것입니다.
가장 적극적이고 확고한 입지를 구축한 기관은 경쟁사가 아니라 바로 고객입니다. 미국 예탁결제원(SSDC)은 자체 미들웨어를 개발할 의도가 없고, 뉴욕 거래소 규정 준수 도구를 구축할 의도가 없으며, 트레이드웹(Tradeweb) 역시 국경 간 유통망을 구축할 의도가 없습니다.
이러한 조직들은 규제되고 제도적으로 적합한 기반을 구축하고 있습니다. 설립자들은 이 기반 위에 실행되는 모든 애플리케이션을 구축할 책임이 있습니다.
이는 1990년대의 발전 모델을 반영합니다. 거래소 ETRADE나 블룸버그를 만들거나, 차세대 거래 시스템을 정의하는 주문 관리 시스템이나 프라임 브로커리지 플랫폼을 개발한 것은 아닙니다. 이러한 성과들은 모두 미래의 트렌드를 내다본 창업자들의 노력으로 이루어낸 것입니다.
참여자 수 증가, 자본 회전율 향상, 거래 마찰 감소.
더욱 풍부한 유동성과 더 넓은 시장 공간.
역사는 이 과정의 궁극적인 방향을 분명히 보여주었다.
토큰화된 금융 시장을 위한 기본 인프라를 구축할 수 있는 기회가 열렸습니다.
