최근 암호화폐 시장의 변동성이 지속되는 가운데, 크립토퀀트의 수석 분석가 훌리오 모레노는 비트코인의 확실한 바닥이 아직 형성되지 않았다고 주장합니다. 모레노에 따르면, 시장이 "최종 스트레스 단계"에 접어들고 있지만, 바닥 형성에 필요한 조건이 완전히 충족되지는 않았다는 것입니다.
이번 분석에서는 특히 장기 투자자의 손익을 측정하는 순 인식 손익(NUPL) 지표에 주목했습니다. 모레노는 이 지표가 중요한 변곡점에 가까워지고 있지만 아직 최종 저점을 나타내는 것은 아니라고 지적했습니다. 그는 과거 시장 주기에서 장기 투자자의 NUPL 값이 마이너스로 전환될 때 진정한 저점이 발생했음을 상기시켰습니다.
최근 데이터에 따르면 장기 투자자의 수익성이 크게 하락했습니다. 모레노에 따르면, 이 투자자 그룹의 수익성은 지난해 10월 최고치인 58%에서 3%로 떨어졌습니다. 그러나 NUPL 지표가 여전히 0보다 높다는 점은 시장이 아직 완전히 "포기" 단계에 이르지는 않았음을 시사합니다.
분석가는 과거에 이러한 신뢰도 검증 과정이 6일에서 277일까지 걸릴 수 있었다며, 현재 과정 역시 시간이 걸릴 수 있다고 강조했습니다. 모레노에 따르면, 진정한 바닥은 압박 기간뿐만 아니라 투자자들의 누적 이익이 완전히 사라지고 손실로 전환될 때에도 발생합니다.
이러한 맥락에서, NUPL이 마이너스 영역으로 진입하지 않는 한 비트코인의 조기 저점 형성에 대한 기대는 제한적이라고 여겨집니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.
