암호화폐 시장은 몇 달 동안 압박을 받아왔습니다. 매도세는 끊이지 않았고, 시장 차트 밖의 현실 또한 상황을 더욱 어렵게 만들고 있습니다.
최고 분석가인 다크포스트는 현재 시장 환경을 전체적인 맥락에서 분석한 보고서를 발표했습니다. 그는 지정학적 상황이 안정되는 것이 아니라 악화되고 있다고 지적했습니다. 트럼프 행정부가 긴장 완화를 시사하는 발표를 했음에도 불구하고 공격과 폭격은 멈추지 않고 있으며, 갈등은 고조되고 있습니다. 이러한 여파는 예외 없이 모든 자산군에 영향을 미치고 있습니다.
피해는 암호화폐에만 국한되지 않습니다. 수십 년 동안 기관 투자 전략의 기준이 되어왔고 지난 30년간 모든 주요 시장 위기를 견뎌낸 주식과 채권의 60-40 포트폴리오조차 2022년 이후 최악의 성과를 보이고 있습니다. 가장 견고한 주류 전략조차 무너지고 있다는 것은 위험 자산에 대한 투자 환경이 단순히 어려운 수준을 넘어 구조적으로 불리하다는 것을 의미합니다.
암호화폐 시장도 예외는 아니었습니다. 하지만 다크포스트는 언론에서 간과하고 있는 점을 지적합니다. 거시적인 시장 혼란의 규모에 비해 암호화폐 시장은 최근 몇 주 동안 상당한 회복력을 보여주었으며, 이는 무시하기보다는 주목할 만한 가치가 있다는 것입니다.
그러한 회복력은 경기 회복을 의미하는 것은 아닙니다. 수개월 동안 대부분의 신호가 한 방향을 가리킨 시장에서 주목할 만한 신호입니다.
바이낸스 폭락세는 멈췄습니다. 이제 앞으로 어떤 일이 벌어질지가 관건입니다.
다크포스트의 온체인 데이터는 몇 주 만에 처음으로 긍정적인 변화를 보여주고 있습니다. 거시 경제적 압박과 지속적인 매도세 속에서도 전 세계 최고 거래량을 기록하는 플랫폼인 바이낸스에서 스테이블코인 유입이 뚜렷하게 증가하고 있습니다. 이러한 변화는 측정 가능하고, 시점도 확인할 수 있으며, 주목할 만한 중요한 신호입니다.
과거의 상황을 고려하면 현재의 분석은 더욱 의미심장합니다. 12월 11일, 바이낸스에서는 스테이블코인 순유출액이 -34억 달러를 기록했습니다. 자본 빠져나가고 유동성이 위축되면서 시장은 발 벗고 나섰습니다. 2월 15일에는 그 수치가 -67억 달러로 더욱 악화되어, 해당 기간 동안 단일 최대 순유출액을 기록했습니다. 이 두 날짜는 투자자들이 플랫폼에서 대거 이탈했던 최악의 상황을 보여줍니다.
오늘 바이낸스의 스테이블코인 순유입액은 24억 달러를 기록했습니다. 흐름이 반전된 것입니다. 빠져나가던 자본 이제 유입되고 있습니다. 2월 최저치에서 현재 수치까지 91억 달러라는 엄청난 변동은 단순한 변동이 아니라, 이번 분기 자금 흐름 데이터에서 나타난 가장 큰 변화입니다.
다크포스트의 지적은 정확하며 무시해서는 안 됩니다. 신호는 고무적이지만, 그 추세가 유지되고 더욱 강화되어야 합니다. 단일한 긍정적 수치는 하나의 데이터 포인트일 뿐입니다. 지속적인 추세가 진정한 신호입니다. 이 둘의 차이는 향후 몇 차례의 거래에서 드러날 것입니다.
전체 암호화폐 불장 단 하나의 지지선에 비추어 평가되고 있습니다.
전체 암호화폐 시가총액은 2조 3천억 달러로, 이번 주 1.85% 상승했습니다. 2조 2,600억 달러에서 시작한 상승 캔들은 2조 3,200억 달러까지 상승했고, 주간 최저가인 2조 2,500억 달러 위에서 유지되고 있습니다. 그린 캔들 (green candle) 실제로 나타난 현상입니다. 하지만 이러한 상승 캔들을 둘러싼 배경은 심각합니다.
거시적인 관점에서 보면 해석이 필요 없습니다. 전체 시가총액은 2026년 1월에 약 4조 500억 달러로 암호화폐 역사상 최고치를 기록했지만, 3개월 만에 43% 하락하여 2025년 하반기 상승분을 모두 반납했습니다. 이러한 하락 속도는 그 규모만큼이나 중요합니다. 18개월에 걸쳐 쌓아 올린 것이 단 12주 만에 무너진 것입니다.
주간 이동평균선 구조는 이 차트에서 가장 중요한 구조적 흐름을 보여줍니다. 가격은 50주 이동평균선을 하향 돌파했고, 최근 몇 주 동안 이를 회복하지 못하다가 현재 100주 이동평균선(녹색선, 현재 2조 8,500억~2조 9,000억 달러 구간 상승 중)을 아래에서부터 테스트하고 있습니다. 50주 이동평균선과 100주 이동평균선 모두 하락세로 전환하고 있습니다. 200주 이동평균선은 2조 1,000억 달러 부근에서 장기 상승세를 이어가고 있는데, 이 수준은 이 차트에서 마지막 구조적 지지선이며 2023년 이후 한 번도 하향 돌파된 적이 없습니다.
현재 2조 3천억 달러 수준은 아래쪽의 200주 이동평균선과 위쪽의 100주 이동평균선 사이의 갭에 위치해 있습니다. 2조 8천5백억 달러를 회복하는 것은 신뢰할 만한 경기 회복을 위한 최소한의 조건입니다. 주간 종가 기준으로 이 수준을 회복하기 전까지는 시장은 가장 신뢰할 수 있는 장기 추세에서 하락 추세를 유지하고 있다고 볼 수 있습니다.
대표 이미지는 ChatGPT에서, 차트는 TradingView.com에서 가져왔습니다.
