원문: 제네카
작성: 빅 클로스 | PA뉴스 랍스터
현재 토큰 수는 3,700만 개에서 1억 2,000만 개 사이이며, 정확한 숫자는 중요하지 않습니다. 중요한 것은 토큰의 99.99% 이상이 실제로 실패했다는 점입니다.
자료 출처에 따라 현재 암호화폐의 총 개수는 3,700만 개에서 1억 2,000만 개에 이릅니다. 정확한 수치는 통계 방법과 데이터 출처에 따라 달라지지만, 이처럼 방대한 규모에서 세부적인 사항에 얽매이는 것은 큰 의미가 없습니다. 어떤 관점에서 보더라도 이는 엄청난 숫자입니다.
지난 한 해 동안 저는 몇 가지 핵심 자산에 포지션 집중하는 것의 중요성을 거듭 강조해 왔습니다. 오늘은 이러한 관점 과 전략을 뒷받침하는 데이터와 연구 결과를 공유하고자 합니다.
바로 본론으로 들어가죠.
토큰은 정확히 몇 개입니까?
답변은 데이터 출처와 통계 방법에 따라 다릅니다. 플랫폼마다 제공하는 통계 데이터가 다르기 때문입니다.
CoinMarketCap: 크로스체인 인덱싱된 토큰 수가 3,700만 개를 돌파했습니다.
Dune Analytics: 온체인 고유 토큰 수를 추적하며, 그 수는 약 7,450만 개입니다.
Tangem: 2026년 1월 온체인 데이터를 인용하면 메인 네트워크에는 1억 2천만 개 이상의 [항목/서비스]가 있습니다.
차이점은 "토큰"의 정의에서 비롯됩니다. 배포된 모든 스마트 계약을 포함해야 할까요? 최소 한 건의 거래가 있는 계약만 포함해야 할까요? 아니면 현재 활발하게 거래되고 있는 계약만 포함해야 할까요? 각 필터링 기준에 따라 다른 결과가 나옵니다.
하지만 모든 자료는 다음 세 가지 사항에 대해 매우 일관된 의견을 보입니다.
성장률이 놀랍습니다
대부분의 토큰은 소멸되었거나 소멸 직전입니다.
실질적인 가치는 극소수의 토큰에 집중되어 있습니다.
실패율은 거의 99.99%에 달합니다.
온라인에 유포되고 있는 한 통계에 따르면, 2026년 1월 코인게코(CoinGecko)에서 발표한 연구를 인용하여 암호화폐 토큰의 53.2%가 실패했다고 합니다. 해당 연구 자체는 타당하지만, 저는 몇 가지 결함이 있다고 생각합니다.
이는 게코 터미널에 입력되어 거래 기록이 있는 약 2천만 개의 토큰만 집계한 것이며, 생성되었지만 실제로 출시되지 않고 사라진 대량 토큰은 제외한 수치입니다.
이 문서에서는 "활동 없음"을 실패로 정의하지만, 제 생각에는 극히 낮은 활동량과 99%의 가격 하락 또한 실패라고 볼 수 있습니다.
앞서 언급했듯이 실제로 생성되는 토큰 수는 이보다 훨씬 많으며, 실패율 또한 이보다 훨씬 높습니다.
메멘토 리서치는 2025년에 발생한 118건의 토큰 생성 이벤트(TGE)를 추적했습니다. 이러한 프로젝트들은 일반적으로 리스크 캐피털의 지원을 받고, 개발팀과 로드맵을 갖추고 있으며, 공식적인 TGE 절차를 거친 것들입니다(무작위로 발행된 밈코인과는 다릅니다). 이 중 84.7%의 토큰이 현재 초기 공모가보다 낮은 가격에 거래되고 있는데, 저는 이 수치가 여전히 낮다고 생각합니다.
토큰 하락률 중앙값은 71%였습니다. 최악의 성과를 보인 프로젝트들은 수억 달러, 심지어 수십억 달러에 달하는 완전 희석 가치(FDV)로 출시되었지만, 이후 85%~93%까지 하락했습니다. 암호화폐 시장에서 가장 자원이 풍부한 프로젝트조차 구매자의 85%에게 손실을 안겨주었다면, 나머지 7,450만 개의 토큰은 어떻게 될 것이라고 생각하십니까?
제가 알려드리겠습니다. Dune Analytics에서 추적하는 7,450만 개의 토큰 중 시총 1,000만 달러를 넘는 토큰은 약 500개에 불과하며, 점유비율.
암호화폐의 실패는 특정 범주에 국한된 것이 아니라, 전반적인 붕괴를 의미합니다. 앞서 말씀드렸듯이, 모든 토큰이 0으로 향하고 있다고 가정하고 극히 드문 예외를 찾는 것이 좋은 출발점입니다.
밈 코인 실패 사례: Pump.fu 토큰의 99.67%는 "졸업"(즉, 시총 9만 달러에 도달)하지 못합니다.
ICO 실패 사례: 2017년 ICO의 80%가 사기였으며, 2020년에는 살아남은 토큰의 거의 90%가 발행가보다 낮은 가격에 거래되었습니다.
TGE는 실패했습니다. 위의 Memento Research 데이터를 참조하십시오.
에어드랍 실패: 에어드랍 토큰 대부분이 배포 후 몇 시간 만에 매도되어 회수되지 않았습니다.
벤처캐피탈 프로젝트 실패: 높은 초기 투자 가치(FDV)와 낮은 발행량은 2025년의 대표적인 실패 사례가 되었습니다.
크리에이터 토큰 실패 사례: 정치인부터 인터넷 유명인에 이르기까지 유명인 토큰은 일반적으로 발행 후 며칠 만에 90% 이상 폭락합니다.
AI 기반 토큰 실패 사례: 2024년에서 2025년 사이에 AI 기반 스토리텔링으로 수백 개의 토큰이 생성되었지만, 그 대다수는 최고점 대비 80% 이상 하락했습니다.
게임 토큰의 실패: 2021-2022년 '플레이 투 언(Play-to-Earn)' 열풍으로 수십 개의 토큰이 발행되었지만, 현재 대부분은 1페니(약 1센트) 미만의 가치밖에 없습니다.
L1 오류: 팬텀이 3달러였던 시절을 기억하시나요? 루나가 100달러였던 때는요?
L2 실패: 대부분의 L2 토큰은 이더리움(ETH)보다 저조한 성과를 보였으며, 이더리움 자체도 비트코인(BTC)보다 저조한 성과를 보였습니다.
시크릿 토큰 발행 실패, 공정한 출시 실패, 거버넌스 토큰 발행 실패, 유틸리티 토큰 발행 실패.
이 패턴은 모든 범주, 모든 발행 방식, 모든 시나리오, 모든 시장 주기에 적용됩니다. 거의 모든 토큰은 결국 가격이 0으로 떨어지는 경향이 있습니다. 예외는 극히 드물며, 비트코인, 이더 , 솔라나, 하이퍼리퀴드, BNB, 그리고 극소수의 다른 프로젝트들이 이에 해당합니다.
이게 바로 이 망할 시장의 현실입니다.
동전이 왜 이렇게 많지?
간단히 말해서, 토큰을 생성하는 것이 그 어느 때보다 쉽고 저렴해졌습니다.
Pump.fun은 2024년 1월 솔라나(Solana) 플랫폼에서 출시되어 누구나 60초 만에 토큰을 생성할 수 있게 되었습니다. 프로그래밍 지식은 필요 없고 수수료도 거의 없습니다. 이름을 정하고, 사진을 업로드하고, 생성 버튼을 클릭하면 끝입니다. 이제 당신은 암호화폐를 소유하게 되었습니다.
2026년 2월에 발표된 한 연구 논문은 Pump.fun 의 한 달치 데이터를 분석했습니다. 2025년 9월, 243,123개의 서로 다른 지갑 주소에서 총 655,770개의 토큰이 생성되었으며, 그중 4,338개만이 "상장"되어 탈중앙화 거래소 탈중앙화 상장되었습니다. 상장률은 0.63%에 불과했습니다.
2025년 중반까지 Pump.fun은 솔라나 토큰의 80% 이상을 배포했으며, 솔라나는 온체인 지금까지 생성된 모든 토큰의 약 64~70%를 차지했습니다.
다시 말해, 단일 온체인 에 배포된 단일 플랫폼이 암호화폐 시장 전체 토큰 발행량의 대부분을 차지합니다. 그리고 그 토큰 중 99.37%는 시총 9만 달러에 도달하기 전에 실패합니다.
그 돈은 정확히 어디에 있나요?
이것이 포트폴리오에서 가장 중요한 부분입니다.
비트코인은 암호화폐 시장에서 전체 달러의 약 56센트를 차지합니다. 이더 과 스테이블코인을 포함하면 79% 점유비율. 상위 10개 토큰이 전체 시총 의 약 90%를 차지하며, 나머지 약 2,300억 달러는 수천만 개의 다른 토큰에 분산되어 있습니다.
상위 100위권 밖 토큰들의 평균 수치는 우려스럽습니다. 2,300억 달러라는 막대한 자금이 추적 대상 토큰 약 17,000개에 고르게 분배된다고 가정하더라도 평균 시가 시총 고작 1,300만 달러에 불과합니다. 이 평균치는 수백 개의 시총 토큰에 의해 크게 부풀려져 있으며, 실제 중앙값은 훨씬 더 낮습니다. 수백만 개의 토큰은 사실상 시총 0에 가깝습니다.
생존 깔때기
사진 한 장은 천 마디 말보다 낫다. 이 편지의 모든 내용을 사진 한 장으로 요약할 수 있다.
[생존 깔때기 다이어그램]
시간이 흐를수록 이러한 양극화는 더욱 심화될 것입니다.
실질적인 영향
시장은 멱법칙 분포를 따른다.
상위 10개 암호화폐가 전체 시가 시총 의 90% 이상을 차지합니다. 비트코인과 이더 보유한다는 것은 시총 총액 비중 기준으로 가장 중요한 자산을 보유하는 것을 의미합니다. 이러한 추세는 수년간 지속되어 왔습니다.
토큰 생성 ≠ 가치 창출
수천만 개의 토큰이 존재하지만, 대다수는 구매자가 아닌 발행자의 수익을 위해 만들어졌습니다.
건초더미는 점점 커졌지만, 바늘의 수는 늘어나지 않았다.
실용성이 뛰어난 진정한 프로젝트를 찾는 것은 매달 점점 더 어려워지고 있습니다. 신호 대 잡음비가 그 어느 때보다 나빠졌습니다. 토큰이 많다고 해서 기회가 많아지는 것은 아닙니다. 오히려 그 반대로, 잡음이 많아지고 제대로 된 기회를 찾기가 더욱 어려워집니다.
생존자 편향은 도처에 존재합니다.
여러분은 가치가 1000배나 급등한 밈 코인(Meme Coin)에 대한 이야기만 들었을 뿐, 같은 달에 발행되어 가치가 0이 된 65만 5천 개의 토큰에 대해서는 듣지 못했을 겁니다. 성공 사례는 트위터 뉴스피드를 가득 채웠지만, 실패 사례는 완전히 묻혀버렸습니다.
유동성이 진정한 필터입니다.
CoinGecko는 약 17,000개의 토큰을 추적하고 있으며, 그중 415개가 바이낸스에 상장되어 있습니다. "존재"와 "상당한 유동성" 사이에는 엄청난 차이가 있습니다.
마지막으로, 말씀드리고 싶은 것은...
현재 토큰 수는 3,700만 개에서 1억 2,000만 개 사이이며, 정확한 숫자는 중요하지 않습니다. 중요한 것은 분배 방식입니다.
실제로 토큰의 99.99% 이상이 실패했습니다.
발행된 모든 토큰 중 약 500개만이 시총 1,000만 달러를 초과했습니다. PumpFun 토큰의 99.37%는 "졸업"에 실패했습니다. 2025년에 발행된 TGE 프로젝트의 85%는 초기 가격보다 낮은 가격에 거래되었습니다.
모든 출처의 데이터는 매우 일관성이 있습니다.
이 글은 암호화폐 시장에 대한 공포심을 조장하려는 것이 아니라, 시장의 맥락을 이해하고 자본과 관심을 어떻게 배분할지에 대해 더 현명한 결정을 내리는 데 도움을 드리고자 작성되었습니다. 암호화폐 시장에는 여전히 기회가 존재하지만, 그 기회는 순진한 투자자들로부터 부를 빼앗기 위해 만들어진 수백만 개의 토큰이 아니라, 엄선된 소수의 자산과 프로토콜에 있습니다.
제가 늘 말해왔듯이, 거의 모든 사람에게 가장 좋은 전략은 일정 금액으로 비트코인을 정기적으로 매수하고(DCA), 다른 토큰도 몇 개 사서 기다리는 것입니다.
알트코인이 특정 시점에서 상당한 수익률을 낼 수도 있지만, 대부분의 사람들은 건초 더미에서 바늘을 찾는 것처럼 투자해도 결국 손해를 볼 것이므로 주류 자산에 투자하는 것이 더 낫습니다.
이 자료가 제 주장을 뒷받침하고, 어쩌면 독자들이 보물찾기가 자신에게 맞지 않다는 것을 깨닫는 데 도움이 되기를 바랍니다.
마지막으로, 설령 정말로 젬 이나 바늘을 찾고 싶더라도, 이 데이터는 포트폴리오의 극히 일부만을 이러한 목적에 사용하고, 나머지 대부분(80% 이상)은 BTC, ETH, SOL, HYPE와 같은 자산에 투자하는 것이 현명하다는 점을 다시 한번 강조해 줄 것입니다. 저처럼 모험심이 강하다면 ZEC와 TAO도 고려해 볼 수 있습니다.
