은 가격, 2026년 최저치에서 회복세 보여. 하지만 4월에는 36% 하락 위험에 직면

은(XAG/USD) 가격이 2026년 최저점 대비 약 18% 반등하여 현재 72달러 이상에서 거래되고 있습니다. 이러한 반등은 12월부터 형성되기 시작한 숨겨진 강세 다이버전스에 따른 것입니다. 또한, 최근 포지셔닝 데이터는 투기꾼들이 바닥 형성에 베팅하기 시작했음을 시사합니다.

하지만 전체적인 일봉 차트는 여전히 36% 하락 가능성을 시사하는 약세 깃발형 패턴을 보이고 있습니다. 이번 반등이 진정한 추세 반전으로 이어질지, 아니면 더 큰 폭의 조정으로 이어질지는 4월에 나타날 몇 가지 중요한 레벨과 신호에 달려 있습니다.

숨겨진 다이버전스와 새로운 COT 롱 포지션이 반등을 뒷받침합니다

일봉 차트를 보면 12월 12일부터 3월 26일 사이에 은 가격은 더 높은 저점을 기록한 반면, 모멘텀 지표인 상대강도지수(RSI)는 더 낮은 저점을 형성했습니다. RSI의 이전 저점은 과매수 영역에서 나왔는데, 이는 모멘텀 재설정이 공황 상태보다는 구조적인 요인에 의한 것임을 시사합니다. 이러한 숨겨진 강세 다이버전스는 121달러 부근의 조정 이후 발생했던 매도 압력이 점차 소진되고 있음을 나타냅니다.

미국 상품선물거래위원회(미국 상품선물거래위원회CFTC))가 매주 발표하는 선물거래자 포지션 보고서(COT)에서 포지션 변화가 확인되었습니다. 3월 24일 스냅샷 에 따르면 비상업적 매수 포지션은 2,813계약 증가한 33,938계약을 기록하며 몇 주간의 연속 감소세 이후 처음으로 의미 있는 증가세를 보였습니다. 매도 포지션은 21계약 증가한 9,265계약으로 거의 변동이 없었습니다.

비인크립토(BeInCrypto) 이전 은 가격 분석 보고서에서 운용 자금의 롱 포지션 증가가 바닥 형성의 가장 빠른 신호가 될 것이라고 지적했습니다. 이제 그 신호가 나타났습니다. 미결제 약정은 지난 보고서 이후 1,594건 감소했는데, 이는 롱 포지션 증가가 전반적인 포지션 청산과 함께 발생했음을 의미하며, 이는 일반적으로 투기적 추격보다는 확신에 찬 매수를 반영합니다.

COMEX 은 선물 스프레드(SI1 - SI2)는 추가적인 지지 기반을 제공합니다. 은은 선물 가격이 단기 가격보다 높은 콘탱고 상태를 유지하고 있어 당장 매수할 필요가 없음을 시사합니다.

하지만 스프레드는 3월 20일 최저치인 -0.82(2026년 최저치 형성 이전)에서 회복되어 현재 -0.52까지 떨어졌습니다. 콘탱고가 좁아지고 있다는 것은 수요의 긴급성이 서서히 되살아나고 있음을 시사합니다.

달러 과잉 공급과 금의 상대적 강세

미국 달러 지수(DXY)는 100을 웃도는 수준을 유지하고 있으며, 지난 한 달 동안 약 3% 상승했습니다. 이는 이란과의 갈등으로 유가가 상승하고 페트로달러 연쇄 반응을 통해 달러 가치가 강세를 보이는 데 기인합니다. 달러 강세는 일반적으로 국제 구매자들에게 은 구매 가격을 높여 은 가격에 하락 압력을 가합니다.

하지만 미묘한 변화가 감지되고 있습니다. 지난주 달러화 지수(DXY)는 약 1% 상승했고, 은 가격 또한 약 1% 상승했습니다. 은 가격이 달러 대비 하락하는 것이 아니라 달러와 함께 상승한다는 사실은 최근 은 가격의 연초 대비 최저점 부근에서 두 변수 간의 상관관계가 약화되고 있음을 시사합니다.

금의 상대적 상승세는 은의 부진을 더욱 부각시키고 있습니다. 금은 지난주에 1.76% 상승했지만, 지난 한 달 동안에는 약 13.7% 하락했습니다.

은 가격은 같은 기간 동안 23% 하락했는데, 이는 금 가격 하락폭의 거의 두 배에 달합니다. 은 가격이 금을 지속적으로 앞지르기 시작하기 전까지는 회복세가 불안정할 것으로 보입니다.

4월 은 가격을 좌우할 주요 수준

4월 은 가격의 가장 중요한 지지선 은 74달러입니다. 이는 일봉 차트에서 주요 기술적 저항선과 일치하며 현재 가격보다 높은 첫 번째 주요 저항선입니다. 일봉 차트에서 74달러 위로 마감하면 첫 번째 구조적 변곡점이 되어 20일 지수 이동평균(EMA)과 50일 EMA가 중요한 변수로 작용하게 됩니다. EMA는 최근 가격 변동에 더 큰 가중치를 부여하는 추세 지표입니다. 20일 EMA는 75달러, 50일 EMA는 78달러에 위치하고 있습니다.

두 가격 모두 되찾으면 88.96달러까지 갈 수 있는 길이 열리고, 그렇게 되면 약세 깃발 패턴이 완전히 무효화될 것입니다.

하지만 EMA(이동평균선) 하락세가 나타날 위험이 커지고 있습니다. 20일 이동평균선이 73달러(또 다른 주요 저항선)에 위치한 100일 이동평균선에 근접하고 있습니다. 일봉 차트에서 마지막으로 EMA 하락세가 나타난 것은 3월 19일경으로, 당시 은 가격은 60달러까지 하락했습니다. 만약 은 가격이 74달러를 회복하기 전에 EMA 하락세가 발생한다면, 가격은 이전 두 차례의 저점인 66달러와 60달러 부근까지 떨어질 수 있습니다.

하지만 일일 종가가 68달러 아래로 마감될 경우, 하락 깃발형 패턴의 하단 추세선이 무너지게 됩니다. 그렇게 되면 36% 하락세가 시작되어 주요 목표 가격대인 약 52달러를 먼저 겨냥하게 될 것입니다.

COT 데이터와 숨겨진 다이버전스는 바닥이 형성되고 있음을 시사합니다. 하지만 가격 구조는 아직 확정적이지 않습니다. 일일 종가가 74달러 이상에서 지속적으로 마감될 경우, 88달러까지 진정한 회복세가 나타날 수 있으며, 그렇지 않을 경우 52달러까지 하락하는 약세 깃발형 패턴이 형성될 수 있습니다.