미국 노동부가 401(k) 계좌에 암호화폐와 사모펀드 보유를 허용하려는 계획은 수조 달러 규모의 새로운 수요를 촉발할 수 있지만, 수수료, 변동성 및 위험에 대한 심각한 경고를 불러일으킬 수도 있습니다.
미국 노동부(DOL)는 401(k) 퇴직연금 플랜이 사모펀드, 사모채권, 암호화폐 등 다양한 대체 자산에 투자할 수 있도록 하는 새로운 규정을 제안했습니다. 이는 12조 5천억 달러 규모의 확정기여형 퇴직연금 시장에 월가에서 가장 위험한 상품들을 도입할 가능성을 열어줍니다. 월요일에 발표된 이 지침 초안은 수탁자가 401(k) 플랜에 대체 자산을 추가하는 방법을 명확히 함으로써, 수탁자가 투자 옵션 추가 전에 성과, 수수료 구조, 유동성에 대한 철저한 검토를 문서화할 경우 법적 보호를 받을 수 있도록 로드맵을 제시합니다. 이 제안은 도널드 트럼프 대통령이 작년 여름 서명한 행정명령을 이행하는 것으로, 해당 행정명령은 규제 당국에 비트코인과 이더리움 같은 디지털 자산을 포함한 퇴직 계좌의 대체 투자 접근성을 확대하도록 지시했습니다.
제안된 프레임워크에 따르면, 플랜 스폰서는 암호화폐 또는 사모 펀드를 제공할 의무는 없지만, 제공하는 경우 해당 상품이 분산 투자, 가치 평가, 환매 조건 및 참가자 이해도 측면에서 "신중성" 기준을 충족함을 입증해야 합니다. 로이터 통신은 노동부 관계자들이 이번 조치가 "사모 펀드, 사모 대출 또는 암호화폐 펀드의 범람을 초래하는 것이 아니다"라고 강조하며, 포괄적인 금지 조항을 없애고 사례별 분석으로 대체하는 방안이라고 설명했다고 보도했습니다. 노동부는 5월 말까지 60일간의 공개 의견 수렴 기간을 시작했으며, 이후 해당 규칙을 확정, 수정 또는 철회할 수 있습니다.
14조 달러 규모의 은퇴 자금 마련 기회에 사모펀드 주가 급등
공개 시장은 401(k) 자금이 대체 투자 운용사로 유입될 가능성에 빠르게 반응했습니다. 야후 파이낸스에 따르면 아폴로 글로벌 매니지먼트, 블랙스톤, KKR의 주가는 월요일에 4~5% 상승하며, 2026년 초 자금 조달 둔화로 인해 겪었던 20% 이상의 하락세를 일부 만회했습니다. 별도의 분석에서 인베즈는 이 규정이 블랙스톤과 칼라일 같은 회사들에게 "14조 달러 규모의 기회"를 열어줄 수 있다고 추정하며, 미국의 확정기여형 퇴직연금 자산 규모가 엄청나다는 점을 지적했습니다.
암호화폐 시장은 소폭 변동에 그쳤습니다. 야후에 따르면 비트코인(비트코인(BTC))은 발표 이후 약 1% 상승하여 6만 달러 중반대를 기록했고, 이더리움은 2% 이상 상승했습니다. 하지만 이번 제안은 그동안 계획 운영자들이 디지털 자산과 관련하여 모호했던 영역을 공식화한 것입니다. 앞서 로이터는 트럼프 대통령의 401(k) 행정명령에 대한 기사에서 암호화폐와 사모 시장에 퇴직 계좌를 개방하는 것은 "이러한 복잡성을 완전히 이해하지 못할 수 있는 일반 투자자들에게 새로운 차원의 위험을 초래한다"고 경고하며, 올뷰 시스템즈의 필라 핸슨 임원의 말을 인용해 "수수료 인상" 가능성과 "신중한 고려"의 필요성을 강조했습니다.
워렌, 노동자들이 "큰 손실을 볼 수 있다"고 경고
지금까지 가장 강력한 정치적 비판을 제기한 인물은 엘리자베스 워렌 상원의원입니다. CNBC가 입수한 서한에서 워렌 의원은 "대다수 미국인에게 401(k)는 은퇴 후 안정적인 생활을 위한 중요한 기반이지, 위험천만한 놀이터가 아니다"라고 주장하며, "미국 은퇴 계좌에 암호화폐를 도입하는 것은 근로자와 그 가족에게 상당한 재정적 손실을 초래할 수 있다"고 경고했습니다.
워렌은 미국 정부회계감사원(GAO)의 연구 결과를 인용하며 암호화폐 자산은 "독특한 변동성"을 보이며 수익률을 예측할 수 있는 신뢰할 만한 방법이 부족하다고 지적했습니다. 특히 비트코인 가격이 2025년 10월 최고점인 12만 6천 달러 이상에서 2026년 2월 초 약 7만 달러까지 급락한 사례를 강조했습니다. 또한 미국진보센터(Center for American Progress)의 추산에 따르면 트럼프 대통령과 그의 가족은 2024년 재선 이후 1년 동안 암호화폐 관련 투자로 약 120억 달러의 수익을 올린 것으로 나타났습니다. 워렌은 높은 수수료와 손실 위험을 고려할 때 "이러한 대체 투자 상품 제공을 허용하는 것이 참여자들에게 더 나은 결과를 가져다줄 것이라고 기대할 근거가 없다"고 주장했습니다.
이전에 크립토뉴스에서 다룬 한국의 은퇴형 상품에서 디지털 자산 접근성을 확대하려는 노력에 대한 기사에서 규제 당국은 스테이블코인과 고위험 토큰에 대한 안전장치의 필요성을 강조했습니다. 이는 각국이 저축 시스템 현대화에 박차를 가하는 가운데 암호화폐 투자 허용 범위에 대한 논쟁은 이제 막 시작되었음을 시사합니다. 또 다른 기사에서는 미국 상장지수펀드(ETF)가 이미 IRA와 증권 계좌에 비트코인 투자를 도입한 사례를 살펴보며, 현재 401(k)를 둘러싸고 벌어지고 있는 분산 투자와 변동성 사이의 갈등을 예고했습니다. 세 번째 기사에서는 기관 포트폴리오 구성에 대해 다루면서, 연기금과 기금이 일반적으로 암호화폐 투자 비중을 한 자릿수 초반대로 제한하고 있다는 점을 강조했습니다. 이러한 기준은 노동부의 제안이 법제화될 경우 연기금과 기금 운영 기관들이 얼마나 적극적으로 수용할지를 결정하는 중요한 요소가 될 수 있습니다.
