비트코인을 담보로 하는 최초의 지방채 발행이 무디스 투자 서비스로부터 투자 부적격 등급을 받은 후 한 단계 더 가까워지고 있으며, 이는 디지털 자산과 전통적인 공공 재정의 융합에 있어 중요한 진전입니다.
블룸버그 보도에 따르면, 뉴햄프셔 사업금융청(BFA)이 주관하는 1억 달러 규모의 채권 발행안은 투자등급보다 두 단계 낮은 Ba2 등급을 받았습니다.
이 거래가 성사되면 비트코인을 담보로 하는 최초의 지방채가 발행되는 셈이며, 규제된 채권 시장을 통해 기관 자본 비트코인 자산에 접근할 수 있는 새로운 길이 열릴 가능성이 있습니다.
제안된 구조에 따르면, 채권 상환금은 차입자인 클린스파크가 제공한 비트코인 담보에서 발생하는 수익으로 충당될 것입니다. 투자자들은 비트코인 가격 상승에 따른 추가 지급금을 통해 수익 증대 가능성도 누릴 수 있습니다.
동시에, 하락 위험 방지 장치도 마련되어 있습니다. 비트코인 가격이 미리 정해진 스레스홀드(Threshold) 아래로 떨어지면, 신탁을 청산하여 채권자에게 전액 상환할 수 있습니다.
결정적으로, 이 채권은 납세자의 보증을 전혀 받지 않습니다.
무디스는 보고서에서 "뉴햄프셔 주 또는 그 산하 지방 정부의 공공 자금은 해당 채권의 상환금을 지불하는 데 사용될 수 없다"고 지적하며, 발행 기관이 부족분을 충당할 과세 권한이 없다는 점을 강조했습니다.
비트코인 거래의 주요 인물들
디지털 자산 회사인 웨이브 디지털 애셋(Wave Digital Assets)은 거래 관리를 담당하고, 비트고(BitGo)는 비트코인 담보를 수탁인 하여 규제된 콜드 스토리지 에 안전하게 보관할 예정입니다.
이 구조는 2025년 11월 BFA 이사회에서 처음 승인되었으며, 뉴햄프셔주를 비트코인을 공공 금융 시장에 통합하는 데 있어 잠재적인 선두 주자로 자리매김하게 했습니다.
켈리 아요트 주지사는 당시 이 계획을 지지하며, 납세자에게 위험을 초래하지 않고 투자를 유치하는 방법이라고 설명했습니다.
"이는 우리 주에 더 많은 투자 기회를 창출하고 디지털 금융 분야의 선두 주자로서의 입지를 다지는 혁신적인 방법입니다."라고 아요트 주지사는 말했습니다.
변동성은 여전히 주요 위험 요소입니다.
Ba2 등급은 해당 상품의 핵심적인 긴장감을 강조합니다. 즉, 가장 변동성이 큰 자산 유형 중 하나와 전통적으로 가장 안전한 자산 유형 중 하나를 결합했다는 점입니다.
비트코인은 2025년 10월 최고점인 12만 6천 달러 부근에서 거의 50% 하락하며 담보 가치 변동과 관련된 위험성을 부각시켰습니다. 같은 기간 동안 고수익 지방채 지수는 소폭의 양의 수익률을 기록하며 두 자산군 간의 대조를 보여주었습니다.
하지만 지지자들은 이러한 구조의 담보 모델과 청산 안전장치가 보수적인 자본 시장에서도 비트코인을 실용화할 수 있다고 주장합니다.
이번 거래는 웨이브와 파트너사들이 디지털 자산과 전통적인 채권 시장 사이의 가교를 만들어 비트코인이 기관 투자자급 담보로 기능할 수 있도록 하려는 광범위한 노력의 일환입니다.
성공적으로 진행될 경우, 이번 발행은 향후 암호화폐를 담보로 하는 지방채 또는 회사채 발행의 기준을 제시하여 새로운 하이브리드 자산군을 창출할 수 있을 것이다.
웨이브의 공동 창립자인 레스 보르사이는 해당 구조가 처음 공개되었을 때 "이것은 단순한 거래가 아니라 새로운 부채 시장의 개방입니다."라고 말했습니다.
현재로서는 해당 채권의 발행일은 확정되지 않았습니다. 하지만 신용등급이 부여됨에 따라 비트코인과 지방 재정을 결합하려는 실험은 더욱 구체적인 단계에 접어들었으며, 이는 전통적인 투자자들이 수익률과 상승 잠재력을 위해 암호화폐 관련 위험을 감수할 준비가 되어 있는지 여부를 시험하는 계기가 될 수 있습니다.
이 글 "뉴햄프셔의 비트코인 담보 지방채, 무디스 신용등급 확보에 한 걸음 더 가까워지다"는 비트코인 매거진에 처음 게재되었으며, 마이카 짐머만이 작성했습니다.
