2026년 4월 2일, 국제통화기금(IMF)은 실물자산(RWA)에 관한 보고서를 발표하여 금융 산업에서 실물자산의 장점과 단점을 모두 언급했습니다.
"토큰화된 금융"이라는 제목의 이 보고서는 허가형 공유 원장, 프로그래밍 가능 자산(RWA), 그리고 이 둘을 연결하는 스마트 계약이 유동성, 결제 및 위험 측면에서 금융을 변화시킨다는 점을 인정합니다.
IMF와 위험가중자산(RWA): 좋은 점, 나쁜 점, 그리고 추악한 점
해당 보고서에 따르면 토큰화의 이점에는 원자적 결제, 지속적인 유동성 관리, 새로운 수익원 창출, 자동화된 자산 서비스로 인한 운영 비용 절감 등이 포함됩니다.
더 나아가, 위험가중자산(RWA)은 본질적으로 규제 준수를 보장하며, 부분 소유권을 통해 투자자의 진입 장벽을 낮춰줍니다.
하지만 해당 기관은 정책 개발에 있어 국제적인 협력이 부족할 경우 시스템적 위험과 금융 불안정이 증폭될 수 있다고 경고합니다.
여기서 IMF는 거래의 "번개 같은" 효율성이 오히려 사소한 금융 위기를 심각한 위기로 악화시킬 수 있다고 지적합니다. 유동성 흐름을 통제할 안전장치가 없어 급격한 주가 폭락과 대규모 자산 매각이 발생할 수 있기 때문입니다.
또한, 각 기관이 고유한 장부를 개발한다는 사실은 시장 분열을 초래합니다. 이는 자산 이전의 어려움, 자산 간 가격 격차 심화, 그리고 장부 연결 비용 증가로 이어집니다.
이러한 문제에 대한 해결책으로 IMF는 중앙은행 디지털 통화(CBDC)와 같은 안전한 결제 방식을 통해 "디지털 금융을 대중의 신뢰에 기반을 두도록" 제안합니다.
규제 당국은 스마트 계약을 감사하고 토큰화 알고리즘에 대한 스트레스 테스트를 실시함으로써 견고한 코드 거버넌스를 감독할 수도 있습니다.
더욱이, 원장 상호 운용성을 의무화하면 서로 다른 블록체인 간 자산 가격을 표준화하여 차익 거래 문제를 줄일 수 있습니다.
산업 성장
InvestaX는 온체인 토큰화 산업의 가치를 2026년까지 (스테이블코인을 제외하고) 249억 달러에서 360억 달러 사이로 평가합니다.
결제용 스테이블코인을 포함하면 그 규모는 3천억 달러에 달하며, 그중 가장 큰 비중을 차지하는 108억 달러는 토큰화된 미국 국채에서 나옵니다. 올해 들어 이 산업은 약 66% 성장한 것으로 추정됩니다.
출처: rwa.xyz
블랙록의 비들(Buidl) 펀드는 운영 자산 17억 달러를 넘어서며 이러한 추세에 크게 기여했습니다. 이와 유사한 기관 투자자로는 JP모건 체이스와 골드만삭스가 있으며, 토큰화 전문 플랫폼으로는 Securitize와 Ondo Finance가 있습니다.
비평가들은 IMF의 권고안을 이행하는 것은 분권화의 진정한 의미를 훼손하는 것이라고 주장했다.
금융 분야에서조차 사탄 숭배자들은 모든 것을 뒤집어 놓습니다. 당신들은 중앙 집중화된 레이어 2 권한 블록체인을 만들어냈고, 이는 탈중앙화라는 본래의 목적을 완전히 뒤집어 놓은 것입니다.
— 아미트 𝚇 (@xplorable) 2026년 4월 2일
이제 업계는 허가형 보안 시스템을 선택할 것인지, 아니면 분산형 불안정 시스템을 선택할 것인지 결정해야 합니다.
