유동성이 매우 높은 주식 가격이 13% 급등했지만, 그 이면의 자금 흐름은 다른 이야기를 들려준다.

하이퍼리퀴드(HYPE) 주가는 4월 3일 현재 약 35.60달러에 거래되고 있으며, 이는 월간 13% 상승률에 해당하지만 지난 7일간의 8% 하락률을 가리고 있습니다.

표면적으로는 시장 압박 속에서도 월간 실적이 견조해 보입니다. 그러나 8시간 차트에서 하락 반전 패턴이 형성되고 있고, 기관 자금 흐름이 가격과 어긋나고 있으며, 플랫폼 자체의 재무 지표에서도 자본 투입이 급격히 악화되고 있음을 보여줍니다. 현재 진행 중인 반등은 구조가 무너지기 전까지 더 지속될 수 있지만, 여러 정황을 종합해 보면 결국 약세로 이어질 가능성이 높습니다.

거액 자금이 조용히 빠져나가면서 역컵 패턴이 형성되고 있다.

3월 10일 이후 하이퍼리퀴드(Hyperliquid) 가격은 8시간 차트에서 역컵앤핸들 패턴(하락 반전 패턴)을 그리고 있습니다. 현재의 반등은 잠재적 하락세 이전에 좁아지는 채널 내에서 나타나는 작은 상승 추세로, 핸들 패턴과 매우 유사합니다.

HYPE 가격이 40.30달러 아래에 머무르는 한 핸들은 그대로 유지됩니다. 넥라인 아래로 확실히 하향 돌파가 발생하면 패턴의 측정된 움직임이 활성화되어 넥라인 대비 약 22% 하락이 예상됩니다.

기관 매수 및 매도 압력을 나타내는 지표인 차이킨 머니 플로우(CMF)는 이러한 패턴의 약세를 뒷받침합니다. 2월 말 이후 HYPE 가격이 상승 추세를 보이는 동안 CMF는 하락 추세를 보이며 -0.06까지 떨어졌습니다. 이러한 약세 다이버전스는 대형 투자자들이 상승장 내내 포지션을 줄여왔음을 시사합니다.

듄 애널리틱스(Dune Analytics) 의 온체인 데이터가 그 이유를 설명해 줄 수 있습니다. Hyperliquid의 아비트럼(Arbitrum) 에서 USDC 운영 자산 (운영자산(AUM) )은 2025년 9월 중순경 40억 2천만 달러로 정점을 찍었습니다. 그러나 2026년 3월 30일에는 18억 5천만 달러로 54% 감소했습니다. USDC 순유입량(입출금 차이)은 여전히 ​​마이너스 영역에 머물러 있는데, 이는 플랫폼으로 유입되는 스테이블코인보다 유출되는 스테이블코인이 더 많다는 것을 의미합니다.

운용자산 (운영자산(AUM) 감소는 전반적인 DeFi 자본 위축을 반영합니다. 모든 플랫폼을 합산한 전체 탈중앙화 거래소(DEX) 현물 거래량 2026년 3월에 1,550억 달러로 떨어져 2024년 9월 이후 최저치를 기록했습니다.

파생상품 중심 플랫폼이면서 현물 거래도 제공하는 Hyperliquid는 트레이더들이 비교적 적은 USDC 예치금으로 레버리지를 통해 막대한 거래량 창출할 수 있도록 지원합니다.

가격이 상승하는 동안 플랫폼 차원의 자본 투입이 줄어들면, 해당 상승세는 지속될 재정적 기반을 잃게 됩니다. 이제 청산 패턴이 반등이 패턴 해소 전에 연장될지 여부를 결정합니다.

청산 불균형이 휴식기 전 반등을 촉발할 수 있다

바이낸스 HYPE/ 테더 USDT(USDT) 청산 현황은 하락 추세 전망에 중요한 변수를 더합니다. 지난 7일 동안 HYPE 청산 은 숏 포지션에 크게 치우쳐 있습니다. 누적 숏 청산 규모는 2,392만 달러에 달하는 반면, 롱 청산 비중은 가격이 조금만 상승해도 숏 청산이 연쇄적으로 발생하여 일시적으로 HYPE 가격을 끌어올릴 수 있음을 의미합니다.

이처럼 7일 동안 공매도 비중이 높은 포지션은 지난주 8% 하락으로 최근의 롱 포지션 대부분이 청산되었기 때문일 가능성이 높습니다. 남은 것은 지속적인 약세에 베팅하는 새로운 공매도 포지션입니다.

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하지만 30일 청산 맵을 보면 상황이 완전히 달라집니다. 해당 기간 동안 누적 롱 레버리지는 3,385만 달러인 반면, 숏 레버리지는 2,273만 달러입니다.

약 30%에 달하는 롱 포지션 비중은 전반적인 포지션이 여전히 상승 베팅에 유리하다는 것을 의미합니다. 7일 숏 스퀴즈로 인한 반등이 주요 지지선을 회복하지 못하고 가격이 다시 하락세로 돌아선다면, 30일 장기 포지션이 위험에 처할 수 있습니다. 34.13달러 부근의 넥라인까지 하락할 경우 패턴 붕괴와 함께 새로운 롱 포지션 청산이 발생하여 매도세가 가속화될 수 있습니다.

따라서 청산 데이터는 장기 레버리지 비중이 높고 자본 유입이 감소하는 추세로 인해 전반적인 자본 구조가 무너지기 전에 단기적인 숏 스퀴즈로 인해 가격이 상승하는 시나리오를 뒷받침합니다.

거래 패턴을 결정하는 초유동성 가격 수준

피보나치 레벨이 표시된 8시간 차트는 향후 하이퍼리퀴드(HYPE) 가격의 추이를 보여줍니다. 현재 HYPE는 35.60달러에 거래되고 있으며 , 0.382 피보나치 레벨인 35.53달러와 0.236 피보나치 레벨인 36.39달러 사이에 위치해 있습니다.

HYPE가 의미 있는 반등세를 보이려면 먼저 36.39달러를 돌파한 후 37.79달러까지 끌어올려야 합니다. 40.30달러를 넘어서면 역컵앤핸들 패턴이 약화되고, 43.78달러를 되찾으면 패턴 자체가 무효화됩니다.

단점으로는 34.83달러가 즉각적인 지지선 역할을 합니다. 34.13달러 아래로 종가가 형성되면 넥라인 돌파가 확정되고, 22% 하락을 예상하여 HYPE 가격이 26.81달러까지 떨어질 수 있습니다.

34.13달러와 26.81달러 사이에서 중간 지지선은 33.14달러, 31.87달러, 28.22달러입니다.

역컵앤핸들 패턴이 항상 완성되는 것은 아닙니다. 숏 포지션이 집중된 7일간의 청산 상황은 가격을 핸들 위로 밀어 올리는 스퀴즈를 발생시켜 하락 반전을 지연시키거나 무효화할 수 있습니다. 그러나 하락하는 CMF, 감소하는 운용자산( 운영자산(AUM), 마이너스 USDC 유입, 그리고 롱 포지션에 치우친 30일 레버리지 구조를 종합적으로 고려할 때, 이번 반등은 추세 반전보다는 일시적인 횡보일 가능성이 더 높습니다.

34.13달러 아래로 마감될 경우, 일시적인 급등세 반전과 26.81달러까지 이어지는 하락세 패턴 확정 사이의 경계선이 됩니다. 하지만 40.30달러를 회복하는 것이 단기적인 강세의 첫 번째 신호가 될 것입니다.