스테이블코인 전쟁은 시장 점유율 과 실제 유틸리티를 끌어들이는 다음 단계가 될 수 있습니다.
원제: "스테이블코인 전쟁: 스테이블의 현재와 미래에 대한 분석"
작성자: Chinchilla , 암호화폐 연구원
편집자: 테크 플로우 (Techflowpost) TechFlow
스테이블코인은 암호화폐의 가장 큰 혁신 중 하나입니다. 하지만 새해가 지나면 스테이블코인 지형은 어떻게 변할까요?
·GHO
·crvUSD
· 디네로
·dpxUSD
Stablecoin은 사용자를 DeFi로 끌어들이는 데 사용될 수 있습니다. 더욱이, 이를 발행한 기본 프로토콜에 유동성이 유입될 수도 있습니다. 실제로, 프로토콜 수익(및 토큰 가격)을 높이려면 기본 스테이블코인 수를 장악하는 것이 중요할 수 있습니다.
그럼 먼저 현재 상황에 대해 간략하게 살펴보겠습니다. Dune의 데이터 분석에서 알 수 있듯이 법정화폐 담보 스테이블 코인은 암호화폐 초과 담보 및 알고리즘 스테이블 코인에 비해 가장 널리 사용됩니다.
그러나 베어장 (Bear Market) 에서는 여전히 타격을 입습니다.
보다 구체적으로, Busd는 2022년에 상당한 상승세를 보인 반면 USDT와 USDC는 하락세를 보이고 있으며 최근 Binance를 겨냥한 FUD로 인해 총 공급량 에서 수십억 달러의 손실이 발생했습니다.
그러나 USD에 고정된 코인의 약 92%는 중앙화된 기관의 지원을 받습니다.
또한 탈중앙화 알고리즘 스테이블코인은 루나 사태 이후 신뢰 측면에서 큰 타격을 입었습니다. 시총 중앙화폐와 비교할 수 없지만 DAI, LUSD, FRAX 및 MIM과 같은 통화는 따라잡기 위해 노력해 왔습니다.
다음과 같은 다른 실패도 잊지 마세요.
· Waves의 Neutrino usd(USDN);
· Near 프로토콜의 USN;
· 트론의 USDD.
이제 현재 상황을 살펴보았으므로 중앙 집중식 스테이블 코인에 대한 시장 점유율 확보를 목표로 하는 프로토콜을 살펴보겠습니다.
Aave의 $GHO
Aave는 DeFi의 기초 중 하나입니다. 현재 베어장 (Bear Market) 단계에서도 TVL은 58억 6천만 달러로 유지될 수 있습니다. 여름 동안 Aave는 거버넌스가 관리되는 초과 담보 스테이블 코인인 GHO를 출시할 것이라고 발표했습니다.
"촉진자"는 GHO를 민트 하고 소각할 수 있으며 Aave의 관리를 받습니다. 또한 Aave 토큰을 보유한 사용자는 할인된 가격으로 GHO를 민트 할 수 있습니다. 이번 계약은 GHO 가격을 안정적으로 유지하기 위한 차익거래 개념을 기반으로 할 것입니다.
또한 외부 가격 오라클 에 의존하지 않습니다. UST 붕괴 이후 이것이 무섭게 들린다는 것을 알지만 메커니즘은 상당히 다릅니다.
UST의 차익거래는 자체 균형 변동성 자산(Luna)을 기반으로 하는 반면, GHO는 토큰 바스켓으로 초과 담보됩니다.
커브의 $crvUSD
곡선은 암호화폐 생태계의 또 다른 이정표입니다. 거래량 측면에서 모든 DeFi 중 2위를 차지하고 있으며, 7일 만에 13억 6천만 달러에 도달하고 전체 시장의 22%를 차지합니다.
Aave와 유사하게 그들은 지난 여름 crvUSD라는 새로운 스테이블코인을 발표했습니다.
창립자는 crvUsd가 과도하게 담보될 것임을 확인했습니다. 그러나 Curve 팀에는 두 가지 인상적인 혁신이 있습니다. 하나는 백서 에 발표된 반면, 다른 하나는 여전히 소문이 돌고 있습니다.
· LLAMA(대출-청산 AMM 알고리즘);
· LP에서 지원됩니다.
LLAMA는 채무 포지션(스테이블코인)에 대한 지속적인 청산 메커니즘을 활성화합니다. 이는 다이와 달리 충격 사건 발생 시 담보 포지션이 점차적으로 청산된다는 의미입니다. 이 평활화 프로세스는 시장 변동으로 인한 손실을 방지합니다.
crvUSD는 tricrypto2 및 3pool에 의해 초과담보됩니다. 이것은 단지 추측일 뿐이지만 crvUSD가 Curve 유동성 풀의 지원을 받을 것이라는 소문이 커지고 있습니다.
· tricrypto2: USDT, wBTC 및 ETH로 구성됩니다.
· 3풀: DAI, USDC, USDT로 구성됩니다.
Redacted Cartel의 $Dinero
Redacted Cartel 팀은 몇 달 전 첫 번째 스테이블 코인을 출시할 것이라고 발표했습니다. 하나는 초과 담보 이더 완전히 지원하는 것입니다.
그들은 2023년 1분기에 첫 번째 단계가 시작되면서 단계적으로 완료될 것이라고 말했습니다.
아시다시피 Redacted 생태계는 온체인 유동성, 거버넌스 및 현금 흐름을 통해 DeFi 프로토콜을 강화합니다. 따라서 아마도 인센티브가 이 스테이블코인의 핵심이 될 것입니다.
Dopex의 $dpxUSD
Dopex는 암호화폐에서 가장 흥미로운 옵션 프로토콜 중 하나입니다. Arbitrum을 기반으로 하며 항상 혁신하고 있습니다. 정확한 시기는 알 수 없지만 팀에서는 향후 dpxUSD가 출시될 것이라고 발표했습니다.
DpxUsd는 다음에서 지원됩니다.
· 75% USDC
· 25% rDPX
이 스테이블 코인은 rDPX와 USDC를 유동성 쌍으로 결합하여 민트 할인 형태로 민트 에 대한 인센티브를 제공합니다.
그러나 디커플링 이벤트가 발생하면 어떻게 될까요? 세 가지 가능성이 있습니다:
· 프로토콜은 LP에서 dpxUSD를 제거하여 풀이 페그의 균형을 재조정하도록 합니다.
· 고래는 dpxUSD를 구매하여 개입하지만 이는 신뢰를 기반으로 합니다.
· 극단적인 상황이 발생할 경우 dpxUSD는 기초 자산에 대해 할인된 가격(0.75 USDC + 0.25 rDpx)으로 상환됩니다.
이 마지막 전략은 기본 담보가 수입을 얻었고 dpxUsd의 USD 가치보다 더 가치가 있어야 하기 때문에 차익 거래 기회를 제공합니다.
요약
이는 곧 출시될 스테이블코인에 대한 개요입니다. 그러나 Frax Finance(FRAX) 및 Liquidity(LUSD)와 같이 최근 시장에 출시된 프로젝트를 잊어서는 안 됩니다.
· Frax는 부분적으로 담보로 지원되고 부분적으로 알고리즘으로 지원되는 스테이블 코인입니다.
· Lusd는 ETH의 지원을 받습니다.
요약하자면, 역사를 통해 탈중앙화 알 수 있습니다. 또는 2020년 3월 폭락으로 MakerDAO가 DAI와 함께 파산한 후 무슨 일이 일어났는지 알아보세요. 이것이 그들이 100% ETH 지원에서 약 50% USDC로 전환한 이유입니다.
따라서 이러한 프로토콜 중 일부는 DeFi를 위한 놀라운 솔루션을 배포한 "오랜" 역사를 가지고 있지만, 우리는 혁신에는 항상 리스크 따른다는 점을 항상 기억해야 합니다. 그리고 앞으로 몇 년 안에 이 자산 클래스에 대한 규제도 이루어질 것입니다.
그럼에도 불구하고 제가 나열한 모든 프로토콜은 암호화폐를 근본적으로 혁신하려고 노력하고 있습니다. 우리는 이전에 주요 토큰이 발행한 스테이블 코인을 본 적이 없으며, 수십억 TVL이 스테이블 코인을 출시하는 차용/대출 dApp을 본 적이 없습니다. 이러한 모든 혁신은 업계에 혁명을 일으키려고 노력하고 있습니다.
우리는 유동성과 투표권을 놓고 전쟁을 벌이는 데 익숙합니다. 그러나 스테이블코인 전쟁은 시장 점유율 과 실제 유틸리티를 끌어들이는 다음 단계가 될 수 있습니다. 우리의 목적은 중앙 집중화된 기관으로부터 권력을 빼앗아 탈중앙화 되돌리는 것입니다.
