바이낸스 리서치의 새로운 보고서에 따르면 비트코인이 더 이상 연준의 정책과 보조를 맞추지 못할 수 있으며, 이는 현물 상장지수펀드(ETF)로 인한 구조적 변화를 지적합니다.
수년간 암호화폐 시장은 금리 신호에 민감하게 반응해 왔으며, 중앙은행이 통화정책을 긴축할 때 비트코인 가격이 하락했습니다.
바이낸스 데이터에 따르면 41개 중앙은행의 통화정책 완화 정도를 추적하는 글로벌 완화 지수와 비트코인의 상관관계가 2024년 이후 강하게 음의 방향으로 전환되면서 이러한 패턴이 깨지고 있는 것으로 보입니다. 비트코인 현물 ETF는 2024년 1월 미국 증권거래위원회(SEC)의 승인을 받았습니다.
ETF가 등장하기 전에는 비트코인(비트코인(BTC) 가격이 글로벌 금리 인하 사이클을 몇 달 앞서 따라가는 경향이 있어 두 변수 간의 상관관계는 미미했지만, 이번 보고서는 그 반대 효과가 거의 세 배나 강해졌다는 사실을 밝혀냈습니다. 이는 기존의 링크(Chainlink) 역전되었음을 시사합니다.
이러한 변화는 가격을 좌우하는 주체가 바뀌었음을 반영합니다. 과거에는 개인 투자자들이 암호화폐 거래를 주도하며 거시 경제 뉴스에 반응했습니다. 하지만 ETF의 등장으로 기관 투자자들이 더 큰 역할을 하게 되었고, 이들 기업은 정책 변화가 일어나기 몇 달 전에 미리 포지션을 구축하며 비트 비트코인(BTC) 미래 지향적인 자산으로 여겼습니다.
바이낸스 리서치는 "결과적으로 비트 비트코인(BTC) 거시 경제 지표를 따라가는 '후행 수용자'에서 '선도적 가격 결정자'로 진화했을 수 있다"며, "통화 완화의 정점은 이미 비트 비트코인(BTC) 에게는 옛말이 되었을 수 있으며, 정책 진전이나 기관 자금 유입과 같은 암호화폐 시장 고유의 요인들이 통화 완화의 방향 자체보다 더 중요해질 수 있다"고 분석했다.
이번 조사 결과는 유가 상승과 중동 전쟁을 둘러싼 지정학적 긴장 고조로 인해 스태그플레이션에 대한 우려가 다시 커지고 있는 가운데 나왔습니다.
금리 전망이 인하 예상에서 인상 가능성으로 바뀌었으며, 이는 역사적으로 위험 자산에 압력을 가해온 배경이 되었습니다.
바이낸스는 이러한 반응이 과장되었을 수 있다고 주장합니다. 과거 여러 경기 순환 주기에서 중앙은행들은 인플레이션 급등에도 불구하고 성장을 지원하기 위해 정책을 전환하는 경우가 많았습니다. 역사가 반복된다면 중앙은행들은 결국 인플레이션보다 성장을 우선시하게 될 것이고, 비트코인은 이러한 정책 전환을 예상보다 빨리 반영할 가능성이 높습니다.
