국제통화기금(IMF)에 따르면, 실물 자산을 블록체인 상에 표현하는 토큰화는 암호화폐 시장과 전통 금융 시장 모두를 재편할 수 있지만, 규제 당국이 아직 관리할 준비가 되어 있지 않은 새로운 위험을 초래할 수도 있습니다.
새로운 보고서 에서 IMF는 토큰화를 시장의 단순한 기술적 업그레이드 이상의 것으로 설명했습니다. 화폐, 채권, 펀드와 같은 자산을 공유 블록체인으로 옮김으로써 거래가 즉시 정산될 수 있고, 중개자를 없애고 오늘날 시장의 특징인 지연을 줄일 수 있다는 것입니다.
IMF는 토큰화가 금융계에 가져오는 "원자력 결제" 방식이 거래상대방 위험을 낮추고 기업들이 유동성을 실시간으로 관리하도록 강제할 수 있다고 밝혔습니다.
보고서는 "스트레스 상황은 더 빠르게 전개될 가능성이 높으므로 재량적 개입을 위한 시간이 줄어든다"며, "따라서 안정성을 확보하려면 토큰화된 자산 관리가 안전한 결제 자산, 법적으로 인정된 완결성, 그리고 견고한 거버넌스 체계에 기반을 두어야 한다"고 밝혔습니다.
보고서는 법정화폐에 가치가 고정된 토큰인 스테이블코인이 암호화폐와 전통 금융을 잇는 핵심 연결고리라고 지적합니다. 이러한 스테이블코인은 토큰화된 플랫폼 전반에서 널리 사용되는 결제 자산이 될 수 있다고 보고서는 밝혔습니다.
하지만 이러한 은행들의 신뢰성은 준비금과 상환 시스템에 달려 있어, 스트레스 상황에서는 뱅크런 사태에 노출될 수 있습니다.
IMF는 또한 자동화된 빠른 시장이 변동성을 증폭시킬 수 있으며, 마진콜이나 청산을 유발하는 스마트 계약이 경기 침체기에 매도세를 가속화할 수 있다고 경고했습니다. 이러한 급격한 하락은 암호화폐 시장에서 이미 나타난 바 있습니다.
IMF는 토큰화된 자산은 관할 구역을 넘어 즉시 이동할 수 있어 감독을 복잡하게 만들고 신흥 시장에서 자본 유출 및 통화 대체에 대한 우려를 불러일으킨다고 지적했습니다.
해당 단체는 보다 명확한 법적 틀과 강력한 국제적 협력을 촉구하며, 이러한 것들이 없다면 토큰화된 금융은 효율성을 향상시키기보다는 오히려 분열을 심화시킬 수 있다고 주장했습니다.
토큰화는 암호화폐 업계에서 점점 더 중요한 화두로 떠오르고 있습니다. 디파이라마(defillama) 데이터에 따르면 블록체인 플랫폼에 추가된 실물 자산의 가치는 이미 232억 달러를 넘어섰습니다. 스테이블코인을 제외하면, 이 수치의 대부분은 토큰화된 금이나 머니마켓펀드 형태입니다.
