에피소드 106: 수익률 전략이 시장을 지배하면서 암호화폐 거래량은 감소

04-09

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윈터뮤트(Wintermute) 의 OTC 트레이더인 재스퍼 드 마에르가 임란과 데이브와 함께합니다. 그는 모건 스탠리에서 전통적인 영업 및 트레이딩과 주식 리서치를 담당하다가 아웃라이어 벤처스에서 암호화폐 리서치를 거쳐 윈터뮤트의 OTC 데스크에 합류했습니다.

그는 옵션 거래량이 전년 대비 5배 급증했다고 언급했는데, 이는 주로 롱 포지션 보유자들이 사용하는 커버드 콜이나 현금 담보 풋옵션과 같은 수익 창출 전략과 특정 촉매제를 노린 거래에 기인한 것이라고 설명했습니다. 델타 원(Delta One)은 여전히 핵심 사업입니다. 논의된 주요 사항으로는 비트코인이 지속적인 구조적 공급 압력 속에서 축적 구간에 진입했지만, 기관 투자자들의 느린 매수세가 지지력을 제공하고 있다는 점, 채굴자 반감기 시대에 처음으로 수익성 문제에 직면하여 보유 보상 대비 4년간 비트코인(BTC) 수익률이 마이너스를 기록하고 있다는 점, 에너지 비용과 스마트한 트레져리 관리(옵션 포함)가 중요해졌으며, 일부 채굴자들은 AI 데이터 센터로 방향을 전환하고 있다는 점 등이 있습니다. 시장은 개별 프로젝트에서 토큰화, 스테이블코인, AI 에이전트 등을 통한 더욱 심층적인 전통금융(TradFi) 통합으로 이동하고 있으며, 자본 수익성이 높은 프로토콜에 집중될 가능성이 높다고 분석했습니다.

다음 주제들이 다뤄집니다:

00:00 – 소개
00:26 – 오늘의 특별 게스트: 윈터뮤트(Wintermute) 의 OTC 트레이더 재스퍼 드 마에르
01:32 – 모건 스탠리 주식 리서치에서 암호화폐까지
03:33 – 델타 원과 장외 시장 옵션
06:17 – 모건 스탠리 비트코인 ETF
08:11 – 기관 도입
13:58 – 암호화폐 가격 책정 및 위험 관리
16:05 – 암호화폐 시장의 효율성
18:00 – 암호화폐 알파 및 우량 알트코인 로테이션
21:30 – 암호화폐 M&A: 암호화폐 기술과 TradFi의 연결
23:54 – 암호화폐의 차세대 핵심 트렌드
26:07 – AI와 생산성
28:54 – 비트코인 전망: 축적 영역과 4년 주기
31:38 – 주식 및 암호화폐 시장의 변동성
35:29 – 비트코인 및 채굴자 전망에 대한 온체인 분석
44:40 – 마무리 생각