에디 유: 홍콩의 규정 준수형 스테이블코인 생태계를 꾸준히 발전시켜 나가자

4월 10일, 홍콩통화청(HKMA)은 스테이블코인 조례에 따라 디안핑(스탠다드차타드은행, 홍콩텔레콤, 애니그룹의 합작회사)과 HSBC에 스테이블코인 발행 허가를 공식 발급했다고 발표했습니다. 에디 웨 HKMA 청장은 HKMA 공식 칼럼 "홍콩의 건전한 스테이블코인 생태계 발전"에 기고한 글에서 이번 허가 발급이 홍콩 스테이블코인 규제에 새로운 장을 여는 것이라고 밝혔습니다. 두 기관은 1단계로 홍콩 달러 스테이블코인을 발행할 계획이며, 국경 간 및 국내 결제, 토큰화된 자산 거래, 혁신적인 응용 분야 등 네 가지 핵심 시나리오에 집중할 예정입니다. 두 기관 모두 은행권 배경을 가지고 있으며 중앙은행 디지털 화폐(CBDC) 실험에 참여한 경험이 있어 "미래 결제"의 시너지 효과를 모색하는 데 유리할 것으로 기대됩니다. HKMA는 허가 기준이 여전히 높으며 향후 허가 건수도 제한될 것이라고 강조했습니다. 향후 현장 점검 및 기타 수단을 통해 허가받은 사업자의 법규 준수 여부를 확인할 예정입니다. 이번 조치는 국제 규제 동향에 발맞춰 법규를 준수하는 스테이블코인을 도입함으로써 실물 경제의 문제점을 해결하고, 홍콩이 디지털 금융 허브로 자리매김할 수 있는 견고한 기반을 마련하는 것을 목표로 합니다.

저자: 유 웨이웬

출처: 홍콩 통화청

2025년 9월 30일 신청 마감일 기준으로 홍콩 금융관리국(HKMA)은 36개 기관으로부터 신청서를 접수했습니다. 많은 신청 건수 대면 HKMA 규제팀은 지난 6개월 동안 초과 근무를 하며 규정의 세부 조항에 따라 각 신청서를 꼼꼼하고 철저하게 검토했습니다. 또한, 필요한 경우 신청 기관과 소통하며 문의 사항을 명확히 하고 관련 정보를 수집하여 엄격하고 공정한 승인 절차를 보장했습니다.

홍콩 금융관리국(HKMA)은 인허가 기준이 매우 높다고 항상 강조해 왔으며, 승인 과정에서는 주로 다음 두 가지 측면을 고려합니다. (1) 신청자가 충분한 리스크 관리 역량과 경험을 갖추고 홍콩 및 기타 지역의 관련 규정을 준수하는지 여부, (2) 신청자가 구체적인 사업 시나리오와 실현 가능한 업무 솔루션 및 개발 계획을 제시할 수 있는지 여부. 총 36건의 신청 중 포인트포인트와 HSBC는 관련 법적 인허가 요건을 충족하는 것 외에도 리스크 신중하게 관리하는 능력과 구체적인 사업 시나리오 및 미래 개발 계획을 제시한 점을 입증하여 인허가를 획득했습니다.

두 발행사 모두 1단계에서 홍콩 달러 스테이블코인을 발행할 계획입니다. 요약하자면, 이들의 업무 계획, 적용 시나리오 및 개발 경로는 다음과 같습니다.

1. 국경 간 결제: 스테이블코인의 장점을 활용하고 발행사의 광범위한 국제 업무 및 파트너 네트워크를 활용하는 동시에 다른 지역의 규제 당국이 정한 규정 및 요건을 준수하여 기업과 개인에게 효율적이고 투명하며 저렴한 국경 간 결제 방식을 제공합니다.

2. 현지 결제: 기존 업무 인프라와 고객 기반을 활용하여 홍콩에서 스테이블코인 도입을 가속화하고, 개인과 가맹점에게 안전하고 신속하며 효율적인 거래 및 결제 경험을 제공합니다.

3. 토큰화 자산 거래: 토큰화 자산 거래의 결제 수단으로서, 규정을 준수하는 스테이블코인은 실시간 온체인 거래를 촉진하고, 토큰화 자산 시장의 기회를 모색하며, 시장 유동성을 향상시킬 수 있습니다. 동시에, 규정을 준수하는 스테이블코인을 담보 관리 수단으로 활용하는 시나리오도 살펴볼 것입니다.

4. 혁신적인 응용 분야: 스테이블코인의 프로그래밍 가능한 특성을 최대한 활용하여 조건부 결제 및 공급망 융자 과 같은 혁신적인 응용 분야를 탐색하고 촉진합니다.

두 발행기관 모두 은행권 경력을 보유하고 있으며 홍콩통화청(HKMA)의 중앙은행 디지털 통화(CBDC) 및 토큰화 예금 시범 사업에 참여한 경험이 있습니다. 이들은 다양한 디지털 통화의 기능과 활용 시나리오에 대한 깊이 있는 이해를 바탕으로 미래 결제 가능성을 모색하는 데 유리한 입지를 확보하고 있습니다. 한 발행기관은 현지 통신, 결제 및 디지털 자산 회사들과 컨소시엄을 구성하여 시너지 효과를 창출하는 스테이블코인을 발행하고 있습니다. 두 기관 모두 업무 꾸준히 성장함에 따라 시나리오 제공업체 등 더욱 다양한 기업과의 협력을 확대하여 스테이블코인의 활용을 촉진할 계획입니다. 또한, 스테이블코인의 활용 시나리오를 지속적으로 확장하고 해외 시장을 개척하며, 업무 운영, 시장 상황 및 국제 규제 동향에 따라 다른 통화 도입도 고려할 예정입니다.

인가받은 발행기관은 준비자산 관리 및 자산 보안, 가격 안정화 메커니즘, 상환 방식, 기술 보안 등 규제 요건에 따라 건전하고 포괄적인 정책 및 리스크 관리 조치를 시행해야 합니다. 또한, 자금세탁 방지 시스템을 강력하게 구축해야 하며, 여기에는 의심스러운 거래를 탐지하고 적절한 후속 조치를 취하기 위해 일상 운영에서 블록체인 모니터링 도구를 사용하는 것이 포함됩니다. 나아가, 모니터링 조치의 효과성을 보장하기 위해 자체적으로 또는 신뢰할 수 있는 제3자 파트너를 통해 스테이블코인 보유자의 신원을 확인해야 합니다. 두 인가받은 발행기관 모두 신청서를 통해 이러한 조치를 준수하고 이행할 수 있는 능력을 입증했습니다.

라이선스를 취득한 발행기관은 규정을 준수하는 스테이블코인을 공식 출시하기 전에 기술 플랫폼 및 시스템 테스트, 위험 관리 조치 시행, 인력 배치 등 관련 준비 작업을 완료해야 합니다 . 두 기관의 현재 업무 계획에 따르면, 홍콩에서 규제 대상 스테이블코인이 올해 중반부터 하반기에 걸쳐 순차적으로 출시될 것으로 예상됩니다.

스테이블코인 공식 출시 이후, 홍콩통화청(HKMA)은 각 사업자별 업무 및 리스크 프로필을 기반으로 지속적이고 효과적인 감독을 실시할 예정입니다. 이를 위해 현장 및 비현장 실사, 독립적인 평가, 사업자 경영진과의 면담 등을 통해 관련 규제 요건 준수 여부를 확인할 것입니다. 또한, 신청 과정에서 제출된 업무 계획의 실효성과 업무 확장 준비 상태를 검토하여 홍콩의 스테이블코인 사업자 등록 정책 목표가 제대로 반영되도록 할 것입니다.

1차 신청에서 허가를 받지 못한 기관이나 향후 신청할 기관에 대해서는 홍콩통화청(HKMA)이 지속적으로 소통하고 정보를 교환하며, 관련 법률 및 통일된 규제 기준과 요건에 따라 신청서를 검토할 것입니다. 향후 추가 허가 발급 및 시기에 대해서는 신중한 입장을 유지하고 있으며, 현재로서는 구체적인 계획을 정하지 않았습니다. 다만, 허가 발급 업무 의 리스크, 이용자 보호, 시장 수용 능력 및 장기적인 발전 가능성을 고려할 때 허가 발급 문턱이 상당히 높으며, 향후 추가 허가가 발급되더라도 전체 허가 수는 매우 제한적일 것임을 다시 한번 강조합니다. 두 허가의 시행 후 운영 효과와 시장 반응을 통해 보다 종합적인 평가를 내릴 예정입니다.

앞으로 전 세계 여러 지역에서 스테이블코인에 대한 규제 규칙을 개발하고 있습니다. 금융안정위원회(FSB)와 같은 주요 국제 금융기구 및 각국의 규제 기관은 대규모 다국적 스테이블코인 발행사를 위한 규제 모델을 포함하여 스테이블코인 운영 및 리스크 관리의 다양한 측면을 적극적으로 연구하고 논의하고 있습니다. 글로벌 규제 환경이 점차 명확해질 것으로 예상됩니다. 홍콩은 이러한 논의에 적극적으로 참여하여 홍콩의 시행 경험을 공유할 것입니다. 국제 규제 동향 및 관행에 발맞춰 홍콩의 규제 시스템 설계를 정기적으로 검토하고, 홍콩 디지털 금융 허브의 견고한 기반을 마련하며, 혁신적이면서도 견고한 스테이블코인 규제 방안을 제시하기 위해 노력할 것입니다.