국제통화기금(IMF)의 최근 거시경제 경고는 비트코인에 가장 중대한 영향을 미치고 동시에 가장 긍정적인 신호 중 하나가 될 수 있는 상황을 제시합니다.
이번 경고의 핵심은 전 세계 공공 부채의 지속적인 증가입니다. 국제통화기금(IMF)은 현재 추세대로라면 2029년에는 공공 부채가 전 세계 국내총생산(GDP)의 100%에 육박할 수 있다고 전망했습니다. 이는 한 해 동안 벌어들인 모든 달러, 위안화, 파운드화, 유로화, 엔화, 루피화 등의 통화가 정부 부채 상환에 사용될 것임을 의미합니다.
다시 말해, 2029년까지 부채 부담은 전 세계 경제 생산량 전체를 소진할 정도로 증가하여 경제에 대한 추가 투자나 비경제적이지만 사회적으로 중요한 분야에 대한 투자 여력이 전혀 남지 않게 될 것입니다. IMF에 따르면, 중국과 미국은 계속해서 부채 증가를 부추길 것이며, 전 세계적으로 국방비 지출이 급증함에 따라 여러 국가들도 이에 가세할 것입니다.
연간 경제 성장률이 정부 채권 발행으로 조달한 부채 규모와 같거나 그보다 숏 경우, 시장은 국가의 재정 건전성에 의문을 제기하기 시작하고 정부에 대한 대출에 대해 더 높은 수익률(채권 수익률)을 요구할 수 있습니다.
바로 그런 상황에서 비트코인과 같은 자산이 두각을 나타낼 수 있습니다. 탈중앙화되어 있고, 검열에 저항하며, 어떤 정부나 중앙은행에도 얽매이지 않는 비트코인은 전통적인 금융(TradFi) 체계에서 완전히 벗어나 있습니다.
역사적으로 비트코인은 금융 위기 시기에 안전자산으로 여겨져 수요가 증가한 사례가 있습니다. 2013년 키프로스 은행 위기 이후, 당국은 구제금융의 일환으로 예금자들에게 손실을 입혔습니다. 그 후 몇 달 동안 비트코인 가격은 급등하여 위기 이전 수준보다 크게 상승했습니다.
최근 2023년 초 미국 지역 은행권 혼란 당시에도 비슷한 상황이 언급되었는데, 여러 금융기관의 스트레스가 비트코인이 약 25,000달러에서 회복하여 더 광범위한 상승세를 시작한 시점과 맞물렸다.
수익률 상승
하지만 채권 수익률 상승은 비트 비트코인(BTC) 에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 반론도 있습니다.
채권은 고정 수익률을 제공하기 때문에 비트코인에 투자하는 1달러는 채권에서 얻을 수 있는 확정적인 수익을 포기하는 것과 같습니다. 전문가들은 이러한 차이를 기회비용이라고 부릅니다. 채권 수익률이 상승하면 기회비용도 증가하여 주식이나 비트코인과 같은 위험 자산에서 자금이 빠져나가게 됩니다.
2021년 말부터 2022년까지 비트코인 가격이 약 7만 달러에서 1만 6천 달러까지 폭락하는 현상을 목격했습니다. 이러한 매도세는 적어도 부분적으로는 인플레이션을 억제하기 위한 연준의 급격한 금리 인상으로 인해 트레져리 수익률이 상승한 데 기인합니다. 당시 '디지털 금'이라는 개념은 빠르게 사라졌고, 비트 비트코인(BTC) 기술주와 함께 하락했습니다.
2022년 수익률 급등은 정부의 지급 능력에 대한 재정 우려 때문이 아니라 연준의 금리 인상 때문이라는 점에 유의하십시오.
하지만 IMF의 최근 경고는 상황을 바꿔놓습니다. 전 세계 부채가 GDP의 100% 이상으로 증가할 경우, 전 세계 채권 시장은 패닉에 빠지고 지급 능력에 대한 우려가 반영될 수 있습니다. 따라서 그 결과로 발생하는 채권 수익률 급등은 평소처럼 다른 자산에서 자금을 빼내가지 않을 수도 있습니다.
투자자들이 비트 비트코인(BTC) 과 같은 대체 자산에 자금을 투자하는 등 반대의 영향도 나타날 수 있습니다. 정부가 부채 증가율이 성장률을 앞지를 때 일반적으로 대응하는 방식, 즉 부채 증가, 지출 삭감, 세금 인상 또는 인플레이션을 통해 부채의 실질 가치를 장기적으로 하락시키는 것 모두 채권 투자에서 발생하는 실질 수익률 또는 인플레이션 조정 수익률에 부정적인 영향을 미칩니다.
비트코인은 총 공급량이 2,100만 개로 제한되어 있고, 중앙은행이 없어 가치를 떨어뜨리거나 절하할 수 없기 때문에 이러한 모든 문제에 구조적으로 강인합니다.
IMF의 경고가 비트 비트코인(BTC) 의 즉각적인 급등을 의미하는 것은 아니지만, 장기적인 매력을 강화하고 암호화폐에 대한 기관 투자자의 보유량 증가를 뒷받침합니다.
이는 미국뿐만 아니라 전 세계적으로 공공 부채가 구조적으로 높아지고 있다는 거시적 배경을 무시할 수 없다는 것을 시사합니다.
