마이크로스트래티지의 마이클 세일러 회장은 회사가 4월 첫 2주 동안 17,585 비트코인(BTC) Gain을 창출했으며, 이는 약 13억 달러에 해당한다고 밝혔습니다.
이번 발표로 분기 누적 비트코인(BTC) 수익률은 2.3%, 연초 이후 수익률은 5.6%로 집계되었으며, 이는 약 28억 달러 상당의 37,339 비트코인(BTC) 에 해당합니다.
비트코인(BTC) 수익률이 실제로 측정하는 것은 무엇인가?
비트코인(BTC) Gain은 희석 주당 비트코인 순증가량을 추적하는 독자적인 비GAAP 지표입니다. 이는 신규 매입에서 해당 매입 자금 조달을 위한주식 발행으로 인한 희석 효과를 차감한 값입니다.
세일러는 이를 "비트코인 표준에서 순이익과 가장 유사한 지표"라고 불렀습니다.
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그러한 관점은 중요한 맥락을 간과하고 있습니다. GAAP 공정가치 회계에 따르면, 마이크로스트래티지는 2026년 1분기 비트코인 보유 자산에서 144억 6천만 달러의 미실현 손실을 기록했으며 , 애널리스트들의 예상치를 크게 하회했습니다.
수익 창출 방식
Strategy는 4월 첫 2주 동안 시장가 보통주 매각과 STRC 우선주 프로그램을 통해 약 18,798 비트코인(BTC) 확보했습니다 .
17,585라는 낮은 비트코인(BTC) 증가 수치는 신규 주식 유통에 따른 희석 조정을 반영한 것입니다.
현재 총 보유량은 약 780,897 비트코인(BTC) 이며, 총 590억 달러에 매입되었고, 코인당 평균 가격은 약 75,580달러입니다.
마이크로스트래티지 비트코인 홀딩스. 출처: 전략비트코인(BTC) 약 73,954달러에 거래되고 있는 현재, 포트폴리오는 매입 단가 기준 으로 볼 때 여전히 약간 손실 상태입니다. 비트코인(BTC) 수익률이 양수라고 해서 주주들에게 반드시 긍정적인 수익이 보장되는 것은 아닙니다.
이는 현금 흐름, 수익의 질 또는 우선주에 대한 배당 의무 증가가 아닌 비트코인 축적 효율성을 측정하는 것입니다.
시장이 그러한 거래에 계속해서 보상을 제공할지는 지속적인 자본 시장 접근성과 비트코인(BTC) 가격 상승에 달려 있습니다.
한편, 마이크로스트래티지의 공동 CEO인 퐁 레는 자사의 영구 우선주인 STRC의 유동성이 매달 두 배로 증가하고 있다고 밝혔습니다.
STRC 유동성. 출처: X의 Phong Le그는 "기록 발표일의 역학 관계는 흥미롭다" 고 말했다 .
이처럼 수익률에 초점을 맞춘 비트코인 투자 상품에 대한 유동성과 개인 투자자들의 관심이 급증하고 있습니다. 하지만 STRC 보유자는 비트코인 가격이 100달러 부근에 머물도록 설계되어 있기 때문에 비트코인 급등의 기회를 잡을 수는 없다는 점을 유념해야 합니다.
