비트코인은 2월 최저치인 6만 달러 부근에서 약 24% 회복하며 7만 5천 달러 근처에서 거래되었습니다.

그럼에도 불구하고 최근 온체인 데이터에 따르면 대규모 보유자들은 계속해서 코인을 거래소로 보내고 있으며, 장기 투자자들은 보유 포지션을 늘리고 있는 것으로 나타났습니다.

크립토퀀트(CryptoQuant) 기고자인 마르툰은 이번 움직임이 아직 완전한 추세 반전을 확정짓는 것은 아니라고 말했습니다. 그는 4월 20일 영상에서 시장이 여전히 약세장 반등 조짐을 보이고 있다고 언급했습니다. 또한 장기 보유자들이 지난 30일 동안 약 35만 4천 달러 상당의 비트코인(BTC) 추가 매수했는데, 이를 "구조적 축적"이라고 설명했습니다.

이러한 상승세는 일부 투자자들이 활발한 유통에서 코인을 빼내고 있음을 시사합니다. 동시에 100 달러 상당의 비트코인(BTC) 보유한 지갑으로의 거래소 유입이 증가했는데, 마르툰은 이러한 패턴이 최근 반등 과정에서 활발한 매도세와 관련이 있다고 분석했습니다.

매수세와 거래세로 인한 매수세의 차이로 시장은 혼조세를 보이고 있습니다. 일부 투자자들은 장기적인 회복세를 기대하는 반면, 다른 투자자들은 이번 상승세를 이용해 위험을 줄이려는 움직임을 보이고 있습니다.

전략적 제안과 미온적인 대응이 주목을 받고 있다.

마르툰은 스트래티지(Strategy)의 최근 자본 조달 또한 신중해야 할 이유로 꼽았습니다. 스트래티지는 4월 14일에 15억 6천만 달러를 포함해 총 26억 6천만 달러를 조달했지만, 비트코인은 이에 상응하는 강한 상승세를 보이지 않았습니다.

이처럼 미온적인 반응은 매수 수요가 아직 완전히 회복되지 않았다는 우려를 더욱 증폭시켰습니다. 대규모 자본 유입에도 불구하고 가격이 저항선을 돌파하지 못할 경우, 분석가들은 이를 매도세가 여전히 지속되고 있다는 신호로 해석하는 경우가 많습니다.

단기 보유자들 또한 압력을 가중시켰습니다. 인용된 데이터에 따르면, SOPR이 1 미만에 머무르는 동안 약 6만 달러 상당의 비트코인(BTC) 거래소로 이동했습니다. 이는 많은 거래자들이 가격 상승을 기다리지 않고 손실을 감수하고 매도했음을 시사합니다.

마르툰은 시장 구조가 개선되고 있다고 말했지만, 상승세가 아직 "확실히 믿을 만한 수준"은 아니라고 덧붙였습니다. 그는 비트코인이 인근 저항선을 돌파하고 상승세를 유지할 수 있을지에 초점을 맞추고 있습니다.

주요 가격 수준에 대한 관심이 지속되고 있습니다.

비트코인은 여전히 ​​단기 홀더 실현한 가격인 83,000달러 부근에서 거래되고 있습니다. 마르툰은 이 수준을 현재 시장의 주요 변곡점으로 설명했습니다. 가격이 이 수준을 돌파하기 전까지는 분석가들은 반등에 대해 신중한 태도를 유지할 것으로 보입니다.

비인크립토(BeInCrypto) 또한 CryptoQuant가 추적하는 거래자 온체인 실현 가격이 76,800달러 부근에 있다는 점을 또 다른 저항선으로 보고 있다고 보도했습니다. 이는 비트코인이 현재 현물 가격과 여러 저항 영역 사이에 위치해 있으며, 투자 심리 변화가 더욱 분명해지기 위해서는 이 영역들을 돌파해야 한다는 것을 의미합니다.

더 넓은 시장 상황도 중요합니다. 비트코인은 약 50% 하락했지만, 이는 과거 약세장 하락폭보다는 완만한 수준입니다. 1분기는 3개월 연속 하락세를 기록하며 2018년 이후 가장 부진한 1분기로 마무리되었지만, 4월 반등으로 가격이 상승했습니다.

일부 고래 투자자들이 강세장에서 매도에 나섰지만, 거래소 잔고는 반대 방향으로 움직였습니다. 크립토퀀트의 애널리스트 아랍 체인은 바이낸스의 비트코인 ​​보유량이 이번 주 약 61만 9천 달러 (비트코인(BTC) 까지 떨어져, 앞서 보도한 바와 같이 2025년 10월 이후 최저치를 기록했다고 밝혔습니다.

이러한 하락세는 올해 초 외환보유액이 증가한 이후 지속적인 자금 유출을 시사합니다. 외환보유액 감소는 특히 새로운 기관 투자 수요와 맞물릴 경우 즉시 공급 가능한 자금을 줄일 수 있습니다.

지난주 비트코인 ​​ETF는 25,600 비트코인(BTC) 추가하며 총 보유량을 5개월 만에 최고치에 근접시켰습니다. 이러한 지지에도 불구하고 비트코인 ​​가격은 ETF 매수, 거래소 자금 유출, 고래 투자자의 매도 등이 얽히면서 74,800달러 부근에서 변동성을 보였습니다.