저자: 137Labs
2026년 1분기, 암호화폐 시장은 반등하지 못하고 2025년 말부터 시작된 하락세를 더욱 악화시키며 뚜렷한 "약세장"에 진입했습니다. 긴축적인 거시경제 환경과 지정학적 갈등이라는 이중고 속에서 베어장 (Bear Market) 산업 전체는 뚜렷한 위축과 구조조정 양상을 보였습니다.
이번 분기를 한 문장으로 요약하자면 다음과 같습니다.
시장은 단순히 하락하는 것이 아니라, 재편되고 있습니다.
I. 전반적인 시장 상황: 하락세는 단지 하나의 증상일 뿐이며, 핵심 문제는 "성장 동력 상실"입니다.
2026년 1분기에 암호화폐 시장의 총 시총 크게 감소했습니다.
- 총 시총2조 4천억 달러 로 감소했습니다.
- 한 분기 만에 약 20% 감소했습니다.
- 2025년 10월 최고점과 비교하면 전체적인 하락폭은 약 45%에 달합니다.
이는 2분기 연속 하락세를 의미합니다.
더욱 중요한 것은, 이러한 감소세가 주로 1월 중순부터 2월 초까지의 짧은 기간에 발생했다는 점입니다.
주요 촉발 요인은 케빈 워시의 연준 의장 지명이었는데, 시장은 이를 향후 통화 정책에서 보다 매파적인 기조(금리 인상/유동성 긴축)를 보일 가능성으로 해석했습니다.
시장 상황의 변화
이번 분기 동안 주목할 만한 특징이 나타났는데, 바로 시장이 횡보세를 보였다는 점입니다.
지정학적 갈등(예: 이라크 전쟁)이 발생했을 때조차도 급격한 변동은 없었습니다.
참고: 공황 매도는 진정되었지만 자금이 아직 돌아오지 않았습니다.
거래 활동도 함께 감소했다.
- 일평균 거래량은 약 1,178억 달러로 감소했습니다.
- 전월 대비 27% 하락
이는 다음을 의미합니다.
시장은 하락세일 뿐만 아니라 "점점 더 조용해지고" 있습니다.
II. 스테이블코인: 베어장 (Bear Market) 에서의 "유동성 앵커"
전반적인 시장 위축 상황에서 스테이블코인은 완전히 다른 특징을 보입니다.
- 총 규모는 기본적으로 3099억 달러 수준을 유지해 왔습니다.
- 약 0.5% 정도의 소폭 증가에 불과합니다.
이것이 시사하는 바는 매우 중요합니다. 스테이블코인은 리스크 자산이라기보다는 시장에서 자금을 모으는 "항구" 역할을 하게 될 것입니다.
구조적 변화: 자금이 재분배되고 있습니다
1) 테더의 첫 공급량 감소가 발생했습니다.
- 약 1.6% 감소했습니다.
- 시장 점유율은 여전히 59%로 높은 수준을 유지하고 있습니다.
이는 2022년 이후 처음으로 나타난 의미 있는 감소세입니다.
참고: 일부 자금이 암호화폐 생태계에서 인출되고 있습니다.
2) USD 코인은 계속해서 성장하고 있습니다.
- 약 2.4% 성장
이는 보다 규정을 준수하고 투명한 스테이블코인이 인기를 얻고 있음을 나타냅니다.
3) 신규 플레이어의 급속한 증가
미국 달러, 1달러 및 기타 통화는 30% 이상의 성장률을 보였습니다.
자연:
스테이블코인 경쟁은 제품과 생태계 모두에 의해 주도되는 단계에 접어들었습니다.
III. 거시 자산 비교: 암호화폐 자산, 모멘텀 크게 약화
이번 분기의 가장 주목할 만한 점은 코인업계 내에 있는 것이 아니라, 오히려 모든 자산군에 걸쳐 나타나는 현상입니다.
원자재 가격 급등
- 원유 가격이 76.9% 상승했다.
- 금값이 8.1% 상승했다.
이유:
- 미국과 이란 간의 갈등은 공급 차질을 초래했다.
- 전 세계적인 위험 정서 심화되고 있다
암호화폐 자산은 크게 뒤처져 있습니다.
- 비트코인 가격이 22% 하락했습니다.
- 나스닥 지수는 약 7.1% 하락했습니다.
- S&P 500 지수는 약 4.8% 하락했습니다.
결론은 아주 명확합니다.
위험 회피적인 환경에서 암호화폐 자산은 "안전 자산"으로 여겨지지 않습니다.
동시에:
미국 달러 지수(DXY)는 소폭 상승했다.
예시:
자금이 암호화폐가 아닌 "전통적인 안전자산"으로 다시 흘러가고 있습니다.
IV. 거래소: 전반적인 활동 감소
중앙화 거래소(CEX)
- 총 거래량: 2조 7천억 달러
- 전월 대비 감소율: 39.1%
주요 현상:
- 1월에도 높은 수준을 유지했습니다.
- 그 이후로도 계속 감소했다.
- 3월에는 거의 2년 만에 최저치로 떨어졌습니다.
거래소 환경
- 바이낸스가 37%로 1위를 유지하고 있습니다.
- MEXC 2차(10%)
- HTX의 하락폭이 가장 컸습니다.
자연:
베어장 (Bear Market) 에는 승자가 없습니다. 단지 "덜 떨어지는" 사람과 "더 많이 떨어지는" 사람이 있을 뿐입니다.
탈중앙화 거래소(DEX)
솔라나는 계속해서 선두를 유지하고 있습니다.
시장 점유율: 30.6%
거래량은 감소했지만 여전히 1위를 차지하고 있습니다.
경쟁 환경의 변화
BNB 스마트 체인: 두 번째
이더리움: 3위였지만 3월에 솔라나를 추월했습니다.
경향:
주요 블록체인 간의 경쟁이 심화되고 있으며, 한쪽의 일방적인 지배가 아닌 양상을 보이고 있습니다.
새로운 블록체인들이 서서히 모습을 드러내고 있다.
모나드가 톱 10에 진입했습니다.
예시:
베어장 (Bear Market) 인프라 확보를 위한 경쟁은 계속된다.
다섯째, 가장 흥미로운 변화는 온체인"석유 거래"가 시작된다는 점입니다.
하이퍼리퀴드
중요하지만 쉽게 간과되는 추세는 상품 거래가 블록체인 상에서 이루어지기 시작했다는 점입니다.
데이터 성능
- 상품 무기한 계약은 전체 포지션 의 약 30%를 차지합니다.
- 원유 거래 수요 폭발
- 일일 거래량은 한때 비트코인의 거래량을 넘어선 적도 있었습니다.
기본 메커니즘
HIP-3 제안은 주식, 금, 원유 등 자금을 스테이킹 누구나 계약을 발행할 수 있도록 허용합니다.
이는 암호화폐 시장이 "24시간 글로벌 거래소"로 변모하고 있음을 의미합니다.
VI. 진정한 핵심 결론
1) 시장은 "방어 모드"에 진입했습니다.
스테이블코인으로 유입되는 자금
투자자들이 거래량을 줄였다
리스크 선호도 감소
2) 암호화폐는 "독립적인 시장 데이터"를 잃게 된다.
더 이상 독자적으로 상승하지 않음
거시경제적 요인의 영향을 분명히 받습니다.
자연:
암호화폐는 글로벌 금융 시스템의 일부가 되었습니다.
3) 거래 행태의 변화
추측이 줄어들었다
실질적인 필요성 증가 (예: 상품 거래)
4) 새로운 이야기가 형성되고 있다
과거: NFT, 밈, AI
현재: 스테이블코인, RWA, 온체인 상품 거래
요약하다
2026년 1분기, 암호화폐 시장은 반등하지 못했습니다. 오히려 거시경제적 압력과 지정학적 갈등의 복합적인 영향으로 공식적으로 "구조적 베어장 (Bear Market)"에 진입했습니다.
자금이 리스크 자산에서 빠져나가 스테이블코인과 실물 자산 매핑으로 이동하고 있으며, 거래 활동은 계속 감소하는 가운데 온체인 인프라는 조용히 진화하고 있습니다.
이는 단순한 경기 침체가 아니라, 암호화폐 산업이 "투기 시장"에서 "금융 인프라"로 전환하는 중요한 전환점과 같습니다.
