작성자: 지아 환, 체인캐처
스테이블코인은 오랜 세월 동안 그 자리를 찾기 위해 노력해 왔습니다.
초기에 스테이블코인은 단순히 거래 수단, 즉 거래소 간 달러 이체 수단에 불과했습니다. 이후 소비보다는 보유하는 저축 수단으로 발전했고, 이제 데이터는 새로운 방향을 제시합니다. 스테이블코인이 점차 핵심 금융 인프라로 자리매김하고 있는 것입니다.
다음 9개의 차트는 이러한 추세를 이끄는 요인들을 보여줍니다.
규제는 시장 성장을 가속화했습니다.
스테이블코인 시대의 상당 기간 동안 규제 불확실성으로 인해 기관 투자자들의 참여가 제한적이었습니다. 이후 GENIUS 법안이 규제 명확성을 가져왔습니다. 이 법안이 스테이블코인 트렌드를 만들어낸 것은 아니지만, 확실히 그 속도를 가속화했습니다.
미국에서는 GENIUS 법안을 통해 최초의 연방 차원 스테이블코인 발행 프레임 마련되었습니다. 이러한 변화는 데이터에서 확연히 드러납니다. 법안 통과 이전에도 조정 거래량은 여러 분기 연속 증가세를 보였지만, 법안 통과 이후 증가세가 더욱 가속화되어 2026년 1분기에는 약 4조 5천억 달러에 달했습니다.
유럽의 규제 프레임 인 암호화자산시장법(MiCA)은 좀 더 복잡한 상황을 보여줍니다. 2024년 말 이 법이 전면 시행되자 여러 주요 거래소 규정 준수를 위해 USDT를 철수, 이로 인해 비달러 스테이블코인 거래량이 급증하여 한때 400억 달러를 넘어섰습니다.
이후 거래량은 MiCA 시행 이전 기준치 이상인 월 약 150억 달러에서 250억 달러 수준에서 안정화되었습니다. 규제는 이전에는 사실상 존재하지 않았던 비달러 스테이블코인에 대한 지속적인 시장을 창출했습니다.
스테이블코인 관련 사업 활동이 증가하고 있습니다.
아마도 가장 주목할 만한 구조적 변화는 사람들이 스테이블코인을 실제로 사용하는 방식에 있을 것입니다.
거래량 측면에서 C2C(소비자 대 소비자) 거래는 다른 모든 범주를 압도적으로 능가하여 2025년에는 7억 8,950만 건의 거래가 발생할 것으로 예상됩니다. 그러나 소비자-기업 간 스테이블코인 거래는 가장 빠른 성장세를 보이며 2025년에는 2억 8,460만 건에 달할 것으로 전망되는데, 이는 2024년의 1억 2,490만 건에서 두 배 이상(128%) 증가한 수치입니다.
스테이블코인 카드 인프라 데이터는 이러한 추세를 잘 보여줍니다.
Rain 플랫폼으로 지원되는 스테이블코인 카드 프로젝트(Etherfi Cash, Kast, Wallbit 등 포함)의 월별 담보 예치금은 2024년 11월 거의 0에서 2026년 초에는 월 3억 달러 이상으로 증가했습니다. 이는 스테이블코인의 직접 지출이 아닌 소비를 담보로 한 것이지만, 이러한 추세는 주목할 만합니다. 스테이블코인 관련 상업 활동이 증가하고 있다는 것을 보여줍니다.
스테이블코인 유통 속도가 가속화되고 있습니다.
각 달러 스테이블코 공급량 의 공급 회전율이 증가하고 있습니다.
2024년 초부터 스테이블코인의 유통 속도(즉, 월간 거래량 대비 공급량 의 조정 비율)는 2.6배에서 6배로 거의 두 배 가까이 증가했습니다. 이러한 유통 속도 증가는 스테이블코인 거래 수요가 신규 발행량을 초과하고 있으며, 기존 공급량 수요를 따라잡기 위해 더 많은 노력을 기울여야 함을 의미합니다.
이는 진정한 결제 네트워크의 특징입니다. 기본 자금이 단순히 보유되는 것이 아니라 실제로 사용되고 있다는 점입니다.
스테이블코인 거래량 증가는 결제 활동 증가를 반영합니다.
스테이블코인 거래의 대부분을 차지하는 거래 건수, 자금 흐름 및 거래소 메커니즘을 제외하더라도 작년 한 해 동안 여러 주체 간에 이루어진 총 결제액은 여전히 3,500억 달러에서 5,500억 달러 사이로 추산됩니다.
거래량 측면에서 볼 때, 기업 간 거래(B2B)가 스테이블코인 결제 시장을 지배하고 있습니다(규모를 고려하면 당연한 결과입니다). 하지만 소비자 간 직접 결제(C2C) 및 가맹점과의 거래와 같은 다른 부문도 빠르게 성장하고 있습니다.
현재 스테이블코인 결제는 특정 지역에 집중되어 있습니다.
지리적으로 볼 때, 스테이블코인 결제 활동은 고르게 분포되어 있지 않습니다.
거래량의 거의 3분의 2는 아시아에서 발생했으며, 주로 싱가포르, 홍콩, 일본에 집중되어 있었습니다.
북미는 약 4분의 1을 차지합니다. 유럽은 약 13% 점유비율. 중남미와 아프리카를 합쳐도 10억 달러 미만으로 매우 작은 비중을 차지합니다.
이는 단순히 국경 간 결제에 관한 것이 아니라, 지역 통화가 세계적인 흐름 속에서 작동하는 것에 관한 것이기도 합니다.
달러화 이외의 스테이블코인 개발은 유럽에만 국한되지 않고, 다양한 요인에 힘입어 신흥 시장에서도 나타나고 있습니다.
브라질은 대표적인 사례입니다. 브라질 헤알화에 연동되는 스테이블코인인 BRLA는 2023년 초 거의 0에 가까웠던 월간 거래량이 2026년 초에는 약 4억 달러까지 급증했습니다. PIX 즉시 결제 네트워크에 대한 접근성이 BRLA의 확산을 가속화했습니다.
스테이블코인은 흔히 국경을 넘나드는 도구로 묘사되지만, 실제로 국경을 넘나드는 활동의 비중은 증가하는 것이 아니라 상승 하고 있습니다.
국내 거래( 동일 국가/지역 내 스테이블코인 이체)는 2024년 초 전체 결제의 약 절반에서 2026년 초에는 거의 4분의 3으로 증가했습니다. 이는 무엇을 의미할까요? 스테이블코인은 송금이나 외환 수단으로서의 역할을 넘어, 글로벌 인프라에서 작동하는 지역 결제 수단으로 자리매김했음을 보여줍니다.
이러한 모든 요소를 종합해 보면 명확한 그림이 드러나지만, 대부분의 사람들이 예상했던 것과는 다릅니다. 많은 사람들은 스테이블코인이 국경 간 거래에만 집중될 것이라고 생각했지만, 오히려 점점 더 지역화되고 있습니다.
미국 달러는 여전히 대다수 스테이블코인의 기준 통화이지만, 스테이블코인이 단순히 미국 달러의 수출품은 아닙니다. 유로화나 브라질 헤알화에 기반한 현지 통화 스테이블코인과 같은 비달러화 스테이블코인이 점점 더 인기를 얻고 있습니다.
개인 간(C2C) 스테이블코인 전송이 다른 유형의 결제 흐름보다 훨씬 많지만, 점점 더 많은 사용 사례가 일상적인 소비(C2B)로 이동하고 있습니다.
분기별 데이터는 스테이블코인이 보편적인 결제 인프라로 진화하고 있다는 추가적인 증거를 제공합니다. 스테이블코인은 글로벌하게 설계되었지만, 실제로는 점점 더 지역화되고 있습니다.
아직 초기 단계이지만, 이 시스템의 형태는 점차 명확해지고 있습니다.
