암호화폐 파생상품: 분석 보고서 – 18주차

BlockScholes 에서 제공하는 암호화폐 파생상품 시장 주간 요약입니다.

핵심 통찰:

이달 들어 16% 상승한 비트코인 (비트코인(BTC) 은 미국과 이란 전쟁 발발 이후 최고치를 경신했습니다. 9일 연속 현물 ETF 자금 유입과 스트래티지(Strategy)의 28억 달러 규모 매수세에 힘입어 비트코인(BTC) 7만 9천 달러를 돌파하며 12주 만에 최고치를 기록했습니다. 비트코인(BTC) 와 이더리움(ETH) 의 블록-숄즈 위험 선호 지수 (블록 -Scholes' Risk Appetite Index)는 0.5에 근접했는데, 이는 일반적으로 강세장을 나타내는 영역입니다. 그러나 현물 시장의 상승세에도 불구하고 파생 상품 시장은 여전히 ​​상승세를 뒷받침하지 못하고 있습니다. 펀딩 금리는 아직 의미 있는 플러스로 전환되지 않았으며, 25-델타 스큐는 풋옵션 쪽으로 기울어져 있습니다. 과거 20일 동안 현물 가격이 15~16% 상승했을 경우 비트코인(BTC) 와 이더리움(ETH) 7일 만기 옵션에서 콜옵션 스큐가 1~2% 상승하는 추세를 보였습니다. 한편, 내재 변동성은 계속해서 하락세를 보이며 7일 만기 ATM 이더리움(ETH) 내재 변동성은 4월 고점 대비 20포인트 떨어졌습니다.

블록 스콜스 비트코인(BTC) 위험 감수 지수

블록 스콜스 이더리움(ETH) 위험 감수 지수

1개월 만기 ATM 내재 변동성

비트코인(BTC) 옵션

비트코인(BTC) SVI ATM 내재 변동성 – 프론트엔드 에 힘입어 내재 변동성이 지속적으로 하락하여 양의 기울기를 갖는 기간 구조를 형성하고 있습니다.

비트코인(BTC) 25-델타 리스크 리버설 – 현물 가격이 12주 최고치에 근접했음에도 불구하고, 옵션 시장은 여전히 ​​외가격 풋옵션에 프리미엄을 부여하고 있습니다. 4월 들어 중순에 7만 8천 달러를 돌파하며 단기 콜옵션 편향이 일시적으로 나타났지만, 그마저도 오래 지속되지는 않았습니다.

이더리움(ETH) 옵션

이더리움(ETH) SVI ATM 내재 변동성 – 단기 변동성은 이달 들어 최고치인 71%에서 하락하여 현재 50% 부근에서 거래되고 있습니다.

이더리움(ETH) 25-델타 리스크 리버설 – 비트코인(BTC) 와 유사하게, 이더리움(ETH) 변동성 추세는 일시적으로 콜 옵션 쪽으로 기울었지만, 지난주에는 풋 옵션 거래가 우세한 횡보세를 보였습니다.

시장 복합 변동성 표면

CeFi 복합 – 비트코인(BTC) SVI – 9:00 UTC 스냅샷.

CeFi 컴포지트 – 이더리움(ETH) SVI – UTC 9:00 스냅샷.

거래소 간 변동성 스마일

비트코인(BTC) SVI, 30일 테너 – UTC 9시 스냅샷.

이더리움(ETH) SVI, 30일 테너 – UTC 9:00 스냅샷.

고정 만기 변동성 스마일

비트코인(BTC) SVI, 30일 테너 – UTC 9시 스냅샷.

이더리움(ETH) SVI, 30일 테너 – UTC 9:00 스냅샷.

부인 성명

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저자(들)

감사합니다

앤드류 멜빌과 타비브 라만, 블록 스콜스

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