CLARITY 법안의 스테이블코인 수익률 관련 최종 조항이 공개되었으며, 이 조항은 암호화폐 플랫폼이 더 이상 스테이블코인 보유만으로 은행식 수동 수익을 제공할 수 없다는 점을 명확히 하고 있습니다. 결제나 이체와 같은 실제 온체인 활동과 연동된 보상은 여전히 허용됩니다.
톰 틸리스(공화당, 노스캐롤라이나주) 상원의원과 앤젤라 올스브룩스(민주당, 메릴랜드주) 상원의원은 금요일 저녁, 수개월간 교착 상태를 빚어왔던 디지털 자산 시장 투명성 법안(Digital Asset Market Clarity Act)에 대한 최종 합의안을 마련했습니다 . 펀치볼 뉴스(Punchbowl News)가 이 합의 소식을 처음 보도했으며, 합의안 전문은 X에도 공개되었습니다.
CLARITY 법안의 최종 보상 조항이 공개되었습니다.
— 파리야르 시르자드 🛡️ (@faryarshirzad) 2026년 5월 1일
우리는 이 과정 내내 분명히 밝혀왔습니다. 이 논쟁의 상당 부분은 실제 증거가 아닌 상상 속의 위험에 기반했으며, 암호화폐가 실제로 어떻게 작동하는지에 대한 제대로 된 이해에 바탕을 둔 것도 아니었습니다.
그럼에도 불구하고 암호화폐 업계는 다음과 같은 모습을 보였습니다… https://t.co/XoQ7Zp1Y39
이번 합의는 상원 은행위원회 심의를 가로막던 마지막 주요 장애물 중 하나를 제거했다는 점에서 의미가 크며, 해당 심의는 5월로 예정되어 있습니다.
새로운 스테이블코인 수익률 관련 용어는 실제로 무엇을 의미하는가?
법안 제 404 조로 명시된 새로운 조항은 법률에서 "대상 당사자"라고 부르는 주체가 두 가지 특정 상황에서 미국 고객에게 어떠한 형태의 이자나 수익도 지급하는 것을 금지합니다.
- 스테이블코인 보유와 관련해서만
- "이자 지급 은행 예금에 대한 이자 또는 수익 지급과 경제적 또는 기능적으로 동일한" 모든 방식
쉽게 말해, 암호화폐 거래소는 은행이 예금 잔액에 대해 이자를 지급하는 것처럼 사용자가 단순히 계정에 스테이블코인을 보유하는 것만으로 보상을 제공할 수 없습니다.
이 법안은 "대상 당사자"를 디지털 자산 서비스 제공업체와 그 계열사로 정의합니다. 이미 도널드 트럼프 대통령이 2025년 7월 18일에 서명한 스테이블코인법인 GENIUS 법 에 따라 직접 이자 지급이 금지된 허가된 스테이블코인 발행사와 등록된 외국 발행사는 제외됩니다 .
$GENIUS 법안이란 무엇이며, 왜 여기서 중요한가요?
GENIUS 법안은 미국에서 최초로 결제용 스테이블코인 발행자를 위한 연방 차원의 법적 틀을 마련했습니다. 이 법안은 발행자에게 지급준비금 요건, 상환 의무, 자금세탁 방지 규정을 부과했습니다. 또한 스테이블코인 발행자가 보유자에게 직접 이자를 지급하는 것을 금지했습니다.
하지만 GENIUS 법안에는 한 가지 허점이 있었습니다. 거래소나 제3자 계열사가 스테이블코인 보상 프로그램을 어떻게 활용할 수 있는지에 대해 명확하게 규정하지 않았던 것입니다. 은행들은 이러한 허점을 지적하며 CLARITY 법안에서 이를 보완할 것을 강력히 요구했습니다. 새로운 수익률 관련 조항은 바로 이러한 요구에 대한 응답입니다.
어떤 보상이 여전히 허용되나요?
이 금지 조항은 본문에서 "진정한 활동 또는 진정한 거래"라고 부르는 것과 연계된 보상에는 적용되지 않습니다. 이는 단순히 자산을 보유하는 것이 아니라 플랫폼을 실제로 사용하는 것과 연계된 인센티브를 의미합니다.
본문은 증권거래위원회, 상품선물거래위원회, 재무부 장관에게 1년 이내에 허용되는 활동의 비포괄적인 목록을 정의하는 규칙을 공동으로 발표하도록 지시합니다. 해당 목록에는 다음이 포함될 것으로 예상됩니다.
- 결제 및 이체
- 시장 조성
- 스테이킹 및 거버넌스 참여
- 로열티 프로그램
암호화폐 기업들에게 주목할 만한 양보로, 이 법안은 허용된 활동 기반 보상이 "잔액, 기간, 보유 기간 또는 이들의 조합을 기준으로 계산될 수 있다"고 명시하고 있습니다. 이러한 문구는 플랫폼이 사용자의 보유 금액과 보유 기간을 고려할 수 있도록 유연성을 제공하며, 단 보상이 적격 활동과 연관되어 있어야 합니다.
한 업계 관계자는 이를 '매수 후 보유' 모델에서 '매수 후 사용' 모델로의 전환이라고 설명했지만, 실제로 어떻게 전개될지는 규제 제정 과정에 크게 좌우될 것이다.
코인베이스가 이 분쟁의 중심에 선 이유는 무엇일까요?
이번 협상에서 코인베이스는 단일 기업 중 가장 큰 상업적 노출을 보였습니다. 이 거래소는 2025년에 13억 5천만 달러의 스테이블코인 수익을 올렸다고 보고했는데, 이 중 상당 부분은 서클과의 USDC 파트너십을 통한 분배금과 관련이 있습니다.
해당 거래소는 이전 버전의 수익률 관련 조항에 대한 지지를 철회했고, 이로 인해 상원 은행위원회는 1월로 예정됐던 심의를 막판에 취소했습니다. 3월 말에 공개된 두 번째 초안 역시 부결되면서 서클의 주가는 단 하루 만에 약 20% 하락했습니다.
코인베이스 CEO 브라이언 암스트롱은 금요일 합의 이후 X에 "가격을 올려라"라는 글을 올렸습니다 . 최고 정책 책임자 파리야르 시르자드는 업계가 "미국인들이 암호화폐 플랫폼과 네트워크의 실제 사용량을 기반으로 보상을 받을 수 있는 능력"을 보호했다고 말했습니다.
최고 법률 책임자인 폴 그레왈 은 최종 조항이 활동 기반 보상을 유지하며 "어떠한 반대의 근거도 되어서는 안 된다" 고 덧붙이며 , 이전 논쟁의 상당 부분이 암호화폐 보상 프로그램의 작동 방식에 대한 오해에서 비롯되었지만 실제 작동 방식과는 동떨어진 것이었다고 주장했습니다.
수개월간 백악관과 상원 회의실에서 논의된 끝에 분명해진 것은, 공개 토론에서 위험성을 과장하고 본질을 간과했다는 점입니다. 이번 결과는 암호화폐 플랫폼과 네트워크에서의 실제 참여에 기반한 활동 보상을 유지하는 것으로, 이는 은행 로비의 주장과 일맥상통합니다. https://t.co/9l56B8A1gY
— 폴 그레왈 (@iampaulgrewal) 2026년 5월 1일
위반 시 어떤 처벌이 내려지나요?
수확량 금지 조항 외에도 새로운 법규에는 여러 가지 시행 메커니즘이 포함되어 있습니다.
- 재무부가 위반 건당 최대 500만 달러의 민사 벌금을 부과할 수 있습니다.
- 스테이블코인을 투자 상품, FDIC 보험 대상 또는 미국의 전폭적인 신뢰와 보증을 받는 상품으로 표현하는 것을 금지합니다.
- 기업이 제한된 보상을 계열사를 통해 우회하는 것을 방지하기 위한 탈세 방지 조항
재무부와 상품선물거래위원회(CFTC)는 법률 제정 후 1년 이내에 관련 규정을 발표해야 하며, 연방준비제도, 통화감독청(OCC), 연방예금보험공사(FDIC), 전국신용조합관리국(NCUA) 및 재무부는 스테이블코인 도입이 국채 수익률과 은행 예금 규모에 미치는 영향에 대해 2년 이내에 공동으로 의회에 보고해야 합니다.
모두가 타협안을 지지하는 건가요?
완전히 그렇지는 않습니다. 암호화폐 혁신 위원회의 지 김은 이러한 제한이 GENIUS 법안에서 요구하는 수준을 "훨씬 넘어선다"며 소비자들의 참여 동기를 저해할 수 있다고 경고했습니다. 그는 또한 전 세계 암호화폐 활동의 대부분이 이미 미국 외 시장에서 이루어지고 있다는 점을 고려할 때 미국의 경쟁력에 대한 우려도 제기했습니다.
미국소비자연맹의 코리 프레이어는 해당 규정 문구가 규제 당국에 적격 활동으로 간주되는 사항을 정의하는 데 있어 어느 정도 재량권을 부여하고 있으며, 이는 기관의 해석에 따라 새로운 가능성을 열어주거나 닫아버릴 수 있다고 지적했습니다.
블록체인 협회와 디지털 상공회의소는 모두 해당 법안의 공개를 환영하며, 이는 보다 광범위한 CLARITY 법안 심의를 향한 한 걸음이라고 평가했습니다.
CLARITY 법안은 앞으로 어떻게 될까요?
스테이블코인 수익률 관련 합의가 CLARITY 법안 통과가 임박했음을 의미하는 것은 아닙니다. 토큰 경제, 탈중앙화 금융 보호, 소프트웨어 개발자 책임 등 여러 조항이 아직 해결되지 않은 상태입니다.
팀 스콧 상원 은행위원회 위원장은 법안이 심의 단계로 넘어가기 위해서는 공화당 의원들의 전폭적인 지지가 필요하다고 밝혔습니다. 이제 공화당의 지지 확보 가능성이 높아짐에 따라, 5월에 심의 회의를 개최하는 것이 단기적인 목표가 되었습니다.
수정안이 통과되더라도, 해당 법안은 상원 전체 회의를 통과해야 하고, 하원 법안과의 조율 과정을 거쳐야만 법률로 제정될 수 있습니다.
결론
최종 확정된 CLARITY 법안의 스테이블코인 수익률 관련 조항은 스테이블코인 보유에 대한 은행 예금과 유사한 수동적 수익을 금지하는 동시에 플랫폼의 실제 사용에 연동된 보상을 보호합니다. 이 법안은 증권거래위원회(SEC), 상품선물거래위원회(CFTC), 재무부에 관련 규정 제정 권한을 부여하고, 위반 건당 최대 500만 달러의 민사 벌금을 부과하며, 2년 이내에 스테이블코인 도입에 대한 의회 보고서를 제출하도록 요구합니다. 5월로 예정된 상원 은행위원회 심의가 다음 단계로 예정되어 있지만, CLARITY 법안의 여러 조항은 여전히 협상 중입니다.
펀치볼 뉴스 보도 : 볼트: 틸리스-앨소브룩스, 스테이블코인 수익률 관련 합의 확정
포브스 보도 : 틸리스와 올소브룩스, 명확성 법안의 스테이블코인 수익률 관련 합의 도출
CoinDesk 보도 : 클래리티 법안 조항에 따라 암호화폐 기업은 스테이블코인 보상을 제공하는 동시에 은행 수익은 보호됩니다.
더 블록(The Block) 보도 : 코인베이스, 클래리티 법안(Clarity Act) 스테이블코인 수익률 관련 합의 도출…오랫동안 교착 상태에 빠졌던 상원 심의 통과에 길이 열렸다고 밝혀
