불리쉬(BLSH)는 주식 명의개서 대행 및 주주 서비스 회사인 에퀴니티를 42억 5천만 달러에 인수하기로 합의했습니다. 이번 인수를 통해 전통적인 시장 인프라의 핵심 부분을 자사의 디지털 자산 플랫폼에 통합하고 토큰화된 증권 분야로의 진출을 확대할 계획입니다.
이번 거래를 통해 코인데스크의 모회사인 불리쉬는 규제 대상 이체 대행사로서 기존의 토큰화, 거래 및 시장 인프라 기능 외에도 상장 기업에 필요한 기능을 확보하게 되었습니다.
에퀴니티는 2,500개 이상의 회사와 2천만 명의 주주에 대한 기록을 유지하고 연간 약 5천억 달러 규모의 지급을 처리하며, 실질적으로 주식 소유권에 대한 기록 시스템 역할을 합니다.
두 회사는 합병을 통해 토큰 설계, 발행, 규정 준수, 등록 및 2차 거래를 포괄하는 엔드투엔드 플랫폼을 제공하는 것을 목표로 하며, 이는 불리쉬가 블록체인 기반 자본 시장의 핵심적인 공백으로 보고 있는 '토큰화된 자산을 위한 전송 대행 기관의 부재' 문제를 해결하기 위한 것입니다.
불리쉬의 CEO인 톰 팔리는 보도자료에서 "토큰화는 자본 시장 운영 방식에 있어 세대에 한 번 있을 법한 변화이며, 향후 25년간을 지배할 핵심 인프라 트렌드"라고 밝혔습니다.
"기관 투자자 규모의 광범위한 도입을 위해서는 세 가지가 필요합니다. 바로 엔드투엔드 토큰화 서비스, 단일 통합 원장, 그리고 대규모 발행자 관계입니다. 이 조합은 이 세 가지를 모두 제공하며, 이를 통해 우리는 토큰화된 증권으로의 전환을 선도할 수 있는 독보적인 위치에 있다고 생각합니다."라고 그는 덧붙였습니다.
이번 계약은 전통적인 금융 서비스 제공업체들이 증권 토큰화에 지속적으로 투자하는 가운데 이루어졌습니다. 최근 블랙록이 투자한 시큐리티즈(Securitize)와 컴퓨터쉐어(Computershare)는 70조 달러 규모의 미국 주식 시장 일부를 토큰화된 주식 형태로 블록체인에 연동시키겠다고 발표했는데, 이는 전통적인 인프라를 블록체인 기반 시스템에 더욱 가깝게 만드는 움직임입니다.
인수합병 물결
Bullish의 Equiniti 인수 또한 기업들이 완전한 금융 인프라를 구축하기 위해 경쟁하면서 암호화폐 업계를 휩쓸고 있는 광범위한 통합 물결 속에서 이루어졌습니다.
피치북(Pitchbook) 데이터에 따르면, 2022년에서 2023년 사이에 잠시 주춤했던 인수합병(M&A)은 2025년에 260건 이상의 거래가 성사되어 총 86억 달러 규모에 달하며 급격히 반등했습니다. 이는 전년 대비 약 4배 증가한 수치로, 명확해진 규제와 기관 투자자들의 관심 증가에 힘입은 결과입니다.
기업들은 자산 수탁, 결제, 토큰화, 파생상품 등과 같은 분야의 역량 격차를 해소하기 위해 인수합병을 점점 더 많이 활용하고 있으며, 대기업들은 유통망과 규제 준수를 확대하기 위해 소규모 기업들을 흡수하고 있습니다. 크라켄의 규제 대상 파생상품 진출부터 문페이의 결제 인프라 사업 확장까지 주목할 만한 거래들은 투기적 투자에서 벗어나 수직적 통합과 지속 가능한 수익 모델로의 전환을 보여주고 있으며, 이러한 추세는 2026년까지 계속될 것으로 예상됩니다.
이번 계약을 통해 작년에 상장한 불리쉬는 기존 주식 인프라를 블록체인 시스템과 연결하여 실시간 주주 명부 확인, 자동화된 기업 활동, 빠른 결제 등의 기능을 구현하고, 특히 미국 이외 지역 투자자들을 위해 토큰화된 주식의 유동성을 지원할 수 있게 되었습니다.
42억 5천만 달러 규모의 에퀴니티 인수 거래는 코인베이스의 데리빗(Deribit) 29억 달러 인수와 크라켄의 닌자트레이더 15억 달러 인수 거래를 넘어 암호화폐 관련 거래 중 역대 최대 규모에 속할 것입니다. 이러한 규모는 암호화폐 M&A가 단순한 거래소 인수에서 벗어나 규제된 금융 인프라를 둘러싼 경쟁으로 변모했음을 보여줍니다.
Bullish는 Equiniti 인수 이전에 2023년 Digital Currency Group으로부터 CoinDesk를 인수하며 거래 사업과 더불어 미디어, 데이터 및 지수 서비스 분야에 진출했습니다. 2024년에는 영국 규제를 받는 벤치마크 관리업체이자 디지털 자산 데이터 및 지수 솔루션 분야의 선두 기업 중 하나인 CCData도 인수했습니다.
에퀴니티 인수 건은 규제 당국의 승인을 거쳐 2027년 초에 완료될 것으로 예상됩니다.
골드만삭스는 불리쉬의 재무 자문 역할을 맡았으며, 에버코어와 FT 파트너스는 2021년부터 에퀴니티의 창립 투자자인 시리스 자본 자문을 담당했습니다.
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