파리에 본사를 둔 사물인터넷(IoT) 반도체 제조업체 세콴스 커뮤니케이션즈는 2026년 1분기에 비트코인 1,025개를 매각하여 디지털 자산 보유량을 거의 절반으로 줄였습니다. 이는 매출 감소와 야심차게 시작했지만 오히려 부담으로 작용하게 된 트레져리 전략으로 인한 손실 증가에 대처하기 위한 조치였습니다.
이번 매각으로 세콴스의 비트코인 보유량은 2025년 말 기준 2,139 비트코인(BTC) 에서 4월 30일 기준 1,114 비트코인(BTC) 로 감소했습니다. 이는 불과 1년 전 3,000 BTC를 "장기적인 가치 저장 수단 비트코인 매각입니다.
재정적 압박은 수치에서 확연히 드러납니다. 시퀀스는 3월 31일로 마감된 분기에 610만 달러의 매출을 기록했는데, 이는 전년 동기 810만 달러 대비 24.8% 감소한 수치입니다. 전년 동기 대비 매출 비교는 회사의 취약성을 보여줍니다. 전년 동기에는 퀄컴으로부터의 상당한 라이선스 및 서비스 매출이 포함되었지만, 이번 분기에는 이러한 매출이 발생하지 않아 제품 판매의 근본적인 약점이 드러났습니다.
제품 판매는 전년 동기 대비 45% 증가했지만, 수익성이 높은 라이선스 수익을 저마진 하드웨어 판매가 대체하면서 총마진율은 64.5%에서 37.7%로 하락했습니다. 현금 소진이 심각한 기업 상황에서 이러한 매출 구성 변화는 어려움을 더욱 가중시키고 있습니다.
세콴스의 비트코인 전략은 오히려 부담이 되었다.
조르주 카람 CEO가 한때 재무제표상 자산으로 언급했던 비트코인 보유 자산은 오히려 상당한 손실의 원인이 되었습니다. 이번 분기 영업 손실은 5,050만 달러에 달했는데, 이는 비트코인 보유 자산에 대한 미실현 손상차손 2,930만 달러와 비트코인 매각으로 인한 실현 손실 1,170만 달러 때문입니다.
해당 회사는 비트코인 매각 수익금을 전환사채 상환 및 미국 예탁증권(ADS) 매입 프로그램에 사용했는데, 이는 부채를 줄이기 위한 실용적인 조치이지만 트레져리 전략이 축적에서 청산 으로 전환되었음을 보여주는 사례입니다.
나머지 비트코인 보유량은 대부분 담보로 제공되어 있습니다. 4월 30일 기준 보유량 1,114 비트코인(BTC) 중 817 BTC(현재 보유량의 73%, 6,230만 달러 상당)는 3,590만 달러 규모의 전환사채에 대한 담보로 제공되었습니다. 담보로 제공된 비트코인의 양이 부채 가치를 초과하는 것은 암호화폐의 변동성을 우려하는 대출 기관들이 요구하는 초과 담보화 반영합니다.
남은 부채는 2026년 6월 1일까지 상환될 예정이며, 이후 모든 비트코인은 제한 없이 판매 가능하게 됩니다. Sequans가 해당 자산을 보유할지, 아니면 운영 자금 마련을 위해 계속해서 매각할지는 아직 미지수입니다.
순손실은 5,430만 달러(희석 주당순손실 3.73달러)로, 전년 동기 730만 달러(주당순손실 0.29달러)에 비해 크게 증가했습니다. 손상차손, 주식 기반 보상, 전환사채 관련 회계 조정 등을 제외한 비IFRS 기준으로도 순손실은 2,070만 달러(주당순손실 1.42달러)로 상당한 수준이었습니다.
조르주 카람 CEO는 비트코인 매각을 "재무제표를 단순화하고 강화하기 위한 결정적인 조치"라고 설명하면서 회사의 핵심 사업인 IoT 반도체 사업의 성장세를 강조했습니다.
그는 수주 잔고 증가, 설계 수주 실적 향상, Cat-M, Cat-1bis 및 5G eRedCap 연결 솔루션에 대한 고객 관심 증가, 그리고 드론 및 방위 애플리케이션용 신규 RF 트랜시버에 대한 관심을 언급했습니다.
Sequans의 주가는 지난 6개월 동안 51.5% 하락하여 3.01달러를 기록했는데, 이는 비트코인 전략과 핵심 사업 방향 모두에 대한 투자자들의 회의적인 시각을 반영합니다.
해당 회사는 비트코인을 보유한 상장 기업 중 40위를 차지하고 있으며, Strategy의 818,334 비트코인(BTC) 와 Twenty One Capital의 43,514 비트코인(BTC) 에 비해 크게 뒤처져 있습니다.
이 글은 비트코인 매거진에 처음 게재되었으며, 마이카 짐머만이 작성했습니다. 제목은 "시퀀스, 매출 감소 및 손실 증가로 비트코인 보유량의 절반 매각"입니다.
