MSTR이 지속적인 순손실을 보고하자 세일러는 입장을 바꿔 비트코인은 더 이상 "절대 팔아서는 안 되는 것"이 아니며 결제 수단으로 사용할 수 있다고 밝혔습니다.
글쓴이: 자이 하미드
작성: AididiaoJP, Foresight News
요약
- 세일러는 스트래티지가 회사에 도움이 된다면 보유하고 있는 비트코인 일부를 매각할 수도 있다고 시사했다.
- Strategy는 818,334 BTC를 보유한 상태에서 125억 4천만 달러의 순손실을 기록했다고 발표했습니다.
- 이 회사는 약 15억 달러에 달하는 배당금 및 채무 관련 의무를 보유하고 있습니다.
마이클 세일러는 이제 스트래티지(Strategy)의 비트코인 보유량을 다른 기업 자산과 동일하게 분류합니다. 즉, 회사가 현금이 필요할 때 유용하고 가치 있으며 매각 가능한 자산으로 간주합니다.
이것이 바로 Strategy(MSTR)가 3년 연속 실적 부진을 겪은 진짜 이유입니다. Saylor CEO는 회사가 업무 도움이 된다면 비트코인을 매각할 수도 있다고 직접 밝혔습니다.
이 발언은 5월 5일 스트래티지(Strategy)의 1분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 나왔습니다. 세일러 CEO는 스트래티지의 이익에 부합한다면 비트코인을 매각할 가능성을 배제하지 않겠다고 밝혔습니다. 또한, 회사가 포지션 의 일부를 배당금 지급에 사용할 수도 있으며, 그렇게 할 경우 사전에 시장에 알릴 것이라고 덧붙였습니다.
그의 정확한 말은 다음과 같았습니다.
"시장이 비트코인에 익숙해지고 메시지를 전달하기 위해 배당금 지급용으로 비트코인을 일부 판매할 수도 있습니다. 부동산 개발 회사는 땅을 싸게 사서 비싸게 파는 게 목적이죠. 저희도 비트코인 개발 회사와 비슷합니다."
세일러는 투자자들에게 "비트코인 매각을 통해 배당금 지급을 충당하는 전략을 사용할 수 있다"고 말했다.
MSTR(Strategy Management System)은 여전히 세계 최대 규모의 기업 비트코인 포지션 중 하나를 자랑합니다. 이 회사는 평균 매입 단가 75,537달러, 총 818,334 BTC를 보유하고 있다고 공시했습니다. 이는 엄청난 규모의 투자이지만, 비트코인 가격이 크게 하락할 경우 회사의 재무 상태에 심각한 영향을 미칠 수 있음을 의미합니다.
이 회사는 4분기에 125억 4천만 달러의 순손실을 기록했으며, 약 15억 달러의 배당금 지급 의무를 부담하고 있습니다. 이 금액에는 우선주에 대한 연간 배당금과 채무 이자가 포함됩니다.
Strategy는 달러 보유고를 기준으로 약 18개월 동안 지급 능력을 유지할 수 있습니다. 바로 이 때문에 세일러의 발언이 매우 중요합니다. 그는 잠재적인 비트코인 매도를 공황 매도가 아닌, 회사의 고신용 전략의 일환으로 설명했습니다.
그는 그 계획을 이렇게 요약했습니다. "신용카드로 비트코인을 사고, 가치가 오르면 비트코인을 팔아서 배당금을 받는 겁니다."
시장은 이 발언에 즉각 반응했습니다. 전략(MSTR)은 시간외 거래에서 4% 이상 하락했습니다. 비트코인 또한 몇 시간 동안 유지했던 8만 1천 달러 아래로 떨어졌습니다. 암호화폐 거래자 에게 가장 큰 충격은 바로 이 지점에서였습니다. 비트코인 보유를 중심으로 설립된 회사가 시장에 비트코인 매도를 허용한다고 발표한 것입니다.
2022년 스트래티지 매각과 2026년 회계 충격은 세일러의 발언에 압력을 가했다.
이 회사는 역사상 이미 한 차례 비트코인 판매를 진행한 적이 있습니다. 2022년 12월 22일, 마이크로스트래티지는 704 BTC를 판매하여 약 1,180만 달러를 모금했습니다. 이는 회사의 첫 번째 비트코인 판매였습니다.
해당 매각은 시장이 어려운 한 해를 보낸 후에 이루어졌습니다. 2022년 5월 3일 실적 발표에서 마이크로스트래티지의 CFO인 퐁 레는 비트코인 가격이 2만 1천 달러 근처까지 하락할 경우 회사가 보증금 콜에 직면할 수 있다고 밝혔습니다. 만약 그런 일이 발생하면 회사는 비트코인을 매각하거나 추가 담보를 제공해야 할 것입니다.
비트코인 가격이 2022년 6월 약 20,800달러까지 하락했을 때, 마이크로스트래티지는 보증금 콜을 받지 않았다고 밝혔습니다. 또한, 향후 가격 변동성에 대처할 충분한 자본을 보유하고 있다고 덧붙였습니다.
2025년 11월 말, 다시 압박이 가해졌습니다. 포브스는 스트래티지(MSTR) 주가가 전년 대비 60% 하락하여 시총 490억 달러까지 떨어졌다고 보도했습니다. 같은 기간 비트코인 포지션 약 560억 달러로 평가되었습니다. 시장 분석가들은 스트래티지 CEO 퐁 레가 비트코인 매각 가능성을 언급한 것이 2025년 12월 초 비트코인 가격이 8만 6천 달러 아래로 떨어질 것으로 예상되는 상황과 연관지었습니다.
오늘 퐁은 다음과 같이 말했습니다.
"저희는 향후 비트코인을 매각하는 방안을 고려하고 있습니다. 미국 달러로 매입하거나 비트코인을 채무 전환하는 등, 주당 비트코인 가치에 유리한 시점에 매각할 것입니다. 회사의 이익에 부합할 때 비트코인을 매각할 것이며, '절대 비트코인을 팔지 않겠다'고 공언하며 가만히 있지는 않을 것입니다. 저희는 비트코인 순 축적자가 되어 비트코인 총 공급량을 늘리는 동시에, 더 중요한 것은 주당 보유 비트코인량을 늘리는 데 집중하고자 합니다. 장기적으로 MSTR에 가장 가치 있는 전략이라고 믿기 때문입니다."
Strategy는 1분기에 비트코인 관련 미실현 손실에 따른 미실현 이연 법인세 자산으로 인해 22억 달러의 자산 가치 손실을 기록했습니다. 회사는 해당 분기에 89,599 BTC를 매입했지만, 비트코인 가치가 23% 하락하면서 디지털 자산 가치는 72억 달러 감소했습니다. 또한 보고서에 따르면 STRC 발행이 1분기 성장에 21억 달러를 기여했습니다.
