정보 전문 매체 더 인포메이션(The Information) 에 따르면 , 앤스로픽(Anthropic)은 지난달 구글 및 칩 파트너사인 브로드컴과 수 기가와트(GW) 규모의 TPU 해시레이트 계약을 체결했으며, 이는 2027년부터 단계적으로 도입될 예정이다.
이번 계약 규모는 엄청납니다. 앤트로픽은 향후 5년간 구글 클라우드에 약 2천억 달러를 투자할 계획입니다. 이 계약은 구글이 지난주 투자자들에게 공개한 4천6백억 달러 이상의 수주 잔고 중 40% 이상을 차지합니다. 이 발표 이후 알파벳의 시간외 주가는 약 2% 상승했습니다.
클라우드 컴퓨팅 분야의 4대 주요 기업은 2조 달러 규모의 마그네슘 주문을 받았는데, 그중 절반은 자금력이 부족한 두 스타트업에서 나온 것이다.
OpenAI와 Anthropic의 계약은 미국 4대 클라우드 제공업체(아마존, 마이크로소프트, 구글, 오라클)의 총 2조 달러 규모 수주 잔고의 약 절반을 차지합니다. AI 인프라 분야에서 가장 중요한 수익 약정이 이 두 스타트업에 집중되어 있는데, 이들은 여전히 막대한 현금을 소진하고 있습니다.
자세히 살펴보면, 아마존은 지난 4월 앤스로픽과 10년간 1,000억 달러 규모의 계약을 체결했으며, 앤스로픽은 그 대가로 약 2GW의 트레이니움 해시레이트 사용하기로 약속했습니다.
OpenAI는 같은 분기에 AWS에 1,000억 달러 규모의 추가 계약을 체결하여(스위트 제품군을 380억 달러에서 1,380억 달러로 확장) AWS 수주 잔고 증가분의 80% 이상을 차지했습니다.
- OpenAI는 올해 서버 지출이 작년의 약 170억 달러에서 약 450억 달러로 증가할 것으로 예상합니다.
- 앤스로픽은 지난해 말 올해 지출액이 200억 달러를 넘어설 것으로 예상했지만, 1분기 매출 급증으로 실제 수치는 더 높을 수 있습니다.
매출은 2029년까지 20~30배 증가할 것으로 예상됩니다.
두 회사의 투자 계획은 과장된 전제에 기반하고 있습니다. 즉, 2029년 매출이 2025년 매출의 20~30배에 달해야 한다는 것입니다. 이는 일반적인 성장 전망이 아니라, 역사상 극소수의 소프트웨어 회사만이 달성했던 성장률입니다.
시장은 이미 이러한 리스크 가격에 반영했습니다. 오라클이 작년 9월 오픈AI와 3천억 달러 규모의 계약을 발표한 이후 주가는 약 45~50% 하락했습니다. 투자자들은 이러한 투자 약속이 실제 수익으로 이어질 수 있을지 우려하고 있습니다.
오라클의 총 부채는 해당 분기에 60% 급증하여 1,531억 달러라는 역대 신고점 기록했습니다.
구글은 자체 TPU 칩을 사용하여 앤트로픽에 해시레이트 함으로써 구조적 완충 장치를 확보하고 있습니다. 이는 단순히 엔비디아 GPU를 임대하는 것보다 이익율 더 높기 때문입니다. 즉, 앤트로픽의 지출이 기대에 미치지 못하더라도 해시레이트 계약 1달러당 구글의 총이익 기여도는 경쟁사보다 여전히 높습니다.
하지만 여유분이 있다고 해도, 가장 큰 단일 고객이 전체 주문량의 40%를 차지하는 상황이라면 여전히 엄청난 리스크 입니다.
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14메가와트의 마그네슘을 관리하는 사람들이 SaaS의 종말과 AI 해시레이트 병목 현상에 대해 논의하고 있습니다. 블랙록 COO 골드스타인이 제시하는 다음 세 가지 단계.
엔비디아와 AMD는 트럼프 대통령이 제안한 "AI 칩 15% 관세"에 동의하는 대신 중국에 H2O와 MI308 항공기를 수입하고, 그 수익금을 워싱턴에 직접 보내기로 했다.
