저자: Matt Hougan, Bitwise 최고 투자 책임자
편집자: BitpushNews Mary Liu
투자자 여러분, 2023년에는 어떤 모습을 목격하게 될까요?
이것은 모든 암호화폐 투자자가 알고 싶어하는 질문입니다.
2022년이 마침내 지나갔습니다. 가격 폭락, 연속적인 파산, 엄청난 사기가 발생한 해입니다. 투자자들은 다음과 같이 묻고 있습니다. 암호화폐가 다시 돌아올 수 있을까요? 암호화폐의 봄을 보게 될까요, 아니면 암호화폐 빙하기를 보게 될까요?
지난 며칠 동안 Bitwise 팀이 이 주제에 대해 논의하기 위해 모였습니다. 우리는 다음과 같은 결과를 제시합니다: 2023년에 일어날 일에 대한 10가지 최고의 예측(그리고 하나의 큰 보너스)!
참고: 모든 예측과 마찬가지로 이는 보장되지 않으며 발생할 것으로 예상할 수 있는 최선의 추정치를 나타냅니다. 미래는 복잡하고 끊임없이 변화하며, 이러한 미래가 서면대로 나타날지 여부는 여러 가지 복잡한 요인에 따라 달라집니다. 다음 중 어느 것도 투자 조언이 아닙니다.
예측 #1: 암호화폐 시장 회복은 "V자형"이 아닌 "U자형"이 될 것입니다.
역사적으로 암호화폐는 4년 주기로 움직이며, 3년은 상승하고 1년은 하락합니다. 2022년은 이 틀에 완벽하게 들어맞습니다.
2011년 이후 비트코인의 연간 수익률
출처: 비트와이즈자산운용. 2011년 1월 1일부터 2022년 12월 31일까지의 데이터는 참고용입니다. 수익은 펀드나 계좌의 수익이 아닌 비트코인 자체의 수익을 반영하며 수수료를 포함하지 않습니다. 과거 지향적 성과는 어떤 투자 전략의 미래 성과도 예측할 수 없습니다. 미래 암호화폐 주기는 4년만큼 길지 않을 수 있습니다. 4년 단위는 과거 데이터를 기반으로 하며 설명 목적으로만 제공되며 미래 결과를 예측하는 것이 아닙니다. 이 자료는 특정 시점의 시장 상황에 대한 평가를 나타내며 미래 사건을 예측하거나 미래 결과를 보장하지 않습니다.
우리가 보기에 암호화폐는 2023년에 들어서면서 회복될 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 이더 의 Merge와 같은 블록체인 기술 개선, 레이어 2 솔루션의 부상과 같은 확장성 발전, 항상 등장하는 새로운 애플리케이션은 우리를 낙관적으로 만듭니다.
하지만 회복은 쉽지 않을 것이다. 만연한 FTX 사기의 붕괴와 광범위한 암호화폐 신용 위기로 인해 업계에 긴 그림자가 드리워졌습니다. 규제 당국은 혼란에 빠졌고, 은행 관계는 악화되었으며 투자자들은 회의적이었습니다. 또한, 올해 말 마운트곡스 정착지에서 127,000개의 비트코인을 출시할 계획과 비트코인 채굴 부문의 문제 등 새로운 리스크 예상됩니다.
우리는 시장이 다음 상승 관점 국면에 진입하기 전에 한동안 횡보세를 보일 것으로 예상합니다. 다른 암호화폐 회사가 무너지거나, 토큰이 급락하거나, 규제 조치가 또 다른 침체를 촉진할 수 있는 상당한 리스크 있습니다.
그러나 궁극적으로 우리는 암호화폐가 회복될 것이라고 믿습니다. 역사적으로 암호화폐는 모든 주요 하락세에서 반등했습니다. 이번에도 다르지 않을 것이라고 생각합니다.
실제로 우리는 암호화폐 분야의 다음 불장(Bull market) 역대 신고점 와 주류 채택에 영향을 미치는 새로운 애플리케이션의 물결을 통해 역대 불장(Bull market) 규모가 될 것이라고 믿습니다.
예측 #2: (효과적으로) 무료이고 (매우) 빠른 거래에 대한 암호화폐의 초기 약속은 2023년에 마침내 현실이 될 것입니다.
2009년에 암호화폐가 등장했을 때 암호화폐는 매우 빠르고 본질적으로 무료인 거래의 세계를 약속했습니다.
크립토는 전통적인 금융 생태계가 느리고 부패했다고 말합니다. 더 나은 방법이 있습니다.
하지만 솔직하게 말하면 그 비전은 실현되지 않았습니다.
예, 비트코인 네트워크를 통해 365일 24시간 내내 세계 어느 곳으로든 10억 달러를 보낼 수 있습니다. 하지만 비용은 1~2달러이고 10~60분 정도 걸립니다. 아마도 지역 은행보다 낫겠지만 1달러는 무료가 아니며 디지털 시대에 10분도 빠르지 않습니다.
이더 의 상황은 별로 나아지지 않았습니다. 지난 불장(Bull market) 한창일 때 이더 의 간단한 거래 비용은 200달러에 달했습니다. $200!
어떤 주류 블록체인도 원래의 핵심 약속을 완전히 이행할 수 없었습니다. 그래서 당신은 비웃는 회의론자들을 용서할 수 있습니다.
그러나 레이어 2 솔루션의 증가와 이더 블록체인(EIP 4844로 알려짐)으로의 업그레이드 계획이 결합되면 2023년까지 평균 이더 거래 비용이 1,000% 이상 절감될 것입니다. 결과: 거래 비용은 1/10센트 미만으로 확실히 낮을 것이며 아마도 그 수준보다 훨씬 낮을 것입니다.
그 영향은 엄청납니다. 이제 소액 결제가 실제로 유용할 수 있습니다. 이제 암호화된 네트워크는 Visa에 비해 10배의 이점을 갖습니다. 이제 게임, 소셜 네트워크 및 기타 솔루션과 같은 비금융 거래가 시작됩니다.
(마지막 댓글은 무엇을 의미합니까? 음, 예를 들면 다음과 같습니다. 사람들은 수년 동안 트위터의 탈중앙화 버전을 요구해 왔습니다. 하지만 게시할 때마다 200달러를 지불하지는 않을 것입니다. 그러나 더 많은 것을 의미한다면 0.0007달러를 지불할 수 있습니다. 스팸도 줄이는 안전하고 공정하며 공정한 네트워크입니다. 우리는 이미 Farcaster 및 Lens와 같은 플랫폼에서 이 개념이 도입되는 것을 목격했으며 2023년에는 이 개념이 극적으로 가속화될 것입니다.
시장은 이러한 발전의 중요성을 인식하지 못했습니다. 그것에 대해 이야기하는 사람은 거의 없습니다. 그러나 이는 2023년에 암호화폐를 재편할 것이며, 앞으로 몇 년 안에 세계를 변화시킬 것입니다.
예측 #3: Coinbase 의 시총 2022년 말 수준보다 100% 증가할 것입니다.
코인베이스의 주가는 2022년에 86% 하락하여 세계에서 가장 실적이 좋지 않은 대형주 중 하나가 되었습니다. 해당 업무 470억 달러 시총 잃었고, 올해를 약 90억 달러 시총 로 마감했습니다. 맥락에 따르면, 회사는 2018년에 80억 달러의 가치 평가로 자금을 조달했는데, 이는 지난 주기 동안 실제로 어떤 가치도 얻지 못했다는 것을 의미합니다.
그러나 근본적인 관점에서 보면 코인베이스는 2018년부터 2022년까지 수익이 5억 2천만 달러에서 33억 달러로 7배 증가하고 사용자가 2,200만 명에서 1억 100만 명으로 거의 5배 증가하고 플랫폼 자산이 거의 10배 증가하는 거대 기업처럼 보입니다. 110억 달러에서 1,010억 달러로 늘어났습니다.
간단히 말해서, 시장은 Coinbase의 기본 원칙을 인식하지 못합니다.
오늘날 Coinbase는 암호화폐 업계에서 가장 인정받고 신뢰받는 이름으로, 미국에서 가장 큰 설치 기반을 보유하고 있습니다. 이 회사는 유능하고 집중력이 뛰어난 CEO에 의해 운영되며 여러 번의 불장(Bull market) 과 베어장 (Bear Market) 헤쳐왔습니다. 우리는 그것이 공간을 탐색할 뿐만 아니라 암호화폐가 회복될 때 회복할 수 있는 좋은 위치에 있을 것이라고 생각합니다.
하지만 우리의 말을 그대로 받아들이지 마십시오. 2023년 1월 8일 현재 회사를 담당하는 26명의 판매 측 분석가 중 평균 목표 가격은 71.19달러로 최근 거래 가격의 약 두 배입니다.
예측 4: "이더리움 Shapella 업그레이드"(최종적으로 스테이킹 ETH 클레임 허용) 이후 스테이킹 ETH 양은 50% 이상 증가할 것입니다.
지난 9월, 이더 블록체인은 합의 메커니즘을 작업 증명에서 지분 증명으로 전환했습니다. 2023년 1월 5일 현재 네트워크에 스테이킹 ETH의 가치는 210억 달러로 전체 공급량 의 약 14%를 차지합니다.
현재 이 ETH는 "스테이킹"될 수 없습니다. 지분 증명으로의 전환은 복잡하며, 이더 리움 네트워크가 리스크 제어하는 한 가지 방법은 사용자가 스테이킹된 ETH를 클레임 허용하지 않는 것입니다.
그러나 2023년 어느 시점에 이더 블록체인은 소위 "이더리움 Shapella 업그레이드"를 거치게 되며, 이를 통해 스테이킹된 ETH의 클레임 가능해집니다.
일부 시장 평론가들은 2020년 12월 초에 ETH를 스테이킹한 일부 투자자들이 서둘러 스테이크를 해제하고 매도함에 따라 이것이 시장에서 엄청난 매도 물결을 촉발할 것이라고 우려합니다. 그러나 이 주장은 요점을 놓치고 있다.
단기적으로는 대규모 판매가 불가능합니다. 이더리움 Shapella 업그레이드 판매 압력을 없애기 위해 언제든지 스테이킹 할 수 있는 ETH의 양을 제한합니다.
더욱이 이러한 비관적인 관점 장기적으로 시장 동태 잘못 해석합니다. 우리의 견해로는 투자자들이 자신의 ETH를 언스테이크하도록 허용하면 더 많은 ETH가 스테이킹되는 결과를 가져올 것입니다.
그 이유는 다음과 같습니다. 오늘날 ETH에 투자하고 수익을 창출하려는 많은 투자자가 방관하고 있습니다. 결국 대부분의 투자 전략은 무기한 고정을 허용할 수 없습니다. 따라서 대부분의 투자자는 시장에서 멀리 떨어져 있습니다. 그러나 무기한 락인이 해제되면 ETH에 투자하려는 투자자의 비율이 급증할 것입니다.
이것이 바로 우리가 스테이킹 ETH의 총량이 연말까지 최소 50% 이상 증가할 것으로 예상하는 이유입니다.
예측 5: ETH는 2023년에 디플레이션을 경험할 것이며 총 유통 공급량 최소 1% 감소할 것입니다.
지난 9월 이더 이 작업 증명에서 지분 증명으로 전환하면서 매일 블록체인에서 발행되는 새로운 ETH의 양이 크게 줄었습니다. 그 이유는 간단합니다. 지분 증명이 작업 증명보다 더 효율적이기 때문입니다.
사람들이 네트워크에 액세스함에 따라 ETH가 파괴된다는 사실(영구적으로 유통에서 제거됨)과 낮은 발행량이 결합되면 이론적으로 ETH의 순 공급량 감소합니다.
우리는 이것이 2023년에도 마찬가지가 될 것이라고 생각합니다.
지분 증명으로 전환하기 전에 ETH의 순환 공급량은 연간 약 2.5%의 비율로 증가했습니다. 그러나 전환 이후 순 발행량은 거의 정체되어 연간 공급량.
2022년에 비해 2023년에는 이더 애플리케이션에 대한 접근 및 사용 필요성이 크게 증가하여 거래를 통해 소비되는 ETH의 양이 증가할 것으로 예상됩니다. 따라서 전체 ETH 유통량은 1% 이상 감소하게 되며, 이는 투자자들에게 큰 영향을 미치게 됩니다.
예측 6: 주식 시장과 암호화폐의 상관관계는 급격히 떨어져 0.5 미만(0.25까지 가능)으로 떨어질 것입니다.
지난 2년간 암호화폐 성과에 대한 일반적인 비판은 주식과 높은 상관관계가 있다는 것입니다. 암호화폐는 2020년 3월 코로나19 이후 불장(Bull market) 에서 급등했고, 주가가 하락하기 시작한 2021년 말에 정점을 찍었습니다.
비평가들은 암호화폐가 상관관계가 없는 자산이어야 한다고 비판합니다.
그들은 요점이 있습니다. 아래 차트에서 볼 수 있듯이 비트코인과 S&P 500 간의 상관관계는 2020년 초에 급등했으며 결코 안정화되지 않았습니다. (차트는 비트코인 거래가 시작된 이후 두 자산 간의 90일 롤링 상관관계를 보여줍니다.)
S&P 500과 비트코인의 상관관계는 사상 최고치에 가깝습니다.
출처: Bitwise Asset Management, IEXCloud 데이터, 2022년 12월 31일 기준. 참고: 이 차트는 90일 연속 상관관계를 보여줍니다. S&P 500 지수는 SPDR S&P 500 ETF Trust(SPY)로 대표됩니다.
우리는 지표가 2023년에 과거 평균에 더 가까워질 것이며 상관관계가 0.5 미만(0.25 미만일 수도 있음)으로 떨어질 것이라고 믿습니다.
거시적 요인이 모든 자본 자산을 움직이는 지배적인 힘이 되면서 주식과 암호화폐의 상관관계가 2020년에 급등했습니다. 주식, 채권, 상품, 암호화폐: 중요한 것은 파월 연준 의장이 금리에 대해 무엇을 하느냐입니다.
임박한 경제 불황과 지속되는 지정학적 불안정에 맞서 싸우고 있는 2023년에도 거시적 요인은 여전히 중요할 것입니다. 그러나 이제 시장은 연준의 금리 인상 메커니즘을 소화했고, 거시 신호의 상대적 강도는 해마다 약화될 것입니다.
이는 암호화폐 수익이 일반적으로 주식 시장과 관련이 없는 기술, 규제 및 기타 측면에서 일어나는 암호화폐 고유의 요인에 의해 더 많이 주도된다는 것을 의미합니다.
암호화폐와 주식 사이의 높은 상관관계는 이례적입니다. 2023년에는 모든 것이 정상으로 돌아올 것으로 예상됩니다.
예측 7: 적어도 하나의 주요 암호화폐 법안이 2023년에 미국 의회를 통과할 것입니다.
FTX의 여파로 인해 암호화폐가 워싱턴의 주요 의제 중 최우선 과제가 되었습니다. 그러나 FTX가 무너지기 전에도 의회는 스테이블코인 규제 추진과 암호화폐를 규제해야 하는 기관(CFTC 대 SEC)을 결정하는 단계를 포함한 여러 입법 계획을 준비하고 있었습니다.
암호화폐 친화적인 의원인 Pat McHenry(공화당-NC)가 하원 금융 서비스 위원회 위원장을 맡게 되면서 2023년 워싱턴에서 적어도 하나의 주요 암호화폐 규정이 통과될 것으로 예상됩니다.
가치 있는 부분에 대해서는 업계가 좋아하는 부분과 우려하는 부분이 혼합된 법안이 될 것이라고 추측합니다. 그러나 전반적으로 규제 투명성이 향상되면 해당 부문에 도움이 될 것입니다.
예측 8: USDC는 USDT(Tether)를 능가하여 세계 최대의 스테이블 코인이 될 것입니다.
스테이블코인은 1,300억 달러 이상의 스테이블코인 자산 관리 규모 암호화폐의 킬러 애플리케이션 중 하나입니다. 그러나 그 대부분은 660억 달러 가치의 테더(USDT)와 440억 달러 가치의 USD 코인(USDC)이라는 두 가지 이름에 집중되어 있습니다.
이 두 자산은 암호화폐 커뮤니티의 서로 다른 두 측면을 나타냅니다.
테더는 투자자들에게 자산을 뒷받침할 만큼 충분한 담보를 보유하고 있음을 확신시키기 위해 은밀한 증거와 오랜 실적에 의존하는 대체로 규제되지 않은 스테이블 코인입니다. 이는 주로 미국 이외의 해외 거래소 및 법인에서 사용됩니다.
반면 USDC는 Circle과 Coinbase가 만든 미국 등록 법인입니다. 이는 가장 규제되고 투명하며 안전한 스테이블코인으로 자리매김하고 있습니다.
우리는 2023년의 결정적인 주제는 투자자들이 대안보다 투명성과 건전한 규제를 선택하는 것이라고 믿습니다. 이는 더 많은 자금이 USDC로 유입되고 있음을 의미합니다. 올해는 목록의 최상위에서 끝날 것입니다.
예측 9: 이전에 1억 달러 이상의 가치로 자금을 조달한 회사인 암호화폐 유니콘은 올해 실패할 것입니다.
FTX, BlockFi, Voyager, 섭씨… 2022년에는 과거의 많은 유니콘이 스캔들, 잘못된 경영, 암호화폐 신용 위기의 전염으로 인해 파산하게 되었습니다.
우리는 이것이 아직 끝나지 않았다고 생각합니다. 적어도 하나의 암호화폐 유니콘이 2023년에 파산할 것입니다(그리고 아마도 더 많은 유니콘이 있을 것입니다).
예측 10: Uniswap의 거래량은 2023년 4분기에 Coinbase를 넘어설 것입니다.
투자자들이 중앙화 거래소 에 대한 신뢰를 잃고 탈중앙화 대안에 익숙해지면서 2022년 탈중앙화 거래소 의 시장 점유율 증가했습니다. 우리는 이러한 추세가 2023년에 가속화될 것으로 예상합니다. 실제로 우리는 2023년 4분기에 Uniswap의 총 거래량이 Coinbase(미국 최대 거래소)를 넘어설 것이라고 믿습니다.
너무 놀라지 마십시오. FTX 이후 투자자들이 중앙화 거래소 떠나면서 Uniswap은 실제로 2022년 11월 결제 거래량에서 Coinbase를 능가했습니다. 그러나 시장이 안정되면서 12월에는 이 비율이 다시 하락했습니다.
Uniswap이 Coinbase를 능가하고 결코 뒤돌아보지 않을 수 있는 2023년 4분기에는 더욱 지속 가능하게 반전할 것으로 보입니다.
미래는 탈중앙화 있습니다. Uniswap은 이미 이를 구현했습니다.
추가 예측: 2023년 암호화폐에 대한 새로운 주요 이야기는 다음과 같습니다: "암호화폐는 거대 기술 기업을 위한 솔루션입니다"
기술 거대 기업은 지금 당장 호의적이지 않습니다.
Meta/Twitter/Apple: 이들은 오늘날 세계에서 가장 미움받는 회사 중 하나입니다. 그들은 너무 크고, 수익성이 높으며, 도달 범위가 너무 넓습니다.
가장 중요한 것은 그들이 실제로 독점력을 갖고 있으며, 업무 의 네트워크 효과가 너무 강력해서 사용자가 그들에게 "포착"된다는 것입니다. 트위터 팔로어가 5만 명이라면 떠나서 다른 소셜 플랫폼으로 갈 수 없고, 페이스북에서 친구, 친척들과 다 얘기하면 떠나서 다른 앱을 사용할 수 없다.
이러한 절대적인 통제는 민간 독점이 사용자를 남용하도록 조장합니다. 그들의 결정은 사용자와 대중의 이익이 아닌 기업 이익을 위해 내려집니다. 사용자는 이를 수락할 수밖에 없습니다. 전환 비용이 너무 높습니다.
좋은 소식이요? 암호화는 이 문제를 해결합니다.
블록체인 기술을 사용하면 회사가 아닌 사용자에게 이익이 되는 공용 네트워크를 만들 수 있습니다.
예를 들어, 이더 최초의 공용 컴퓨터, 즉 모든 사람이 액세스할 수 있지만 누구도 제어할 수 없는 운영 체제로 간주될 수 있습니다. 어떤 개인, 회사, 심지어 국가도 이 컴퓨터의 작동 방식을 바꿀 수 없습니다. 그러나 누구나 그 위에 앱을 구축할 수 있으며, 사용자와 사용자의 데이터는 개별 회사 소유 법인에 의해 포로로 잡혀있지 않습니다.
이는 Facebook이 작동하는 방식보다 기본 인터넷이 작동하는 방식과 더 유사합니다. 인터넷의 개방적이고 안정적인 아키텍처를 통해 수백만 명의 기업가는 기본 기반이 변하지 않을 것이라는 점을 알고 있기 때문에 다른 네트워크에 대한 개방성을 복원할 수 있습니다. .
암호화폐 전도사들은 워싱턴과 언론에 이 이야기를 퍼뜨릴 것이며, 회의론자들이 그것을 단지 사기나 음모라고 부르기보다는 이를 지지할 이유인 새로운 이야기가 필요합니다.
이는 반향을 불러일으킬 것이며, 사설, 의회 증언, 그리고 좌파와 우파 지도자들의 아낌없는 지지가 있을 것입니다.
블록체인은 거대 기술 기업을 위한 솔루션인데, 듣기에는 훌륭하고 더 좋은 점은 그것이 사실이라는 것입니다.
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