마이크로스트래티지 CEO 퐁 레는 비트코인(비트코인(BTC)) 트레져리 회사인 마이크로스트래티지가 특정 조건 하에서만 비트코인(BTC) 판매할 것이라고 확인했습니다.
이러한 발언은 마이클 세일러 회장이 앞서 전략 부문이 배당금 지급을 위해 비트코인을 매각할 수도 있다고 시사한 데 따른 것이다. 이 발언으로 MSTR 주가는 4% 하락했고 시장은 동요했다.
Stretch(STRC)가 MicroStrategy의 비트코인 전략을 재편하다
첫 번째 조건은 Strategy의 시리즈 A 영구 스트레치 우선주 ( Stretch Preferred Stock, STRC) 와 관련이 있습니다. 이 증권은 11.5%의 배당금을 지급합니다.
르 CEO에 따르면 스트레치는 판도를 바꿔놓았다. 그는 CNBC와의 인터뷰에서 이 제품이 전략적 선택의 폭을 넓혀주었다고 말했다.
"우리는 10개월 만에 85억 달러를 모금했고, 이를 바탕으로 다양한 선택지를 살펴보고 전략을 재검토한 결과, 비트코인이 때때로 우리에게 가치를 제공하고 이를 매도할 수 있는 수단이 될 수 있을지 검토해 보기로 했습니다."라고 르 회장은 말했다.
이를 통해 전략 부서는 비트코인 매각과 배당금 지급을 위한 주식 발행을 비교 검토할 수 있습니다. 그는 회사가 주주 이익 증대에 도움이 되는 경우에만 배당금 지급을 위해 비트코인(BTC) 매각할 것이라고 강조했습니다.
그는 "이는 주당 비트코인 가치 상승으로 정의되며, 이러한 상승이 발생하는 시점은 우리 회사의 장부가치가 주가보다 낮거나, 주가가 장부가치보다 낮거나, 또는 현재 mNAV인 1.22보다 낮을 때입니다."라고 말했습니다.
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두 번째 조건은 세무 관리에 관한 것으로, 회사는 이연 이익이나 세무상 손실을 실현하기 위해 매각할 준비가 되어 있어야 합니다. 한편, 르 대표는 스트래티지의 부채 비율이 감당 가능한 수준이라고 밝히며 회사의 재무 상태를 옹호했습니다.
"현재 저희의 레버리지 비율은 10~15% 정도이고, 부채 증폭률은 약 35%입니다. 일반적인 기업들과 비교해 보면, 이러한 핵심성과지표(KPI)만으로도 투자 등급을 받을 수 있을 정도입니다. 따라서 현재로서는 문제가 되지 않을 것으로 보이며, 저희는 이를 면밀히 관리하고 있습니다. 레버리지와 부채 증폭률을 매우 신중하게 관리하고 있습니다."라고 그는 덧붙였습니다.
이번 전략 전환은 세일러의 "절대 팔지 않겠다"는 입장을 뒤집는 것입니다. 스트래티지 사는 2026년 1분기 실적 발표에서 이러한 변화를 처음으로 시사했습니다 . 당시 스트래티지 사는 125억 4천만 달러의 순손실을 기록했습니다. 르 CEO는 이번 변화를 이념적 후퇴가 아닌 실용적인 계산에 따른 것이라고 설명했습니다.
"궁극적으로 저는 이념보다는 수학을 믿습니다."라고 르 교수는 말했다 .
마이크로스트래티지, 비트코인 관련 자산 매각 가능성이 시장에 미칠 영향 축소
Strategy는 상장 기업 중 가장 많은 비트 홀더 회사입니다. 현재 Strategy는 평균 매입가 약 75,537달러로 818,334 비트코인(BTC) 확보했습니다.
유동성 및 잠재적인 비트코인 매각이 시장에 미칠 영향에 대한 우려를 해소하기 위해 Le는 Strategy의 배당 의무가 비트코인의 일일 거래량에 비해 상대적으로 적다고 주장했습니다.
그는 "비트코인은 하루에 600억 달러 이상 거래됩니다."라고 언급하며, "만약 우리가 매년 지급해야 하는 배당금이 15억 달러라면, 이는 비트코인 유동성의 몇 퍼센트 또는 몇 베이시스 포인트에 해당하는 수치입니다."라고 덧붙였다.
르 사장은 스트래티지가 비트코인 유통량의 거의 4%를 보유하고 있음에도 불구하고, 자사의 거래 활동이 시장에 큰 영향을 미치지는 않는다고 생각한다고 덧붙였습니다.
"지난 몇 주 동안 비트코인을 전혀 매수하지 않았는데도 비트코인 가격은 상승했습니다."라고 해당 임원은 말했습니다. "유동성은 우리에게 문제가 되지 않습니다."
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