브렌트유 가격이 32% 급등할 수 있는데, 이번에는 이란 때문이 아니다.

브렌트유 가격은 2026년 3월 말부터 역헤드앤숄더 패턴을 형성하고 있습니다. 넥라인을 확실하게 돌파할 경우 32% 상승이 예상됩니다. 이러한 상승 추세는 당초 가격 상승을 촉발했던 이란 전쟁에 더 이상 의존하지 않습니다.

이란의 긴장은 다소 완화되었습니다. 4월 8일 휴전은 불안정하지만 유지되고 있습니다. 트럼프 대통령은 테헤란의 최근 제안을 거부했음에도 불구하고 군사적 긴장을 다시 고조시키지는 않았습니다. 호르무즈 해협의 통행도 부분적으로 재개되었습니다. 하지만 이란 사태와는 별개로 작용하는 세 가지 지표는 여전히 브렌트유 상승을 예고하고 있습니다.

브렌트유, 강력한 상승세 역헤드앤숄더 패턴 형성

브렌트유 가격 차트는 3월 말부터 역헤드앤숄더 패턴을 형성하고 있습니다. 이 구조는 세 개의 저점으로 이루어진 전형적인 상승 반전 패턴으로, 가운데 저점(머리)이 양쪽 바깥쪽 저점(어깨) 아래에 위치하고 있습니다.

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넥라인 위에서 일일 종가가 확정되면 일반적으로 해당 패턴의 높이만큼 상승할 것으로 예상됩니다. 브렌트유의 경우, 현재 이러한 예상은 돌파 시점 대비 32% 상승에 해당합니다.

차트만으로는 돌파가 일어날지 여부를 알 수 없습니다. 다음 신호는 선물 곡선에서 확인할 수 있습니다.

평화 회담이 진전되고 있음에도 불구하고 석유 후퇴 현상은 정상화될 기미를 보이지 않고 있다.

선물곡선 신호는 근월물 브렌트유 계약과 차월물 브렌트유 계약의 스프레드에 있습니다. 트레이더들은 이를 BRN1에서 BRN2를 뺀 값으로 추적합니다.

그러한 스프레드를 캘린더 백워데이션이라고 합니다. 당월물 가격이 차월물 가격보다 높을 때는 시장에서 현재 원유 공급이 부족하다고 판단하는 것입니다. 반대로 차월물 가격이 당월물 가격보다 높을 때는 원유 공급이 풍부하다고 판단하는 것입니다.

2026년 초, 이란 전쟁이 시작되기 전에는 스프레드가 평균 0.24달러였습니다. 시장에는 공급이 넉넉한 상태였습니다. 그러나 호르무즈 해협이 폐쇄된 후인 4월 초에는 스프레드가 10달러를 넘어섰습니다. 시장은 완전히 공황 상태에 빠졌습니다.

현재 스프레드는 3.85달러입니다. 이는 전쟁 이전 기준치의 약 8배에 해당합니다.

아무도 이야기하지 않는 부분이 바로 이것입니다. 4월 14일 이란-미국 휴전 기대감으로 주가가 급락했을 때, 이 스프레드는 0.50달러 수준으로 떨어졌어야 했습니다. 하지만 그러지 않았습니다. 현재 수준 부근에서 기반을 다지고 높은 수준을 유지했습니다.

실물 시장은 이란 관련 뉴스 보도와는 별개로 공급 부족 현상이 존재한다고 말하고 있습니다.

평화 협상이 진행되는 와중에도 정유사들은 여전히 ​​신품 원유에 대해 프리미엄을 지불하고 있습니다. 이는 전쟁으로 인한 공급 부족이 아니라 구조적인 공급 부족 때문입니다. 이 스프레드가 2.66달러 이상을 유지하는 한, 역헤드앤숄더 패턴은 펀더멘털 측면에서 지지를 받습니다. 캘린더 백워데이션이 2.66달러 아래로 떨어지면 상승 전망이 크게 약화될 것입니다.

중국의 지속적인 원유 매입으로 원유 옵션 포지션은 상승세를 보이고 있다.

미국 브렌트유 펀드(BNO) ETF를 거래하는 미국 투자자들은 조용히 상승세를 기대하며 포지션을 구축해 왔다.

풋-콜 비율은 하락 풋옵션의 미결제약정량 대비 상승 콜옵션의 미결제약정량을 측정하는 지표입니다. 일반적으로 0.5 미만은 강한 상승 포지션을 나타냅니다. BNO의 풋-콜 미결제약정 비율은 0.16이고, 거래량 비율은 0.30입니다. 두 지표 모두 콜옵션 비중이 매우 높은 것을 보여줍니다.

5월 초 0.17이었던 거래량 비율이 약간 높아진 것은 최근 옵션 거래에 풋옵션 매수가 포함되었음을 의미합니다. 이는 새로운 매도 포지션 진입보다는 기존 콜옵션 매수자들이 상승 가능성에 대비해 헤지 거래를 한 것으로 보입니다.

내재 변동성 순위는 두 번째 신호를 추가합니다. BNO의 내재 변동성은 지난 12개월 중 90번째 백분위수에 위치합니다. 옵션 시장은 1년 만에 가장 큰 가격 변동폭을 반영하고 있습니다.

이러한 입장의 배경에는 이란 전쟁이 아니라, 세계 최대 석유 수입국이라는 점이 촉매제 역할을 하고 있습니다.

중국은 2026년 초 하루 1,199만 배럴이라는 기록적인 양의 원유를 수입했는데, 이는 전년 대비 약 16% 증가한 수치입니다. 중국은 2025년 3월 이후 전략 및 상업용 비축량을 하루 약 100만 배럴씩 늘려왔습니다. 또한 2026년까지 1억 6,900만 배럴 규모의 신규 저장 시설을 건설할 계획입니다.

이러한 수요는 이란의 상황과 관계없이 존재합니다. 중국은 전쟁 발발 전부터 비축 작업을 시작했고, 전쟁 중에도 계속했으며, 휴전 이후에도 멈출 기미를 보이지 않고 있습니다. 세계 최대 석유 수입국인 중국은 기록적인 속도로 세계 시장에서 공급량을 줄이고 있으며, 옵션 시장은 바로 이러한 구조적 요인을 중심으로 움직이고 있습니다.

브렌트유 가격, 주요 이동평균선(EMA) 상회 유지

브렌트유 가격은 배럴당 104.93달러에 거래되고 있습니다. 시장은 주요 4개 일일 이동평균선 모두를 상회하는 수준을 유지하고 있습니다.

20일 지수 이동 평균(EMA)은 103.46달러에 있습니다. 50일 지수 이동 평균은 97.65달러입니다. 지수 이동 평균은 최근 데이터에 가중치를 부여하여 특정 기간 동안의 가격 변동을 평활화합니다.

100일 이동평균선은 88.63달러, 200일 이동평균선은 80.36달러입니다. 모든 시간대에서 상승 추세를 보이고 있습니다.

현재 가격 아래에는 여러 지지선이 쌓여 있습니다. 첫 번째 지지선은 20일 이동평균선(EMA)과 일치하는 102.72달러의 피보나치 0.236 레벨입니다. 일봉 차트에서 이 레벨 아래로 종가가 마감되면 단기적인 상승 추세가 약화될 수 있습니다. 그 아래로는 95.78달러가 있으며, 이는 역헤드앤숄더 패턴의 우측 어깨 저점을 나타냅니다. 95.78달러를 하향 돌파할 경우 역헤드앤숄더 패턴의 지지력이 크게 약화될 것입니다.

추세의 핵심 지지선은 86.02달러입니다. 이 수준은 패턴의 시작점을 나타냅니다. 86.02달러 아래로 하락할 경우에만 전반적인 상승 구조가 무효화됩니다.

긍정적인 측면에서, 113.95달러를 회복하면 118.90달러에 개장할 수 있습니다. 넥라인을 확실하게 돌파하면 역헤드앤숄더 패턴의 32% 목표가인 154.26달러까지 상승할 가능성이 있습니다. 이러한 가격 상승은 주요 석유 관련 주식에도 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

브렌트유 가격은 102.72달러 지지선과 113.95달러 돌파 저항선 사이에 갇혀 있습니다. 일봉 차트에서 113.95달러 위로 마감하면 154.26달러를 향한 상승 반전이 확정됩니다. 반대로 95.78달러 아래로 마감하면 전체적인 추세가 약화됩니다.