4월 고용 보고서와 소비자물가지수 (소비자 가격 지수(CPI) 발표로 소비자들은 이중고를 겪었습니다. 연준은 금리 정책에 대한 재고를 해야 할까요? | 모틀리 풀

연준은 금리 인상 방향을 두고 의견이 분분한데, 이번에 공개된 새로운 데이터는 연준의 결정을 더욱 어렵게 만들고 있다. 지난 금요일 발표된 고용 보고서에서 노동 시장의 일부 약세가 드러난 데 이어, 4월 소비자물가지수(소비자 가격 지수(CPI))가 높은 수치를 기록하면서 인플레이션 우려가 커지고 소비자들은 이중고를 겪고 있습니다. 소비자들이 노동 시장에서 압박감을 느끼고 소비자 물가가 상승한다면, 이는 팬데믹 이후 모든 역경을 극복해 온 경제에 악영향을 미칠 것입니다. 최근 발표된 데이터로 인해 연준은 금리 정책에 대한 입장을 재고하게 될까요? 지난 금요일 많은 분들이 보셨듯이, 미국 경제는 4월에 비농업 부문에서 11만 5천 개의 일자리를 추가했는데, 이는 예상치인 5만 5천 개의 두 배가 넘는 수치입니다. 실업률은 4.3%로 변동 없이 유지되었습니다. 표면적으로는 모두 좋은 소식처럼 보입니다. 하지만 보고서를 자세히 살펴보면 몇 가지 우려스러운 추세가 나타납니다. 예를 들어, 의료 분야에서 37,000개의 새로운 일자리가 추가된 반면, 사회복지 분야에서는 17,000개의 일자리가 추가되었습니다. 경제학자들은 이러한 범주의 일자리 증가를 경제 성장을 대표하는 것으로 보지 않습니다. 또한 이러한 일자리는 이직률이 높고 정부 지원에 과도하게 의존하는 경향이 있습니다. 게다가 정보 서비스 분야의 일자리는 인공지능으로 인한 혼란 때문에 계속해서 줄어들고 있습니다. 이 분야는 4월에 13,000개의 일자리를 추가로 잃어 2022년 11월 이후 총 11%의 일자리 감소를 기록했습니다. 어쩌면 더 우려스러운 점은 4월 평균 시간당 임금이 0.2% 증가했는데, 이는 경제학자들의 예상치보다 0.1% 낮은 수치라는 것입니다. 즉, 고용 증가는 표면적으로 보이는 것만큼 좋지 않았고, 임금은 오히려 감소했습니다. 여기에 오늘 아침(5월 12일) 발표된 높은 소비자 가격 지수(CPI) 보고서까지 더해지면서 ​​소비자들은 이중고를 겪고 있습니다. 4월 소비자 소비자 가격 지수(CPI) 계절 조정 기준 0.6% 상승하여 경제학자들의 예상치와 일치했습니다. 그러나 전년 동기 대비 상승률(헤드라인 수치)은 3.8%로, 경제학자들의 예상치보다 0.1% 높았습니다. 최근 몇 달간 이란 전쟁으로 인해 가스 가격이 급등하면서 소비자 가격 지수(CPI) 상승세가 가속화되었으며, 이는 경제 전반에 영향을 미칠 수 있습니다. 식품과 에너지 가격 등 변동성이 큰 요인을 제외한 근원 인플레이션은 전월 대비 0.4% 상승하여 예상치를 약간 웃돌았고, 전년 동기 대비 2.8% 상승했습니다. 요즘 에너지와 가스 가격 변동성이 매우 큰 만큼, 근원 인플레이션 수치가 현재 가장 중요한 지표일 것입니다. 하지만 에너지 가격은 근원 인플레이션 수치에 포함되지 않더라도 경제 전반에 광범위한 영향을 미칠 수 있으며, 이란과의 분쟁이 지속될 경우 상황은 더욱 악화될 것이라는 점을 유념해야 합니다. 오늘 발표된 높은 인플레이션 보고서를 앞두고 시장은 연준이 2027년까지 금리를 동결할 것으로 예상했습니다. 실제로 오늘 오전 11시 기준으로 연준의 차기 회의에서 금리 인하 가능성은 소폭 하락했지만, 애초에 가능성은 매우 낮았습니다. 이러한 확률은 변동이 잦다는 점을 유념해야 합니다. 높은 인플레이션과 노동 시장의 작은 균열로 인해 연준은 완전 고용과 물가 안정이라는 두 가지 목표를 달성하기 어려워졌습니다. 현재 금리를 유지하거나, 어쩌면 인상하는 것이 인플레이션을 억제하는 데 도움이 될 것입니다. 하지만 이는 소비자에게 지속적인 부담을 줄 것입니다. 연준은 노동 시장의 약세가 지속되거나 더욱 심화될 경우 금리를 다시 인하할 가능성이 높습니다. 금리 결정 기구인 연방공개시장위원회(FOMC) 위원들은 최근 회의에서 의견이 극명하게 갈렸습니다. 4월 연준 회의에서는 4명의 위원이 반대표를 던졌는데, 한 명은 금리 인하를 주장했고, 나머지 세 명은 연준이 정책 성명에서 차기 금리 인하 가능성을 시사하는 표현을 사용한 것에 반대했습니다. 결론적으로, 4월 인플레이션과 고용 데이터가 큰 변화를 가져올지는 확신할 수 없습니다. 노동 시장의 약세 조짐이 여전히 일부 나타나고 있지만, 인플레이션은 고착화되어 있으며 이란과의 분쟁이 길어질수록 악화될 가능성이 높으므로, 두 가지 지표 발표 이후 연준은 다소 매파적인 입장을 취할 것으로 예상합니다. 하지만 갑작스러운 경제적 변화가 없는 한, 당분간 금리는 안정적으로 유지될 것으로 예상합니다.