비욘드 미트 주가가 최저가 부근에서 거래되고 있습니다. 지금이 바로 매수 적기일까요? | 모틀리 풀

최근 매출도 부진한 추세를 보이고 있습니다. 비욘드 미트(BYND 4.34%)는 한때 호황을 누렸던 주식입니다. 현재 주가는 1달러 미만으로 거래되는 저가주 수준에 머물러 있습니다. 치열한 경쟁과 수년간의 적자를 고려하면 이러한 상황은 그리 놀라운 일이 아닙니다. 하지만 회사가 사업 방향을 전환하고 있다는 소식에 일부에서는 반등에 대한 기대감을 나타내고 있습니다. 과연 지금이 비욘드 미트 주식을 저평가된 투자 기회로 볼 수 있을까요? 비욘드 미트는 동물성 단백질과 유사한 식물성 식품을 최초로 선보인 기업 중 하나로 명성과 인기를 얻었습니다(물론, 한때는 그랬습니다). 전 세계 소비자들이 건강에 대한 인식을 높여가는 추세에 맞춰 이러한 혁신은 시의적절해 보였습니다. 그러나 임파서블 컴퍼니를 비롯한 경쟁사들이 같은 시장에 진출하면서 경쟁은 급격히 심화되었습니다. 이러한 경쟁은 현재까지도 이어지고 있으며, 비욘드 미트의 최근 실적에도 반영되어 있습니다. 지난주 발표된 1분기 실적에서 순매출은 전년 동기 대비 15% 급감한 5,800만 달러를 약간 웃도는 수준에 그쳤습니다. 다소 긍정적인 소식은 순손실 규모가 줄어들었다는 점입니다. 하지만 여전히 적자 폭은 컸습니다. 일반회계기준(GAAP)을 적용하지 않은 순손실은 4,680만 달러로, 전년 동기 5,900만 달러 손실보다 감소했습니다. 그리고 이번에도 비욘드 미트는 매출과 순이익 모두 애널리스트들의 예상치를 하회했습니다. 제가 보기에 가장 큰 문제는 비욘드 미트의 제품, 즉 미트볼이나 치킨너겟 같은 육류 대체 식품들이 몇 년 전만큼 참신하지 않다는 점입니다. 그 주요 원인 중 하나는 임파서블 푸드와 같은 혁신적인 신생 업체와 타이슨 푸드와 같은 경험 많은 식품 업계 경쟁업체들이 시장에 진입했기 때문입니다. 경쟁이 치열한 시장에서 성공하기란 쉽지 않습니다. 특히 자본력이 풍부한 타이슨이나 호멜 푸드 같은 대기업이 진출하려는 상황에서는 더욱 그렇습니다. 그래서 많은 기업들이 그렇듯, 비욘드 미트도 사업 다각화 전략을 택했습니다. 지난 2월에는 식물성 탄산음료인 '비욘드 이머즈(Beyond Immerse)' 라인을 출시했습니다. 최근에는 브랜드에서 '고기(Meat)'라는 단어를 빼거나 '비욘드 더 플랜트 프로틴(Beyond the Plant Protein)'으로 변경하는 등, 동물성 단백질 대체식품이라는 인식을 바꾸려는 시도를 하고 있습니다. 하지만 이러한 행보는 비욘드 미트가 또 다른 경쟁이 치열한 소비자 시장에 뛰어드는 결과를 낳습니다. 음료 시장은 엄청난 규모로 성장했으며, 온갖 종류의 음료들이 소비자들의 지갑을 노리고 있습니다. 건강에 좋다고 하거나, 적어도 설탕 함량이 낮다고 주장하는 음료들은 이미 오래전부터 시장에 나와 있습니다. 이머즈(Immerse) 제품은 다채롭고 매력적이지만, 사실상 신생 기업이 시장에서 의미 있는 입지를 확보할 수 있을지는 미지수입니다. 설령 이머즈가 몇몇 제품에서 성공을 거두고 다크호스가 된다 하더라도, 제품 라인 하나만으로는 제조사의 고질적인 매출 감소와 막대한 순손실을 만회할 수 있을지 의문입니다. 비욘드 미트(Beyond Meat) 주가가 매우 저평가되어 있는 것은 사실이지만, 그럴 만한 이유가 있습니다. 지금 매수하는 것은 바람직하지 않다고 생각합니다.